期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來源哪里
期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來源哪里
期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來源來自多方面,根據(jù)期貨交易特征分析,期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來源主要有四個(gè)方面,即價(jià)格波動(dòng)、保證金交易杠桿效應(yīng)、交易者的非理性投機(jī)和市場(chǎng)機(jī)制是否健全。下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來源哪里。
期貨市場(chǎng)的介紹
期貨市場(chǎng)(英文:future market),是指交易雙方達(dá)成協(xié)議或成交后,不立即交割,而是在未來的一定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交割的場(chǎng)所,即期貨交易所。它是按照“公開、公平、公正”原則,在現(xiàn)貨市場(chǎng)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的高度組織化和高度規(guī)范化的市場(chǎng)形式。
概括起來,主要有以下風(fēng)險(xiǎn):
不可控風(fēng)險(xiǎn)和可控風(fēng)險(xiǎn);
代理風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和交割風(fēng)險(xiǎn);
期貨交易所的風(fēng)險(xiǎn)、期貨經(jīng)紀(jì)公司的風(fēng)險(xiǎn)、客戶的風(fēng)險(xiǎn)和政策的風(fēng)險(xiǎn);
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。
投資者主要關(guān)注的是來自于期貨本身的交易機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn),即來自于期貨交易所特有的保證金機(jī)制所產(chǎn)生的杠桿效應(yīng),每日結(jié)算制度所產(chǎn)生的對(duì)投資者短期的資金壓力,以及期貨高于現(xiàn)貨市場(chǎng)的敏感性。
拓展閱讀 期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)種類
風(fēng)險(xiǎn)管理與控制是交易所的首要任務(wù)
縱觀國(guó)際期貨市場(chǎng)一百多年的發(fā)展歷程,風(fēng)險(xiǎn)管理是期市組織者和管理者不可回避的問題,期市不同發(fā)展階段都面臨著風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的艱巨任務(wù)。震驚國(guó)際金融界和期貨界的英國(guó)巴林銀行破產(chǎn)案、日本大和銀行國(guó)債案有力地說明了這一點(diǎn)。
1.風(fēng)險(xiǎn)管理的成因與表現(xiàn)
風(fēng)險(xiǎn)管理是包括交易所、經(jīng)紀(jì)公司等社會(huì)方方面面極為關(guān)注的一個(gè)話題。風(fēng)險(xiǎn)來自于市場(chǎng)的不確定性??偟膩碇v,可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指同期貨市場(chǎng)正常運(yùn)作過程中一般情況相聯(lián)系的那些風(fēng)險(xiǎn),其集中表現(xiàn)為價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格波動(dòng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最基本而又重要的一種風(fēng)險(xiǎn)。從期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的直接原因來看,又可分為管理風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、代理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)。
2.風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的設(shè)計(jì)
風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的設(shè)計(jì)應(yīng)堅(jiān)持一般原則與具體情況相結(jié)合這里所說的一般原則是指國(guó)際期貨行業(yè)在長(zhǎng)期實(shí)踐中已經(jīng)摸索出來的一些穩(wěn)定成型的東西,比如保證金制度、逐日盯市、漲跌停板制度和頭寸限制制度等。在中國(guó)期貨市場(chǎng)及交易所的建設(shè)中,一個(gè)非常重要的具體情況是采用計(jì)算機(jī)集中動(dòng)競(jìng)價(jià)交易。
交易系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理
1.資金風(fēng)險(xiǎn)管理
從交易所實(shí)行的結(jié)算制度來看,鄭交所會(huì)員的資金進(jìn)入市場(chǎng)后分成兩塊,一塊是必須存放在交通銀行鄭商所支行作為會(huì)員的自有帳戶;另一塊劃入交易所在交通銀行鄭商所支行的結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶,這部分資金決定了會(huì)員當(dāng)日交易可開倉(cāng)的數(shù)量,是交易所給予會(huì)員頭寸的依據(jù)。交易所對(duì)會(huì)員保證金帳戶的資金進(jìn)行控制,同時(shí)對(duì)會(huì)員自有帳戶上的資金變動(dòng)進(jìn)行及時(shí)的了解和掌握。
2.漲跌停板制
指期貨合約在一個(gè)交易日中的成交價(jià)格不能高于或低于以該合約上一交易日結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的某一漲跌幅度,超過該范圍的報(bào)價(jià)將視為無效,不能成交。在漲跌停板制度下,前交易日結(jié)算價(jià)加上允許的最大漲幅構(gòu)成當(dāng)日價(jià)格上漲的上限。稱為漲停板;前一交易日結(jié)算價(jià)減去允許的最大跌幅構(gòu)成價(jià)格下跌的下限、稱為跌停板。因此,漲跌停板又叫每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度限制。
3.強(qiáng)制平倉(cāng)制
當(dāng)會(huì)員單位因不能如期追加保證金,持倉(cāng)量超過最高允許持倉(cāng)數(shù)或發(fā)生其他違反交易所規(guī)定的行為,對(duì)市場(chǎng)安全運(yùn)行構(gòu)成威脅,交易所將以市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)制平倉(cāng)。
結(jié)算系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理
1.保證金制度
所謂保證金制度,就是按期貨交易所規(guī)定,期貨交易的參與者在進(jìn)行期貨交易時(shí)必須存入一定數(shù)額的履約保證金。履約保證金是用來作為確保買賣雙方履約的一種財(cái)力擔(dān)保,其額度通常為合約總值的5-10%。保證金水平隨市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)大小而調(diào)整,在價(jià)格波動(dòng)較大要求較高的保證金水平,而在價(jià)格波動(dòng)較小時(shí)要求的保證金水平較低。
2.每日結(jié)算制度
所謂每日結(jié)算制度,亦即每日無負(fù)債制度,逐日盯市制度,是指在每個(gè)交易日結(jié)束之后,交易所結(jié)算部門先計(jì)算出當(dāng)日各期貨合約結(jié)算價(jià)格,核算出每個(gè)會(huì)員每筆交易的盈虧數(shù)額,借以調(diào)整會(huì)員的保證金帳戶,將盈利作記入帳戶的貸方,將虧損記入帳戶的借方。若出現(xiàn)保證金帳戶上貸方金額低于維護(hù)保證金水平,交易所就通知該會(huì)員在限期內(nèi)繳納追加保證金。以達(dá)到初始保證金水平,否則,就不能參加下一交易日的交易。這種結(jié)算方式又稱為"逐日盯市"。
期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來源哪里相關(guān)文章:
2.怎樣防范期貨市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)
3.期貨市場(chǎng)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)如何管理