股指期貨是什么
目前市面上謠言滿天飛,對于各種救市政策的理解也大多錯得離譜,大多數(shù)新股民們,都不是金融專業(yè)人士,不理解才是正常的,如果各個都是精通了才叫怪。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享股指期貨的相關(guān)內(nèi)容,希望對大家有所幫助。
股指期貨到底是神馬東西?
我這里給大家梳理一下一些常識,希望對大家看待金融市場有幫助。至于未來如何,各位依然需要發(fā)展自己獨立的分析,既然選擇進(jìn)入了市場,就是選擇了做獨立作戰(zhàn)的戰(zhàn)士,別指望哭爹喊娘有什么用。
首先市面上最流行的是,是怪罪股指期貨上有黑手,惡意做空股市。這些觀點已經(jīng)不是小道消息了,監(jiān)管方不允許股指期貨的空頭新開頭寸,并且頻頻表示要懲罰惡意做空的現(xiàn)象,似乎是在默認(rèn)這種觀點為官方意見。
那到底什么是股指期貨呢?
首先我們要理解期貨,期貨就是未來的貨物,比如小麥期貨,指的是未來的小麥的合約,可以粗淺得理解為訂貨合約。比如我和某農(nóng)場約定好,3個月后收割的小麥,我以某價格買下來,并且預(yù)先支付十分之一的錢,等小麥真到我糧倉了,我把訂金剩余的錢給支付完整。
在這里,種植小麥的農(nóng)場主就是期貨合約的賣出方(空頭),我就是期貨合約的買入方(多頭),這筆交易的訂金就是保證金,最后小麥到我糧倉,就是交割。
如果我們是私下交易的話,會有許多麻煩,比如小麥質(zhì)量的界定,保證金之后如何保證剩余資金的安全支付,萬一該農(nóng)場遇災(zāi)了,無法交付等等問題。這時候,為了避免此類問題,我們進(jìn)入交易所,交易標(biāo)準(zhǔn)化合約,由交易所來處理這些問題,也作為可信的第三方。這是期貨的運作方式。
因為期貨合約是可以不用等待交割,直接轉(zhuǎn)移給別人的,農(nóng)場主也不挑剔最后交割給誰,給錢就行,那么就給投機(jī)者產(chǎn)生了方便,我們只需要十分之一的錢就可以對小麥的價格進(jìn)行投機(jī)猜測,我們不僅僅可以作為買主,我們可以在沒有種植任何小麥的情況下,直接作為合約的賣出方(空頭),如果價格果然下跌,我們再買入同樣的期貨合約進(jìn)行平倉,這樣我們在沒有種植任何小麥的情況下,僅憑借小麥價格的下跌而獲益。如果小麥的價格不如我們預(yù)期,反而上升的話,我們也不用擔(dān)心交出小麥實物的問題,同樣買入合約平倉,受損的也是現(xiàn)金。
股指期貨合約的道理是一樣的,唯一不同的是這里的標(biāo)的資產(chǎn)不是小麥,而是一大堆股票。IF 期貨合約的標(biāo)的物是300只股票,他們的組成是由滬深300指數(shù)決定的,IH 和 IC 股指期貨合約的標(biāo)的物是上證50指數(shù)里的50個股票和500指數(shù)的股票。股指期貨的含義即,未來的一堆股票。
我們知道中國股市的做空渠道一直是很有限的,除了融券之外,長期以來也只有IF滬深300股指期貨一個途徑。最近上市的IH和IC合約不過是擴(kuò)展版。最新推出的上證50 ETF 的期權(quán)參與者門檻非常高,暫時不討論。
本次股災(zāi)千夫所指的是股指期貨的空頭,也就是做空IF,IH,IC 的股指期貨的參與者們,那股指期貨合約,未來的股票是如何能影響現(xiàn)在的股價的呢?
這就要講到期現(xiàn)套保了,你們想象一下我現(xiàn)在是石油土豪(僅僅是假設(shè),我不是),我手上有一大堆石油,裝載在油輪里。我的生產(chǎn)成本假設(shè)是50美元/桶,而有一家期貨公司2個月后到期的石油期貨合約報價55美元/桶,我應(yīng)該怎么做?我應(yīng)該按照我的產(chǎn)量,購買相應(yīng)的期貨合約的空頭頭寸,然后把油運過去,穩(wěn)穩(wěn)得賺5美元的差價。
同樣的,我們?nèi)绻修k法以X的價格生產(chǎn)或者購買到現(xiàn)貨,而期貨合約在彼時是Y元,那么如果Y>X,我們稱為升水狀態(tài),期貨的價格高于現(xiàn)貨。正確的策略是,買入或者生產(chǎn)盡可能多的現(xiàn)貨,然后在期貨市場上做空頭,穩(wěn)穩(wěn)得賺取價差(Y-X)
而如果,期貨的合約的價格Y比現(xiàn)貨的價格X要少的話,也就是Y<X的情況,我們成為貼水狀態(tài)。貼水狀態(tài)下,我們應(yīng)該做空現(xiàn)貨,做多期貨,同樣可以做賺取價差(X-Y)
前提是,你需要有做空現(xiàn)貨的渠道。
這就是期貨現(xiàn)貨套利交易,我們這里不在乎標(biāo)的資產(chǎn)未來是漲是跌,我們只關(guān)心期貨和現(xiàn)貨價格的差,一但有比較大的差,我們就可以通過套利交易在交割日獲得沒有價格風(fēng)險的利潤,也正是因為有套利交易的存在,才使得期貨價格的走勢和標(biāo)的物的供需發(fā)生關(guān)系。
具體到股指期貨的話,我們?nèi)绻l(fā)現(xiàn)IF合約的價格要比現(xiàn)在的滬深300指數(shù)高許多,那么我們可以通過做空IF合約,買入300只成份股的方式進(jìn)行套利。同時購買300只成份股是有專門的軟件的,還有一種方式是購買滬深300的ETF來做多現(xiàn)貨。
這樣無論未來股市是漲是跌,我們都能穩(wěn)穩(wěn)得賺取差值,以獲得收益。
如果我們發(fā)現(xiàn)IF合約的價格要比現(xiàn)在的滬深300低,那我們可以通過做多IF合約,做空300只成份股的方式來獲得無價格風(fēng)險的收益。一樣的,做空滬深300ETF來作為做空現(xiàn)貨的方式也是可以的。
做多做空股指期貨是方便的,買入股票也是容易的,在中國要做空個股是比較麻煩的,有過融券交易的朋友都知道,中國這里要做融券交易,經(jīng)常會面臨融不到券的問題,而且利息成本非常高。
作為套利交易的參與者,最希望看到的非常高的升水狀態(tài),做空股指期貨合約,然后買入成分股。其實不需要等到交割日,只需要升升的狀態(tài)恢復(fù)到正常水平,或者更加妙,變成貼水水平,就可以不用費心猜測股價,而大獲其利了。
不需要猜價格而獲利的事情,很多人愿意干,其中不乏一些資金雄厚的機(jī)構(gòu),這樣如果純股指期貨投機(jī)者非??春梦磥淼墓蓛r,而愿意以高價買入股指期貨合約的話,套利機(jī)構(gòu)就會做空股指,并且買入大量的股票,從而推升股市。
相反的,如果大量機(jī)構(gòu)做空股指期貨,那么套利機(jī)構(gòu)就會做多股指期貨合約并且融空大量股票,從而使得股票的價格跳水。
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