什么是期貨合約
期貨合約指由期貨交易所統(tǒng)一制訂的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量實(shí)物商品或金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化條款一般包括:
(1)交易數(shù)量和單位條款。每種商品的期貨合約規(guī)定了統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)量和數(shù)量單位,統(tǒng)稱(chēng)“交易單位”。例如,美國(guó)芝加哥期貨交易所規(guī)定小麥期貨合約的交易單位為5000蒲式耳(每蒲式耳小麥約為27.24公斤),每張小麥期貨合約都是如此。如果交易者在該交易所買(mǎi)進(jìn)一張(也稱(chēng)一手)小麥期貨合約,就意味著在合約到期日需買(mǎi)進(jìn)5000蒲式耳小麥。
(2)質(zhì)量和等級(jí)條款。商品期貨合約規(guī)定了統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的質(zhì)量等級(jí),一般采用被國(guó)際上普遍認(rèn)可的商品質(zhì)量等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。例如,由于我國(guó)黃豆在國(guó)際貿(mào)易中所占的比例比較大,所在在日本名古屋谷物交易所就以我國(guó)產(chǎn)黃豆為該交易所黃豆質(zhì)量等級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)品。
(3)交割地點(diǎn)條款。期貨合約為期貨交易的實(shí)物交割指定了標(biāo)準(zhǔn)化的、統(tǒng)一的實(shí)物商品的交割倉(cāng)庫(kù),以保證實(shí)物交割的正常進(jìn)行。
(4)最小變動(dòng)價(jià)位條款。指期貨交易時(shí)買(mǎi)賣(mài)雙方報(bào)價(jià)所允許的最小變動(dòng)幅度,每次報(bào)價(jià)時(shí)價(jià)格的變動(dòng)必須是這個(gè)最小人們價(jià)位的整數(shù)倍。
(5)交割期條款。商品期貨合約對(duì)進(jìn)行實(shí)物交割的月份作了規(guī)定,一般規(guī)定幾個(gè)交割月份,由交易者自行選擇。例如,美國(guó)芝加哥期貨交易所為小麥期貨合約規(guī)定的交割月份就有7月、9月、12月,以及下一年的3月和5月,交易者可自行選擇交易月份進(jìn)行交易。如果交易買(mǎi)進(jìn)7月份的合約,要么7月前平倉(cāng)了結(jié)交易,那么7月份進(jìn)行實(shí)物交割。
(6)最后交易日交款。指期貨合約停止買(mǎi)賣(mài)的最后截止日期。每種期貨合約都有一定的限制,到了合約月份的一定日期,就要停止合約的買(mǎi)賣(mài),準(zhǔn)備進(jìn)行實(shí)物交割。例如:芝加哥期貨交易所規(guī)定,玉米、大豆、豆粕、豆油、小麥期貨的最后交易日為交割月最后營(yíng)業(yè)日往回?cái)?shù)的第七個(gè)營(yíng)業(yè)日。
(7)每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度限制條款。指交易日期貨合約的成交價(jià)格不能高于或低于該合約上一交易日結(jié)算價(jià)的一定幅度,達(dá)到該幅度則暫停該合約的交易。例如:芝加哥期貨交易所小麥合約的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度為每蒲式耳不高于或低于上一交易日結(jié)算價(jià)20美分(每張合約為1000美元)。
除此之外,期貨合約還包括交割方式、違約及違約處罰等條款。