納稅籌劃在融資決策中的應(yīng)用論文

　　融資決策需要考慮眾多因素，稅收因素是其中之一。利用不同融資方式、融資條件對稅收的影響，精心設(shè)計(jì)企業(yè)融資項(xiàng)目，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)稅后利潤或者股東收益最大化，是稅收籌劃的任務(wù)和目的。以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家精心準(zhǔn)備的：納稅籌劃在融資決策中的應(yīng)用相關(guān)論文。內(nèi)容僅供參考閱讀!

　　納稅籌劃在融資決策中的應(yīng)用全文如下：

　　一、融資渠道的選擇

　　一般來說，企業(yè)的融資渠道有：

　　(1)財(cái)政資金;(2)金融機(jī)構(gòu)貸款;(3)企業(yè)之間的拆借;(4)企業(yè)自我積累;(5)企業(yè)組織內(nèi)部集資;(6)公開發(fā)行債券融資;(7)發(fā)行股票融資;(8)商業(yè)信用融資。這些融資渠道不外乎內(nèi)部和外部兩種。從內(nèi)部來說，包括企業(yè)的自我積累和組織內(nèi)部集資;從外部來說，包括股權(quán)融資和債權(quán)融資，可由財(cái)政性資金、商業(yè)銀行貸款、企業(yè)間拆借等構(gòu)成。

　　這些融資方式無論采用哪一種或組合方式，都能滿足企業(yè)的資金需求。但從企業(yè)納稅角度考慮，這些融資渠道產(chǎn)生的稅收效果有很大的差異，利用一些融資渠道可以有效地幫助企業(yè)減輕稅負(fù)，獲得稅收利益。

　　通常情況下，企業(yè)自我積累融資所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)要重于向金融機(jī)構(gòu)貸款所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)，向金融機(jī)構(gòu)貸款所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)要重于企業(yè)之間拆借融資所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)，企業(yè)之間拆借融資所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)要重于企業(yè)組織內(nèi)部集資所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)。從籌劃節(jié)稅的角度出發(fā)，企業(yè)組織內(nèi)部集資與企業(yè)之間拆借效果最好(尤其當(dāng)企業(yè)間存在稅率差異時(shí))，金融機(jī)構(gòu)貸款次之，自我積累效果最差。其原因在于，企業(yè)組織內(nèi)部集資與企業(yè)之間的拆借涉及的部門和機(jī)構(gòu)較多，容易增加融資成本，也會(huì)因稅收收益分散而降低負(fù)債抵稅效應(yīng)。

　　稅法規(guī)定。納稅人在經(jīng)營期間，向金融機(jī)構(gòu)借款的利息支出，按照實(shí)際發(fā)生數(shù)扣除;向非金融機(jī)構(gòu)借款的利息支出，不高于按照金融機(jī)構(gòu)同類、同期貸款利率計(jì)算的數(shù)額以內(nèi)的部分，準(zhǔn)予扣除。但是，企業(yè)通過增加資本金的方式進(jìn)行融資所支付的股息或紅利，是不能在稅前扣除的。因此，比較發(fā)行股票融資與發(fā)行債券融資，由于發(fā)行債券融資的利息支出可以作為財(cái)務(wù)費(fèi)用稅前列支，所以，這種融資方式使所得稅稅基縮小，稅負(fù)得以減輕。而發(fā)行股票融資方式則不能實(shí)現(xiàn)股利的稅前分配。因此，企業(yè)應(yīng)優(yōu)先選用債權(quán)融資的方式，后選股權(quán)融資的方式，從而充分發(fā)揮債券“稅盾”的作用。

　　融資活動(dòng)不可避免地涉及還本付息的問題。利用利息攤?cè)氤杀镜牟煌椒ê唾Y金往來雙方的關(guān)系及所處經(jīng)濟(jì)活動(dòng)地位的不同往往是實(shí)現(xiàn)合理節(jié)稅的關(guān)鍵所在。金融機(jī)構(gòu)貸款其核算利息的方法和利率比較穩(wěn)定、幅度變化較小，節(jié)稅的空間不大。而企業(yè)之間的資金拆借在利息計(jì)算和資金回收期限方面均有較大彈性和回旋余地，從而為節(jié)稅提供了有利條件。尤其是企業(yè)內(nèi)部基于委托貸款方式而進(jìn)行的資金劃撥，在實(shí)際操作過程中還是可以由企業(yè)自行進(jìn)行決定。通過設(shè)定不同的利率可以實(shí)現(xiàn)利潤的轉(zhuǎn)移，如使利息支出發(fā)生在高稅率地區(qū)，降低稅前利潤，或是使利息收入發(fā)生在低稅率地區(qū)，這樣集團(tuán)整體的稅負(fù)就能夠?qū)崿F(xiàn)最小化。

　　二、租賃籌劃

　　(一)租賃的分類與稅務(wù)處理

　　按照租賃資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移分類，租賃分為融資租賃與經(jīng)營租賃兩種形式。

　　融資租賃是指本質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移。如果一項(xiàng)租賃實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，那么該項(xiàng)租賃應(yīng)分類為融資租賃。對于融資租賃，其稅務(wù)處理如下：

　　(1)融資租賃發(fā)生的租賃費(fèi)不得直接扣除，承租方支付的手續(xù)費(fèi)，以及安裝交付使用后支付的利息等可在支付時(shí)直接扣除;

　　(2)融資租賃設(shè)備可以計(jì)提折舊并在稅前扣除，而租賃費(fèi)高于折舊的差額也可以稅前扣除;

　　(3)租賃費(fèi)通過舉債支付，其利息可以在稅前列支。

　　如果一項(xiàng)租賃實(shí)質(zhì)上并沒有轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，那么該項(xiàng)租賃應(yīng)歸類為經(jīng)營租賃。所以，一項(xiàng)租賃歸類為融資租賃還是經(jīng)營租賃依賴于租賃的實(shí)質(zhì)而不是合同的形式。對于經(jīng)營租賃，其涉稅處理如下：

　　(1)可以避免因長期擁有設(shè)備而承擔(dān)的負(fù)擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn);

　　(2)支付的租金沖減企業(yè)的利潤，減少應(yīng)納稅所得額;

　　(3)當(dāng)出租人和承租人同屬一個(gè)大的利益集團(tuán)時(shí)，租賃形式最終將會(huì)使該利益集團(tuán)可以實(shí)現(xiàn)利潤合理轉(zhuǎn)移，這是典型的租賃節(jié)稅效應(yīng)。

　　(二)租賃形式的選擇

　　對于融資性租賃，由于會(huì)計(jì)處理要求確認(rèn)租賃資產(chǎn)和租賃負(fù)債，作為一種表內(nèi)籌資方式，會(huì)給承租人帶來不利影響：由于企業(yè)債務(wù)金額上升，已獲利息倍數(shù)、凈利潤率、資產(chǎn)收益率、股本收益率等指標(biāo)就會(huì)下降，資產(chǎn)負(fù)債率就會(huì)上升。承租人一般不喜歡租賃合同被劃分為融資租賃，那么如何才能規(guī)避呢?《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)――租賃》規(guī)定，對租賃的分類，應(yīng)當(dāng)全面考慮租賃期屆滿時(shí)租賃資產(chǎn)所有權(quán)是否轉(zhuǎn)移、承租人是否有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)、租賃期占租賃資產(chǎn)尚可使用年限的比例等因素;同時(shí)，依據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式原則，考察與租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移，來具體區(qū)分融資租賃與經(jīng)營租賃。一般在租賃合同中不要涉及資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移和廉價(jià)購買權(quán)問題，或?qū)⒆赓U期設(shè)定為租賃資產(chǎn)有效經(jīng)濟(jì)年限的75%稍短一些即可，這樣可以避免被認(rèn)定為融資租賃。

　　三、借款籌劃

　　企業(yè)借款的用途不一，有的作為流動(dòng)資金用于日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，有的作為資本性支出用于添置固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，還有的作為資本運(yùn)營用于對外投資等。企業(yè)在借款時(shí)必然發(fā)生借款費(fèi)用。借款費(fèi)用指的是與借入資金相關(guān)的，由納稅人為經(jīng)營活動(dòng)的需要承擔(dān)的利息費(fèi)用，包括長期、短期借款的利息;與債券相關(guān)的折價(jià)或溢價(jià)的攤銷;安排借款時(shí)發(fā)生的輔助費(fèi)用的攤銷;與借入資金有關(guān)，作為利息費(fèi)用調(diào)整額的外幣借款產(chǎn)生的差額等。

　　舉例分析：甲企業(yè)根據(jù)財(cái)務(wù)收支預(yù)測當(dāng)年資金缺口2 000萬元，擬通過一年期的銀行借款來彌補(bǔ)資金缺口。企業(yè)當(dāng)年除了正常的生產(chǎn)經(jīng)營外，為了提高管理的信息化水平，擬請某軟件公司為自己開發(fā)ERP軟件，軟件開發(fā)期預(yù)計(jì)為一年，當(dāng)年末即可投入使用，需支付軟件費(fèi)用1 000萬元。假定企業(yè)當(dāng)年及以后兩年的稅前利潤為2 200萬元，銀行一年期正常貸款利率為10%，企業(yè)處于正常的納稅期，沒有享受企業(yè)所得稅減免優(yōu)惠，那么，企業(yè)在向銀行借款2 000萬元時(shí)，應(yīng)該以什么名目借款呢? 　　這里有兩個(gè)方案可供選擇：方案一：全部為流動(dòng)資金借款。企業(yè)如以流動(dòng)資金名義借款，當(dāng)年扣除借款費(fèi)用200萬元后的應(yīng)納稅所得額為2 000萬元，應(yīng)繳納企業(yè)所得稅為500萬元(2 000×25%)。企業(yè)的凈現(xiàn)金流量=(稅前利潤-利息-應(yīng)納所得稅)×10%利率3期年金現(xiàn)值系數(shù)，則：企業(yè)的凈現(xiàn)金流量=(2 200-200-500)×2.4869=3 730.35(萬元)。

　　方案二：以組合名義借款，1 000萬元用于購置軟件，另外1 000萬元為流動(dòng)資金借款。企業(yè)購置軟件的借款利息不能直接在稅前扣除，應(yīng)計(jì)入無形資產(chǎn)成本，在以后兩年內(nèi)分期攤銷，第2、3年每年攤銷50萬元。企業(yè)第1年扣除借款費(fèi)用后的應(yīng)納稅所得額為2 100萬元，應(yīng)繳所得稅為525萬元(2 100×25%)。企業(yè)第2年扣除借款費(fèi)用及多攤銷的無形資產(chǎn)攤銷額后的應(yīng)納稅所得額為2 050萬元，應(yīng)繳所得稅為512.5萬元(2 050×25%)。企業(yè)第3年扣除借款費(fèi)用及多攤銷的無形資產(chǎn)攤銷額后的應(yīng)納稅所得額為2 050萬元，應(yīng)繳所得稅為512.5萬元(2 050×25%)。企業(yè)的凈現(xiàn)金流量=(稅前利潤-利息-攤銷無形資產(chǎn)費(fèi)用-應(yīng)納所得稅)×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，則：第1年的凈現(xiàn)金流量=(2 200-200-525)×0.9091=1 340.9225(萬元);第2年的凈現(xiàn)金流量=(2 200-200-50-512.5)×0.8264=1 187.95(萬元);第3年的凈現(xiàn)金流量=(2 200-200-50-512.5)×0.7513=1 079.993 7(萬元);3年凈現(xiàn)金流量累計(jì)額=1 340.922 5+1 187.95+1 079.993 7=3 608.866 2(萬元)。

　　比較可知，以流動(dòng)資金的名義借款比以組合名義借款3年凈現(xiàn)金流量累計(jì)多121.483 8萬元。如果企業(yè)處于免稅期間，則情況相反。所以，企業(yè)在借款時(shí)，要根據(jù)自身實(shí)際情況，按照稅法對不同借款費(fèi)用的處理規(guī)定，在合法和有效的前提下做好籌劃，以節(jié)約籌資成本。

　　再比如，某上市公司由于業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃籌資10 000萬元。財(cái)務(wù)人員根據(jù)目前情況及新年度發(fā)展計(jì)劃提出了三種籌資方式，供公司領(lǐng)導(dǎo)決策?；I資方式如下：

　　(1)銀行借款集資：這種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)，急需資金，可同銀行協(xié)商解決。2013年年底，年貸款利率為9%，籌資費(fèi)率估計(jì)為1%，以后貸款利率可能會(huì)提高，本企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　(2)股票集資：這種觀點(diǎn)認(rèn)為，公司發(fā)展前景被投資者普遍看好，發(fā)行股票有良好的基礎(chǔ)。因此，在新的一年里可申請?jiān)霭l(fā)股票籌集所需要的全部資金，籌資費(fèi)率為5%。公司目前普通股市價(jià)為30元，每股股利為2元，預(yù)計(jì)年股利增長額為10%。

　　(3)聯(lián)合經(jīng)營集資：這種觀點(diǎn)認(rèn)為，公司可以與下游廠家聯(lián)合經(jīng)營，由公司提供原材料物資，成員廠加工成產(chǎn)品配件，再賣給公司，由公司組裝成最終產(chǎn)品，并負(fù)責(zé)對外銷售。這樣，公司試制成功的新產(chǎn)品可利用成員廠的場地、勞力、設(shè)備和資源等進(jìn)行批量生產(chǎn)，從而形成專業(yè)化生產(chǎn)能力，保證產(chǎn)量、產(chǎn)值和稅利的穩(wěn)步增長。試分析，該上市公司采取什么方案籌集資金較好?

　　由于三種籌資方式都有其資金成本，因此，我們采取比較資金成本率的方法。

　　(1)銀行貸款。借款資金成本率=借款年利息×(1-所得稅率)÷[借款本金×(1-籌資費(fèi)用率)]=10 000×9%×(1-25%)÷[10 000×(1-1%)]=6.82%

　　2)股票集資。普通股資金成本率=預(yù)期年股利額÷[普通股市價(jià)×(1-普通股籌資費(fèi)用率)]+股利年增長率=2×(1+10%)÷[30×(1-5%)]+10%=17.72%;

　　(3)聯(lián)合經(jīng)營集資。資金成本率分為以下兩種情況：

　?、佼?dāng)成立一個(gè)聯(lián)營實(shí)體時(shí)，資金成本率就是聯(lián)營企業(yè)分得利潤占聯(lián)營企業(yè)出資總額的比例。比例越高，聯(lián)營企業(yè)獲得的利潤越多，資金成本率越高。用公式表示為：資金成本率=聯(lián)營企業(yè)獲得利潤/聯(lián)營企業(yè)出資總額×100%。

　?、诋?dāng)僅為一個(gè)項(xiàng)目合資生產(chǎn)時(shí)，資金成本率就是聯(lián)營企業(yè)獲得利潤占整個(gè)實(shí)現(xiàn)利潤總額的百分比。所以，企業(yè)籌資必須考慮對資本結(jié)構(gòu)造成的影響。