股票指數(shù)

　　股票指數(shù)是用來反映樣本股票整體價格變動情況的指標。而股票價格的確定十分復雜，因為人們對一個企業(yè)的內(nèi)在價值的判斷以及未來盈利前景的看法并不相同。悲觀者要賣出，樂觀者要買進，當買量大于賣量時，股票的價格就上升;當買量小于賣量時，股票的價格就下跌。所以，股票的價格與內(nèi)在價值更多的時候表現(xiàn)為一致，但有時也會有背離。投資者往往會尋找那些內(nèi)在價值大于市場價格的股票，這樣一來，就使股票的股票指數(shù)的價格處于不斷變化之中?？傮w來說，影響股票指數(shù)波動的主要因素有：

　　運行狀況

　　一般來說，在宏觀經(jīng)濟運行良好的條件下，股票價格指數(shù)會呈現(xiàn)不斷攀升的趨勢;在宏觀經(jīng)濟運行惡化的背景下，股票價格指數(shù)往往呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢。同時，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況與股票價格指數(shù)也密切相關，當企業(yè)經(jīng)營效益普遍不斷提高時，會推動股票價格指數(shù)的上升，反之，則會導致股票價格指數(shù)的下 跌。這就是通常所說的股市作為“經(jīng)濟晴雨表”的功能。

　　趨勢因素

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　　通常來講，利率水平越高，股票價格指數(shù)會越低。其原因是，在利率高企的條件下，投資者傾向于存款，或購買債券等，從而導致股票市場的資金減少，促使股票價格指數(shù)下跌;反之，利率水平越低，股票指數(shù)就會越高。更重要的原因是因為利率上升，企業(yè)的生產(chǎn)成本會上升，如貸款利率上升造成的融資成本上升，相關下游企業(yè)因為利率上升導致融資成本上升而提高相關產(chǎn)品價格等而導致該企業(yè)總體是生產(chǎn)成本提高，相關利潤就下降了，代表股東權益的股票價格也就下降了，反之亦然。在世界經(jīng)濟發(fā)展過程中，各國的通貨膨脹、貨幣匯價以及利率的上下波動，已成為經(jīng)濟生活中的普遍現(xiàn)象，這對期貨市場帶來了日益明顯的影響。西方國家往往在銀行利率上升時，股票市場依然活躍，原因是投資者常常在兩者之間選擇：銀行存款風險小，利率較高，收入穩(wěn)定，但不靈活，資金被固定在一段時間內(nèi)不能挪作它用，并且難以抵消通貨膨脹造成的損失。而股票可以買賣，較為靈活，風險雖大，但碰上好運，可獲大利。所以，在銀行利率提高的過程(原來較低)下，仍然有一些具有風險偏好的投資者熱心于股票交易。有關匯率的討論基本與利率相仿，即本幣的升值，有利于進口，不利于出口。而有關人民幣的升息、升值對股市的影響則要綜合起來加以分析。

　　金融政策

　　出于對經(jīng)濟市場化改革、行業(yè)結構調整、區(qū)域結構調整等，國家往往會出臺變動利率、匯率及針對行業(yè)、區(qū)域的政策等，這些會對整個經(jīng)濟或某些行業(yè)板塊造成影響，從而影響滬深300成分股及其指數(shù)走勢。股份公司常常向銀行借款，隨著借款額的增多，銀行對企業(yè)的控制也就逐漸加強并取得了相當?shù)陌l(fā)言權。在企業(yè)收益減少的情況下，雖然他們希望能夠穩(wěn)定股息，但銀行為了自身的安全，會支持企業(yè)少發(fā)或停發(fā)股息，因而影響了股票的價格。稅收對投資者影響也很大，投資者購買股票是為了增加收益，如果國家對某些行業(yè)或企業(yè)在稅收方面給予優(yōu)惠，那么就能使這些企業(yè)的稅后利潤相對增加，使其股票升值。會計準則的變化，會使得某些企業(yè)賬面上的盈余發(fā)生較大變化，從而影響投資者的價值判斷。
　　資金供求狀況與通脹水平及預期

　　當一定時期市場資金比較充裕時，股票市場的購買力比較旺盛，會推動股票價格指數(shù)上升，否則，會促使股票價格指數(shù)下跌。比如國內(nèi)大量的外匯儲備，導致貨幣供給量增加，通常會導致股指價格上漲。