今年以來，A股市場經(jīng)歷一波深幅調(diào)整。在經(jīng)歷快速下跌后，風險收益比得以改善，部分股票的估值已經(jīng)回歸到中長期的價值區(qū)間，可通過特許經(jīng)營權(quán)、商業(yè)稟賦等六個要素來判斷企業(yè)是否具有核心競爭力，從而挑選出優(yōu)質(zhì)成長股。下面學習啦小編來告訴大家部分股票是不是已回價值區(qū)間。

　　部分股票已回價值區(qū)間

　　張琦認為，宏觀層面，供給側(cè)改革明確了決策層允許市場出清的決心，目的在于優(yōu)化資源配置，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。伴隨傳統(tǒng)經(jīng)濟過剩產(chǎn)能出清的加速，預(yù)計2016年的經(jīng)濟增速仍將溫和下行。此外，年初以來，匯率市場出現(xiàn)比較大幅的調(diào)整，投資者對美聯(lián)儲連續(xù)加息和人民幣持續(xù)貶值的預(yù)期有所強化，部分投資者認為未來匯率、利率和流動性之間的協(xié)調(diào)難度加大。海外經(jīng)濟及金融市場的動蕩，也放大了投資者對境內(nèi)宏觀基本面預(yù)期的不確定性。在上述不確定性因素的共振作用下，股票市場風險偏好有所下降，快速的下跌也使得市場信心遭受一定打擊，形成自反饋。

　　但同時應(yīng)該看到的是，在經(jīng)歷了快速下跌后，風險收益比得以改善，部分股票的估值已經(jīng)回歸到中長期的價值區(qū)間。此外，改革紅利逐步釋放以及居民財富再分配的格局未變，經(jīng)濟新動能也在醞釀積聚。產(chǎn)業(yè)資本以及具有較強久期負債能力的金融資本，在二級市場日趨活躍，許多受壓資產(chǎn)就如同蒙塵珠玉一般一定在新的經(jīng)濟周期里重新煥發(fā)出活力和價值。大浪淘沙，優(yōu)質(zhì)成長股的投資價值將得以進一步凸顯。

　　六條標準評估企業(yè)投資價值

　　張琦比較崇尚復(fù)利法則，力求穩(wěn)健風格，希望在基金組合潛在的風險和收益之間進行適當?shù)钠胶?，追求長期穩(wěn)定的投資業(yè)績。在挑選個股上，他看重企業(yè)的核心競爭力和比較優(yōu)勢，認為上市公司在行業(yè)中的核心競爭力或比較優(yōu)勢是決定投資價值的重要依據(jù)，也即該上市公司能夠提供差異化的產(chǎn)品和服務(wù)并獲得超額利潤的能力，這種能力可能源自特許經(jīng)營權(quán)、資源稟賦、商業(yè)模式、技術(shù)創(chuàng)新、戰(zhàn)略能力或組織管理等單一或融合性的因素，使得其能夠超越競爭對手。

　　自己主要采用定性和定量相結(jié)合的方式來評估上市公司的核心競爭力或比較優(yōu)勢，評估的標準主要涉及以下幾個方面：

　　首先，特許經(jīng)營權(quán)：在規(guī)定時間內(nèi)、范圍內(nèi)特別準許經(jīng)營某個或某類商品或服務(wù)的授權(quán)。

　　其次，資源稟賦：先天擁有的具備一定異質(zhì)性的生產(chǎn)或服務(wù)要素，既包括有形的資源稟賦，例如自然資源、物業(yè)資源等，也包括無形的資源稟賦，例如品牌、渠道等。

　　第三，商業(yè)模式：用以闡明公司的商業(yè)邏輯，即如何為客戶創(chuàng)造價值并分享價值，商業(yè)模式的顛覆式創(chuàng)新已經(jīng)成為新經(jīng)濟業(yè)態(tài)下的競爭利器。

　　第四，技術(shù)創(chuàng)新：公司通過研發(fā)新技術(shù)、新工藝、新材料等方式，開發(fā)新產(chǎn)品或提供新服務(wù)，提升產(chǎn)品或服務(wù)的價值，改善用戶體驗。

　　第五，戰(zhàn)略能力：反映公司最高管理層的前瞻性和洞察力，動態(tài)的戰(zhàn)略能力是決定公司長期競爭力的關(guān)鍵因素，反映公司的累積性學識。

　　第六，組織管理：公司對整體生產(chǎn)經(jīng)營活動進行決策，計劃、組織、控制、協(xié)調(diào)，并對公司員工進行有效激勵，以實現(xiàn)組織目標，組織管理水平的高下是決定公司競爭力的直接因素。目前，由張琦擔任擬任基金經(jīng)理的國壽安保核心產(chǎn)業(yè)靈活配置混合基金正在發(fā)行，投資者可通過各大銀行券商購買。