中小企業(yè)是推動國民經(jīng)濟發(fā)展,構(gòu)造市場經(jīng)濟主體,促進社會穩(wěn)定的基礎(chǔ)力量。在當(dāng)前確保國民經(jīng)濟穩(wěn)定增長的背景下,支持中小企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展成為各級政府工作的重中之重。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于中小企業(yè)融資探討論文范文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　中小企業(yè)融資探討論文范文篇1

　　中小商貿(mào)企業(yè)融資擔(dān)保問題探討

　　摘 要：在目前國際經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變、國內(nèi)需求不足、生產(chǎn)成本快速增加等多重不利因素的擠壓下，商貿(mào)類中小企業(yè)融資前景不容樂觀。部分行業(yè)的中小微企業(yè)面臨破產(chǎn)、倒閉的風(fēng)險。政府雖然出臺了一系列積極有效的財稅政策，但宏觀調(diào)控到了微觀操作層面收效甚微，有時候容易出現(xiàn)一刀切的現(xiàn)象。所以，政府應(yīng)該進一步加大國有擔(dān)保公司支持力度，依靠市場自我調(diào)節(jié)機制，幫助商貿(mào)類中小企業(yè)渡過難關(guān)。

　　關(guān)鍵詞：中小企業(yè);融資難;財政支持;國有擔(dān)保

　　引言

　　長期以來，我國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展中的重要性在不斷增強。中小企業(yè)有效地加快經(jīng)濟發(fā)展、解決就業(yè)，同時促進社會的創(chuàng)新和活躍度。截至2014年7月底，鹽城市個體工商戶達47.43萬家，同比增長12.1%;私營企業(yè)達19.32萬家，同比增長16.8%;私營企業(yè)注冊資本達5 652.92億元，同比增長26.3%;1―7月，規(guī)模以上民營工業(yè)實現(xiàn)增加值744.07億元，同比增長18.0%;比全市規(guī)模以上工業(yè)增幅高3.7個百分點;完成現(xiàn)價總產(chǎn)值3 302.67億元，同比增長17.3%，比規(guī)模工業(yè)增幅高3個百分點。民營工業(yè)出口交貨值268.9億元，同比增長17.0%，比規(guī)模工業(yè)增幅高18.9個百分點。1―7月份，全市民營經(jīng)濟入庫稅金242.9億元，同比增長23.5%，比全市國、地稅收入增幅高8.3個百分點;民營經(jīng)濟稅金占國、地稅收的比重達69.1%，同比提高了4.6個百分點。固定資產(chǎn)民間投資1 138.14億元，同比增長25.2%。個體工商戶提供工作崗位61萬個，民營企業(yè)提供工作崗位195萬個，合計256萬個。隨著我國環(huán)境承載壓力的加大和企業(yè)經(jīng)濟增長方式調(diào)整力度的增強，中小企業(yè)經(jīng)營困境加劇。融資困境本來就是中小企業(yè)自身難以解決的難題，新形勢下更是成為了中小企業(yè)發(fā)展的掣肘。加強對中小企業(yè)融資問題的研究，解決廣大中小企業(yè)的融資難題，是該市當(dāng)下經(jīng)濟發(fā)展面臨的現(xiàn)實課題。建設(shè)新鹽城、發(fā)展上臺階需要中小企業(yè)源源不斷的貢獻。

　　一、文獻綜述

　　在中小企業(yè)融資過程中，融資效果的顯著差異源于不同的融資方式。最早研究企業(yè)融資方式的學(xué)者是Modigliani和Miller，他們在1958年提出了著名的MM定理，認為在特定的條件下，存在著一個使企業(yè)價值最大化的融資結(jié)構(gòu)。1984年Myers提出了融資次序理論，認為企業(yè)總是根據(jù)成本最小化的原則選擇不同的融資方式，首先選擇交易成本為零的內(nèi)源融資，其次選擇交易成本較低的債權(quán)融資，最后選擇對于信息約束要求最嚴格，可能導(dǎo)致企業(yè)價值被低估的股權(quán)融資。

　　過去一段時期內(nèi)，我國政府在扶持中小企業(yè)方式上主要依賴于宏觀調(diào)控，如加大投資力度、調(diào)節(jié)財稅政策、調(diào)節(jié)金融杠桿等手段。這一系列的經(jīng)濟行為均涉及到經(jīng)濟學(xué)的外部性問題。如薩繆爾森和諾德豪斯的定義：“外部性是指那些生產(chǎn)或消費對其他團體強征了不可補償?shù)某杀净蚪o予了無需補償?shù)氖找娴摹?rdquo;后者如蘭德爾的定義：“所謂外部效應(yīng)就是某經(jīng)濟主體的福利函數(shù)的自變量中包含了他人的行為，而該經(jīng)濟主體又沒有向他人提供報酬或索取補償。這里的經(jīng)濟主體指向企業(yè)，他人的行為指向政府調(diào)控手段。”

　　外部性可以分為外部經(jīng)濟和外部不經(jīng)濟。外部經(jīng)濟就是一些人的生產(chǎn)或消費使另一些人受益而又無法向后者收費的現(xiàn)象;外部不經(jīng)濟就是一些人的生產(chǎn)或消費使另一些人受損而前者無法補償后者的現(xiàn)象。制度外部性實質(zhì)上就是社會責(zé)任與權(quán)利的不對稱。在改革過程中，制度外部性問題要解決的主要是如何在社會成員中分配制度變革所帶來的新增利益的問題。一是“搭便車”，即為改革付出努力的人不能獲得相應(yīng)的全部報酬;二是“犧牲者”，即在改革中某些人承擔(dān)了別人應(yīng)該承擔(dān)的成本。前一種情況使改革缺乏動力，后一種情況使改革增加阻力。

　　庇古1920年在《福利經(jīng)濟學(xué)》中提出存在所謂的“社會福利函數(shù)”，政府是公共利益的天然代表者，并能自覺按公共利益對產(chǎn)生外部性的經(jīng)濟活動進行干預(yù)。然而，事實上，公共決策存在很大的局限性。新制度經(jīng)濟學(xué)的奠基人科斯在《社會成本問題》中進一步鞏固了經(jīng)濟自由主義的根基，進一步強化了“市場是美好的”這一經(jīng)濟理念。并且將庇古理論納入到自己的理論框架之中：在交易費用為零的情況下，解決外部性問題不需要 “庇古稅”;在交易費用不為零的情況下，解決外部性問題的手段要根據(jù)成本―收益的總體比較，市場經(jīng)濟國家開始積極探索實現(xiàn)外部性內(nèi)部化的具體途徑?？扑估碚摰某晒嵺`進一步表明，“市場失靈”并不是政府干預(yù)的充要條件，政府干預(yù)并不一定是解決“市場失靈”的惟一方法。

　　綜上所述，得出初步假設(shè)：第一，目前比較適合我國商貿(mào)類中小企業(yè)的融資方式是債權(quán)融資，大部分合法的債權(quán)融資通過銀行貸款來完成。第二，通過財政直接補貼、撥款等行政計劃手段有可能會帶來外部不經(jīng)濟。而要通過使用財政資金建立全國資的擔(dān)保公司，做大國有擔(dān)保公司規(guī)模這一市場經(jīng)濟手段，適度控制交易費用――擔(dān)保費，依靠專業(yè)人士現(xiàn)場調(diào)研、市場化運作這一經(jīng)營模式，從而實現(xiàn)政府宏觀調(diào)控的外部經(jīng)濟――中小企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展、就業(yè)率提高、企業(yè)融資成本降低。

　　二、融資方式與效率研究

　　(一)融資方式

　　企業(yè)的融資方式主要有兩種：一是內(nèi)部融資，就是將自己的儲蓄轉(zhuǎn)化成投資的過程;二是外部融資，就是吸收其他經(jīng)濟體的儲蓄，將它轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。對于多數(shù)中小企業(yè)而言，自身的資金積累通常無法滿足企業(yè)的發(fā)展要求，企業(yè)需要到資本市場尋找資金以實現(xiàn)企業(yè)的更好更快發(fā)展。外部融資又分為債權(quán)融資和股權(quán)融資。債權(quán)融資是指企業(yè)通過舉債籌集資金，資金供給者作為債權(quán)人享有到期收回本息的融資方式。債權(quán)融資主要包括銀行貸款、商業(yè)票據(jù)、融資租賃和債券。股權(quán)融資是指借助企業(yè)股份這一載體直接從資金盈余部門流向資金短缺部門，資金供給者作為股東享有對企業(yè)控制權(quán)和未來收益分配權(quán)的融資方式。股權(quán)融資包括風(fēng)險融資、上市融資等。 　　 (二)融資效率

　　企業(yè)融資效率是指某種融資方式以最高收益――成本比率和最低風(fēng)險為企業(yè)提供營運資金的能力，即企業(yè)獲取資金的效率。企業(yè)在融資時所付出的融資成本、資金配置效率是直接影響因素。而融資方式的不同帶來的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不同，資本結(jié)構(gòu)通過治理結(jié)構(gòu)帶來的代理成本和融資主體自由度，構(gòu)成了間接影響因素。

　　(三)變量選擇

　　1.融資效率指標(biāo)：本文選擇凈資產(chǎn)收益率(ROE)作為衡量企業(yè)融資效率的指標(biāo)，其計算方式為

　　融資效率=投資報酬率/資本成本率

　　其中投資報酬率采用凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/資本成本率

　　選取該對象原因是他能夠反映每單位融資額的獲利情況，在不同融資規(guī)模企業(yè)具有可比性。

　　資本成本率采用加權(quán)資本成本，

　　加權(quán)平均成本=債務(wù)成本(1-所得稅率)×資產(chǎn)負債率+權(quán)益×權(quán)益比

　　注：資產(chǎn)負債率反映債權(quán)融資水平，股東權(quán)益比反映股權(quán)融資水平。

　　上述推導(dǎo)可得：

　　融資效率=凈資產(chǎn)收益率/[債務(wù)成本(1-所得稅率)×資產(chǎn)負債率+權(quán)益×權(quán)益比]

　　由此可知，企業(yè)融資效率與凈資產(chǎn)收益率正相關(guān)。

　　2.通過選取我公司擔(dān)保5家客戶進行數(shù)量分析，得出結(jié)論債權(quán)融資對融資效率有正向影響，股權(quán)融資對融資效率有負向影響。債權(quán)融資對融資效率影響更大。除此之外，非預(yù)期上市企業(yè)、上市期短的企業(yè)更偏好債權(quán)融資。

　　3.最終分析結(jié)果：目前中小微企業(yè)首先考慮的融資方式為債權(quán)融資，提高中小微企債權(quán)融資的能力是解決融資難問題的關(guān)鍵。

　　三、商貿(mào)類中小企業(yè)融資特點

　　中小企業(yè)融資一直是個世界性難題，一來中小企業(yè)由于自身的桎梏與限制，難以得到金融機構(gòu)的金融支持。尤其在金融機構(gòu)加強金融風(fēng)險管控的背景之下，中小企業(yè)的信貸需求難以得到滿足;二來中小企業(yè)由于自身固有的缺陷與局限性，缺乏合理有效的財務(wù)制度，缺乏優(yōu)質(zhì)的擔(dān)保抵押標(biāo)的。金融機構(gòu)對于金融風(fēng)險的防范嚴之又嚴，中小企業(yè)的融資需求難以實現(xiàn)。

　　第一，在資產(chǎn)方面，中小商貿(mào)物流企業(yè)擁有的諸如房地產(chǎn)之類可抵押的不動產(chǎn)少，而運輸車輛、貨物商品等動產(chǎn)形式的資產(chǎn)多，經(jīng)營中所需的倉庫、門店等多以租賃形式取得，且中小商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)不規(guī)范，現(xiàn)金流不穩(wěn)定，抗風(fēng)險能力弱，通常難以通過銀行常規(guī)的信貸評級系統(tǒng)。

　　第二，商貿(mào)物流企業(yè)在交易過程中多以現(xiàn)貨交易為主，以現(xiàn)金或轉(zhuǎn)賬結(jié)算為主要結(jié)算手段，流動資金需求量大但資金使用期限短，貨單金額不大但商機轉(zhuǎn)眼即逝，因此對融資效率和支付便利要求較高。

　　第三，中小商貿(mào)物流企業(yè)對上下游企業(yè)的議價能力差，應(yīng)收賬款多。中小商貿(mào)物流企業(yè)經(jīng)營特點決定了融資的金融工具通常以銀行承兌匯票、信用證、短期流動資金貸款、保理業(yè)務(wù)等等為主。因所處行業(yè)和經(jīng)營的商貿(mào)產(chǎn)品的不同，每種融資手段都有一定的局限性。如對于農(nóng)產(chǎn)品、海產(chǎn)品就不太適合用倉單質(zhì)押融資;如果下游企業(yè)不是知名的大賣場而是多而散的小商戶，也不適合用應(yīng)收帳款融資。

　　第四，從銀行方面看，出于貸款問責(zé)制和投入產(chǎn)出效率方面的考慮，銀行仍然習(xí)慣于傳統(tǒng)的有可靠抵押品、健全財務(wù)狀況、可預(yù)期的穩(wěn)定現(xiàn)金流等作為審批的主要指標(biāo)，貸款多以項目融資為主，如對于國際貿(mào)易，有長期形成的穩(wěn)定成熟的國際規(guī)則和貿(mào)易融資手段如國際信用證、保理、出口信用保險、倉單質(zhì)押、打包放款等，就不難解決融資問題。雖然近來銀監(jiān)會和各家銀行都采取了些措施，推出了一些產(chǎn)品緩解了中小企業(yè)融資難，但總的來說，銀行目前對國內(nèi)商貿(mào)企業(yè)重視和支持還很不夠，主要是經(jīng)營機制和融資模式還不能適應(yīng)內(nèi)貿(mào)發(fā)展的需要，所能提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)不多。如國內(nèi)信用證在應(yīng)用上存在一些障礙，這可能是出于國內(nèi)各銀行是競爭性關(guān)系以及信貸規(guī)模上的考慮(國際貿(mào)易上國內(nèi)行與國外代理行是協(xié)作關(guān)系)，國內(nèi)信用證還不能跨行議付。

　　解決商貿(mào)企業(yè)融資問題，關(guān)鍵在于解決好3個方面問題：(1)提高融資的可獲得性;(2)降低融資成本;(3)提高融資效率。因此，中小商貿(mào)物流企業(yè)必須借助外力、搭建平臺，抱團取暖，通過各方合力借助中介機構(gòu)和信用增級的手段才能提高弱小商貿(mào)企業(yè)的融資能力。

　　四、原因分析

　　資金短缺、融資困難是影響中小企業(yè)發(fā)展的重要因素，據(jù)世界銀行調(diào)查顯示，中國大陸民營企業(yè)發(fā)展資金主要靠企業(yè)主資本積累和利潤保留盈余，這部分比例在50%以上，與此同時銀行貸款大約在20%左右。中小企業(yè)融資困境的決定性因素在于中小企業(yè)與銀行間無法建立起真正的信用關(guān)系。

　　我國的金融體系屬于銀行主導(dǎo)型，銀行貸款在企業(yè)外部融資中占很大比重。銀行受困于信息不對稱，出于控制自身風(fēng)險角度出發(fā)，對信用等級低的商貿(mào)類中小企業(yè)提出了比較嚴格抵押和擔(dān)保條件，設(shè)置了較為復(fù)雜的貸款手續(xù)。另一方面，商貿(mào)類中小企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營業(yè)績平平，難以找到合適的擔(dān)保;資金需求量小且頻繁，貸款運轉(zhuǎn)成本高，貸款運作費用高出大企業(yè)貸款2―3個百分點;生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性因素多，破產(chǎn)機會高等原因?qū)е铝私鹑跈C構(gòu)對商貿(mào)類中小企業(yè)普遍惜貸。

　　銀行業(yè)對商貿(mào)類中小企業(yè)資金支持力度較低和中小企業(yè)對國民經(jīng)濟的貢獻大相比極不對稱。據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2012年7月末，人民幣貸款余額60.18萬億元，同比增長16.0%;人民幣存款余額87.81萬億元，同比增長12.6%;存貸比為68.53%，低于國際一般水平19個百分點。存貸差額占GDP比重由1994年的1.13%上升到目前的50%左右。有趣的現(xiàn)象是，中小企業(yè)和民營企業(yè)產(chǎn)值占GDP的60%，但在企業(yè)貸款中份額低于30%。整個銀行業(yè)的貸款不足，而中小企業(yè)巨大的資金需求卻得不到滿足，即出現(xiàn)所謂的“麥克米倫缺口”。

　　五、解決商貿(mào)企業(yè)融資問題的具體對策 　　 (一)政府應(yīng)加大對國有擔(dān)保公司的扶持力度，理順宏觀調(diào)控與培育自由市場的關(guān)系

　　金融需求決定金融供給。在信息不對稱情況下，中小企業(yè)難以從金融機構(gòu)獲得貸款時會對民間金融產(chǎn)生巨大需求。沒有擔(dān)保，中小微企業(yè)就很難從金融機構(gòu)融資，所以只能求助于外部信用擔(dān)保。

　　政府財稅部門通過調(diào)節(jié)稅收、財政補貼方式來扶持民營企業(yè)屬于政府干預(yù)經(jīng)濟手段，存在一定的弊端。一是中小微企業(yè)數(shù)量多，補貼標(biāo)準(zhǔn)過高會增加財政負擔(dān);如果依靠提高稅收來解決財政困難，就有可能造成惡性循環(huán)。二是補貼對象多，政府財稅監(jiān)管難度較大，人工成本過高。三是補貼行為容易帶來尋租行為產(chǎn)生。所以，政府直接干預(yù)可能帶來外部不經(jīng)濟。

　　而對于擔(dān)保行業(yè)來講，擔(dān)保服務(wù)定位于解決中小企業(yè)融資難，國有擔(dān)保公司實行的收費低的經(jīng)營模式，但是需要承擔(dān)較高的代償風(fēng)險。從制度經(jīng)濟學(xué)外部性問題角度分析，一是國有擔(dān)保公司為中小微企業(yè)發(fā)展付出努力和承擔(dān)了風(fēng)險，但沒有得到相應(yīng)的報酬;二是由于部分企業(yè)主誠信問題，擔(dān)保公司還要承擔(dān)企業(yè)違約后代償?shù)娘L(fēng)險，整個代償?shù)倪^程成本均有擔(dān)保公司承擔(dān)。由此可見，財稅部門如果從制度設(shè)計上改直接干預(yù)為間接調(diào)控，在資本規(guī)模上扶持壯大國有資本擔(dān)保公司，在業(yè)務(wù)開展中給予一定財稅補貼和風(fēng)險補償機制，在監(jiān)管難易度上，政府財稅部門檢查監(jiān)督的難度會減輕。

　　(二)金融機構(gòu)應(yīng)創(chuàng)新適合商貿(mào)類融資模式，理順融資效率與培育新的利潤增長點的關(guān)系

　　針對商貿(mào)類中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)頻繁、貸款成本高，金融機構(gòu)可以推廣運用廠商銀的融資模式――在生產(chǎn)商承諾回購或協(xié)助調(diào)劑銷售的前提下，銀行先給予經(jīng)銷商資金支持，生產(chǎn)商在收到款項后將貨物發(fā)運到我行指定倉庫，并將提單或倉單交付銀行，經(jīng)銷商在交付提貨保證金后，銀行向監(jiān)管倉庫發(fā)提貨通知，經(jīng)銷商進行提貨。這一模式可以擴大內(nèi)需，增進產(chǎn)品流通，實現(xiàn)銀行、生產(chǎn)商、經(jīng)銷商三方共贏。

　　(三)擔(dān)保公司應(yīng)把握商貿(mào)企業(yè)盈利模式，理順提高效益與防范風(fēng)險的關(guān)系

　　針對商貿(mào)類中小企業(yè)可供抵押物不足、不開票銷售較多、應(yīng)收款及存貨較大的風(fēng)險，擔(dān)保公司要客觀認識商貿(mào)類中小企業(yè)實際運營的特點，有針對性地采取反擔(dān)保措施。例如，增加法人個人財產(chǎn)抵押;摸清個人資產(chǎn)的同時增加個人連帶責(zé)任保證擔(dān)保;與資產(chǎn)監(jiān)管公司合作采取存貨質(zhì)押、流動監(jiān)管模式;在人民銀行征信系統(tǒng)登記，做好優(yōu)質(zhì)下游客戶的應(yīng)收款質(zhì)押業(yè)務(wù)。

　　(四)會計學(xué)會等相關(guān)行業(yè)內(nèi)社會團體應(yīng)加大調(diào)研商貿(mào)類中小企業(yè)會計特點，理順會計準(zhǔn)則執(zhí)行與實際會計操作的關(guān)系

　　美國會計準(zhǔn)則(GAPP)由美國官方機構(gòu)SEC(美國證券交易委員會)授權(quán)FASB(財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會)這一團體，根據(jù)實際情況提出修改意見和評價。美國針對企業(yè)的規(guī)模大小，分設(shè)兩套會計準(zhǔn)則。隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展及有中國特色社會主義建設(shè)的不斷深化發(fā)展，我國的會計社會團體特別是商務(wù)會計協(xié)會，也可以搜集本行業(yè)經(jīng)營特點及會計準(zhǔn)則實施的實際情況，為財政部制定會計準(zhǔn)則提供決策依據(jù)。與此同時，會計學(xué)會開座談會的方式建立商貿(mào)類行業(yè)會計標(biāo)準(zhǔn)，號召行業(yè)內(nèi)企業(yè)自律，實現(xiàn)行業(yè)發(fā)展與社會監(jiān)督的和諧統(tǒng)一。

　　中小企業(yè)融資探討論文范文篇2

　　中小企業(yè)融資探討

　　摘要：從我國開始實行中國特色社會主義市場經(jīng)濟體制以來，中小企業(yè)便成為國民經(jīng)濟體系中不可或缺的組成部分，但是我國中小企業(yè)的成長之路并非一番坦途，首當(dāng)其沖的融資問題便成了制約其發(fā)展的重要因素。本文對我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀進行分析，揭示中小企業(yè)融資難的主要原因，探討應(yīng)對策略。

　　關(guān)鍵詞：中小企業(yè);融資;資本結(jié)構(gòu);財務(wù)杠桿;創(chuàng)業(yè)板市場

　　一、中小企業(yè)融資相關(guān)概念界定

　　我國對于中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)有過6次調(diào)整，最近一次調(diào)整是2011年6月18日，由工信部、財政部等部委聯(lián)合公布的《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》。

　　企業(yè)融資，是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及資金運用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營與發(fā)展策略的需要，通過一定的渠道和方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的一種經(jīng)濟活動。

　　融資風(fēng)險，是指籌資活動中由于籌資的規(guī)劃而引起的收益變動的風(fēng)險。融資風(fēng)險要受經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險的雙重影響。其主要表現(xiàn)為：信用風(fēng)險、完工風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、市場風(fēng)險、金融風(fēng)險、政治風(fēng)險、環(huán)境保護風(fēng)險等。

　　資本結(jié)構(gòu)，是指所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的比例關(guān)系。利潤分配企業(yè)應(yīng)處理好積累(用于再投資)和分紅(用于投資者收益)的矛盾。

　　二板市場，又稱創(chuàng)業(yè)板市場，是指專門協(xié)助高成長的新興創(chuàng)新公司特別是高科技公司籌資并進行資本運作的市場，是多層次資本市場的重要組成部分。

　　二、中小企業(yè)融資模式與特征

　　(一)債權(quán)融資

　　1、商業(yè)銀行貸款。銀行貸款是指企業(yè)向銀行借款，銀行根據(jù)所在國家政策以一定的利率將資金貸放給資金需求的企業(yè)，并約定期限歸還的一種經(jīng)濟行為。銀行貸款也成為了我國中小企業(yè)主要也是首選的融資途徑。

　　2、發(fā)行公司債券。發(fā)行公司債券所籌集的資金期限較長，資金使用自由，購買債券的投資者無權(quán)干涉企業(yè)的經(jīng)營決策，現(xiàn)有股東對公司的所有權(quán)不變，債券的利息還可以在稅前支付，并計入成本，具有“稅盾”的優(yōu)勢，因此發(fā)行債券是許多企業(yè)愿意選擇的籌資方式。

　　3、信用擔(dān)保融資。信用擔(dān)保融資主要由第三方融資機構(gòu)提供，是一種民間有息貸款，也是解決中小型企業(yè)資金問題的主要途徑，近年來國內(nèi)中小企業(yè)信用擔(dān)保融資機構(gòu)發(fā)展迅速，已成為中小企業(yè)融資的新渠道之一。

　　4、租賃融資。租賃融資，又稱融資租賃，也稱金融租賃或購買性租賃。它是目前國際上最普遍、最基本的非債務(wù)性融資形式之一。是指出租人根據(jù)承租人對供貨人和租賃標(biāo)的物的選擇，由出租人向供貨人購買租賃標(biāo)的物，然后租給承租人使用。融資租賃以其門檻低、形式靈活等特點非常適合中小企業(yè)解決自身融資難題，但是它卻并非適用于所有的中小企業(yè)。

　　5、民間融資。民間融資是指出資人與受資人之間，在國家法定金融機構(gòu)之外，以取得高額利息與取得資金使用權(quán)并支付約定利息為目的而采用民間借貸、民間票據(jù)融資、民間有價證券融資和社會集資等形式暫時改變資金使用權(quán)的金融行為。民間金融包括所有未經(jīng)注冊、在央行控制之外的各種金融形式。民間融資具有靈活簡便、募集資金速度快等優(yōu)勢，受到部分中小企業(yè)青睞，但受制于利率彈性幅度大、合法化進程不確定等因素，其發(fā)展也受到了一定程度的影響。

　　(二)股票融資

　　1、股權(quán)出讓融資。股權(quán)出讓融資是指企業(yè)出讓企業(yè)部分股權(quán)，以籌集企業(yè)所需要的資金。企業(yè)進行股權(quán)出讓融資，實際上是吸引直接投資、引入新的合作者的過程，但這將對企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)、經(jīng)營管理方式產(chǎn)生重大的影響。中小企業(yè)可通過出讓股權(quán)來吸引大企業(yè)、政府、行業(yè)基金及個人投資，以達到充實企業(yè)資本增強企業(yè)競爭力的效果。

　　2、上市融資。將經(jīng)營公司的全部資本等額劃分，表現(xiàn)為股票形式，經(jīng)批準(zhǔn)后上市流通，公開發(fā)行。由投資者直接購買，短時間內(nèi)可籌集到巨額資金。中小企業(yè)主要可以通過第二板塊，也就是創(chuàng)業(yè)板塊上市籌資。

　　(三)內(nèi)部融資

　　1、留存收益融資。留存收益籌資是指企業(yè)將留存收益轉(zhuǎn)化為投資的過程，將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所實現(xiàn)的凈收益留在企業(yè)，而不作為股利分配給股東，其實質(zhì)為原股東對企業(yè)追加投資。留存收益融資為投資者的長遠增值目標(biāo)服務(wù)。

　　2、票據(jù)融資。票據(jù)融資又稱融資性票據(jù)，指票據(jù)持有人通過非貿(mào)易的方式取得商業(yè)匯票，并以該票據(jù)向銀行申請貼現(xiàn)套取資金，實現(xiàn)融資目的。對我國眾多的中小企業(yè)來說，在普通貸款中往往因為資本金規(guī)模不夠，或無法找到合適的擔(dān)保人而貸不到錢，因此票據(jù)貼現(xiàn)無需擔(dān)保、不受資產(chǎn)規(guī)模限制的特性對他們來說就更為適用。

　　3、商業(yè)信用融資。商業(yè)信用融資是指企業(yè)之間在買賣商品時，以商品形式提供的借貸活動，是經(jīng)濟活動中的一種最普遍的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。商業(yè)信用的存在對于擴大生產(chǎn)和促進流通起到了十分積極的作用。中小企業(yè)利用商業(yè)信用融資便捷且成本低廉。

　　三、中小企業(yè)融資風(fēng)險解析與防范

　　(一)中小企業(yè)融資風(fēng)險解析。

　　風(fēng)險是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。從財務(wù)角度講，風(fēng)險常指預(yù)期收益的不確定性，即風(fēng)險可能給投資人帶來超出預(yù)期的收益，也可能帶來超出預(yù)期的損失。企業(yè)融資在本質(zhì)上說就是一種信用融資。企業(yè)融資風(fēng)險主要表現(xiàn)在兩個方面，即支付風(fēng)險和財務(wù)杠桿風(fēng)險。一般情況下，企業(yè)負債越多，融資風(fēng)險越大。企業(yè)全部利用自有資金生產(chǎn)時，幾乎沒有融資風(fēng)險;當(dāng)負債額等于或小于權(quán)益資本時，融資風(fēng)險很小;當(dāng)負債額大于權(quán)益成本時，融資風(fēng)險比較大。

　　在中小企業(yè)的發(fā)展過程中融資風(fēng)險是客觀存在的，但又是可以在一定程度上控制的。而風(fēng)險控制的前提則是準(zhǔn)確的估計融資風(fēng)險。融資風(fēng)險的估計主要在兩方面：一是估計風(fēng)險事故發(fā)生的概率;二是估計風(fēng)險可能造成的損失。在企業(yè)衡量融資風(fēng)險時一般用財務(wù)杠桿系數(shù)作為評估指標(biāo)。常用的杠桿有財務(wù)杠桿、經(jīng)營杠桿和復(fù)合杠桿。

　　1、財務(wù)杠桿利益。所謂財務(wù)杠桿利益是指在企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)中，運用優(yōu)先股和長期負債這兩類債務(wù)融資在股息和利息方面的穩(wěn)定性這個支點，對企業(yè)普通股或者投資者收益的影響。在實際操作中，往往以企業(yè)財務(wù)杠桿利益的大小來評價融資風(fēng)險的高低，一般采用財務(wù)杠桿系數(shù)來表示。

　　財務(wù)杠桿系數(shù)=每股普通股收益變動率/經(jīng)營收益變動率

　　EFL=■

　　EPS=EBIT-I(1-T)/N

　　△EPS=△EBIT(1-T)/N

　　DFI=■=■

　　注：DFL財務(wù)杠桿系數(shù)，EPS表示每股普通股收益額，EBIT表示企業(yè)的經(jīng)營收益額，△表示變動數(shù)，I為企業(yè)負債利息，T為企業(yè)所得稅稅率，N為流通在外的普通股股數(shù)。

　　從上式可以看出，財務(wù)杠桿系數(shù)的大小取決于債務(wù)利息和優(yōu)先股股息等固定資金成本的大小，當(dāng)企業(yè)沒有借入資金和優(yōu)先股時，其財務(wù)杠桿系數(shù)為1;企業(yè)的負債比例越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，對財務(wù)杠桿利益的影響也越大，融資風(fēng)險也就越大。

　　2、經(jīng)營杠桿利益。所謂經(jīng)營杠桿利益是指利用經(jīng)營杠桿所帶來的比銷量增加更多的息稅前利潤。固定成本比重越大，杠桿作用越明顯，經(jīng)營風(fēng)險越大。估計經(jīng)營杠桿利益的大小，評價經(jīng)營風(fēng)險的高低，一般用經(jīng)營杠桿系數(shù)表示。

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=經(jīng)營收益變動率/銷售變動率

　　DOL=■

　　EBIT=Q(P-V)-F

　　△EBIT=△Q(P-V)

　　DOL=■×■=■=■

　　注：DOL經(jīng)營杠桿系數(shù)，EBIT表示企業(yè)的經(jīng)營收益，Q表示銷售量，△表示變動數(shù)，P為銷售單價，V為單位產(chǎn)品變動成本，F(xiàn)為固定成本總額。

　　一般而言，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，說明對經(jīng)營杠桿利益的影響越強，經(jīng)營風(fēng)險越大。而經(jīng)營風(fēng)險越大，說明企業(yè)經(jīng)營收益的變動幅度越大，企業(yè)不能保證本金與利息按期償還的可能性越大，如果此類企業(yè)大量借款，則面臨的融資風(fēng)險將迅速上升。

　　3、復(fù)合杠桿。復(fù)合杠桿便是借助于財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合效用來表示企業(yè)風(fēng)險的系數(shù)。

　　復(fù)合杠桿系數(shù)=每股普通股收益變動率/銷售量變動率

　　DCL=■=■×■=DEL×DOL=■

　　注：DCL復(fù)合杠桿系數(shù)，EPS表示每股普通股收益額，Q表示銷售量，V表示變動數(shù)。

　　從以上公式中不難看出，復(fù)合杠桿就是財務(wù)杠桿系數(shù)和經(jīng)營杠桿系數(shù)的乘積。復(fù)合杠桿的作用要大于財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的單獨作用，通過對中小企業(yè)復(fù)合杠桿的測定可以得出其真正的融資風(fēng)險水平。

　　(二)中小企業(yè)融資風(fēng)險防范

　　1、融資風(fēng)險的一般控制方式方法

　　(1)風(fēng)險回避。中小企業(yè)應(yīng)對可供選擇的各種融資方案進行分析比對，選擇風(fēng)險小的融資方案，設(shè)法回避一些風(fēng)險較大而且很難把握的融資活動，并通過實施必要的債務(wù)互換，采用利率互換、貨幣互換等方法來預(yù)防因利率、匯率變動給企業(yè)融資造成的風(fēng)險。

　　(2)損失控制。中小企業(yè)應(yīng)對可能由于經(jīng)營不當(dāng)而引發(fā)資不抵債的情況加以預(yù)判，在生產(chǎn)的過程中可以多生產(chǎn)和經(jīng)營一些利潤率獨立或不完全相關(guān)的產(chǎn)品，使高利和低利項目、旺季和淡季、暢銷產(chǎn)品和滯銷產(chǎn)品在時間上、數(shù)量上能夠互補或抵消，以避免因一方面損失帶給企業(yè)整體經(jīng)營的風(fēng)險。

　　(3)風(fēng)險轉(zhuǎn)接。中小企業(yè)可在融資的過程中通過保險、尋找融資擔(dān)保機構(gòu)等措施將部分債務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去。

　　2、規(guī)避融資風(fēng)險的關(guān)鍵要素

　　(1)優(yōu)化中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。中小企業(yè)可借助西方發(fā)達國家成熟的資本結(jié)構(gòu)理論，如MM理論、權(quán)衡理論，來分析與處理企業(yè)負債、企業(yè)價值與資金成本之間的關(guān)系，保證本企業(yè)資本配置的合理性。

　　(2)促進中小企業(yè)進行合理化籌資決策。中小企業(yè)在對比籌資方案時，必須對以下三個方面進行仔細考量以保證籌資方案的合理性及適用性：一是該套資本結(jié)構(gòu)方案下綜合成本的高低;二是該套方案所帶來的財務(wù)杠桿利益與融資風(fēng)險的大小;三是該套方案下投資收益與資金成本的比較。

　　(3)保持與投資者的密切聯(lián)系。許多中小企業(yè)業(yè)主都認為，隱瞞經(jīng)營不善的情況可以讓自己有較長的時間來解決問題。然而，只要財務(wù)報表送到或者沒有送到，投資者就會立刻意識到公司出了問題，也會開始擔(dān)心他們的貸款。如果公司在發(fā)生問題時能夠立刻通知貸款人和投資者，并說明已經(jīng)采取了何種補救措施，通常都會得到寬容和理解。

　　四、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及原因分析

　　(一)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀。

　　自20世紀90年代以來，中小企業(yè)已成為我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，在經(jīng)濟運行中的一些獨特功能，如充當(dāng)經(jīng)濟增長引擎、創(chuàng)造就業(yè)機會以及優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等等。為此，中小企業(yè)發(fā)展問題在我國得到了史無前例的關(guān)注和重視。但由于中國當(dāng)前獨特的體制、機制和政策等因素制約，中小企業(yè)發(fā)展面臨著許多企業(yè)自身難以克服的經(jīng)濟、制度以及法律等方面的矛盾和問題。在這些難題中，作為一個世界性的難題，融資問題更是首當(dāng)其沖，成為舉國上下高度關(guān)注的一個問題。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，我國中小企業(yè)數(shù)量占所有企業(yè)的99%，稅收貢獻率超過50%，GDP貢獻率超過60%，并且吸納了70%以上的農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動力，創(chuàng)造了80%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。但是，數(shù)千萬家中小企業(yè)中，80%從未獲得過銀行貸款。由此可見，中小企業(yè)在不斷發(fā)揮其社會功效的同時也面臨資金緊缺、融資不暢、資金運轉(zhuǎn)環(huán)境不健全等不利因素。

　　關(guān)于我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀大致可做如下概括：一是中小企業(yè)融資方式單一、融資渠道狹窄，其目前發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累，即中小企業(yè)內(nèi)源融資比重過高，外源融資比重過低;二是銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道，但銀行主要提供的是流動資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長期信貸;三是親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用，但由于各地經(jīng)濟發(fā)展水平以及民間信用體系建設(shè)的差異，非正規(guī)金融在南方發(fā)達地區(qū)、中西部地區(qū)發(fā)育程度差異極大;四是中小企業(yè)普遍缺乏長期穩(wěn)定的資金來源――不僅權(quán)益資金的來源極為有限，而且很難獲得長期債務(wù)的支持;五是資產(chǎn)規(guī)模是決定企業(yè)能否獲得銀行借貸以及長期債務(wù)資金的決定性因素。

　　(二)原因分析

　　1、中小企業(yè)自身角度

　　(1)中小企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，直接融資能力差。

　　我國中小企業(yè)普遍具有經(jīng)營規(guī)模小、固定資產(chǎn)少、土地、房屋等易抵押物不足的特點。而在我國金融系統(tǒng)中雖未明文規(guī)定貸款抵押物的限定范圍，但在實際操作中各大金融機構(gòu)更偏好于將固定資產(chǎn)、土地、房屋等認定為抵押物，這便導(dǎo)致中小企業(yè)在融資資本上的匱乏。此外，我國大部分中小企業(yè)無法像大企業(yè)一樣上市發(fā)行股票直接融資，轉(zhuǎn)而求其次，中小企業(yè)更熱衷于利用私人關(guān)系進行民間借貸，但是受國家法律法規(guī)的限制，我國的民間資本市場發(fā)展還不成熟。因此，民間也無法為中小企業(yè)提供必要的資金保障，可以說中小企業(yè)直接融資能力有很大的缺陷。

　　(2)中小企業(yè)競爭力不足，抗風(fēng)險能力弱。

　　目前，我國絕大部分中小企業(yè)都存在著獲利能力差、資產(chǎn)利潤率和總資產(chǎn)利潤率低等問題，加之發(fā)展?jié)摿Σ蛔?、發(fā)展可持續(xù)能力欠缺，使得中小企業(yè)的平均壽命只有5.9年。從過去5到10年的情況來看，經(jīng)濟形勢較好的年份，每年大約有5%～6%的中小企業(yè)倒閉，在經(jīng)濟低迷的時期可能達到8%～10%。在2008年全球經(jīng)濟危機時，僅上半年全國就有6.7萬家中小企業(yè)倒閉，大約是8.5%的比例，沿海地區(qū)80%以上的外向型企業(yè)處于半停產(chǎn)狀態(tài)。盡管金融危機已歷時多年，但其對中小企業(yè)的影響依舊揮之不去，中小企業(yè)發(fā)展仍就充滿艱險。

　　(3)擔(dān)保融資能力不足且成本高。

　　當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)資金困難時，超過70%的企業(yè)會選擇通過商業(yè)銀行貸款來解決資金問題。抵押貸款是銀行貸款的主要形式，但大多數(shù)的中小企業(yè)都存在個體經(jīng)營、私營經(jīng)營模式的規(guī)模小、負債大、固定資產(chǎn)不多等情況，而且信譽普遍不高，這就使銀行在給中小企業(yè)貸款時產(chǎn)生了很多顧慮。從一些問卷調(diào)查和實地訪談中發(fā)現(xiàn)，目前擔(dān)保機構(gòu)融資擔(dān)保能力不足，企業(yè)普遍反映擔(dān)保費用和融資成本較高，多數(shù)要提供抵押物甚至反擔(dān)保措施，實際操作難度大。在中小企業(yè)取得貸款的成本中不僅要支付銀行的利息，還要支付各種抵押登記，辦證、評估資產(chǎn)所花的費用，還有按銀行要求參加的財產(chǎn)保險費用以及風(fēng)險保證金的利息等。

　　(4)多數(shù)中小企業(yè)財務(wù)制度不健全、透明度不高。

　　與大企業(yè)相比，中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模相對較小，組織結(jié)構(gòu)變化快，財務(wù)制度、財務(wù)管理相對不穩(wěn)定。調(diào)查結(jié)果顯示，有11.97%的被調(diào)查企業(yè)由于其資產(chǎn)負債率偏高，使其貸款遇到了問題。部分中小企業(yè)缺乏足夠的組織結(jié)構(gòu)、法人素質(zhì)、經(jīng)營業(yè)績等背景資料，增加了銀行的審查、監(jiān)管難度。同時，銀行與企業(yè)之間信息不對稱。企業(yè)為了得到貸款，可能將經(jīng)營信息對銀行有所保留，結(jié)果導(dǎo)致銀行承擔(dān)過大的信用風(fēng)險。一旦發(fā)生貸款糾紛，常常造成貸款損失。因而，銀行采取提高信用風(fēng)險控制系數(shù)的對策，這又導(dǎo)致中小企業(yè)貸款額的減少。信用風(fēng)險和市場風(fēng)險使得中小企業(yè)在銀行貸款過程中受到了諸多限制。

　　2、金融機構(gòu)角度

　　(1)中小企業(yè)與金融機構(gòu)信息不對稱。

　　在我國市場經(jīng)濟制度日益健全的今天，金融機構(gòu)在處理相關(guān)資產(chǎn)業(yè)務(wù)時更加注重對所投資企業(yè)的考量以及收益與風(fēng)險的權(quán)衡。然而，中小企業(yè)受其發(fā)展觀念及規(guī)模制約，無法建立健全的數(shù)據(jù)反映體系，同時在其提供的審計報告中通常也無法切實的反映自身經(jīng)營與盈利狀況，以至金融機構(gòu)無法通過審計報告進行判別?？v然，金融機構(gòu)可以展開相應(yīng)評估后決定是否提供貸款，但復(fù)雜的工作流程、額外增加的投資成本都會使金融機構(gòu)積極性大減。

　　(2)能為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機構(gòu)不多。

　　能專門為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的商業(yè)銀行并不多見，民生銀行在成立之初的宗旨便是為中小企業(yè)提供資金保障支持，但在其發(fā)展過程中已悄然將工作重心轉(zhuǎn)向大型企業(yè)。

　　(3)創(chuàng)業(yè)板市場服務(wù)面偏窄。

　　我國的創(chuàng)業(yè)板市場于2009年開板，盡管在開板的幾年來發(fā)展成果顯著，但就其目前發(fā)展而言也存在以下問題：服務(wù)對象較為單一，主要集中于高科技創(chuàng)新企業(yè);上市企業(yè)地域分布過于集中，主要在北京、珠三角、長三角等發(fā)達地區(qū);市場機制還不健全。因此，現(xiàn)階段我國的創(chuàng)業(yè)板還不能像其他發(fā)達國家的創(chuàng)業(yè)板塊一樣全面的為中小企業(yè)發(fā)展提供融資市場。

　　3、政府角度

　　(1)適應(yīng)于中小企業(yè)融資的大環(huán)境還有待完善。應(yīng)該說在中小企業(yè)融資難局面形成的過程中，政府也負有一定責(zé)任。若要解決中小企業(yè)融資的瓶頸，必然關(guān)系到我國金融體制的改革。近年來，國家和各省市政府及金融監(jiān)管部門陸續(xù)出臺了一系列旨在改善中小企業(yè)融資環(huán)境、扶持中小企業(yè)發(fā)展的措施，中小企業(yè)融資的法律環(huán)境、社會環(huán)境、信息環(huán)境及規(guī)劃環(huán)境均得到了不同程度的改善，但從整體上看，一個有助于推動中小企業(yè)融資的環(huán)境尚未完全形成。

　　(2)缺乏相應(yīng)保障性法律法規(guī)。至今，我國仍沒有對中小企業(yè)進行相關(guān)立法。保障性法律的缺失，使中小企業(yè)在融資過程中缺少了法律的支持和保護，難以做到有理有據(jù)的去尋找資金，獲取資金。

　　五、中小企業(yè)融資難問題解決對策

　　(一)加速構(gòu)建促進中小企業(yè)發(fā)展的政策和法律保障體系。

　　我國雖然對中小企業(yè)發(fā)展制定并出臺了一系列的政策和法規(guī)，但從現(xiàn)實情況看明顯滯后于中小企業(yè)發(fā)展的步伐，特別是在法律方面，現(xiàn)有的針對中小企業(yè)的法律條文，如《中小企業(yè)促進法》、《反不正當(dāng)競爭法》和《鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)法》等，雖然在一定程度上保護了中小企業(yè)的利益，但這些條文在針對中小企業(yè)融資這一切實問題上沒有相應(yīng)的具體措施。特別是在金融信貸、融資引資方面更是缺乏相應(yīng)的實施細則和保護措施。而為中小企業(yè)發(fā)展提供各方面的政策和金融支持離不開立法支持，所以必須加快有關(guān)中小企業(yè)信貸制度和融資方面的立法，盡快指定有關(guān)部門組織制定中小企業(yè)融資信貸的相關(guān)法律法規(guī)。

　　(二)完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。

　　應(yīng)根據(jù)我國實際情況以及國外的先進經(jīng)驗，堅持“政策化資金、法人化管理、市場化運作”的基本原則。形成一個以政府擔(dān)保為主，其他擔(dān)保形式并存的中小企業(yè)信貸擔(dān)保體系。成立多種形式的信貸擔(dān)保機構(gòu)，開辟多種渠道籌集擔(dān)?；?由政府、社會中介組織、企業(yè)和銀行共同建立中小企業(yè)貸款擔(dān)?；?，為經(jīng)過其評估發(fā)展良好的中小企業(yè)提供政府擔(dān)保;建立中小企業(yè)共同擔(dān)保基金，由政府加以引導(dǎo)，調(diào)劑各企業(yè)間的擔(dān)保資源。鼓勵企業(yè)間實行會員制的聯(lián)保，從而形成完善的中小企業(yè)擔(dān)保體系。同時，金融機構(gòu)要改進服務(wù)，簡化中小企業(yè)貸款抵押手續(xù)，降低標(biāo)準(zhǔn)和條件，可適當(dāng)擴大有效財產(chǎn)的抵押范圍允許以固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)為抵押。擔(dān)保資金實行政府財政啟動，各方出資，風(fēng)險共擔(dān)，利益共享。

　　(三)設(shè)立專業(yè)的中小企業(yè)銀行。

　　從國際上成熟的經(jīng)驗和操作層面看，設(shè)立專業(yè)服務(wù)于中小企業(yè)的金融機構(gòu)是解決中小企業(yè)融資難的行之有效的方法之一。根據(jù)我國實際情況，在政府的指導(dǎo)下設(shè)立中小企業(yè)政策性和商業(yè)性銀行。政策性銀行主要解決中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期發(fā)展過程中和固定資產(chǎn)投資等方面對中長期貸款的需求，對該類企業(yè)發(fā)放免息、低息和貼息貸款。同時，還可在政府指導(dǎo)下由股份制銀行、城市合作發(fā)展銀行和城鄉(xiāng)信用合作社改制組建商業(yè)性銀行。充分發(fā)揮和運用這些區(qū)域性銀行經(jīng)營機制靈活，經(jīng)營方式的多樣性、實用性和對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟比較熟悉的優(yōu)勢，更好地為中小企業(yè)服務(wù)。

　　(四)以規(guī)范管理拓寬民間資本市場，使民間融資合法化。

　　正視地方金融機構(gòu)和民間借貸市場的合法化和存在的合理性和必要性，進一步解放思想、勇于創(chuàng)新，大力發(fā)展地方性金融機構(gòu)和逐步放開民間借貸市場，拓寬中小企業(yè)直接融資的渠道。在政策和法律允許的范圍之內(nèi)，依托政府政策指導(dǎo)、宏觀管理、強化監(jiān)督、規(guī)范經(jīng)營的基礎(chǔ)之上，鼓勵其進入資本市場參與競爭，從而形成一個多種金融形式并存的多層次、立體式的金融格局。以聚集更多性質(zhì)的資金，進一步解決中小企業(yè)融資難的問題，支持中小企業(yè)的健康發(fā)展。建立中小企業(yè)行業(yè)協(xié)會或聯(lián)盟，實行互助性的會員制管理。協(xié)會或聯(lián)盟內(nèi)的會員共同出資成立一個互助管理基金，主要用于解決會員間資金短缺時的困難。當(dāng)互助管理基金無法滿足會員的資金需要時，還可以通過會員間的貸款擔(dān)保等方式予以解決。

　　(五)企業(yè)通過練好內(nèi)功提高自身素質(zhì)，提升企業(yè)競爭能力。

　　建立科學(xué)的管理體系，逐步實現(xiàn)由粗放型、無序性向集約型和標(biāo)準(zhǔn)化的過渡轉(zhuǎn)換。在融資方面，尤其要規(guī)范企業(yè)的財務(wù)管理與監(jiān)督制度，以保證相關(guān)信息的真實性、準(zhǔn)確性，提高企業(yè)有關(guān)信息的透明度以及企業(yè)法人對貸款的擔(dān)保力度，使企業(yè)合法經(jīng)營，并通過企業(yè)再造、激活企業(yè)競爭機制、提升企業(yè)競爭力。

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