有關中小企業(yè)融資論文
中小企業(yè)是我國國民經濟中的一支重要力量,隨著社會主義市場經濟體制的逐步建立,中小企業(yè)在擴大就業(yè)、活躍市場、增加收入、社會穩(wěn)定以及形成合理的國民經濟結構方面起著難以替代的作用。下面是學習啦小編為大家整理的有關中小企業(yè)融資論文，供大家參考。
有關中小企業(yè)融資論文篇一《 淺論我國中小企業(yè)融資難問題 》
摘要：隨著市場經濟的日趨完善和市場競爭的不斷加劇，中小企業(yè)由于自身條件的限制，則面臨著很多的競爭壓力。其中，融資難成為中小企業(yè)日常經營和不斷擴張所面臨的最主要問題，已成為制約我國中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。本文著重研究了我國中小企業(yè)融資的現狀，并提出解決中小企業(yè)融資難的具體措施，以促進中小企業(yè)更好地發(fā)展。
關鍵詞：淺論我國中小企業(yè)融資難問題
改革開放以來，我國中小企業(yè)發(fā)展迅速。截止到2009年10月底，我國中小企業(yè)數占全國企業(yè)總數的99.8%，中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產品和服務的價值占國內生產總值的58%，生產的商品占社會銷售額的59%，上繳稅收占50.2%。中小企業(yè)已經成為保證我國經濟發(fā)展、市場繁榮和實現就業(yè)的重要基礎，并繼續(xù)以其靈活的運行機制和市場應變能力，成為推動我國經濟體制變革的重要力量。但是，我國中小企業(yè)在發(fā)展中還面臨著許多問題，其中突出的是融資問題。融資困難造成我國中小企業(yè)資金缺乏，嚴重制約著中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)和持續(xù)發(fā)展，進而影響我國經濟的健康發(fā)展。因此，深入了解中小企業(yè)融資難的成因，并找出解決問題的辦法，已經成為當務之急。
我國中小企業(yè)融資難主要體現在以下幾個方面：一是企業(yè)自身信用缺失、企業(yè)整體信譽不佳;二是融資方式比較單一，缺乏直接的市場融資渠道，據統(tǒng)計，我國中小企業(yè)融資總量中主要依靠商業(yè)銀行貸款和民間借貸的融資方式占到了50%以上;三是借貸期限較短且數目普遍不大，主要是用來解決臨時性的流動資金，很少用于項目的開發(fā)和擴大再生產等方面;另外現在整個社會包括許多商業(yè)銀行信貸觀念還跟不上形勢發(fā)展的需要，對中小企業(yè)缺乏必要的了解和足夠的重視，普遍認為將資金投向中小企業(yè)風險高、成本高、工作量大且收效不大。
目前，我國盡管有了一些對中小企業(yè)金融扶持的政策和措施的出臺，但并沒有從根本解決中小企業(yè)融資難的問題。從現階段來看，我國中小企業(yè)要獲得自身發(fā)展所急需的資金，主要應從以下幾個方面努力：
(一)中小企業(yè)自身層面
1.要從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題，關鍵還在于中小企業(yè)本身
首先，中小企業(yè)要想方設法擴大人力資本以克服中小企業(yè)實物資產和金融資產的不足。人力資本的豐富，一方面，可以提高其他資產的利用率;另一方面，能夠保持企業(yè)技術創(chuàng)新與制度創(chuàng)新的動力，與此同時，又對減少企業(yè)的經營風險，增加融資的知識信息以及提高企業(yè)成長的期望都起到了決定性的促進作用。其次，中小企業(yè)要想取得銀行的支持，一方面固然必須解決好自身的發(fā)展問題，開發(fā)適銷對路的產品，加強經營管理，提高企業(yè)的經濟效益和還款能力;另一方面還必須牢固樹立借債必還的思想，增強自身的信用觀念，建立完整的信用體系。誠信乃立業(yè)之本，信則立，不信則廢。實踐證明，凡是信用好的中小企業(yè)，在申請銀行貸款過程中同樣能夠享受國有和集體企業(yè)一樣的待遇。為此，每一個中小企業(yè)要像經營自己的產品一樣維護和提高自身信譽。在生產經營和向銀行貸款過程中要做到“講規(guī)則，講信譽，講效益”，切實杜絕各種惡意逃廢銀行債務和惡意欠息的行為。
2.努力拓展融資渠道，開辟融資新方式
中小企業(yè)在充分利用傳統(tǒng)渠道方式的同時，要努力拓展融資視野，開辟新的融資渠道和方式。在融資渠道方面，企業(yè)既要依靠銀行資金，而且還要利用好非銀行資金，甚至大膽采用采取成本相對較高的私募基金和個人閑散資金。在融資方式方面，企業(yè)也要大膽開辟新途徑，比如可以采用典當和商品融資新方式。其中所謂典當就是將企業(yè)暫時不用的物品到有資金的銀行機構非銀行機構團體和個人進行質押，到期贖回的方式;所謂商品貿易融資就是給基礎商品的貿易提供金融服務，通過這種服務向商品生產企業(yè)或者消費者融通資金的新型融資方式。
(二)金融機制層面
1.深化金融體制改革，消除金融抑制
金融機構(主要是銀行)要進一步將已出臺的支持中小企業(yè)的一系列優(yōu)惠扶持政策落到實處，另外還要加快金融創(chuàng)新。第一，激勵商業(yè)銀行向優(yōu)質中小企業(yè)發(fā)放信貸款。在考察和發(fā)放貸款時，不分企業(yè)性質和規(guī)模，只要企業(yè)有充足的償債能力就大膽支持，確保大型企業(yè)和中小型企業(yè)發(fā)展中“兩個輪子一起轉”;第二，適當降低中小企業(yè)的貸款利率，如不能則應從利率補貼入手，政府有責任為此墊付改革成本，給銀行對中小企業(yè)的信貸支持以支持;第三，擴大基層商業(yè)銀行的流動資金貸款權限，固定資產的貸款權限因為風險較大可以適當的向上級集中，而流動資金貸款風險相對較小，要下降;第四，完善和健全商業(yè)銀行激勵和約束機制，建立貸款營銷的激勵約束機制，充分調動基層銀行貸款的積極性;第五，加快發(fā)展專門為中小企業(yè)提供服務的金融機構，同時允許金融資產管理公司在中小企業(yè)領域進行產業(yè)資本和金融資本結合的探索;第六，大膽嘗試中小企業(yè)直接融資形式，及早建立創(chuàng)業(yè)板市場體系。建議政府適當開辦中小企業(yè)股票小盤交易，允許有條件的中小企業(yè)發(fā)行地方企業(yè)股票，并允許在地方小盤上市交易。
2.盡快建立支持中小企業(yè)發(fā)展的多層次多渠道的信用擔保制度及機構
目前我國中小企業(yè)獲得信貸支持的主要現實障礙在于中小企業(yè)在貸款擔保方面缺乏制度性保障，而信用擔保制度是提高中小企業(yè)融資信譽度的有效方式，也是中小企業(yè)融資服務體系中最重要的組成部分。貸款擔保機構可以采取多層次多途徑來建立。一方面可以由政府設立具有法人資格的獨立的永久性擔保機構和再擔保機構，實行市場化公開運作，接受政府監(jiān)督，不以盈利為目的，對共同體提供再保險業(yè)務和資金支持，分散擔保共同體的風險。另一方面可以由中小企業(yè)聯合組建互助型的擔保共同體，對銀行貸款提供擔保。這可以是中小企業(yè)根據自愿原則，自發(fā)組建擔保機構，以自我出資自我服務獨立法人自擔風險為特征，不以盈利為主要目的，中小企業(yè)按規(guī)定繳納一定的會費，就可以獲得數倍于入會費的貸款擔保額度。除上述兩方面外，也可以由政府社會中介機構企業(yè)和銀行四方共同參與設立非盈利性擔保基金，專門用于為中小企業(yè)向銀行借款時提供擔保。
(三)政府層面
1.加強政府的制度支持力度
要加強中小企業(yè)經營和融資的法律法規(guī)建設，改善企業(yè)融資環(huán)境，為中小企業(yè)的發(fā)展提供基本的制度保障。首先，國家要出臺有關的法律法規(guī)，下大力氣完善資本市場結構，建立多層次的市場體系，推出針對中小企業(yè)直接融資的新市場，從客觀上逐步理順相關機制，適當降低新市場中小企業(yè)發(fā)行上市的門檻，簡化程序，便捷服務，提高效率，并盡可能減少籌資成本，這是提高政府有關法律法規(guī)“法力”力度的基礎;其次，政府要重塑社會信用體系，強化《合同法》、《破產法》等法規(guī)的執(zhí)法力度，硬化企業(yè)還貸機制，嚴格保護并落實中小企業(yè)轉制過程中的金融服務，堅決抵制逃廢銀行債務行為，消除企業(yè)與銀行之間的信用障礙，防范和化解金融風險;再次，政府在稅收方面要給中小企業(yè)(尤其是在創(chuàng)業(yè)期)以適當支持，還要加大新《會計法》實施的檢查力度，使企業(yè)會計信息的失真得到有效控制，從而保障貸款人的利益，實現社會信用的良好循環(huán)。
2.擴大政府對中小企業(yè)的金融扶持
首先，中國人民銀行應大力發(fā)展專門為中小企業(yè)融資服務的金融機構，以援助中小企業(yè)。這些專門金融機構為中小企業(yè)提供信貸支持并且貸款利率和貸款期限優(yōu)惠于其他金融機構。除此之外，還應該鼓勵建立更多的專門為中小企業(yè)融資服務的地方商業(yè)銀行，當然前提是資本安全。其次，政府應適時為中小企業(yè)提供專項基金貸款。目前，除開大型企業(yè)，我國政府對中小企業(yè)提供貸款就大多局限于少數“特”、“優(yōu)”企業(yè)，但是非“特”、非“優(yōu)”企業(yè)卻畢竟占現實多數，他們才是真正缺乏資金，需大力進行金融扶持的對象。所以，政府必須對中小企業(yè)實行“非歧視性貸款政策”。根據國外的經驗，除了銀行貸款外，國家有必要單列資金撥出一定經費，作為對中小企業(yè)的資金支持，這筆錢并不是說放出去不要回來的了，要是得要回來的，只是由國家來承擔出資風險而已。此外，政府還應鼓勵設立支持中小企業(yè)發(fā)展的風險投資基金，多渠道多形式擴大中小企業(yè)直接融資的范圍。
總之，解決中小企業(yè)融資難的問題是一個龐大復雜的系統(tǒng)工程，這個工程可以分為三個部分：中小企業(yè)自身，金融機制，政府。核心部分在于中小企業(yè)自身能力提升，基礎部分則在于金融機制的改進配合相適應和政府積極且恰當的引導和支持，而信用問題始終貫穿于這三個方面，是它們的交集。解決這一課題，不僅僅是資金量上的支持，更要提高企業(yè)自身融資能力和信譽度;注重金融體制創(chuàng)新，消除金融抑制;改善政府調控宏觀經濟的職能，加強制度供給和金融扶持，培育良好的社會信用體系，發(fā)揮市場機制在資源配置方面的基礎性作用。這些都是解決中小企業(yè)融資困難的現實選擇。
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有關中小企業(yè)融資論文篇二《 淺析中小企業(yè)融資 》
摘 要：在我國，中小企業(yè)在發(fā)展的過程中都受到很多因素的影響，其中融資難已經成為制約中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。造成此問題的原因是多方面的，但融資結構卻是不容忽視的。本文首先綜述了融資結構與企業(yè)績效的理論，分析了我國中小企業(yè)融資結構現狀，提出我國中小企業(yè)應當采取的融資策略，進而優(yōu)化融資結構，提高企業(yè)經營績效。
關鍵詞：中小企業(yè);融資;現狀;策略;
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A 文章編號：1674-3520(2014)-11-00-01
目前我國總中小企業(yè)融資渠道狹窄，其目前發(fā)展主要依靠自身內部積累，即中小企業(yè)融資呈現內部融資比重大，外部融資比重小的現狀。這在很大程度上制約了中小企業(yè)的發(fā)展，進行也影響了國家整體經濟的發(fā)展。
一、企業(yè)融資結構與經營績效概述
(一)企業(yè)融資結構概述。企業(yè)融資結構， 又稱資本結構， 是從融資方式的角度對企業(yè)資金結構的劃分， 指在企業(yè)融資總額中內源性融資與外源性融資所占的比重。內源性融資是指企業(yè)通過內部積累的方式籌集資金; 外源性融資是指企業(yè)通過銀行借貸、發(fā)行股票、債券等方式籌集資金。我國關于資本結構理論的研究起步較晚， 國內學者在這方面的研究主要側重于對國外現有資本結構理論進行綜述介紹， 或在已有資本結構理論的基礎上進行各自相應的研究。
(二)企業(yè)經營績效概述。企業(yè)經營績效(Performance of Enterprise)是指一定經營期間的企業(yè)經營效益和經營者業(yè)績。企業(yè)經營效益水平主要表現在企業(yè)的盈利能力、資產運營水平、償債能力和后續(xù)發(fā)展能力等方面。經營者業(yè)績主要通過經營者在經營管理企業(yè)的過程中對企業(yè)經營、成長、發(fā)展所取得的成果和所做出的貢獻來體現。
二、我國中小企業(yè)融資結構的現狀分析
中小企業(yè)是企業(yè)規(guī)模形態(tài)的概念，是相對于大企業(yè)而言的。它是構筑在雇員人數、企業(yè)資產總值、企業(yè)經營收入和其它數量標準上動態(tài)的相對的概念。中小企業(yè)界定方面是一個相對的、比較模糊的概念，很難從理論上給它下一個很確切的定義，現階段國際上對中小企業(yè)特征能夠達成基本共識是：“獨立所有，自主經營，在其所在行業(yè)領域中不占壟斷地位”。
中小企業(yè)流動資金需求特點：短、頻、快、小。就是能從銀行取得貸款，貸款審批程序煩瑣，資金到位，已經錯失商機，失去短期借款的目的;再者中小企業(yè)的貸款風險大、資金需求量小、頻率快的特性也增加了銀行貸款的管理成本和風險，影響銀行貸款的積極性。
三、優(yōu)化中小企業(yè)融資的策略
鑒于我國中小企業(yè)融資結構的特點，參考發(fā)達國家的做法，在解決中小企業(yè)融資問題時，建議從以下幾個方面入手：
1、企業(yè)自身要提高經營素質、增強信用觀念。要解決中小企業(yè)融資難的問題，中小企業(yè)應從自身做起，苦練內功，完善內部治理結構，提高內部管理水平，以改善自身融資條件。要不斷提高中小企業(yè)自身素質，促進中小企業(yè)產品結構的調整。強化信用觀念，提高自覺還貸意識，保持良好的銀企關系。
2、建立和完善中小企業(yè)信用擔保體系。建立中小企業(yè)信用擔保機制，可以解決融資機構對中小企業(yè)貸款的后顧之憂，解決中小企業(yè)抵押難、擔保難的問題。各級政府要設立中小企業(yè)發(fā)展基金，重點用于支持中小企業(yè)信用擔保與再擔保等?？梢杂傻胤秸椭行∑髽I(yè)共同出資成立中小企業(yè)信用保證基金(政府提供大部分資金，企業(yè)作為會員向基金出資)，其目標是向那些業(yè)務經營良好，具有發(fā)展?jié)摿Φ侨狈ω攧論５闹行∑髽I(yè)提供信用保證。
3、培養(yǎng)中小金融機構。中小金融機構專門為中小企業(yè)服務，通過長期的合作關系，中小金融機構對中小企業(yè)經營狀況的了解程度逐漸增加。這就有助于解決中小金融機構與中小企業(yè)之間的信息不對稱問題。中小金融機構比較愿意為中小企業(yè)提供金融服務。因為它們資金少、無力為大企業(yè)融資，客觀條件使中小金融機構不可能與大中型企業(yè)長期穩(wěn)定的合作，其次中小企業(yè)融資需求是中小金融機構可以承受的，并且它們在和中小企業(yè)長期穩(wěn)定合作中，增強了對中小企業(yè)經營狀況的了解，有助于解決雙方的信息不對稱問題。
4、完善資本市場拓寬中小企業(yè)直接融資渠道。要積極發(fā)展資本市場，盡快完善中小企業(yè)融資的創(chuàng)業(yè)板市場，選擇有條件的成長型中小高科技企業(yè)進入創(chuàng)業(yè)板證券市場進行融資。同時，積極推動中小企業(yè)的股份制改造，發(fā)揮股份制融資功能，采取改制、兼并、聯合等多種形式，吸收民間資本、私人資本和外資進行參股，對于具有一定控股實力的中小企業(yè)，可以向外資轉讓股權，在產權清晰、責權明確的條件下，借助于多元投資主體上市在股票市場進行融資，促使中小企業(yè)經濟規(guī)模不斷壯大。
5、推動債權融資市場的多元化。發(fā)展融資租賃業(yè)，這是企業(yè)進行長期資金融通的一種有效手段。一般來說，企業(yè)進行融資租賃的成本比貸款低、風險較小，而且其方式靈活、方便，比長期貸款和發(fā)行股票、債券受較少限制。而我國在這方面還很欠缺，租賃公司的規(guī)模很小，融資租賃的金融杠桿作用沒有充分發(fā)揮出來。還有就是要促進融資的創(chuàng)新，可以考慮降低企業(yè)債發(fā)行的門檻。建立多層次的資本市場，無論債權融資還是股權融資，對于中小企業(yè)來說，都具有籌資、分散風險的作用。其中股權融資具有更強的導向性和針對性。
綜上所述，中小企業(yè)發(fā)展過程中資金匱乏是當今的一個普遍現象，資金問題往往能夠使一個企業(yè)在市場經濟大潮中無法立足，以致趨于消亡。而在不斷完善中小企業(yè)融資體系的基礎上認清內部問題，把握外部制約因素，解決中小企業(yè)融資難的問題，則會助中小企業(yè)走出“瓶頸”，扭轉當前困難局面。與此同時，企業(yè)的融資結構對企業(yè)的經營績效起著重要的作用， 特別是對企業(yè)的融資成本及其融資風險的影響很大。這關系到企業(yè)對資金的使用效率及其企業(yè)經營風險， 因而企業(yè)應該優(yōu)化融資結構， 更好的提高企業(yè)的經營績效。這就要求企業(yè)首先要完善自身的經營管理體制，促進企業(yè)優(yōu)化融資結構，推動企業(yè)發(fā)展壯大。
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有關中小企業(yè)融資論文篇三《 中小企業(yè)融資探討 》
【摘要】當前我國中小企業(yè)大多數都面臨著融資難的問題，企業(yè)發(fā)展受到嚴重制約。因此，必須通過金融創(chuàng)新來引導資本流向中小企業(yè)，促進經濟發(fā)展。文章認為應當通過金融工具、金融機構、金融機制的創(chuàng)新來實現金融創(chuàng)新，從根本上解決中小企業(yè)融資難問題。
【關鍵詞】中小企業(yè) 金融創(chuàng)新 融資
中小企業(yè)融資難的主要原因
中小企業(yè)規(guī)模小、信用低。我國中小企業(yè)大多經營規(guī)模較小，產品通常屬于勞動密集型的、技術含量低、附加值低，直接導致企業(yè)產品的市場占有率低。工資低、保障不夠健全，難以吸引優(yōu)秀人才，人員流動頻率高。這類企業(yè)的管理通常采用家庭式管理方式，管理機制不健全，容易引發(fā)道德風險。中小企業(yè)規(guī)模小、自有資金少、人才匱乏、創(chuàng)新能力弱以及缺乏一定的保障機制，破產倒閉現象經常發(fā)生。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)的不穩(wěn)定性導致其難以吸引資金的進入。
大多數中小企業(yè)的財務管理制度不夠規(guī)范，信息不透明。有些企業(yè)為了應付稅務部門及國家各級檢查部門的檢查，同時準備多本賬本，掩飾企業(yè)真實的盈利情況。中小企業(yè)經營者普遍信用觀念淡薄，經常逃稅漏稅、拖欠利息、逃債等，導致中小企業(yè)整體信用不良。金融機構及其他投資者因為中小企業(yè)的低信用度，通常設置較高的融資門檻。中小企業(yè)從金融機構融資困難時則采用民間籌資的方法，支付的利息高出銀行利息多倍。企業(yè)融資成本與風險不斷增加，一旦經營失敗便走向破產。
金融機構的惜貸行為。金融機構在中小企業(yè)申請貸款時，要評估企業(yè)的現金流量與企業(yè)信用。中小企業(yè)因其規(guī)模小、固定資產少、在所屬行業(yè)內缺乏一定的影響力以及財務信息不透明等因素，在金融機構的信用評估中等級較低。中小企業(yè)所處的行業(yè)通常是具有高競爭性、經營風險大、淘汰率高的行業(yè)，金融機構認為中小企業(yè)的風險承受能力與大型企業(yè)相比較低。如圖1所示，在收益率同為C的情況下，貸款給中小企業(yè)要承受更多的風險。在風險都為A的情況下，只能獲得更少的收益。因此，金融機構較青睞貸款給大型企業(yè)。
由于金融機構和中小企業(yè)之間存在信息不對稱，企業(yè)有隱瞞財務報表真實信息的可能。金融機構為獲得中小企業(yè)真實經營狀況需花費大量的人力物力，貸款成本上升。貸款使中小企業(yè)存在著成本高、收益少、風險大等問題，因此金融機構通常選擇不貸款或少貸款給中小企業(yè)。
圖1 中小企業(yè)與大型企業(yè)風險-收益曲線示意圖
政府扶持力度不夠。政府在建立和維護社會誠信環(huán)境方面有待完善，對金融機構監(jiān)管以及中小企業(yè)扶持方面的措施尚不健全，融資政策力度不夠。長期以來，我國的信貸扶持政策都是向大企業(yè)傾斜，大量的中小民營企業(yè)難以獲得銀行信貸，也難以享受到投資補貼以及貸款貼息等優(yōu)惠政策。同時，維護中小企業(yè)融資權益的法律法規(guī)建設尚不完全，融資權益得不到保障，信用擔保體系還不夠完善，中小企業(yè)貸款困難，難以實現持續(xù)發(fā)展。
金融創(chuàng)新是解決中小企業(yè)融資難的關鍵
企業(yè)的規(guī)模大小與信用高低直接關系到融資的難易。中小企業(yè)的規(guī)模和信用短期內無法得到顯著提高，具有盈利性質的金融機構在選擇貸款方時傾向于大企業(yè)，由此導致中小企業(yè)在發(fā)展初期難以獲得金融機構的貸款。而金融創(chuàng)新優(yōu)勢在于：分散投資者的風險，降低成本;增加金融資產流動性，減少中小企業(yè)對銀行的依賴;減少信息不對稱和代理成本問題。因此，金融創(chuàng)新是解決中小企業(yè)融資難的關鍵。
金融工具創(chuàng)新。股權融資：包括發(fā)行股票、配股、債轉股等。企業(yè)在發(fā)展、壯大時期，需要大量的資金，但是由于企業(yè)的產品和市場還不夠成熟、風險較大且存在著嚴重的信息不對稱，使得企業(yè)無法從公開正式的資本市場、金融機構獲得資金。股權性資本的介入，可以有效解決信息不對稱以及收益與風險等級不一致的問題，提高企業(yè)融資成功率。
企業(yè)成長過程有較高風險，在這種情況下，如果以債權方式進入，企業(yè)在缺乏可抵押資產的情況下破產，損失的主要是債券投資。一旦成功，債券投資也只能獲取固定利息。由此可見，債券投資的風險和收益不成比例，無法激發(fā)投資者的積極性。股權投資則可以解決風險與收益不對稱的問題。在進行股權投資時，投資者作為創(chuàng)業(yè)者、經營者，對于企業(yè)、產品的情況了解的真實程度比外部投資者要精確，更能把握好企業(yè)的未來走向。在股權資本進入初期，現代企業(yè)制度直接賦予股權投資者董事會中的相應席位以及控制權，直接參與企業(yè)的生產和管理，能夠充分掌握企業(yè)的真實信息。中小企業(yè)每一個階段的成長都需要一定的資金支持，股權融資能夠為其提供穩(wěn)定持久的資金來源，有效解決資金短缺的問題。
貸款證券化：指商業(yè)銀行通過一定程序將貸款轉化為證券發(fā)行的資過程。具體做法是：商業(yè)銀行將所持有的各種流動性較差的貸款，組合成若干個資產庫，出售給特定交易信托中介(Special Purpose Vehicle 簡稱SPV)，再由這些信托中介以這些資產庫為擔保，通過資本市場發(fā)行具有良好評級的證券來募集資金，購買原資產所有人項目的未來現金收入的權利。銀行在出售貸款的同時將它擁有的資產權利和相應的風險轉移給信托中介。①銀行通過貸款證券化降低了貸款風險，使銀行經營更加靈活、安全，提高收益率，擴大貸款范圍，激發(fā)企業(yè)的積極性。
高新技術產業(yè)是我國經濟發(fā)展的新支柱，該產業(yè)以其高風險、高投入、高收益的特點區(qū)別于傳統(tǒng)產業(yè)。高新技術類中小企業(yè)對資金需求量更大，沒有大量資本的注入，就無法形成新增長點。企業(yè)融資與傳統(tǒng)類中小企業(yè)相比更加困難。因此，可以通過貸款證券化的做法，將中小銀行的風險貸款與一些優(yōu)質貸款組合、匹配后出售給國有大型銀行。國有大型銀行再將其出售給投資者，發(fā)行貸款擔保債券。通過這樣的方式降低銀行風險，同時讓一般投資者分擔中小企業(yè)成長的收益與風險，為中小企業(yè)的發(fā)展籌集穩(wěn)定的資金。當前，貸款證券化的條件尚不成熟，可以先進行試點，不斷完善之后再全面推行。
融資租賃：是融資與融物相結合、貿易與技術更新一體的金融創(chuàng)新。融資租賃實際上是企業(yè)在資金短缺的情況下，通過租賃公司融資，購買所需設備，并且支付租金。這種方式與企業(yè)的信用和規(guī)模關系不大，是以租賃的設備為擔保，一旦出現不能及時收回租金的情況，租賃公司可以收回租賃物。租賃公司通過發(fā)行設備抵押債券進行融資，向設備供應商購買設備，出租給中小企業(yè)，收取租金。在合同正常履行時，租賃公司扣除應得收益后向投資者償還債券。若中小企業(yè)違約，則按照折舊扣除違約金并將設備退還給供貨商。在供貨商無力收回設備的情況下，租賃公司承擔收回設備的責任。 通過融資租賃，中小企業(yè)設備更新與技術改造將更為便捷。中小企業(yè)可以和租賃公司簽訂各種不同的合約，租金的支付額可以商議，支付時間可調整，十分方便靈活。對中小企業(yè)而言，融資租賃具有提高資金利用率、節(jié)約成本以及延長融資期限等優(yōu)點。可以運用融資租賃的方式來幫助勞動密集型傳統(tǒng)產業(yè)的中小企業(yè)向現代化企業(yè)轉變，更新生產設備，提升技術檔次，實現產品升級。但是，融資租賃在我國還不夠成熟，其穩(wěn)健發(fā)展需要政府在稅收、信貸、外匯、補貼等方面的政策支持?？梢酝ㄟ^對租賃業(yè)的支持來激發(fā)租賃公司的積極性。國家還可以通過設立融資租賃專項貸款扶持融資租賃業(yè)的發(fā)展，并且鼓勵融資租賃公司通過向社會募集資金、發(fā)行公司債券等方式發(fā)展壯大，解決更多的中小企業(yè)融資難的問題。
金融機構創(chuàng)新。金融機構要把金融創(chuàng)新作為促進發(fā)展的重要手段，從根本上破除制約金融發(fā)展的體制和機制的障礙。健全法人治理結構，完善風險管理機制。立足市場，以市場需求為基礎，開發(fā)適合中小企業(yè)的金融產品、金融服務、金融工具等，實現金融市場的細分化，提高專業(yè)水平。建立中小企業(yè)的投資銀行，幫助發(fā)展成熟的中小企業(yè)上市，也為具備一定經濟實力和條件的公司以私募形式融資，使企業(yè)達到上市標準。②金融機構的創(chuàng)新還應當體現在金融與生產的一體化方面。我國的金融機構市場應當細分化，成立針對中小企業(yè)融資需求的專門部門，和眾多中小企業(yè)建立長久的合作關系，相互促進，實現“企業(yè)-銀行”的聯合發(fā)展，依靠聯合體對抗外來風險。進一步規(guī)范信托公司、財務公司、證券公司等非銀行金融機構產品和功能，以適應中小企業(yè)多樣化的融資需求。
金融機制創(chuàng)新。第一，建立融資信用擔保機制。2010年3月，國家七部委聯合發(fā)布《融資性擔保公司管理暫行辦法》，規(guī)范了融資性擔保公司的行業(yè)規(guī)范和行業(yè)自律。管理辦法的頒布實施，為那些合法自律、規(guī)范經營的擔保機構樹立了新的標桿，為中小企業(yè)融資難開辟了一條嶄新的路徑。
穩(wěn)健的信用擔保機制在中小企業(yè)融資中起著極其重要的作用。應當建立中小企業(yè)信用擔保中心，并且引入競爭機制，用會員制來規(guī)范操作和控制風險。對于非國有中小企業(yè)要消除歧視，鼓勵其發(fā)展。只要中小企業(yè)有利于經濟增長、解決就業(yè)問題以及推動科技進步等，不管是何種所有制形式，都要公平對待。建立有效的擔保資金利用機制，保障擔保資金的有效收回。擔保機構對于申請擔保的企業(yè)進行信用評價，對各個方面開展認真審核，確認企業(yè)的擔保資格和擔保額度，并對擔保資金的運營進行監(jiān)督。簽訂擔保合約，明確擔保機構、銀行、企業(yè)之間的責任，避免貸款銀行隨意轉嫁風險。設立“風險基金”賬戶，對中小企業(yè)中從事新產品、新技術等研發(fā)的企業(yè)進行資金支持與監(jiān)督保護，用以扶持高新技術中小企業(yè)的發(fā)展。另外，毋庸諱言，很多風險其實并非都是來自擔保機構外部，而是來自擔保公司內部管理疏漏，要積極健全和大力加強企業(yè)法人治理結構和內部組織建設，建立一套獨立的崗位定義和完善的內部流程，規(guī)避大股東獨斷專行的局面和部門之間互相扯皮的現象。在此基礎上，大力加強企業(yè)文化建設，形成企業(yè)文化“軟實力”。
建立完善的融資服務平臺，對地方經濟社會發(fā)展具有重要意義。從企業(yè)角度看，解決了融資需求，推動了企業(yè)健康、穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展;對于金融機構來說，規(guī)避了信貸風險，提高了業(yè)務效益和金融安全穩(wěn)定;從政府層面看，增加了財政收入，加快地方經濟發(fā)展和人民群眾物質文化生活水平提高。從而，實現政府、金融機構、實體經濟的互利共贏，最終實現企業(yè)、銀行、個人“三位一體”的穩(wěn)健的信貸體系。③
第二，推進小企業(yè)金融服務的“六項機制”。對中小企業(yè)融資進行金融創(chuàng)新，必須積極推進中小企業(yè)金融服務的六個機制：利率風險定價機制，根據風險程度制定相應的利率，抵補貸款風險。建立科學的金融風險評估和風險保障體系，在人事行政、風險核查、風險擔保、風險化解及各個環(huán)節(jié)嚴格實行市場化運作和企業(yè)化管理;獨立核算機制，單獨考核中小企業(yè)貸款業(yè)務的成本和收益。通過分析客戶經營風險，來確保企業(yè)在信用風險可控的前提下，更好地利用信貸杠桿服務實體經濟發(fā)展;高效的審批機制，實現貸款工作的標準化，簡化貸款手續(xù)，提高效率，滿足中小企業(yè)貸款“小、頻、急”的特點;激勵約束機制，建立業(yè)績考核和獎懲制度，調動信貸人員工作積極性。建立政府、銀行、證券、保險、擔保、期貨等多領域的信貸合作伙伴網絡和廣泛的人脈資源，準確及時把握各個行業(yè)整體信息，迅速熟悉目標企業(yè)基本情況，為相關決策提供客觀可靠的數字依據;專門人員培訓機制，通過開展專業(yè)培訓，提高信貸人員專業(yè)素質。建立高素質專家團隊，組成金融、證券、汽車、房地產、法律、稅務等專業(yè)領域的“智囊團”，憑借多年的銀行信貸和投資管理經驗，熟悉銀行信貸審批程序及國內外融資渠道，及時、全方位、多領域為客戶提供專業(yè)化金融服務。④;建立違約信息的通報機制，增強市場約束，防范風險。選擇信譽可靠、致力于長期合作的企業(yè)建立長效合作機制，及時發(fā)現合作伙伴經營異常情況，有效規(guī)避商業(yè)風險。通過推行“六項機制”，優(yōu)化貸款結構，防范風險，以體制創(chuàng)新促進銀行業(yè)的改革與完善，解決中小企業(yè)貸款難的問題。⑤
第三，掛牌企業(yè)融資。針對眾多輕資產企業(yè)因無固定資產抵押無法取得銀行貸款的融資需求特點，平安銀行、民生銀行、杭州銀行等多家銀行為配合平安證券全國股份轉讓系統(tǒng)保薦業(yè)務的開展，2013年推出掛牌企業(yè)小額貸專項產品。即企業(yè)通過平安證券完成掛牌，即可從平安銀行得到以公司股份質押方式作為擔保的3年期循環(huán)授信，授信額度不超過企業(yè)凈資產的40%～60%。當企業(yè)掛牌后，因投資人購買企業(yè)股份，形成每股交易價格超出凈資產部分，銀行可就質押股份價值超出凈資產部分提供授信增額。掛牌企業(yè)股權融資方面，允許公司在申請掛牌的同時定向發(fā)行融資，也允許公司在掛牌后再提出定向發(fā)行要求，可以申請一次核準、分期發(fā)行。
結語
解決中小企業(yè)融資是一個循序漸進的過程，需要國家政策法規(guī)、企業(yè)、金融機構等各個層面的相互配合。在金融創(chuàng)新不斷推進的過程中，中小企業(yè)也應當加強企業(yè)內部治理，完善風險管理體系，健全企業(yè)制度，公開企業(yè)信息，積累企業(yè)信用，與金融機構建立良好的借貸關系。不斷擴大企業(yè)規(guī)模，以達到上市的標準，利用股權融資方式來拓寬融資途徑。在企業(yè)的成長中，要注重自主創(chuàng)新能力的培養(yǎng)，通過研發(fā)新技術、生產新產品的方式吸引更多的投資者投資。總之，中小企業(yè)要適應不斷推陳的金融創(chuàng)新，提高企業(yè)實力，根據自身發(fā)展各階段的特點選擇合適的融資方式，切實解決融資難的問題。
【作者分別為河北經貿大學工商管理學院教授，四川大學經濟學院碩士研究生】
【注釋】
①楊秦：“我國高新技術企業(yè)的融資與金融創(chuàng)新”，《中國科技產業(yè)》，2000年第9期。
②劉曉霖：“中小企業(yè)融資難問題研究”，《財會通訊》，2010年第2期。
?、凵n，王小慶：“為企業(yè)融資撐萬里晴空”，《中國商界》，2012年第3期。
④國家發(fā)改委中小企業(yè)司：銀監(jiān)會建立完善六項機制推進中小企業(yè)貸款工作，http：//zxqys.ndrc.gov.cn/rzdb/t20051130_52077.htm，2005年11月30日。
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