熔斷對基金的影響

　　今天學(xué)習(xí)啦小編來帶大家一起學(xué)習(xí)一下：股市熔斷對基金有什么影響

　　搞懂熔斷一. 熔斷，市場的保險絲

　　小時候大家對于跳閘應(yīng)該都有印象，在我們到處找蠟燭的時候，爸爸換上一根保險絲，家里就有重現(xiàn)光明了。市場的熔斷機制，一定程度上就像保護電路的保險絲，斷了就要休息會兒再續(xù)上，因為畢竟家里保險絲的數(shù)量是有限的。

　　根據(jù)公布的中國版指數(shù)熔斷規(guī)則，A股熔斷標的指數(shù)滬深300指數(shù)。熔斷閾值為5%和7%兩檔，指數(shù)觸發(fā)5%的熔斷后，熔斷范圍內(nèi)的證券將暫停交易15分鐘;但如果尾盤階段(14:45 至15:00 期間)觸發(fā)5%或全天任何時間觸發(fā)7%，將暫停交易至收市。熔斷涉及交易品種：股票、基金、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券、股指期貨、以及交易所認定的其他相關(guān)品種。但黃金交易型開放式證券投資基金、交易型貨幣市場基金以及債券交易型開放式指數(shù)基金除外。 上證50ETF期權(quán)同步暫停交易，當日不再恢復(fù)交易。指數(shù)熔斷期間，投資者可以申報，也可以撤銷申報。滬深兩大交易所都在開年第一天，及時給大家做了實驗，并提點了我們需要知道的知識點。

　　對市場參與者而言，熔斷機制影響最大的莫過于公募基金。為此中國基金業(yè)協(xié)會在2015年12月15日也專門下發(fā)了《關(guān)于指數(shù)熔斷機制實施后公募基金行業(yè)相關(guān)配套工作安排的通知》督促相關(guān)基金管理人、托管人及基金銷售機構(gòu)在指數(shù)熔斷機制實施前做好相關(guān)配套工作。因為熔斷機制牽涉到公募基金配套系統(tǒng)的改造，早在熔斷規(guī)則征詢意見稿階段，各家公募基金內(nèi)部就已開始討論和研究可能帶來的影響。

　　搞懂熔斷二. 基民投資者必備知識鏈接

　　1、 那如果實在操作失誤，在不該申贖的時候提交了申請怎么辦?翻看多家基金公司的公告顯示，這個申請不會作廢，但要轉(zhuǎn)到下一交易日處理，當然在最終確認之前，投資者是可以反悔的。我們好買作為代銷機構(gòu)，第一時間與各基金公司聯(lián)系后達成公司，我們對熔斷期間申購贖回的處理將與基金公司公告方法一致，做到與基金公司直銷柜臺和網(wǎng)上交易系統(tǒng)方式一致。

　　2、 受影響的說白了，就是與A股權(quán)益類有關(guān)的場內(nèi)場外基金。先說熔斷5%，也就是說如果熔斷只是發(fā)生在盤中，那么基本上所有的公募基金開放時間均不調(diào)整。即，基民的流動性不受影響。我們再說熔斷7%或者14:45后觸發(fā)5%熔斷的情況，這時候，所有當日交易所熔斷時間到當日15:00間提交的申購、贖回、基金轉(zhuǎn)換及定投等申請，都將無法按照原有的當日流程處理。值得關(guān)注的是，認購、轉(zhuǎn)托管和分紅方式變更等不受開放時間調(diào)整的影響。

　　3、關(guān)于影響對象：此次調(diào)整對象為境內(nèi)股票等權(quán)益品種的開放式基金和交易型開放式基金，因此債券、貨幣、黃金、商品、跨境等品種不受限制。而A股權(quán)益ETF、分級、A股權(quán)益LOF(包含主動和被動)、普通開放式股票和混合基金將為調(diào)整對象。但值得注意的是，非A股QDII的ETF申贖不受影響，但場內(nèi)需要暫停交易。

　　4、 關(guān)于巨額贖回，由于熔斷機制導(dǎo)致市場提前收盤，對公募基金的流動性產(chǎn)生一定的壓力，那基金公司可能會根據(jù)合同和招募說明書的約定部分來延期贖回或暫停基金贖回。這一點與平常時候的巨額贖回還有一些差別，也就意味著可能當市場還沒熔斷時，如果我們大額贖回，也可能在市場熔斷導(dǎo)致基金公司發(fā)出暫停贖回公告后，最終當天無法完全贖回，這一點投資者需要注意。這點內(nèi)容大家可以參考中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《關(guān)于指數(shù)熔斷機制實施后公募基金行業(yè)相關(guān)配套工作安排的通知》中有詳細的規(guī)定。

　　5、 對于基金估值的壓力，指數(shù)熔斷后，勢必將影響公募基金的估值問題。指數(shù)熔斷導(dǎo)致股票暫停交易，如果直接熔斷到收盤，可能會導(dǎo)致部分股票收盤價失真。使得基金估值出現(xiàn)一定的困難，雖然基金管理人可以選擇一個更好的公允價值來進行估值調(diào)整，而找到一個好的公允價值是非常困難的事情。部分公募基金會投資股指期貨，而熔斷后，股指期貨的估值也有可能會出現(xiàn)失真，從而影響基金的估值。這樣的估值不當會帶來不少潛在的問題，指數(shù)熔斷會帶來流動性短暫消失，這給基金倉位的管理帶來一定的困難。為了應(yīng)對贖回，公募基金會預(yù)留部分現(xiàn)金倉位。同時應(yīng)對日常贖回，會進行賣股票的操作。在極端情況下，如果持續(xù)的熔斷，會讓公募基金難以賣出股票來應(yīng)對贖回。對于高倉位運作的指數(shù)基金而言，熔斷機制帶來的流動性問題更為突出。對于公募基金管理人來說，倉位的管理將更為重要。

　　總結(jié)一下：對于基金投資者來說，不要對熔斷機制太過恐慌，搞清楚了自己購買的基金類型、看清楚了熔斷發(fā)生的時間、關(guān)注過自己購買基金公司的對應(yīng)公告，也就可以避免在不必要的時間做不必要的操作。相信基民同志們搞清楚熔斷的原理、熔斷的時間點、影響的類型、基金申購贖回時間的調(diào)整，還是能在2016年取得滿意的收益的。

　　相信通過上面的學(xué)習(xí)，您一定對這個知識點有所了解，希望您能多學(xué)習(xí)這方面的知識，這樣的話才可以在市場匯總?cè)玺~得水。

　　學(xué)習(xí)啦聲明：期貨資訊來源于合作媒體及機構(gòu)，屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔。