企業(yè)戰(zhàn)略管理相關(guān)論文篇2

　　淺談企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理

　　所謂戰(zhàn)略，就是確定企業(yè)的使命和企業(yè)長期基本目標(biāo)，并采取行動配置實現(xiàn)目標(biāo)所需要的資源。戰(zhàn)略的內(nèi)容包括技術(shù)戰(zhàn)略、競爭戰(zhàn)略、發(fā)展戰(zhàn)略、營銷戰(zhàn)略、財務(wù)戰(zhàn)略，而財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的核心部分。財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)根據(jù)宏觀經(jīng)濟及自身的發(fā)展?fàn)顩r，對財務(wù)活動的方向、發(fā)展做出一種客觀科學(xué)的描述。企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理即以財務(wù)戰(zhàn)略為對象，對戰(zhàn)略的制定到實施的全過程進行管理，以維持企業(yè)長期盈利能力為目的的戰(zhàn)略性思維和決策活動。

　　一、財務(wù)戰(zhàn)略概述

　　(一)企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的特點

　　(1)財務(wù)戰(zhàn)略管理的出發(fā)點應(yīng)與企業(yè)目標(biāo)和財務(wù)目標(biāo)相一致。財務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略的一個只能戰(zhàn)略，需要與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致。

　　(2)財務(wù)戰(zhàn)略管理側(cè)重于環(huán)境分析。財務(wù)戰(zhàn)略管理關(guān)注外部環(huán)境動態(tài)，由于外部環(huán)境的不確定性，企業(yè)必須時刻關(guān)注外部環(huán)境的變化。當(dāng)外部環(huán)境出現(xiàn)重大變化時，財務(wù)戰(zhàn)略需要根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略的變化而做出相應(yīng)的調(diào)整，以適應(yīng)不斷變化的外部環(huán)境。

　　(3)財務(wù)戰(zhàn)略管理具有持續(xù)性。與企業(yè)戰(zhàn)略的其他方面一樣，財務(wù)戰(zhàn)略管理也同樣并非僅指財務(wù)戰(zhàn)略管理方案的形成，還包括方案的實施與評價，因此，財務(wù)戰(zhàn)略管理是一個持續(xù)不斷的過程。

　　(4)財務(wù)戰(zhàn)略管理對企業(yè)具體的財務(wù)管理以及資本運作具有導(dǎo)向性。財務(wù)戰(zhàn)略主要考慮資金的運用于管理的戰(zhàn)略為題，是企業(yè)在未來的資本運營活動的行為指南。

　　(二)企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的類型

　　按照不同的研究視角，企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理可以劃分為不同的類型。如按照企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的內(nèi)容可以分為可分為資金籌措戰(zhàn)略管理、投資戰(zhàn)略管理、企業(yè)并購戰(zhàn)略管理、公司股戰(zhàn)略管理、成本管理戰(zhàn)略管理、風(fēng)險管理戰(zhàn)略管理等;按照發(fā)展階段不同可以分為初創(chuàng)期財務(wù)戰(zhàn)略、發(fā)展期財務(wù)戰(zhàn)略、成熟期財務(wù)戰(zhàn)略、更新調(diào)整期財務(wù)戰(zhàn)略;按照其所在行業(yè)領(lǐng)域的壽命周期可分為行業(yè)幼稚期財務(wù)戰(zhàn)略、行業(yè)發(fā)展期財務(wù)戰(zhàn)略、行業(yè)成熟期財務(wù)戰(zhàn)略、行業(yè)衰退期財務(wù)戰(zhàn)略。綜合以上所述，企業(yè)需要對自身的戰(zhàn)略與方針做出事宜的定位。由此，也可以將財務(wù)戰(zhàn)略大體分為三個類型，即擴張型財務(wù)戰(zhàn)略、防御型財務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)固發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略。

　　(三)財務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)

　　財務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略的一部分，其目標(biāo)應(yīng)該與企業(yè)整體戰(zhàn)略保持一致。企業(yè)想要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，就要在復(fù)雜多變的經(jīng)營環(huán)境中分析自身的機會和威脅，優(yōu)勢和劣勢，發(fā)掘自身的競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。企業(yè)價值最大化是充分考慮了風(fēng)險報酬以及時間價值，是將企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位、強調(diào)在企業(yè)價值增長中滿足各方利益關(guān)系。企業(yè)應(yīng)該以價值為導(dǎo)向樹立財務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)。

　　二、企業(yè)不同發(fā)展階段的財務(wù)戰(zhàn)略管理的實施策略

　　財務(wù)戰(zhàn)略是由企業(yè)的發(fā)展周期所決定的。在不同的周期階段，企業(yè)所面臨的市場往往會有很大變化，因此，財務(wù)戰(zhàn)略的側(cè)重點也有所不同。

　　企業(yè)財務(wù)風(fēng)險以及經(jīng)營風(fēng)險構(gòu)成了企業(yè)總風(fēng)險，企業(yè)總風(fēng)險=企業(yè)財務(wù)風(fēng)險×企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是由企業(yè)戰(zhàn)略所確定的，因此，控制企業(yè)的總風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險的控制必不可少。而企業(yè)資本結(jié)構(gòu)又決定了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，由此，控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險實質(zhì)上就是控制企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、融資渠道以及股利分配政策。不同的周期階段應(yīng)選擇與之相匹配的財務(wù)戰(zhàn)略管理目標(biāo)來控制企業(yè)的總風(fēng)險。

　　(一)初創(chuàng)期財務(wù)戰(zhàn)略管理

　　處于初創(chuàng)期的企業(yè)往往面臨這較大的經(jīng)營風(fēng)險，企業(yè)的財務(wù)實力相對脆弱。從經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險的互逆關(guān)系來看，較高的經(jīng)營風(fēng)險易與較低的財務(wù)風(fēng)險相配合，從而在財務(wù)上保持穩(wěn)健。比如，在這個時期企業(yè)負債籌資的風(fēng)險很大，籌資成本很高，因而最好的籌資渠道不是負債而是股本資本籌資。同時，雖然企業(yè)在初創(chuàng)時期收益不高，但是對資金的需求量很大，內(nèi)部資金積累無法滿足資金需求，因此，此時的股利政策一般采用零股利，即不考慮對股東分紅。由于資本需求的矛盾，這個階段一般是以資本運算為財務(wù)預(yù)算的起點。

　　(二)發(fā)展期財務(wù)戰(zhàn)略管理

　　處于發(fā)展期的企業(yè)，由于快速發(fā)展而面臨巨大的財務(wù)需求，技術(shù)開發(fā)及巨額資金投入而形成的大量固定資產(chǎn)以及計提的大量折舊使得會計的賬面收益不高，因此即便處于此階段的企業(yè)產(chǎn)品定位大大提高，銷售規(guī)模迅速增長，企業(yè)依然面臨較大的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)壓力。

　　根據(jù)發(fā)展期經(jīng)營戰(zhàn)略和風(fēng)險特征，企業(yè)應(yīng)采用穩(wěn)固發(fā)展型的財務(wù)戰(zhàn)略。此時由于企業(yè)資本供給能力不能滿足企業(yè)對資本的需求，高風(fēng)險又會引起高負債率而導(dǎo)致較高的負債成本。因此，企業(yè)仍需通過股東追加股本資本投入提高稅后收益的留存比率來解決籌資問題。如果這兩種途徑仍然不能解決企業(yè)發(fā)展所需資金時，再考慮負債融資這一方式，使資產(chǎn)負債率適當(dāng)提高，以利用財務(wù)杠桿效應(yīng)，所采用的方式可以通過商業(yè)信用，銀行間的周轉(zhuǎn)信用借款、長期貸款項目以及對外公開負債發(fā)行債券。根據(jù)這個階段企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略和風(fēng)險特征，企業(yè)更傾向于零股利政策或者剩余鼓勵政策。銷售規(guī)模的迅速增長已經(jīng)成為這個階段的主要矛盾，因此，銷售預(yù)算即為這個階段的財務(wù)預(yù)算。

　　(三)成熟期財務(wù)戰(zhàn)略管理

　　進入成熟期的企業(yè)，其戰(zhàn)略會出現(xiàn)重大的調(diào)整，此時的企業(yè)擁有相對穩(wěn)定的市場地位，相對較低的經(jīng)營風(fēng)險，因此，企業(yè)更加注意獲取利潤。這個時期企業(yè)的財務(wù)特征表現(xiàn)為：市場增長潛力不大，產(chǎn)品已形成均衡價格，實現(xiàn)盈利的唯一途徑為降低成本，成本管理成為此時企業(yè)財務(wù)管理核心;成熟期企業(yè)現(xiàn)金流入增長速度很快，而固定資產(chǎn)等投資項目不太多，且固定資產(chǎn)所需資本支出主要為更新所需，且折舊的留存方式基本可以滿足其需要，即企業(yè)的現(xiàn)金流出量相對較小，因而形成較大的現(xiàn)金流入量;由于高收益高現(xiàn)金流入量，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險較小，有足夠的能力進行負債籌資;市場可能會高估企業(yè)的股權(quán)資本價值或者股票價值。

　　根據(jù)成熟期企業(yè)發(fā)展經(jīng)營戰(zhàn)略和風(fēng)險特征，此階段的財務(wù)戰(zhàn)略包括激進型籌資戰(zhàn)略和高比率、現(xiàn)金性股利政策。激進型籌資戰(zhàn)略即為采用相對較高的負債率以有效利用財務(wù)杠桿。由于成熟期企業(yè)現(xiàn)金流入量大大增加，企業(yè)抗御財務(wù)風(fēng)險的能力有很大的提高，而且有著更多的市場融資機會與渠道，為了充分利用財務(wù)杠桿效應(yīng)，應(yīng)擴大債務(wù)融資比例，包括股權(quán)回購等，提高資產(chǎn)負債率。采用高比率、現(xiàn)金性股利政策是由于股東對企業(yè)有較高的收益回報期望，高股利是這一時期的必然。企業(yè)采用這一股利政策既能夠保持股東對企業(yè)投資的積極性，同時也實現(xiàn)股東財富最大化這一財務(wù)目標(biāo)。用較低的成本獲得較高的利潤是這個階段的主要矛盾，因此，成本控制是財務(wù)預(yù)算的編制起點。

　　(四)調(diào)整期財務(wù)戰(zhàn)略管理

　　處于調(diào)整期的企業(yè)由于產(chǎn)品進入衰退期而需要對其經(jīng)營戰(zhàn)略做出很大調(diào)整，一方面表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)重構(gòu)，另一方面表現(xiàn)為隨著內(nèi)部經(jīng)營調(diào)整而事實的組織再造和管理更新。在經(jīng)營風(fēng)險上，盡管面臨市場負增長，但由于原來的市場份額并未變化，因此現(xiàn)有產(chǎn)品經(jīng)營風(fēng)險并不大;對于將要進入的新領(lǐng)域，則要考慮可能存在的巨大風(fēng)險，但是此時企業(yè)擁有雄厚的資本與市場地位，融資能力很強，企業(yè)便擁有與初創(chuàng)期不可比擬的財務(wù)優(yōu)勢與管理優(yōu)勢。

　　根據(jù)成熟期企業(yè)發(fā)展期經(jīng)營戰(zhàn)略和風(fēng)險特征，此階段的財務(wù)戰(zhàn)略為高資產(chǎn)負債率籌資戰(zhàn)略與高支付率股利政策。進入新行業(yè)對企業(yè)來說面臨這風(fēng)險，在資本市場相對發(fā)達的情況下，若新行業(yè)的潛力巨大，理性的投資者會冒險，高風(fēng)險率就意味著高報酬率;而對于原有產(chǎn)業(yè)，企業(yè)為了節(jié)約稅收成本，盡可能地提高企業(yè)的利潤，企業(yè)應(yīng)當(dāng)以短期借款為主要融資渠道，提高資產(chǎn)負債率。處于經(jīng)營結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，企業(yè)要對股東進行必要的回報，這種回報既是作為對現(xiàn)有股東投資機會的補償，也是對未來新進產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品初創(chuàng)期及發(fā)展期高風(fēng)險低報酬的一種補償。收回現(xiàn)金為這個階段的主要任務(wù)，因此，現(xiàn)金流量即為此時的財務(wù)預(yù)算起點。

　　總之，為了控制企業(yè)總風(fēng)險，在進行財務(wù)戰(zhàn)略管理時，應(yīng)當(dāng)將財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險進反向搭配，以確保企業(yè)的總風(fēng)險在控制范圍內(nèi)。

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