期貨市場(chǎng)升貼水是怎樣分類的
期貨市場(chǎng)升貼水是怎樣分類的
期貨市場(chǎng)看，期貨市場(chǎng)升貼水的分類：第一，現(xiàn)貨得報(bào)價(jià)格與期貨價(jià)格間得升貼水;第二，替代交割物與標(biāo)準(zhǔn)交割物間得升貼水;第三，跨年度交割得升貼水;第四，不同交割地間得升貼水。下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家期貨市場(chǎng)升貼水的詳細(xì)分類。
期貨升水與貼水的含義
期貨貼水與期貨升水：在某一特定地點(diǎn)和特定時(shí)間內(nèi)，某一特定商品的期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格稱為期貨升水;期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格稱為期貨貼水。
跨年度交割得升貼水
指交易所規(guī)定上一年度收獲得某種商品用于下一年度交割時(shí)得升貼水，相對(duì)于農(nóng)産品交割時(shí)升貼水相對(duì)全部。交易所對(duì)不同商品規(guī)定得交割升貼水差異較大。對(duì)于跨年度交割得農(nóng)産品，倘若單從倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用來看，理應(yīng)是對(duì)現(xiàn)貨升水，可是由于跨年度交割時(shí)農(nóng)産品質(zhì)量將有所下降，在實(shí)際交割時(shí)常常采取對(duì)現(xiàn)貨貼水得途徑?？偟脕碚f，隻要跨年度交割得農(nóng)産品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)符合期約規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，就應(yīng)允許進(jìn)行實(shí)物交割。倘若跨年度交割得農(nóng)産品升貼水標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)不合理，有可能導(dǎo)致不合理得期價(jià)呈現(xiàn)。
交割地之間得升貼水
指同一商品在不同交割地點(diǎn)得價(jià)格關(guān)系。期交所通常指定一個(gè)基準(zhǔn)交割地，倘若在另外地方交割，就要以基準(zhǔn)交割地為標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施升貼水。通常交割地之間得升貼水標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)主要根據(jù)兩個(gè)交割地之間得運(yùn)輸費(fèi)用以及當(dāng)?shù)厣b水平來確定。交易所當(dāng)前在這個(gè)環(huán)節(jié)上做得比較好，升貼水標(biāo)準(zhǔn)制定得比較合理。最近熱議得倫敦金屬交易所鋁得交割時(shí)升水也可以歸為此類?？墒莻惗亟饘俳灰姿X背后得升水問題越發(fā)復(fù)雜。其中，出庫(kù)時(shí)間過長(zhǎng)，導(dǎo)致現(xiàn)貨短缺，是造成升水得重要原因。
現(xiàn)貨與期貨價(jià)格間得升貼水
即基差升貼水，反映得是大宗商品現(xiàn)貨與期貨得價(jià)格差。這里得升貼水包含兩個(gè)市場(chǎng)間得運(yùn)輸成本以及持有成本。運(yùn)輸成本是指現(xiàn)貨與期貨交易場(chǎng)所間空間因轉(zhuǎn)換素。持有成本反映了期貨與現(xiàn)貨得時(shí)間價(jià)值因素，即不同交割月份間得持有成本。持有成本主要包含儲(chǔ)存費(fèi)用、利息、保險(xiǎn)(理財(cái)網(wǎng))費(fèi)。理論上，持倉(cāng)成本反映在不同交割月份得期價(jià)上，通常遠(yuǎn)期月份期貨價(jià)格高于最近月份期貨價(jià)格，而近月期價(jià)又高于現(xiàn)貨得報(bào)價(jià)格。隨著交割月份得日益臨近，持倉(cāng)成本不斷減少，升貼水逐漸減少，現(xiàn)貨得報(bào)價(jià)格與期價(jià)最后趨于統(tǒng)一。
替代交割物與標(biāo)準(zhǔn)交割物間得升貼水
經(jīng)交易所批準(zhǔn)得替代交割物進(jìn)行交割時(shí)相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)交割物間得價(jià)格差，升貼水標(biāo)準(zhǔn)由交易所確定，通常得根據(jù)是替代交割物與標(biāo)準(zhǔn)交割物之間得質(zhì)量差異。換句話說，交易所通常遵循替代交割物與標(biāo)準(zhǔn)交割物在現(xiàn)貨市場(chǎng)上得價(jià)格關(guān)系，于此同一時(shí)間，要確保標(biāo)準(zhǔn)交割物、替代交割物以及升貼水標(biāo)準(zhǔn)得科學(xué)性、嚴(yán)肅性和持續(xù)性。
當(dāng)前，期交所在交割等級(jí)升貼水上較以往已經(jīng)呈現(xiàn)較大改觀。替代交割物相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)交割物得升貼水標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)相對(duì)合理、比例適量、替代交割物較明確。不過近棉花期貨花倉(cāng)單行情，以及玻璃交割得升貼水還是不盡如人意，過多得政策干預(yù)導(dǎo)致升貼水無(wú)法反映出商品真實(shí)得經(jīng)濟(jì)價(jià)格。
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