期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來源哪里
期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來源哪里
期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來源來自多方面，根據(jù)期貨交易特征分析，期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來源主要有四個(gè)方面，即價(jià)格波動(dòng)、保證金交易杠桿效應(yīng)、交易者的非理性投機(jī)和市場(chǎng)機(jī)制是否健全。下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來源哪里。
期貨市場(chǎng)的介紹
期貨市場(chǎng)(英文：future market)，是指交易雙方達(dá)成協(xié)議或成交后，不立即交割，而是在未來的一定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交割的場(chǎng)所，即期貨交易所。它是按照“公開、公平、公正”原則，在現(xiàn)貨市場(chǎng)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的高度組織化和高度規(guī)范化的市場(chǎng)形式。
概括起來，主要有以下風(fēng)險(xiǎn)：
不可控風(fēng)險(xiǎn)和可控風(fēng)險(xiǎn);
代理風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和交割風(fēng)險(xiǎn);
期貨交易所的風(fēng)險(xiǎn)、期貨經(jīng)紀(jì)公司的風(fēng)險(xiǎn)、客戶的風(fēng)險(xiǎn)和政策的風(fēng)險(xiǎn);
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。
投資者主要關(guān)注的是來自于期貨本身的交易機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)，即來自于期貨交易所特有的保證金機(jī)制所產(chǎn)生的杠桿效應(yīng)，每日結(jié)算制度所產(chǎn)生的對(duì)投資者短期的資金壓力，以及期貨高于現(xiàn)貨市場(chǎng)的敏感性。
拓展閱讀 期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)種類
風(fēng)險(xiǎn)管理與控制是交易所的首要任務(wù)
縱觀國(guó)際期貨市場(chǎng)一百多年的發(fā)展歷程，風(fēng)險(xiǎn)管理是期市組織者和管理者不可回避的問題，期市不同發(fā)展階段都面臨著風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的艱巨任務(wù)。震驚國(guó)際金融界和期貨界的英國(guó)巴林銀行破產(chǎn)案、日本大和銀行國(guó)債案有力地說明了這一點(diǎn)。
1.風(fēng)險(xiǎn)管理的成因與表現(xiàn)
風(fēng)險(xiǎn)管理是包括交易所、經(jīng)紀(jì)公司等社會(huì)方方面面極為關(guān)注的一個(gè)話題。風(fēng)險(xiǎn)來自于市場(chǎng)的不確定性?？偟膩碇v，可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指同期貨市場(chǎng)正常運(yùn)作過程中一般情況相聯(lián)系的那些風(fēng)險(xiǎn)，其集中表現(xiàn)為價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格波動(dòng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最基本而又重要的一種風(fēng)險(xiǎn)。從期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的直接原因來看，又可分為管理風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、代理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)。
2.風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的設(shè)計(jì)
風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的設(shè)計(jì)應(yīng)堅(jiān)持一般原則與具體情況相結(jié)合這里所說的一般原則是指國(guó)際期貨行業(yè)在長(zhǎng)期實(shí)踐中已經(jīng)摸索出來的一些穩(wěn)定成型的東西，比如保證金制度、逐日盯市、漲跌停板制度和頭寸限制制度等。在中國(guó)期貨市場(chǎng)及交易所的建設(shè)中，一個(gè)非常重要的具體情況是采用計(jì)算機(jī)集中動(dòng)競(jìng)價(jià)交易。
交易系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理
1.資金風(fēng)險(xiǎn)管理
從交易所實(shí)行的結(jié)算制度來看，鄭交所會(huì)員的資金進(jìn)入市場(chǎng)后分成兩塊，一塊是必須存放在交通銀行鄭商所支行作為會(huì)員的自有帳戶;另一塊劃入交易所在交通銀行鄭商所支行的結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶，這部分資金決定了會(huì)員當(dāng)日交易可開倉的數(shù)量，是交易所給予會(huì)員頭寸的依據(jù)。交易所對(duì)會(huì)員保證金帳戶的資金進(jìn)行控制，同時(shí)對(duì)會(huì)員自有帳戶上的資金變動(dòng)進(jìn)行及時(shí)的了解和掌握。
2.漲跌停板制
指期貨合約在一個(gè)交易日中的成交價(jià)格不能高于或低于以該合約上一交易日結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的某一漲跌幅度，超過該范圍的報(bào)價(jià)將視為無效，不能成交。在漲跌停板制度下，前交易日結(jié)算價(jià)加上允許的最大漲幅構(gòu)成當(dāng)日價(jià)格上漲的上限。稱為漲停板;前一交易日結(jié)算價(jià)減去允許的最大跌幅構(gòu)成價(jià)格下跌的下限、稱為跌停板。因此，漲跌停板又叫每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度限制。
3.強(qiáng)制平倉制
當(dāng)會(huì)員單位因不能如期追加保證金，持倉量超過最高允許持倉數(shù)或發(fā)生其他違反交易所規(guī)定的行為，對(duì)市場(chǎng)安全運(yùn)行構(gòu)成威脅，交易所將以市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)制平倉。
結(jié)算系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理
1.保證金制度
所謂保證金制度，就是按期貨交易所規(guī)定，期貨交易的參與者在進(jìn)行期貨交易時(shí)必須存入一定數(shù)額的履約保證金。履約保證金是用來作為確保買賣雙方履約的一種財(cái)力擔(dān)保，其額度通常為合約總值的5-10%。保證金水平隨市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)大小而調(diào)整，在價(jià)格波動(dòng)較大要求較高的保證金水平，而在價(jià)格波動(dòng)較小時(shí)要求的保證金水平較低。
2.每日結(jié)算制度
所謂每日結(jié)算制度，亦即每日無負(fù)債制度，逐日盯市制度，是指在每個(gè)交易日結(jié)束之后，交易所結(jié)算部門先計(jì)算出當(dāng)日各期貨合約結(jié)算價(jià)格，核算出每個(gè)會(huì)員每筆交易的盈虧數(shù)額，借以調(diào)整會(huì)員的保證金帳戶，將盈利作記入帳戶的貸方，將虧損記入帳戶的借方。若出現(xiàn)保證金帳戶上貸方金額低于維護(hù)保證金水平，交易所就通知該會(huì)員在限期內(nèi)繳納追加保證金。以達(dá)到初始保證金水平，否則，就不能參加下一交易日的交易。這種結(jié)算方式又稱為"逐日盯市"。
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