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試論民營企業(yè)融資制度創(chuàng)新探討

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 論文摘要:民營企業(yè)近年來迅猛發(fā)展,但是融資困難已成為制約其進一步發(fā)展的瓶頸,需要就多方面的融資制度障礙作深刻的系統(tǒng)分析,通過金融制度創(chuàng)新、民營企業(yè)制度創(chuàng)新和信用環(huán)境制度創(chuàng)新。來改善民營企業(yè)的融資環(huán)境。
  論文關鍵詞:民營企業(yè)融資 金融體制 民營企業(yè)制度 信用環(huán)境制度 創(chuàng)新
  隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展,民營經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中的作用和地位日漸突出,民營企業(yè)正逐步取代國有企業(yè)成為拉動投資和經(jīng)濟增長的主導力量。然而與其迅猛發(fā)展的經(jīng)濟態(tài)勢相比,民營企業(yè)融資渠道狹窄不暢,融資困難已成為制約其進一步發(fā)展的瓶頸。究其原因。主要在于金融體制中銀行業(yè)的高度壟斷、民營金融機構的缺乏、資本市場發(fā)育不良,缺乏多層次(或多元化)的資本市場;民營企業(yè)制度建設滯后、管理不規(guī)范;社會信用制度建設欠完善等多方面因素。民營企業(yè)融資難。是一個涉及多方面制度的綜合性問題,需要通過制度創(chuàng)新,改善民營企業(yè)的融資環(huán)境。
  一、拓寬民營企業(yè)融資渠道的制度創(chuàng)新
  (一)深化銀行金融機構體制改革,完善民營企業(yè)間接融資體系。
  1.加快國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權制度改革,建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度。國有商業(yè)銀行普遍面臨著股權結(jié)構單一、資本金不足、效率低下等問題,因而迫切需要從產(chǎn)權結(jié)構人手引進民間資本甚至外資,健全公司治理結(jié)構,形成良好的管理層激勵約束機制,從根本上引導國有商業(yè)銀行朝現(xiàn)代銀行方向發(fā)展。股份制改造是根本途徑。它可以進一步明晰國有銀行的產(chǎn)權,理順其與政府、國有企業(yè)之間的關系,促使國有銀行真正實現(xiàn)企業(yè)化經(jīng)營,按資金使用效益而不是所有制形式來選擇貸款對象。這樣,民營企業(yè)才能與國有企業(yè)處于公平的資金競爭地位,才能獲得廣泛持久的銀行金融支持。
  2.銀行金融機構要進一步完善信貸融資體制。
  一是通過擴大中長期資金來源、改善存貸款期限結(jié)構、設置新的協(xié)議存款品種等措施來解決貸款結(jié)構性矛盾;要充分利用貸款利率浮動政策。不斷完善差別化利率定價機制,提高利率定價和利率風險管理水平,保證銀行資金投向的科學決策。二是要大力完善銀行信貸管理體制和機制,加強風險內(nèi)控制度建設,進一步改進授權授信管理方式,引導基層銀行機構按照區(qū)別對待、有保有壓的要求,大力優(yōu)化貸款結(jié)構。加強銀企溝通,改善金融服務。積極支持符合貸款條件企業(yè)的合理資金需求,實現(xiàn)促進民營經(jīng)濟發(fā)展與自身效益提高的“雙贏”;要研究設計適合民營企業(yè)特點和要求的金融產(chǎn)品、授信管理和績效考核,培訓專門的小型企業(yè)信貸管理人員。使更多的民營企業(yè)能及時得到支持。
  3.設立股份制民營銀行,支持民營經(jīng)濟發(fā)展。
  發(fā)展中小型銀行,特別是發(fā)展以民間資本為主要發(fā)起人的民營銀行,可以通過民營金融資本與民營產(chǎn)業(yè)資本的融合,改善民營金融和民營企業(yè)的法人治理結(jié)構,引入民營管理機制,規(guī)避民營融資的風險,更好地滿足民營企業(yè)的融資要求。并且民營銀行經(jīng)營機制靈活、不良資產(chǎn)少、籌資能力強、盈利水平較高,能為民營中小企業(yè)提供融資服務的空間較大。其效益性、流動性、安全性的特點與民營中小企業(yè)短平快的投資融資特點正相適應,必然會解決民營企業(yè)融資難問題。
  (二)構建多層次的資本市場體系。溝通民營企業(yè)直接融資渠道。
  l消除民營企業(yè)在主板市場上市融資的歧視性待遇。要加大實施“核準制”的力度,讓符合相關法規(guī)、政策的優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)進入資本市場,不僅為資本市場的發(fā)展帶來新鮮血液,更重要的是使資本市場“公正、公平、公開”的原則得到體現(xiàn)。
  2.健康引導二板市場,優(yōu)先發(fā)展場外交易市場。當前不僅需要積極健康引導中國的二板市場,而且更需要將場外交易市場作為二板市場的一個市場同時發(fā)展,要積極恢復與有序發(fā)展一個各種交易主體廣泛參與、交易品種數(shù)量不斷擴展的場外交易市場,以規(guī)避高昂交易費用與上市條件對民營中小企業(yè)資本性融資的制約??梢試L試在上海建立中國場外交易市場報價中心,成立全國性的場外交易市場管理委員會,引導各省市建立與上海報價中心聯(lián)網(wǎng)的地方性場外交易市場。并規(guī)定在場外交易市場中掛牌的中小企業(yè),一旦其凈資產(chǎn)、稅后利潤、市值或是股價等達到一定條件要求,就可以直接升入主板或是二板市場。

3.積極吸納風險投資,積極發(fā)展民營中小企業(yè)票據(jù)、債券融資。在風險投資的主體中,除了政府風險投資機構及創(chuàng)業(yè)中心的風險投資外,還應當鼓勵民營科技型企業(yè)吸納外資及中外合資風險投資基金和風險投資等。同時,依托場外交易市場使民營中小企業(yè)票據(jù)、債券融資持續(xù)發(fā)展,以降低其融資成本,改善資本結(jié)構。
  二、民營企業(yè)自身制度創(chuàng)新
  (一)建立科學的內(nèi)部治理體系,實行規(guī)范化管理,逐步有效地實現(xiàn)兩權分離。隨著市場環(huán)境的變化和民營企業(yè)自身規(guī)模的日益擴大,民營企業(yè)初創(chuàng)時期的人治管理模式應該要革新。民營企業(yè)應該在領導制度、用人機制、生產(chǎn)經(jīng)營制度等方面規(guī)范化,應用科學的管理方式和管理手段,減少管理的盲目性和隨意性。首先要對股權結(jié)構和資本結(jié)構進行調(diào)整,清晰產(chǎn)權,規(guī)范企業(yè)行為,正確引導繼承者對財產(chǎn)的態(tài)度和產(chǎn)權意識;其次要解決企業(yè)控制權問題。目前真正做到以股份分享利益而不參與經(jīng)營的股東很少,導致產(chǎn)權地位和管理地位的矛盾加劇??梢钥紤]引進職業(yè)經(jīng)理人,構建新型的公司治理結(jié)構.逐步實現(xiàn)經(jīng)營管理層外來化、年輕化和知識化,再逐步過渡到所有權和經(jīng)營權兩分離。
  (二)加快民營企業(yè)產(chǎn)權多元化和資產(chǎn)證券化進程,通過資本市場謀求發(fā)展壯大。產(chǎn)權多元化是產(chǎn)權清晰的前提。實現(xiàn)產(chǎn)權多元化,首先要解決好產(chǎn)權“一股獨大”的問題。大型民營企業(yè)的產(chǎn)權過于集中,通過股權分散化和社會化來實現(xiàn)產(chǎn)權結(jié)構多元化,才能建立符合現(xiàn)代產(chǎn)權制度要求的現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構。民營企業(yè)在產(chǎn)權結(jié)構多元化改革中,應從制度上確保中小投資者利益,大股東相對控股代替絕對控股,產(chǎn)權清晰到每個法人和自然人,使之成為獨立的利益主體。其次,要加快民營企業(yè)資產(chǎn)證券化進程??梢酝ㄟ^上市增資擴股、資產(chǎn)轉(zhuǎn)換、出讓產(chǎn)權等資本運作方式引進新投資者,以促進產(chǎn)權結(jié)構多元化,有條件的民營企業(yè)還可通過上市引入公眾投資,通過資本市場來清晰產(chǎn)權和發(fā)展壯大。
  (三)加大信用管理制度建設,倡導信用文化。民營企業(yè)要制訂相關的內(nèi)部信用管理規(guī)章制度,如《管理評審控制程序》、《合同評審控制程序》、《采購控制程序》等,有條件的可設立專門的信用管理部門,負責本企業(yè)內(nèi)外信用管理;在企業(yè)內(nèi)部實行以質(zhì)量管理為根本的全程信用管理,從商品的采購、生產(chǎn)、銷售和售后服務等各個環(huán)節(jié)上把好關,努力提高產(chǎn)品質(zhì)量,打造產(chǎn)品信用鏈條,不斷改善企業(yè)與客戶、消費者之間的信用關系;規(guī)范財務制度,按照國家的有關規(guī)定,建立能正確反映企業(yè)財務狀況的制度,增加企業(yè)財務透明度,不做假賬、不逃廢銀行債務。
  三、民營企業(yè)融資的信用環(huán)境制度創(chuàng)新
  在提高民營企業(yè)主觀誠實守信的同時,還需要改善民營企業(yè)的客觀信用環(huán)境,以幫助民營企業(yè)提高社會信用,改變民營企業(yè)的弱勢融資地位。
  (一)建立民營企業(yè)信用記錄體系。目前需要協(xié)調(diào)和整合各方信用資源系統(tǒng),建立一個全國性的、共享性的民營企業(yè)信用記錄管理系統(tǒng)。聲譽機制的建立,可使相關金融機構共享信用信息資源,信用狀況更加透明,降低了信息成本和風險定價成本,為民營企業(yè)信用評級提供基礎條件。同時,信用記錄增加了民營企業(yè)及其股東的違約成本,促使其主動增強對自身的風險約束。
  (二)建立科學的民營企業(yè)信用評級體系和民營中小企業(yè)信用擔保體系。信用評級是揭示信用風險的有效方法,民營中小企業(yè)信用評級體系的建立與健全,對解決民營企業(yè)融資難的問題具有積極的現(xiàn)實意義。在信用擔保體系建設方面,一是政府要制定出符合中國國情的民營中小企業(yè)信貸擔保制度,組織成立全國性的中小企業(yè)信用擔?;鸷椭行∑髽I(yè)信用擔保協(xié)會,要加強對商業(yè)擔保公司的監(jiān)管力度,規(guī)范擔保機構的市場化運作。要建立規(guī)范的委托專業(yè)擔保機構擔保機制,形成有約束有競爭的規(guī)范化的擔保市場。二是建立健全民營中小企業(yè)融資擔保基金。由政府出資的擔保基金應當規(guī)范管理和運作,并積極建立資金補償機制,實行出資制度化管理。三是創(chuàng)新?lián)7绞?,積極探索反擔保再擔保措施,對中小企業(yè)的信用擔保給予政策性鼓勵。四是構建完善的法律保障體系,以支持民營企業(yè)的長期發(fā)展。

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