期現(xiàn)套利的主要風險類型有哪些
期現(xiàn)套利的主要風險類型有哪些
期現(xiàn)套利是指利用同一商品期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的價差異常變化，進行對沖交易而獲利。下面學習啦小編來告訴大家期現(xiàn)套利的主要風險類型有哪些。
期現(xiàn)套利的含義
期現(xiàn)套利是指某種期貨合約，當期貨市場與現(xiàn)貨市場在價格上出現(xiàn)差距，從而利用兩個市場的價格差距，低買高賣而獲利。理論上，期貨價格是商品未來的價格，現(xiàn)貨價格是商品目前的價格，按照經濟學上的同一價格理論，兩者間的差距，即“基差”(基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格)應該等于該商品的持有成本。一旦基差與持有成本偏離較大，就出現(xiàn)了期現(xiàn)套利的機會。其中，期貨價格要高出現(xiàn)貨價格，并且超過用于交割的各項成本，如運輸成本、質檢成本、倉儲成本、開具發(fā)票所增加的成本等等。 期現(xiàn)套利主要包括正向買進期現(xiàn)套利和反向買進期現(xiàn)套利兩種。
從廣泛意義上說，期現(xiàn)套利是跨期套利的一種延伸，區(qū)別在于要用現(xiàn)貨來交割。與跨期套利相同，期現(xiàn)套利也可以分為買入套利和賣出套利。
期現(xiàn)套利的主要風險類型有以下幾個方面：
期現(xiàn)套利風險1.單邊行情造成的交易風險
與跨期套利交易中的情形一致，根據(jù)歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)出來的期現(xiàn)價差也會受到市場單邊行情的影響而出現(xiàn)虧損，這里不再贅述。
期現(xiàn)套利風險2.現(xiàn)貨交割風險
期貨中規(guī)定的交割商品是要符合一定的交割標準的，投資者進行賣現(xiàn)貨買期貨的賣出套利時，賣出的現(xiàn)貨需要滿足交易所的交割標準才能注冊成為倉單，否則就不能進入交易所指定的倉庫成為交割商品進行交割，因此投資者賣出套利存在相應的交割風險。
期現(xiàn)套利風險3.現(xiàn)貨流動性風險
以股指期貨的期現(xiàn)套利為例。在我國，由于期貨市場和股票(或者基金)市場存在差異，包括期貨市場允許賣空，期貨市場實行保證金交易、具有杠桿效應，期貨市場實行T+0制度，實行每日無負債結算制度等等。股票(或者基金)市場不能賣空，使得投資者只能采取買股票(或者基金)現(xiàn)貨賣股指期貨合約的策略;股票(或者基金)市場不是保證金交易，不用追加保證金，而期貨市場是保證金交易，需要追加保證金;股指期貨市場是T+0的交易方式，而股票市場是T+1的交易方式，買入當日不能夠賣出股票(或者基金)，使得兩者不能同步開平倉;此外，構建期現(xiàn)套利的現(xiàn)貨市場開倉買賣股票(或者基金)時，將會給現(xiàn)貨市場造成很大的沖擊成本。正是上述差異，使得期現(xiàn)套利有別于跨期套利那樣具有較好的流動性，使投資者面臨現(xiàn)貨流動性風險。
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