國際期權(quán)市場運作概括是什么
國際期權(quán)市場運作概括是什么
股票期權(quán)于1973年首次在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)行交易之后，期權(quán)市場從此迅猛的發(fā)展起來?，F(xiàn)在，在世界各地的不同交易所中都有期權(quán)交易。下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家國際期權(quán)市場運作概括是什么。
期權(quán)交易在許多方面類似于期貨交易。每一個交易所都有一定數(shù)量的會員(個人或公司)，現(xiàn)在大多數(shù)交易所(包括CBOE)都采用"做市商制度"來進(jìn)行交易。某一確定期權(quán)的"做市商"實際上是指某個人，只要詢價方向該人詢價時，他或她都應(yīng)報出該期權(quán)的買入價和賣出價兩個價。"做市商"的存在能夠確保買賣指令可在某一價格立即執(zhí)行而沒有任何拖延。因此"做市商"增加了期權(quán)市場的流通性。"做市商"本身可以從買賣價差中獲利。在期權(quán)市場中另外兩個重要的角色是場內(nèi)會員經(jīng)紀(jì)人和指令登記員。場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人執(zhí)行社會公眾的交易指令。
當(dāng)投資人通知他或她的經(jīng)紀(jì)人購買或出手一項期權(quán)時，該經(jīng)紀(jì)人將買賣指令傳遞給本公司在期權(quán)交易所內(nèi)的場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人。場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人可以與其他場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人交易，也可以于"做市商"交易。場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人可以獲得傭金或又他或她服務(wù)的經(jīng)紀(jì)公司支付薪金。許多傳遞給場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人的指令是限價指令。即它們只能在特定的價格或更為有利的價格上執(zhí)行該指令。通常，當(dāng)場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人收到限價指令時，該指令不能立即執(zhí)行。在大多數(shù)交易所內(nèi)，場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人將該指令傳遞給指令登記員。這個人將該指令緊隨其它人的限價指令輸入到計算機(jī)。這就確保市場價格一旦達(dá)到限價，指令就會立刻執(zhí)行。所有輸入的限價指令的信息向所有的交易者公開。在少部分期權(quán)交易所內(nèi)(例如，AMEX和費城交易所)中使用的是"專家體系"，和上述"做市商/指令登記員體系"不同的是，在"專家體系"中專家作為"做市商"并且保存限價指令的記錄，同時并不將限價指令的有關(guān)信息提供給其他的交易者。
在每個交易所的交易中，傭金和保證金是必不可少的部分。在進(jìn)行期權(quán)交易時，由于齊全實際上已經(jīng)包含了一定的杠桿率，所以購買看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的投資者必須支付全額期權(quán)費用。而期權(quán)的賣出方必須在保證金帳戶里保持一定數(shù)額的資金。在出售無保護(hù)期權(quán)的情況下。初始保證金是以下兩個計算結(jié)果的較大的那個：
1、出售期權(quán)的所有收入加上期權(quán)的標(biāo)的物價值的20%減去期權(quán)處于虛值狀態(tài)的數(shù)額。
2、出售期權(quán)的所有收入加上期權(quán)標(biāo)的物價值的10%。
而對于出售有保護(hù)看漲期權(quán)的，由于其以持有某種適合交割的商品，所以一般沒有保證金的要求。對于其他更復(fù)雜的期權(quán)交易策略，如：價差期權(quán)、組合期權(quán)、跨式期權(quán)、寬跨式期權(quán)等的保證金要求則有特殊的規(guī)定。至于傭金方面，一般來說對于小額投資者，不同的經(jīng)紀(jì)人所收取的傭金很不一樣貼現(xiàn)經(jīng)紀(jì)人手取得傭金通常要低于全面服務(wù)的經(jīng)紀(jì)人。收取的實際量通常包括固定成本加上交易金額的某個百分比。
和期貨交易所一樣，期權(quán)市場中的期權(quán)清算公司執(zhí)行著相似的職能。它確保期權(quán)的出售方按照和約的規(guī)定條款履行他的義務(wù)，同時記錄所有的多頭和空頭頭寸狀況。期權(quán)清算公司擁有一定數(shù)量的會員，并且所有的期權(quán)交易必須通過會員結(jié)算，本身不是會員的經(jīng)濟(jì)公司必須通過會員結(jié)算。會員必須滿足資本的最低限額要求，并且提供特種基金，若任何會員無法履行期權(quán)中的義務(wù)，則可使用該基金。在在購買期權(quán)時，期權(quán)購買者必須在下一個營業(yè)日清晨全額支付期權(quán)費。這一資金存在期權(quán)清算公司里。當(dāng)投資者想要執(zhí)行某個期權(quán)時，投資者需要通知他的經(jīng)紀(jì)人。經(jīng)紀(jì)人接著同志負(fù)責(zé)結(jié)清其交易的期權(quán)清算公司會員。該會員預(yù)示向期權(quán)清算公司發(fā)出指令。期權(quán)清算公司隨機(jī)的選取某個持有相同期權(quán)的空頭的會員，這個會員按事先訂立的程序，選擇某個特定的出售該期權(quán)的投資者。如果期權(quán)是看漲期權(quán)，則出售該期權(quán)的投資者必須按執(zhí)行價出售商品。如果是看跌期權(quán)，則該投資者必須按執(zhí)行價購買商品。
在期權(quán)的到期日，所有實值期權(quán)均應(yīng)執(zhí)行，除非交易成本很高，的笑了期權(quán)的收益。如果到期日執(zhí)行期權(quán)對其客戶有利，一些經(jīng)紀(jì)公司在到期日將自動為期客戶執(zhí)行期權(quán)。許多交易所也制定了一些規(guī)則，在到期時執(zhí)行那些處于實質(zhì)狀態(tài)的期權(quán)。
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