投資者必須對(duì)自己能夠參與期貨交易的所有資金進(jìn)行管理。跟著小編一起來(lái)了解吧。

　　期貨投資的資金管理

　　在期貨交易中，如何充分合理地運(yùn)用期貨投資資金，也是期貨投資成功與否的關(guān)鍵因素之一，它與如何開(kāi)倉(cāng)，如何持倉(cāng)，如何調(diào)整心態(tài)共同構(gòu)成期貨投資成敗的四大要素，是實(shí)現(xiàn)盈利時(shí)平均單量(即資金應(yīng)用量)大于虧損時(shí)平均單量的根本途徑。由于不同交易者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力不盡相同，交易經(jīng)驗(yàn)也不一樣，因此在如何運(yùn)用期貨資金方面也是智者見(jiàn)智，仁者見(jiàn)仁，很難有一致的看法和結(jié)論。但有兩點(diǎn)是必須同時(shí)考慮的，一是控制風(fēng)險(xiǎn)，二是充分利用資金，而這兩者又是相互矛盾的，資金利用越充分，單量越大，一旦投資失敗，風(fēng)險(xiǎn)也就越大，越難以控制。在具體的期貨操作實(shí)踐中如何同時(shí)把握好這兩個(gè)方面的因素，經(jīng)過(guò)這么多年的操作實(shí)踐和總結(jié)，我認(rèn)為應(yīng)從以下幾個(gè)方面去考慮：

　　1、要根據(jù)投資者承受風(fēng)險(xiǎn)能力的大小來(lái)決定每次交易時(shí)資金的使用量，對(duì)于資金實(shí)力雄厚，風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的投資者，每次交易時(shí)，資金的使用量可以相對(duì)大些，甚至可以滿(mǎn)倉(cāng)操作，因?yàn)檫@樣的投資者進(jìn)行期貨投資博的就是期貨的高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)，對(duì)于這樣的投資者，如果每次交易時(shí)，在資金的占用量上謹(jǐn)小慎微，就會(huì)造成資金的大量閑置和浪費(fèi)，得不到充分利用。而對(duì)于資金實(shí)力較小、風(fēng)險(xiǎn)承受能力弱的投資者，主要通過(guò)提高每次交易的盈利幅度去實(shí)現(xiàn)提高盈利的目的。比如說(shuō)一個(gè)有上千萬(wàn)資產(chǎn)的投資者，拿出50萬(wàn)元去進(jìn)行期貨投資與一個(gè)只有100萬(wàn)元資產(chǎn)的投資者，拿出50萬(wàn)元來(lái)進(jìn)行期貨投資，每次交易時(shí)，在資金的使用方面，前者顯然應(yīng)比后者更大膽些。

　　2、應(yīng)根據(jù)投資者對(duì)行情走勢(shì)的把握度的大小來(lái)決定資金使用量的大小。對(duì)行情把握度越大，如剛剛形成突破，基本面與技術(shù)面一致，各種因素相互印證時(shí)，資金使用量也應(yīng)越多。把握度越小，資金的使用量也應(yīng)越小，至于行情的把握度的判斷則取決于交易者的操作經(jīng)驗(yàn)和分析判斷能力。這一點(diǎn)還將在各品種走勢(shì)規(guī)律中談到。

　　3、應(yīng)采取分步建倉(cāng)的方式。我的經(jīng)驗(yàn)是：對(duì)價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行分析但有一個(gè)基本判斷時(shí)，先建一小部分頭寸，約為總資金量的(20%-25%)如果價(jià)格朝預(yù)計(jì)方向發(fā)展，形成突破或走勢(shì)較為明顯時(shí)， 再追加大部分頭寸(約為開(kāi)始的2-3倍)，如果價(jià)格向相反方向發(fā)生，則全部止損，損失的也只是后追加的頭寸，最早建立的頭寸往往不會(huì)損失，甚至還有盈利，能彌補(bǔ)部分虧損，因此總損失也不會(huì)太大。如果價(jià)格繼續(xù)朝獲利方向發(fā)展，還可以追加小部分頭寸，此時(shí)的資金運(yùn)用量約為75%-100%。此后就不宜再大量建倉(cāng)，而應(yīng)把主要精力放在如何平倉(cāng)上，既控制了風(fēng)險(xiǎn)，資金又得到了充分的利用。圖-4為分部建倉(cāng)流程圖。

　　4、在不同交易時(shí)資金的運(yùn)用量應(yīng)盡量保持均勻，一般不宜大起大落。一客戶(hù)97年空鄭州綠豆時(shí)，一開(kāi)始比較謹(jǐn)慎，只空了10手，獲利高達(dá)450點(diǎn)，盈利4.5萬(wàn)元，而當(dāng)時(shí)此客戶(hù)的資金量可以做120手。于是后悔自已當(dāng)時(shí)膽子小，要是空100手該多好。沒(méi)過(guò)多久，還時(shí)空綠豆，吸取上次教訓(xùn)這次膽大，果然空了100手，結(jié)果趕上綠豆反彈，50點(diǎn)止損就損失了5萬(wàn)元。

　　5、為了分散風(fēng)險(xiǎn)，最簡(jiǎn)單的辦法就是把雞蛋放在不同的藍(lán)子里，對(duì)于期貨投資也是如此，當(dāng)各品種走勢(shì)都不十分明顯時(shí)，但你又對(duì)各品種走勢(shì)有一個(gè)基本判斷時(shí)，把資金分散到各品種上，既有利于分散和控制風(fēng)險(xiǎn)，資金也能得到充分利用，而不至于閑置。但是當(dāng)某一品種形成突破，走勢(shì)比較明顯時(shí)，我個(gè)人認(rèn)為應(yīng)該將資金集中到該品種上，而不

　　應(yīng)再分散到其它走勢(shì)不太明顯或暫時(shí)沒(méi)有行情品種上去。這里需要說(shuō)明的是，走勢(shì)的明顯與否，完全是個(gè)相對(duì)和主觀的概念，是否正確，取決于交易者的經(jīng)驗(yàn)和分析判斷水平。

　　許多有關(guān)期貨操作的書(shū)中，在談到資金的使用上一般都建議不超過(guò)50%，更不鼓勵(lì)滿(mǎn)倉(cāng)操作，我卻不以為然，因?yàn)檫@樣不僅會(huì)造成資金的大量閑置和浪費(fèi)，得不到充分的利用，大量富余的資金而且容易成為交易者死扛不止損的理由。

　　真正的資金管理

　　真正意義上的資金管理必須在期貨交易中嚴(yán)格遵守資金管理原則，資金管理原則是投資者每筆交易所承受的風(fēng)險(xiǎn)不能超過(guò)總資金的5%。如果你用10萬(wàn)開(kāi)戶(hù)做期貨，那么你每筆交易的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)不能超過(guò)5000元。再具體點(diǎn)，舉個(gè)實(shí)際例子：去年10月份，LME銅價(jià)從1785美元上漲到2115美元后開(kāi)始了一輪回調(diào)，10月20日回落到1950美元，這個(gè)位置是整個(gè)上漲波段的50%。我們知道，牛市中的最大調(diào)整幅度為整個(gè)上漲波段的62%，即(2115-1785)×0.62=1910美元，只要此點(diǎn)位不破，升勢(shì)仍可確立。我們預(yù)計(jì)LME銅價(jià)將在1950一1910區(qū)間結(jié)束調(diào)整重返升勢(shì)，便可設(shè)計(jì)以下做多策略：在LME銅1950美元處，于19500在CU0403合約建多單，止損位設(shè)在19100下方，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)400點(diǎn)，即每手2000元。那么，我們?cè)趫?jiān)持資金管理的基礎(chǔ)上應(yīng)建幾手多單呢?通過(guò)計(jì)算得出：100000×5%/2000=2.5手，如果考慮手續(xù)費(fèi)因素，可建兩手多單。之后，銅價(jià)在19500元結(jié)束調(diào)整，上漲到第一目標(biāo)24000元，投資者可盈利40000元。退一步說(shuō)，假如投資計(jì)劃失敗，投資者將損失5000元，僅為總資金的5%，也還可利用剩余的95000元重新布署投資計(jì)劃。 堅(jiān)持資金管理原則有什么好處呢?總的來(lái)說(shuō)是為了有效防范風(fēng)險(xiǎn)，防止過(guò)度交易。由于期貨的高杠桿作用，風(fēng)險(xiǎn)比其他投資工具要大得多，堅(jiān)持資金管理原則可以將資本風(fēng)險(xiǎn)有效地控制在一個(gè)較小的范圍內(nèi)。如果你每次交易的損失不超過(guò)總資金的5%或更小，那么即使你接連遭受幾次挫折，也還有雄厚的資本在下一次交易中獲利，其中包括那些獲利豐厚的大行情。只要抓住一次大行情，盈利就能彌補(bǔ)或超過(guò)你多次交易的損失。 那么堅(jiān)持資金管理原則又有哪些缺點(diǎn)呢?一般說(shuō)來(lái)，堅(jiān)持資金管理原則不太容易獲取暴利。利潤(rùn)的絕對(duì)值非常有限，因?yàn)橹挥忻按箫L(fēng)險(xiǎn)才能賺大錢(qián)，但一次大的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資者的打擊住住是致命的，投資者可能會(huì)因此而離開(kāi)期貨市場(chǎng)。堅(jiān)持資金管理原則盡管所獲利潤(rùn)有限，但資本的收益率卻會(huì)平穩(wěn)上升，資金增長(zhǎng)到了一定階段，其絕對(duì)值也會(huì)越來(lái)越大。 在期貨交易中始終追求低風(fēng)險(xiǎn)的境界。我的觀點(diǎn)是，不能把期貨市場(chǎng)視為賭場(chǎng)，天天和市場(chǎng)賭博的人，遲早有一天會(huì)被市場(chǎng)打敗。作為一個(gè)投資者，生存才是首要的，若要在這個(gè)市場(chǎng)上生存下去，就只能承受你能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)，接受市場(chǎng)給你的合理報(bào)酬

　　資金管理123----正確利潤(rùn)擴(kuò)展

　　由于風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)的矛盾關(guān)系，利潤(rùn)擴(kuò)展最大的制約因素就是風(fēng)險(xiǎn)，要進(jìn)行利潤(rùn)擴(kuò)展就必須先明確風(fēng)險(xiǎn)。所以本文將以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的解析作為起點(diǎn)論述開(kāi)去。

　　作為投資主體的交易者與作為投資對(duì)象的市場(chǎng)是交易的兩個(gè)基本因素。而風(fēng)險(xiǎn)也就主要由交易者的心理風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成(風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成是呈現(xiàn)多樣性的，且大多數(shù)是人為風(fēng)險(xiǎn))。心理風(fēng)險(xiǎn)可以理解為由于錯(cuò)誤的心理壓力所導(dǎo)致的無(wú)法正常執(zhí)行計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以理解為由于價(jià)格的極端移動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)?？梢钥隙o(wú)論是什么樣的交易類(lèi)型，這兩種風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)隨同倉(cāng)位的增大而同步增加。

　　日內(nèi)交易和趨勢(shì)交易在持倉(cāng)周期上分別處于兩個(gè)極端，而兩種投資類(lèi)型均有各自回避風(fēng)險(xiǎn)的原則：趨勢(shì)交易通常是以小倉(cāng)位，寬止損來(lái)回避心理風(fēng)險(xiǎn)及由價(jià)格極端移動(dòng)所帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。而日內(nèi)交易則以極短的持倉(cāng)時(shí)間來(lái)釋放由重倉(cāng)所帶來(lái)的心理風(fēng)險(xiǎn)及極端價(jià)格移動(dòng)所可能造成的致命損失。

　　僅就單筆交易的平均利潤(rùn)而言，趨勢(shì)交易具備完全確定的優(yōu)勢(shì)。但是一個(gè)事實(shí)是一個(gè)優(yōu)秀的日內(nèi)交易者在資金量偏小的情況下在單位時(shí)間內(nèi)所創(chuàng)造的利潤(rùn)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過(guò)一個(gè)優(yōu)秀的趨勢(shì)交易者(如果資金處于一個(gè)足夠大的規(guī)模時(shí)情況剛好相反，日內(nèi)交易由于其交易特性當(dāng)資金達(dá)到一定規(guī)模時(shí)只能進(jìn)行算術(shù)增值而無(wú)法象趨勢(shì)交易類(lèi)型一樣持續(xù)進(jìn)行幾何增值)，產(chǎn)生這樣巨大反差的原因就是擴(kuò)展利潤(rùn)最重要的一個(gè)因素：機(jī)會(huì)因素。

　　日內(nèi)交易相比趨勢(shì)交易，在交易機(jī)會(huì)上具備絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。如果能將這種優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮并克服隨機(jī)因素及交易成本，那么在風(fēng)險(xiǎn)增加有限的情況下可以創(chuàng)造出極高的利潤(rùn)水平。而機(jī)會(huì)因素的缺乏正是趨勢(shì)交易所固有的缺點(diǎn)，只有擴(kuò)展機(jī)會(huì)因素才能在風(fēng)險(xiǎn)增加有限的前提下進(jìn)行交易利潤(rùn)的擴(kuò)展。可以這樣來(lái)理解：正確的利潤(rùn)擴(kuò)展也就是正確的機(jī)會(huì)因素?cái)U(kuò)展。 趨勢(shì)交易進(jìn)行機(jī)會(huì)因素的擴(kuò)展主要通過(guò)兩種方式來(lái)進(jìn)行：一為通過(guò)加碼的方式在單一市場(chǎng)增加機(jī)會(huì)因素，二為通過(guò)組合多市場(chǎng)交易來(lái)實(shí)現(xiàn)。增加機(jī)會(huì)因素有一個(gè)重要的原則就是保證機(jī)會(huì)因素之間為非相關(guān)。因?yàn)槿绻谕粫r(shí)間持有具有相關(guān)性的兩個(gè)倉(cāng)位則實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)為2倍額定風(fēng)險(xiǎn)。在日內(nèi)交易類(lèi)型中，兩筆交易一般為先后進(jìn)行，因此機(jī)會(huì)之間是獨(dú)立的，非相關(guān)的。而趨勢(shì)交易增加機(jī)會(huì)因素的兩種方式則都存在相關(guān)性的問(wèn)題。

　　金字塔加碼方式將所有倉(cāng)位當(dāng)做一個(gè)整體的倉(cāng)位來(lái)看待，而這里則將每一筆加碼都視為獨(dú)立的交易分別對(duì)待且每筆交易使用相同的風(fēng)險(xiǎn)控制。這樣加碼就可以看作是在趨勢(shì)中增加了機(jī)會(huì)因素。通常來(lái)說(shuō)加碼的距離越近則在趨勢(shì)充分延伸后倉(cāng)位所產(chǎn)生的利潤(rùn)越大，反之則越小。所以有朋友提倡近距離加碼的方式。的確如果趨勢(shì)真正展開(kāi)，那么利潤(rùn)會(huì)非常大的。但如果從機(jī)會(huì)因素的角度來(lái)看則純粹是一種掩耳盜鈴的方式。由于存在上面所提到的兩種類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)，如果加碼距離太近，就會(huì)產(chǎn)生和重倉(cāng)無(wú)異的心理風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)無(wú)法抵抗價(jià)格極端移動(dòng)所帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。很顯然，兩筆交易之間距離越近，相關(guān)性越強(qiáng)。如果產(chǎn)生價(jià)格的大幅逆頭寸方向移動(dòng)，則兩筆交易可能同時(shí)虧損，加碼只是起到了反作用。實(shí)際上，近距離加碼的方式是以增加整體風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)來(lái)增加利潤(rùn)的，與其這樣還不如直接增加風(fēng)險(xiǎn)百分比的方式更為直接。擴(kuò)展利潤(rùn)不能以增加整體風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)，這是一個(gè)基本原則，錯(cuò)誤的利潤(rùn)擴(kuò)展方式是需要回避的。

　　要保證加碼的兩筆交易之間的相關(guān)性足夠小就必須保持一個(gè)足夠大的加碼距離，而加碼所帶來(lái)的利潤(rùn)也會(huì)相應(yīng)下降，很多朋友都太過(guò)看重加碼所產(chǎn)生的利潤(rùn)，并將加碼的技巧看的很神秘。其實(shí)如果從機(jī)會(huì)因素的角度來(lái)分析，加碼并不象想象中的那樣神奇而只是可以增

　　加有限的交易利潤(rùn)。所以我不贊成非趨勢(shì)交易類(lèi)型的中短線交易者使用加碼的方式，太近的距離會(huì)導(dǎo)致兩種風(fēng)險(xiǎn)的增加。如果一定想要一個(gè)“滿(mǎn)意”的利潤(rùn)水平，直接重倉(cāng)效果可能還更好一些。所以安全加碼的一個(gè)關(guān)鍵不是使用金字塔式還是倒金字塔式的區(qū)別，而是要在兩筆交易之間保持一個(gè)足夠大的距離，否則即使是金字塔式加碼也會(huì)給資金帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于趨勢(shì)交易類(lèi)型來(lái)說(shuō)，擴(kuò)展利潤(rùn)最重要的一個(gè)方式是組合多個(gè)市場(chǎng)來(lái)增加機(jī)會(huì)因素。我個(gè)人由于從短線交易中走來(lái)，固有的思維方式，錯(cuò)誤的利潤(rùn)目標(biāo)與對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的膚淺認(rèn)識(shí)使我很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)都忽略了組合投資而僅僅進(jìn)行單一市場(chǎng)交易并對(duì)組合投資抱有種種誤解，只是隨著對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的不斷深入，利潤(rùn)目標(biāo)的一再縮水才開(kāi)始轉(zhuǎn)向自己從未涉及的這個(gè)領(lǐng)域。我個(gè)人不搞學(xué)術(shù)研究，所有的觀點(diǎn)和結(jié)論均以現(xiàn)實(shí)交易為前提。

　　組合投資可以理解為通過(guò)組合多個(gè)市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行交易以充分利用資金并降低交易的時(shí)間成本，也可以簡(jiǎn)單的理解為通過(guò)在多個(gè)市場(chǎng)中交易以增加單位時(shí)間內(nèi)的機(jī)會(huì)因素。同樣的，選擇市場(chǎng)組合的一個(gè)基本原則是市場(chǎng)間為非相關(guān)。

　　在交易方法確定的前提下，在單筆交易中如果可承受風(fēng)險(xiǎn)為確定，那么通常利潤(rùn)也是確定的，如果要進(jìn)行單筆交易利潤(rùn)的擴(kuò)展，就會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)同步增加的煩惱，我個(gè)人曾經(jīng)做過(guò)很多策略上的嘗試來(lái)擴(kuò)展單筆交易利潤(rùn)，很遺憾，所有看似低風(fēng)險(xiǎn)的策略都無(wú)法經(jīng)得起時(shí)間的檢驗(yàn)，悉數(shù)失敗。

　　趨勢(shì)交易由于捕捉的是整輪趨勢(shì)，而一個(gè)品種每年只會(huì)產(chǎn)生平均1-2輪趨勢(shì)，所以在單筆交易風(fēng)險(xiǎn)確定的前提下在單個(gè)市場(chǎng)整年可獲取的交易利潤(rùn)也是基本確定的，而以組合投資的方式來(lái)進(jìn)行機(jī)會(huì)因素的擴(kuò)展實(shí)際上相當(dāng)于增加非相關(guān)的市場(chǎng)來(lái)使總體利潤(rùn)在風(fēng)險(xiǎn)恒定的情況下成倍增加(假定組合中的市場(chǎng)波動(dòng)水平相當(dāng)，那么如果在單一市場(chǎng)可以獲取10%的利潤(rùn)，在10個(gè)市場(chǎng)中交易就可以獲取100%的利潤(rùn))，那么是否可以說(shuō)如果無(wú)限增加市場(chǎng)的數(shù)量就可以使利潤(rùn)在風(fēng)險(xiǎn)有限的前提下無(wú)限增長(zhǎng)，顯然答案為否。這里忽略了一點(diǎn)就是保證金對(duì)資金的占用，越低的保證金比率可以使組合的市場(chǎng)更多。從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，外匯保證金交易在利潤(rùn)的獲取上具有更大的優(yōu)勢(shì)。

　　組合投資不單有擴(kuò)展利潤(rùn)的作用，另一個(gè)重要作用是回避風(fēng)險(xiǎn)。組合投資回避風(fēng)險(xiǎn)的作用通常被解釋為將資金分散在多個(gè)市場(chǎng)來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)，一句俗話是“將雞蛋放在多個(gè)籃子里”。其實(shí)這個(gè)道理和機(jī)會(huì)因素的解釋是相同的，只是不同的視角，橫看成嶺側(cè)成峰的結(jié)果。本文對(duì)組合投資回避風(fēng)險(xiǎn)作用主要從組合投資回避心理風(fēng)險(xiǎn)作用的角度進(jìn)行論述。

　　組合投資僅僅是增加了獨(dú)立的交易機(jī)會(huì)，并無(wú)法使資金曲線更為平緩(如果以分散的角度來(lái)解釋則結(jié)論可能不同)，也無(wú)法使最大連續(xù)虧損減少。其對(duì)心理風(fēng)險(xiǎn)的回避是最主要的。趨勢(shì)交易的一個(gè)特征是一筆交易的盈利持倉(cāng)周期通常在2-6個(gè)月之間，而如果在足夠多的非相關(guān)市場(chǎng)中交易，那么由于趨勢(shì)或者說(shuō)利潤(rùn)并不會(huì)同時(shí)產(chǎn)生，就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)現(xiàn)象：在全年的任何一天可能都會(huì)有一筆有盈利的持倉(cāng)(理想狀況)。

　　我們大都有這樣的體驗(yàn)，在連續(xù)虧損多次后執(zhí)行計(jì)劃會(huì)產(chǎn)生猶豫，比較困難。而在加碼時(shí)剛好相反，執(zhí)行計(jì)劃很容易。這其中的一個(gè)區(qū)別就是加碼時(shí)已經(jīng)有一筆倉(cāng)位產(chǎn)生利潤(rùn)，即使加碼虧損也不會(huì)使本金損失，因此心態(tài)比較好。而由于連續(xù)虧損所損失的是本金就會(huì)造成患得患失的心理，害怕資金無(wú)休止的虧損下去，進(jìn)而產(chǎn)生心理風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法正常執(zhí)行指令，丟掉可以產(chǎn)生大利潤(rùn)的交易機(jī)會(huì)損失就可以用巨大來(lái)形容了。

　　組合投資對(duì)心理風(fēng)險(xiǎn)的回避正是基于這個(gè)道理。交易中必然會(huì)產(chǎn)生連續(xù)虧損，但如果在虧損的同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)中有一筆交易是盈利的，且知道只要結(jié)束盈利倉(cāng)位就可以抵消連續(xù)虧損所造成的本金損失，那么這種患得患失的心理就會(huì)大幅度減輕。由于恐懼所產(chǎn)生的干擾指令正常執(zhí)行的心理風(fēng)險(xiǎn)也就由此得到了緩解。心理風(fēng)險(xiǎn)并不容易被人所認(rèn)識(shí)，而多數(shù)人都用控制心態(tài)來(lái)形容對(duì)心理風(fēng)險(xiǎn)的控制，實(shí)際上如果交易當(dāng)中存在著這種控制，那就說(shuō)

　　明自己在承受著相當(dāng)大的心理風(fēng)險(xiǎn)，控制本身就是徒勞的，回避心理風(fēng)險(xiǎn)只能通過(guò)策略和降低預(yù)期來(lái)實(shí)現(xiàn)。

　　如果在任何一個(gè)交易日都可能有一筆盈利的倉(cāng)位，那么只要提高風(fēng)險(xiǎn)百分比不是可以創(chuàng)造更高的利潤(rùn)水平嗎?答案同樣是否。在多市場(chǎng)交易所帶來(lái)的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，最大連續(xù)虧損可能集中發(fā)生在很短的時(shí)間段內(nèi)，而此時(shí)可能并沒(méi)有一筆盈利的持倉(cāng)。也就是說(shuō)，實(shí)際交易中有盈利持倉(cāng)的時(shí)間段之間是會(huì)存在斷層的。資金所承受的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)(最大資金回折)并沒(méi)有降低，心理風(fēng)險(xiǎn)可以最大可能的回避卻不會(huì)消失，我也只是假定理想的情況來(lái)說(shuō)明觀點(diǎn)。

　　另一個(gè)問(wèn)題是多市場(chǎng)交易中如果資金被充分占用，那么這不就和滿(mǎn)倉(cāng)相同了嗎?如果從機(jī)會(huì)因素的相關(guān)性來(lái)考慮，那么這和在單一市場(chǎng)滿(mǎn)倉(cāng)是存在本質(zhì)區(qū)別的。關(guān)于組合投資，在實(shí)際交易中問(wèn)題還有很多，限于篇幅也只能提及到這些。

　　假如理解了這篇文章，那么你會(huì)發(fā)現(xiàn)這可能是另一篇“交易的真相”。安全利潤(rùn)擴(kuò)展的一個(gè)關(guān)鍵是機(jī)會(huì)因素。必須明確一個(gè)原則：風(fēng)險(xiǎn)一旦被確定，單筆交易利潤(rùn)是有限的，正確擴(kuò)展利潤(rùn)唯一的途徑是發(fā)掘機(jī)會(huì)因素，并保證機(jī)會(huì)因素之間為非相關(guān)。如果逆反這個(gè)原則在單筆交易中擴(kuò)展利潤(rùn)，或發(fā)掘具備相關(guān)性的機(jī)會(huì)因素，那么在利潤(rùn)增加的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)同步增加，這就明確的否定了重倉(cāng)交易，它的錯(cuò)誤在于努力去擴(kuò)展單筆交易利潤(rùn)，自然相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也同時(shí)被放大了。頻密加碼的錯(cuò)誤則在于機(jī)會(huì)因素之間存在相關(guān)性。

　　還清楚的記得自己第一次看到期貨圖表時(shí)，興奮丈量著圖上的高低點(diǎn)并計(jì)算著自己的資金滿(mǎn)倉(cāng)一年中可以翻多少倍。這樣的情形相信大家也會(huì)有同感。而現(xiàn)在的眼睛里卻是除了風(fēng)險(xiǎn)還是風(fēng)險(xiǎn)，這三篇文章中出現(xiàn)頻率最高的詞可能就是“風(fēng)險(xiǎn)”了。很多朋友都執(zhí)著于尋求利潤(rùn)的最大化，我?guī)缀蹩梢钥隙ㄟ@些朋友大多數(shù)都是新手或者理論家。原因僅僅是因?yàn)槿绻麙侀_(kāi)基本風(fēng)險(xiǎn)控制和正確的利潤(rùn)擴(kuò)展原則去追求利潤(rùn)的最大化，被市場(chǎng)淘汰是很快的。其實(shí)無(wú)論是現(xiàn)實(shí)生活中還是在市場(chǎng)交易，我們都被無(wú)形的客觀規(guī)律所左右而無(wú)法超越規(guī)律本身，我們所能做的就是認(rèn)識(shí)規(guī)律并遵循規(guī)律。開(kāi)始從風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)審視利潤(rùn)應(yīng)該是個(gè)不錯(cuò)的開(kāi)端。

　　期貨投資分類(lèi)

　　期貨合約有到期日，不能無(wú)限期持有。期貨投資與股票類(lèi)的投資的最大區(qū)別還在于期貨合約有到期日，到期交割之后該合約就退出流通，由新的合約來(lái)替代。因此投資者不可以抱著合約不放。這個(gè)與股票區(qū)別很大，所以大家一定要多留意期貨的合約月份，避免進(jìn)入期貨交割月，給您的交易帶來(lái)不必要的麻煩。對(duì)這一特點(diǎn)的理解與否往往決定了投資者進(jìn)入期貨市場(chǎng)之后的表現(xiàn)是否優(yōu)秀。

　　第三，期貨是雙向交易的。由于長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)的證券投資市場(chǎng)缺乏有效的做空機(jī)制，初入期貨領(lǐng)域的投資者往往會(huì)陷入一種困局，就是只愿意做多，不敢賣(mài)空。“熊市”在期貨市場(chǎng)并非貶義詞，在下跌趨勢(shì)中順勢(shì)做空的盈利效果是同樣重要的。

　　期貨投資的專(zhuān)業(yè)性是比較強(qiáng)的，但并不是深不可測(cè)，學(xué)習(xí)一段以后，我相信很多朋友都可以很好掌握。對(duì)期貨中有些品種特別了解的朋友，會(huì)更加喜歡期貨交易，因?yàn)槔锩嫣N(yùn)含著很多投資收益!