近些年來，出版業(yè)資本運營已逐漸成為出版界關(guān)注的焦點。筆者通過對中國學(xué)術(shù)期刊數(shù)據(jù)庫和有關(guān)網(wǎng)絡(luò)的檢索，共查到近5年來該領(lǐng)域相關(guān)文獻(xiàn)二十余篇。經(jīng)過歸納、分析，筆者認(rèn)為出版界有關(guān)這個問題的研究大致集中在如下幾個方面。

　　　　1　資本運營的定義
　　關(guān)于資本運營的定義，目前主要有五種觀點。第一種觀點認(rèn)為，資本運營是以實現(xiàn)資本保值增值為目的，以價值形態(tài)經(jīng)營為特征，通過生產(chǎn)要素的流動與重組和資本機構(gòu)的優(yōu)化配置，對企業(yè)全部資產(chǎn)或資本進(jìn)行綜合運營的一種經(jīng)營活動[1]；第二種觀點認(rèn)為，資本運營就是以資本的循環(huán)和周轉(zhuǎn)來實現(xiàn)價值的增值[2]；第三種觀點認(rèn)為，資本運營是企業(yè)以資本為經(jīng)營對象，以資本保值增值為追求目標(biāo)，依托資本市場、產(chǎn)權(quán)市場實現(xiàn)擴張和發(fā)展的現(xiàn)代資本運作方式[3]；第四種觀點認(rèn)為，資本運營是以資本增值為目的，將企業(yè)所擁有的全部有形和無形資產(chǎn)作為可以增值的價值形態(tài)資本，通過流動、裂變、組合、優(yōu)化配置等方式，對其進(jìn)行有效營運的經(jīng)營模式[4]；第五種觀點認(rèn)為，資本運營是把一切有形與無形資本變?yōu)榛罨Y本，并通過資本的流動、集聚、裂變和優(yōu)化配置等方式，與一切可利用的資本進(jìn)行有效運作，以最大限度地實現(xiàn)資本增值，從而實現(xiàn)資本總量擴張和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的戰(zhàn)略實施過程[5]。綜上所述，我們可以看出，雖然這五種定義在表述上存在一定差異，但它們都強調(diào)資本的運動和增值，這正是資本運營最核心的特點。因此，筆者認(rèn)為，資本運營的定義可以這樣描述：資本運營就是將資本通過多種手段進(jìn)行循環(huán)周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)最優(yōu)配置以獲得價值增值的一種經(jīng)營方式。
　　　　2　資本運營的必要性
　　為什么要在我國出版領(lǐng)域進(jìn)行資本運營？學(xué)術(shù)界對此有兩種看法。一種解釋是，我國出版業(yè)實施資本運營首先是解決政企不分的需要；其次是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高管理水平的需要；最后是出版資源向優(yōu)勢企業(yè)集中，提高產(chǎn)業(yè)的集中度與整體競爭力的需要[6]。另一種觀點認(rèn)為出版業(yè)資本運營的必要性有四點：第一，資本運營是出版業(yè)在新的發(fā)展形勢下，為解決現(xiàn)有問題，迎來新發(fā)展、新突破的需要；第二，資本運營是出版業(yè)實現(xiàn)規(guī)模擴張，參與國際競爭的需要；第三，資本運營是出版業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要；第四，資本運營是出版企業(yè)實現(xiàn)從商品經(jīng)營向資本運營飛躍的管理進(jìn)步的需要[7]。由此可見，資本運營是我國出版業(yè)取得更大發(fā)展的必然選擇。
　　　　3　資本運營的作用
　　出版業(yè)實施資本運營有著十分重要的積極作用。有人認(rèn)為，資本運營可以發(fā)揮資金的使用效率，減少生產(chǎn)經(jīng)營過程中資金供給短缺的可能性；可以優(yōu)化和重組出版企業(yè)的資源，使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)得到科學(xué)的整合；可以獲取出版產(chǎn)業(yè)多種資源，實現(xiàn)多種優(yōu)勢互補，提高出版產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度[8]。也有人認(rèn)為，資本運營可以為出版行業(yè)發(fā)展提供資金支持；可以進(jìn)行行業(yè)整合與資源優(yōu)化配置；可以引進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)管理制度，規(guī)范出版企業(yè)運行；可以為出版產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新提供平臺[9]?？傊?，有效的資本運營對我國出版業(yè)來說將產(chǎn)生極大的推動作用。
　　　　4　資本運營的原則
　　出版業(yè)資本運營不僅有經(jīng)濟屬性，而且涉及到政治、文化、民族等諸多方面的問題，因此，采用怎樣的原則開展資本運營至關(guān)重要。有學(xué)者指出，為謹(jǐn)慎起見，我國出版業(yè)資本運營應(yīng)該本著循序漸進(jìn)、梯度開放的原則來進(jìn)行，具體來說包括對象梯度原則，即先將印、發(fā)兩個環(huán)節(jié)放開，然后進(jìn)入出版物內(nèi)容制作領(lǐng)域；專業(yè)梯度原則，即首先在條件比較成熟、對意識形態(tài)和國家安全基本上不構(gòu)成威脅的內(nèi)容領(lǐng)域開放，之后逐步開放其他條件成熟的出版內(nèi)容領(lǐng)域；地域梯度原則，即具有國際競爭力的地區(qū)允許率先開放；時間梯度原則，即按照出版的發(fā)展?fàn)顩r制定整體規(guī)劃，采取逐步開放策略[10]。
　　　　5　資本運營的模式
　　出版業(yè)進(jìn)行有效資本運營的關(guān)鍵在于模式的選擇。學(xué)術(shù)界提到的我國出版業(yè)資本運營模式主要有以下幾種：
　　(1)資本重組。就是通過改革所有制關(guān)系，改善所有制結(jié)構(gòu)，吸收社會資本，促進(jìn)資本流動運轉(zhuǎn)，將出版企業(yè)特別是新華書店，改造成多種所有制資本結(jié)合的現(xiàn)代企業(yè)[11]。
　　(2)兼并與收購。一種觀點認(rèn)為，出版領(lǐng)域的并購可主要采取出版社的合并或優(yōu)勢出版企業(yè)兼并劣勢企業(yè)的方法來進(jìn)行，而印刷領(lǐng)域的并購則可以采取合并、兼并、控股、租賃等手段以實現(xiàn)印刷優(yōu)勢企業(yè)的低成本擴張[12]。另一種觀點認(rèn)為，出版業(yè)兼并和收購可以從四方面著手：一是出版企業(yè)間的并購，即橫向并購，形成規(guī)模經(jīng)濟；二是相關(guān)企業(yè)并購，即縱向并購印刷廠、造紙廠、發(fā)行企業(yè)、圖書城等，形成產(chǎn)、供、銷一條龍；三是并購其他媒體，如期刊、報紙、電臺、電視臺等，形成多媒體經(jīng)營；四是并購其他行業(yè)，形成多元化經(jīng)營[13]。
　　(3)股份制改造。出版業(yè)實現(xiàn)股份制，可以在發(fā)行、印刷、供銷企業(yè)這幾塊先行一步，出版社在國家控股的前提下也可以進(jìn)行嘗試。出版單位股份制的操作方式主要有三種：
　　一是引入“金股份”制度。出版企業(yè)進(jìn)行股份制改造，可將國家對意識形態(tài)管理的特殊職責(zé)，轉(zhuǎn)化為一種由政府掌握的“金股份”，并以此行使對本單位出版違規(guī)行為的一票否決權(quán)。具體到實踐中，可以在出版企業(yè)設(shè)立“獨立總編”；也可以設(shè)立“獨立編委會”行使權(quán)利；或者在出版社現(xiàn)有終審人員中擇優(yōu)組成一個“評估與終審委員會”來代表“金股份”；或是由編輯班子作為“金股份”的代表[14]。
　　二是建立“職工持股制度”。即在出版企業(yè)內(nèi)部或外部設(shè)立專門機構(gòu)，通過借貸方式形成購股基金，然后幫助員工購買并取得本企業(yè)的股票，進(jìn)而使本企業(yè)員工從中分得一定比例、一定數(shù)額的股票紅利；同時通過員工持股也調(diào)動了員工參與企業(yè)經(jīng)營的積極性，形成對企業(yè)經(jīng)營者的有效約束[15]。

　　三是出版單位可以結(jié)合集團建設(shè)，對集團所屬企業(yè)按股份有限公司和有限責(zé)任公司進(jìn)行改革；對部分資產(chǎn)、業(yè)務(wù)進(jìn)行剝離重組，發(fā)起設(shè)立新的公司并以有限責(zé)任公司為主；實行“一社兩制”，即出版社以國有存量資本為主體地位尋求規(guī)模發(fā)展不變，但在增量資本運營上，將通過設(shè)立股份制企業(yè)，進(jìn)行增量資本的再運作、再分配[16]。

　　(4)上市經(jīng)營。上市是出版界的戰(zhàn)略選擇，要真正完善我國的圖書出版、發(fā)行體系，對于我國這樣一個出版大國來說，至少需要10家以圖書為主業(yè)的上市公司[17]?，F(xiàn)階段我國出版社可選擇的上市途徑主要有6種：①以高新技術(shù)企業(yè)名義上市，出版社被其控股，連帶上市。②出版社通過收購和參加拍賣的方式，購入或拍到某上市公司的國有股或法人股，成為其大股東，然后將原上市公司資產(chǎn)與出版社資產(chǎn)進(jìn)行重組和置換。③出版社與上市公司通過談判進(jìn)行合并或讓想介入出版行業(yè)的上市公司收購出版社。④出版社直接上二級市場收購，控股上市公司，進(jìn)行重組。⑤出版社控股某家非出版行業(yè)公司，將其運作上市，再收購出版社出版資產(chǎn)。⑥出版社參股券商、參股上市公司，做上市公司戰(zhàn)略投資者或參與上市公司投資，逐步將出版社資產(chǎn)轉(zhuǎn)移上市[18]。

　(5)合資合作經(jīng)營。這是一種較低形態(tài)的資本經(jīng)營方式，一般規(guī)模小，主要方法有：
　　一是項目合資合作。這種方式常見于多家出版單位聯(lián)合出版大型叢書、套書、畫冊，如2000年，35家科技出版社聯(lián)合出版《青年科學(xué)普及文庫》。此外，出版單位也可以和業(yè)外企業(yè)聯(lián)合進(jìn)行大型出版項目的合作，如線裝書局出版《毛澤東評點二十四史》時，就是和誠成文化投資集團股份有限公司聯(lián)手進(jìn)行的[19]。
　　二是機構(gòu)合資合作。系指合作雙方共同投資成立實體，從事出版發(fā)行經(jīng)營等活動。機構(gòu)合作的形式有兩種：第一種是對內(nèi)合作。對內(nèi)合作可以是國內(nèi)出版單位之間共同投資設(shè)立新的企業(yè)，如二十一世紀(jì)出版社與中國青年出版社合資成立東方幼獅文化公司[20]；也可以是出版單位與其他領(lǐng)域的企業(yè)合資成立公司，如文匯出版社與上市公司復(fù)星實業(yè)集團合資注冊“文匯圖書服務(wù)公司”[21]。第二種機構(gòu)合作是對外合作。就是引進(jìn)國外資本，成立合資出版企業(yè)，由中方控股[22]，如人民郵電出版社和丹麥艾閣萌國際集團公司共同投資組建童趣出版有限公司[23]。目前，在出版業(yè)進(jìn)行對外合作的努力方向有：一是渠道先行，即放開出版流通領(lǐng)域讓外資進(jìn)入；二是極少數(shù)內(nèi)容先行，在科技、少兒、體育、娛樂、財經(jīng)等領(lǐng)域進(jìn)行機構(gòu)合作、合資；三是開拓境外出版市場，在國外與出版企業(yè)合資建立出版機構(gòu)[24]。
　　三是參股。如廣東新華發(fā)行集團在成功實現(xiàn)省內(nèi)76家出版社和地市縣新華書店參股加盟的同時，還吸引了北京11家出版社、外省4家新華書店參股[25]。
　　(6)無形資產(chǎn)的運營。其形式可以有：版權(quán)轉(zhuǎn)讓與買賣、聯(lián)合投資制作圖書和電子音像出版物以及聯(lián)合制作電影電視等[26]。
　　(7)主輔分離。出版企業(yè)應(yīng)當(dāng)在條件允許的情況下，逐步分流原有的社會職能，集中精力搞好主業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營工作，提高經(jīng)濟效益[27]。
　　(8)內(nèi)部分離。出版企業(yè)可將經(jīng)營不好的業(yè)務(wù)剝離開來，優(yōu)先發(fā)展優(yōu)勢業(yè)務(wù)。等優(yōu)勢業(yè)務(wù)發(fā)展了，再回過頭來扶持、改造劣勢業(yè)務(wù)[28]。
　　(9)資本擴張經(jīng)營。一種方法是將各地區(qū)現(xiàn)存的出版總社改組為具有現(xiàn)代企業(yè)制度特征的企業(yè)集團（或控股公司），其控股公司可根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要將直屬企業(yè)組建成集團公司，也可以發(fā)展獨資、控股、參股企業(yè)[29]。另一種方法是出版企業(yè)可以通過集團性合并、集團性收購等實現(xiàn)資本擴張經(jīng)營[30]。

　　　　6　資本運營的再認(rèn)識
　　為使出版業(yè)能平穩(wěn)、健康的發(fā)展，就必須正確認(rèn)識資本運營的作用。為此，一方面我們要看到，資本運營并非萬能的，與產(chǎn)品經(jīng)營相比，它的風(fēng)險更高，因為除了系統(tǒng)風(fēng)險外，資本運營的過程中也有經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、商業(yè)風(fēng)險、管理風(fēng)險[31]；此外，還有政策風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險和道德風(fēng)險[32]；另一方面，我們要防止資本運營中的認(rèn)識誤區(qū)，不能以為資本運營僅僅就是購買股票（參股、炒股）或其他形式的對外投資；也不能認(rèn)為資本運營高于或可以取代圖書主業(yè)經(jīng)營；更不能盲目追求多元化經(jīng)營以及過分強調(diào)低成本擴張[33]。出版企業(yè)只有明確上述兩點，才能有效地實施資本運營。

　　　　7　資本運營的阻礙因素
　　目前我國出版業(yè)的資本運營在實施過程中還受到諸多因素的阻礙。一方面是外部環(huán)境的原因，包括：管理層過分強調(diào)出版行業(yè)的特殊性，沒有樹立起出版產(chǎn)業(yè)概念；各出版單位部門所有、地方所有，各主管單位從自身利益角度出發(fā)，不愿意所屬出版企業(yè)被兼并；出版業(yè)壟斷與競爭并存，競爭不夠充分，因而缺乏資本運營的誘因[34]；另一方面是出版企業(yè)自身的原因，包括：產(chǎn)權(quán)不明晰、出版經(jīng)營實體缺乏財產(chǎn)權(quán)的現(xiàn)象較為普遍；從觀念上和實踐上，都無法擺脫對政府的依賴；現(xiàn)代企業(yè)制度的建立步履艱難[35]。

　　　　8　資本運營的建議
　　為了推動出版業(yè)更好地進(jìn)行資本運營，部分學(xué)者從不同角度提出了若干建議。在規(guī)避資本運營的風(fēng)險方面，應(yīng)該做到以下幾點：堅持“三分離原則”，嚴(yán)格把關(guān)，加強人事管理，加強法制建設(shè)，保證國有資本的控股地位，謹(jǐn)防“道德風(fēng)險”，堅持“不熟不做”的市場法則，注意人才培養(yǎng)[36]；在保證資本運營有效發(fā)揮作用方面，出版企業(yè)一方面要讓資本運營服從于、服務(wù)于、有利于主業(yè)經(jīng)營，并科學(xué)地進(jìn)行營運項目和運作方式的決策 [37]；另一方面要遏制出版泡沫，盡快構(gòu)筑適應(yīng)中國出版業(yè)的國有資產(chǎn)管理體制，健全和規(guī)范領(lǐng)導(dǎo)人員業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)[38]。
　　從以上分析中可以看出，我國出版業(yè)資本運營的研究在過去的5年中已取得了一定的成績。今后，有關(guān)問題有待學(xué)術(shù)界深入研究與探討。

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