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期現(xiàn)套利的主要風(fēng)險類型有哪些

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期現(xiàn)套利的主要風(fēng)險類型有哪些

  期現(xiàn)套利是指利用同一商品期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的價差異常變化,進(jìn)行對沖交易而獲利。下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家期現(xiàn)套利的主要風(fēng)險類型有哪些。

  期現(xiàn)套利的含義

  期現(xiàn)套利是指某種期貨合約,當(dāng)期貨市場與現(xiàn)貨市場在價格上出現(xiàn)差距,從而利用兩個市場的價格差距,低買高賣而獲利。理論上,期貨價格是商品未來的價格,現(xiàn)貨價格是商品目前的價格,按照經(jīng)濟(jì)學(xué)上的同一價格理論,兩者間的差距,即“基差”(基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格)應(yīng)該等于該商品的持有成本。一旦基差與持有成本偏離較大,就出現(xiàn)了期現(xiàn)套利的機(jī)會。其中,期貨價格要高出現(xiàn)貨價格,并且超過用于交割的各項成本,如運輸成本、質(zhì)檢成本、倉儲成本、開具發(fā)票所增加的成本等等。 期現(xiàn)套利主要包括正向買進(jìn)期現(xiàn)套利和反向買進(jìn)期現(xiàn)套利兩種。

  從廣泛意義上說,期現(xiàn)套利是跨期套利的一種延伸,區(qū)別在于要用現(xiàn)貨來交割。與跨期套利相同,期現(xiàn)套利也可以分為買入套利和賣出套利。

  期現(xiàn)套利的主要風(fēng)險類型有以下幾個方面:

  期現(xiàn)套利風(fēng)險1.單邊行情造成的交易風(fēng)險

  與跨期套利交易中的情形一致,根據(jù)歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)出來的期現(xiàn)價差也會受到市場單邊行情的影響而出現(xiàn)虧損,這里不再贅述。

  期現(xiàn)套利風(fēng)險2.現(xiàn)貨交割風(fēng)險

  期貨中規(guī)定的交割商品是要符合一定的交割標(biāo)準(zhǔn)的,投資者進(jìn)行賣現(xiàn)貨買期貨的賣出套利時,賣出的現(xiàn)貨需要滿足交易所的交割標(biāo)準(zhǔn)才能注冊成為倉單,否則就不能進(jìn)入交易所指定的倉庫成為交割商品進(jìn)行交割,因此投資者賣出套利存在相應(yīng)的交割風(fēng)險。

  期現(xiàn)套利風(fēng)險3.現(xiàn)貨流動性風(fēng)險

  以股指期貨的期現(xiàn)套利為例。在我國,由于期貨市場和股票(或者基金)市場存在差異,包括期貨市場允許賣空,期貨市場實行保證金交易、具有杠桿效應(yīng),期貨市場實行T+0制度,實行每日無負(fù)債結(jié)算制度等等。股票(或者基金)市場不能賣空,使得投資者只能采取買股票(或者基金)現(xiàn)貨賣股指期貨合約的策略;股票(或者基金)市場不是保證金交易,不用追加保證金,而期貨市場是保證金交易,需要追加保證金;股指期貨市場是T+0的交易方式,而股票市場是T+1的交易方式,買入當(dāng)日不能夠賣出股票(或者基金),使得兩者不能同步開平倉;此外,構(gòu)建期現(xiàn)套利的現(xiàn)貨市場開倉買賣股票(或者基金)時,將會給現(xiàn)貨市場造成很大的沖擊成本。正是上述差異,使得期現(xiàn)套利有別于跨期套利那樣具有較好的流動性,使投資者面臨現(xiàn)貨流動性風(fēng)險。

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