[摘要]次貸危機(jī)(subprimelending crisis)又稱(chēng)次級(jí)房貸危機(jī)，源于美國(guó)，是一場(chǎng)由次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)．引發(fā)投資基金關(guān)閉、股市振蕩，繼而演變成為全球金融危機(jī)風(fēng)暴，2006年春季開(kāi)始逐步顯現(xiàn)，今天隨著貝爾斯登破產(chǎn)、雷曼兄弟倒閉、美林證券被吞并，危機(jī)從最初的次貸領(lǐng)域，向整個(gè)金融市場(chǎng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面蔓延。2007年8月席卷美國(guó)、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)，次貸的蝴蝶效應(yīng)波及全球。
　　[關(guān)鍵詞]次貸；次貸危機(jī)；抵押貸款；金融；國(guó)際經(jīng)濟(jì)
　
　　次貸危機(jī)又稱(chēng)次級(jí)房貸危機(jī)，它源于美國(guó)，是一場(chǎng)因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈振蕩引起的風(fēng)暴。次貸即“次級(jí)按揭貸款”，美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)是隨著住房市場(chǎng)的繁榮而興旺起來(lái)的。次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)風(fēng)暴的直接原因是美國(guó)的利率上升和住房市場(chǎng)持續(xù)降溫。
　　　1 次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因
　　　美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)風(fēng)暴的直接原因是美國(guó)的利率上升和住房市場(chǎng)持續(xù)降溫。在美國(guó)信用是申請(qǐng)貸款的先決條件。依據(jù)信用的高低，放貸機(jī)構(gòu)對(duì)借款人區(qū)別對(duì)待，“次”是與“高”、“優(yōu)”相對(duì)應(yīng)的，指信用較低的借款人，從而形成兩個(gè)層次的市場(chǎng)。達(dá)不到申請(qǐng)優(yōu)惠貸款條件的借款人，只能在次級(jí)市場(chǎng)尋求貸款。由于次級(jí)貸款的利率高于優(yōu)惠貸款利率，受利益驅(qū)使，放貸機(jī)構(gòu)在放貸時(shí)不按規(guī)定要求借款人預(yù)付定金，不認(rèn)真核實(shí)借款人的收入狀況，次級(jí)市場(chǎng)一旦出現(xiàn)問(wèn)題就迅速影響抵押貸款市場(chǎng)，繼而向金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)基本面蔓延。
　　　2　次貸危機(jī)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響
　　　美國(guó)是全球最大的經(jīng)濟(jì)體，必然會(huì)對(duì)世界很多國(guó)家產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)方面的影響。摩根大通分析師指出，此次全球信貸危機(jī)，很可能會(huì)在未來(lái)10年時(shí)間里繼續(xù)影響市場(chǎng)，因?yàn)槊绹?guó)次貸還貸的高峰期是2008年下半年至2009年上半年，因此現(xiàn)在所暴露出來(lái)的次貸損失，只是世界金融體系總體損失的一小部分，次貸危機(jī)并未觸底。
　　1次貸危機(jī)導(dǎo)致美國(guó)貿(mào)易進(jìn)口萎縮
　　次貸危機(jī)釀成全球危機(jī)的渠道之一是國(guó)際貿(mào)易，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑和市場(chǎng)疲軟將通過(guò)國(guó)際貿(mào)易渠道影響全球經(jīng)濟(jì)。
　　美國(guó)是全球最重要的進(jìn)口市場(chǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退將會(huì)降低美國(guó)的進(jìn)口需求，這將導(dǎo)致其他國(guó)家出口減緩，進(jìn)而影響到這些國(guó)家的GDP增長(zhǎng)。以我國(guó)為例，2007年，由于美國(guó)和歐洲的進(jìn)口需求疲軟，我國(guó)月度出口增長(zhǎng)率已從2007年2月的51.6％下降至12月的21.7％。同時(shí)，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，社會(huì)對(duì)勞動(dòng)力的需求小于勞動(dòng)力的供給，增加了社會(huì)的就業(yè)壓力。
　　2導(dǎo)致全球主要金融市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性不足危機(jī)
　　全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源在于全球資本主義的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張所導(dǎo)致的生產(chǎn)過(guò)剩，而虛擬資本經(jīng)濟(jì)的瘋狂擴(kuò)張是導(dǎo)致本輪經(jīng)濟(jì)周期拐點(diǎn)出現(xiàn)的主要原因。虛擬經(jīng)濟(jì)的瘋狂擴(kuò)張導(dǎo)致了周期性繁榮頂點(diǎn)的過(guò)早到來(lái)，虛擬經(jīng)濟(jì)資金鏈的斷裂是這次金融危機(jī)的直接誘因。
　　3極易導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)的隱憂(yōu)——滯脹
　　目前因總供給曲線移動(dòng)帶來(lái)的通貨膨脹已成全球性，其中亞洲國(guó)家和地區(qū)的通貨膨脹都達(dá)到近年的最高水平。中亞地區(qū)2007年通脹水平已經(jīng)接近9％，南亞的通脹水平達(dá)到6％，東南亞是5％左右。由于次貸危機(jī)產(chǎn)生的信貸緊縮，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行等貨幣當(dāng)局沿用了應(yīng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅和“9·11”事件后的救市操作，采用了注入流動(dòng)性和降息的辦法，這些應(yīng)對(duì)政策在緩解次貸危機(jī)帶來(lái)的流動(dòng)性急劇緊縮問(wèn)題的同時(shí)，也助長(zhǎng)了全球通脹的蔓延。