我國在經(jīng)濟全球化的感染下,經(jīng)濟、社會、科技、信息技術、文化各方面都進入了高速發(fā)展階段,而近年來世界經(jīng)濟形式變得相對平緩,發(fā)達國際如美國等受債務的累積負債使得財政相對比較緊縮,其失業(yè)率也相對高于之前的經(jīng)濟水平狀態(tài)。下面是學習啦小編為大家推薦的宏觀經(jīng)濟學論文，供大家參考。

　　2017當前經(jīng)濟論文篇一：當前宏觀經(jīng)濟形勢分析與調(diào)控建議

　　當前，我國宏觀經(jīng)濟運行的背景發(fā)生了深刻的變化，由此帶來了諸多風險，這也決定了經(jīng)濟放緩的趨勢將不是短期現(xiàn)象與此同時，越是進入經(jīng)濟減速期，尋找經(jīng)濟新的增長點的任務就越迫切。

　　未來一個時期，擴大消費是關鍵所在。應牢牢把握消費演進規(guī)律，引導科學健康消費，并以文化的繁榮推動消費革命，積極培育新的增長點。而且根據(jù)國家發(fā)改委宏觀研究院課題組的研究，未來我國仍具備繼續(xù)保持經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展的良好條件，為此，一定要深入認識經(jīng)濟運行中的突出矛盾和問題，繼續(xù)保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，增強政策的前瞻性、針對性和有效性，切實處理好速度、結(jié)構(gòu)、價格之間的關系，保持經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展。

　　一、我國宏觀經(jīng)濟形勢的外部條件分析

　　(一)國際環(huán)境的不確定性上升世界經(jīng)濟雖然有望保持溫和的復蘇勢頭，但世界經(jīng)濟增長中的一些風險性因素也不可忽視。美國雖然在最后時刻達成了提高政府債務上限的協(xié)議，避免了債務直接違約，但經(jīng)歷此波折后，市場對美國國債的信心下降，美國國債被評級機構(gòu)歷史性地降低信用等級，對全球金融市場造成沖擊，美國債務問題將更加復雜。歐盟主權債務危機仍在發(fā)展。日本傘年的經(jīng)濟增長則仍受地震困擾，如果應對不好仍會影響日本的經(jīng)濟復蘇進程。

　　全球經(jīng)濟失衡的背景正在轉(zhuǎn)變，工業(yè)和出口增長難以恢復以往速度。長期以來，尤其是美國逐步經(jīng)歷"去工業(yè)化"轉(zhuǎn)向"金融服務化"的產(chǎn)業(yè)演變過程中，伴隨著其長期低利率的寬松政策，導致以負債方式進行過度消費的問題日益嚴重。但美國并未因此而出現(xiàn)經(jīng)濟崩潰，這主要是由于存在愿意出口給它并愿意為其融資的國家。只不過近幾十年來，這些國家由原來的德國和日本，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊?。在此基礎上，就形成并維系了"一方是消費的積累，一方是生產(chǎn)和出口的積累"這一"山峰之頂"的危險平衡。這一平衡本質(zhì)上卻是全球經(jīng)濟失衡的核心內(nèi)容之一。

　　在這一全球經(jīng)濟失衡的背景下，我國逐步明確了出口導向的發(fā)展戰(zhàn)略，以參與"國際大循環(huán)"的方式實現(xiàn)經(jīng)濟的快速增長和趕超。效果是明顯的，口貿(mào)易量以20%一30%的年均增速增長，由于工業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局更多地瞄準外需，有近一半的工業(yè)品服務于出口，工業(yè)化進程也得到了突飛猛進的推動。

　　然而，全球經(jīng)濟失衡的格局正在改變。在經(jīng)歷了2016年"百年不遇"的金融危機之后，經(jīng)濟失衡的矛盾被越來越充分地暴露出來。以美國為首的發(fā)達國家，也意識到了調(diào)整經(jīng)濟失衡的格局對其長期可持續(xù)發(fā)展的重要性。這是危機對失衡進行的強制性調(diào)整，具體表現(xiàn)為：美國因個人"去債務化"必須要縮減消費，因提高就業(yè)水平必須要重拾"再工業(yè)化"戰(zhàn)略并提出了一輪又一輪形式各異的貿(mào)易保護政策。這一背景的變化無疑是深刻的。我國近幾十年，工業(yè)品生產(chǎn)能力之所以能夠急速擴張，并非國內(nèi)消費力量使然，而主要是建立在全球經(jīng)濟失衡格局下，產(chǎn)品被龐大外需所消化在全球經(jīng)濟失衡逐步調(diào)整的大背景下，我國出口將難以繼續(xù)高速增長，而相應的生產(chǎn)能力則會出現(xiàn)過剩。因此，從這一意義上，我國經(jīng)濟必須要經(jīng)歷一個"去產(chǎn)能化"的過程，而與這一過程相伴的是，工業(yè)和經(jīng)濟發(fā)展的減速。

　　(二)世界經(jīng)濟有望繼續(xù)保持溫和復蘇自2016年全球金融危機以來，雖然經(jīng)歷了一些起伏，但全球經(jīng)濟溫和復蘇的態(tài)勢已基本確立。2016年一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值按年率增長0、4%，企業(yè)效益指標表現(xiàn)良好，這預示下半年美國經(jīng)濟上行仍有現(xiàn)實基礎。歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇整體強于市場預期，一季度，歐元區(qū)經(jīng)濟環(huán)比增長0、8%，同比增長2、5%。創(chuàng)2016年第三季度以來的最高水平。其中德、法經(jīng)濟增長態(tài)勢尤其強勁，同比分別增長4皇%和2、2%?？傮w判斷世界經(jīng)濟復蘇勢頭盡管低于預期，復蘇的過程也會出現(xiàn)反復，但出現(xiàn)劇烈波動仍屬于小概率事件。

　　這將在總體上為中國經(jīng)濟增長提供較為穩(wěn)定的外部環(huán)境。

　　二、我國宏觀經(jīng)濟的內(nèi)部條件分析

　　(一)我國經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力依然較為強勁雖然上半年我國經(jīng)濟出現(xiàn)溫和放緩的趨勢，但工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、消費結(jié)構(gòu)升級、收入增長等經(jīng)濟增長的支撐力量并沒有發(fā)生變化，企業(yè)發(fā)展經(jīng)濟的能動性較強。目前，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢良好，價格調(diào)控總體有效，市場供應得到較好保障，社會需求基本穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)調(diào)整積極推進，重點改革繼續(xù)深化，社會保障體系進一步健全，人民生活水平持續(xù)提高。

　　(二)信貸質(zhì)量總體風險可控在刺激經(jīng)濟復蘇的過程中，我國經(jīng)濟也存在一些風險性因素，其中比較突出的是地方政府融資平臺的信貸風險。經(jīng)濟增速放緩過程中，這些風險是否會集中顯現(xiàn)，導致經(jīng)濟"硬著陸"，是人們普遍關心的問題。綜合現(xiàn)有各方面的情況看，目前我國在這方面的風險是可控的。根據(jù)國家審計署的報告，我國地方政府債務余額與國內(nèi)生產(chǎn)總額和地方政府財力的比率均在國際公認的安全線以內(nèi)，采取適當?shù)恼叽胧┦峭耆梢曰獾摹?/p>

　　(三)房地產(chǎn)"非理性繁榮"的背景正在轉(zhuǎn)變相關產(chǎn)能面臨過剩風險。為了遏制房價過快上漲，促進我國房地產(chǎn)市場以及國民經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展，并更好地滿足廣大人民群眾住房需求。近年來我國政府實施了一系列嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，盡管前幾輪調(diào)控效果并不明顯，但白實施"限購"和大規(guī)模保障性住房建設以來，房地產(chǎn)市場的"非理性繁榮"在一定程度上得到了遏制，投機性需求正在逐步被"趕出市場"。而且，近期多地出現(xiàn)的"微調(diào)"、"放松"政策，均被叫停。在這一背景下，必須清醒地認識到，近年來采礦、鋼鐵、有色、建材等諸多與房地產(chǎn)相關行業(yè)的快速發(fā)展是建立在房地產(chǎn)市場"非理性繁榮"的基礎上，為了適應這一"繁榮"而形成的巨大產(chǎn)能。這些生產(chǎn)能力，在房地產(chǎn)市場回歸理性的過程中，顯然存在著大量過剩的風險。目前，這些行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的"去庫存化"特點，然而，未來面臨的將是更加痛苦的"去產(chǎn)能化"過程。從這一意義上，房地產(chǎn)業(yè)及其相關行業(yè)工業(yè)生產(chǎn)部門增長的放緩并非短期現(xiàn)象。

　　(四)土地收入快速膨脹的背景正在轉(zhuǎn)變地方政府融資能力不足將導致投資整體減速或財政風險，固定資產(chǎn)投資是決定經(jīng)濟增長的最核心部分，同時也是引發(fā)經(jīng)濟波動的重要原因。從行業(yè)的角度看，投資占比最大的行業(yè)主要有i大類，即制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資和基礎設施投資，近年來大行業(yè)合計占比持續(xù)保持在81%左右。

　　(五)影響通脹的不利因素仍然較多下半年，我國通脹形勢仍面臨著國際局勢和國際流動性過剩等多方面因素影響，還存在著較大的不確定性，這給宏觀政策的操作帶來一定難度。

　　(六)一些地區(qū)中小企業(yè)經(jīng)營壓力較大今年上半年，主要能源、原材料價格高位波動并向下游傳導，企業(yè)融資、用工成本增加，部分地區(qū)勞動力工資上漲，給企業(yè)尤其是中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成一定困難。

　　(七)結(jié)構(gòu)調(diào)整和節(jié)能減排任務依然很重從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，2016年完成節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能和遏制產(chǎn)能過剩行業(yè)肓目擴張、推進企業(yè)兼并重組等結(jié)構(gòu)調(diào)整任務，仍任重而道遠。

　　(八)勞動力和資源成本長期處于低水平的背景正在轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟發(fā)展將面臨高成本阻礙風險長期以來，我國經(jīng)濟實現(xiàn)高速增長主要依托于低廉而充裕的勞動力和人為壓低的資源要素價格。在這一背景下，形成了大量的勞動密集型產(chǎn)業(yè)和"兩高一資"產(chǎn)業(yè)，這一方面使得我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)長期處于低端鏈條，另一方面極大地透支了資源環(huán)境的承載力。

　　隨著人口結(jié)構(gòu)的逐步變化，勞動力市場現(xiàn)了一些新的情況，2016年、2016年、2016年一直到當前，接連出現(xiàn)勞動力供給緊張的現(xiàn)象，而且出現(xiàn)的頻率提高程度擴大。這就意味著廉價勞動力"無限供給"的時代可能已經(jīng)過去，"劉易斯拐點"即將到來。勞動力出現(xiàn)短缺的原因很復雜，但解決辦法恐怕有一條是必須的，即增加工資。勞動力成本在近年來也出現(xiàn)了明顯提升，導致了原來布局在東部沿海地區(qū)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，不得不向中部進行轉(zhuǎn)移，這也是我國產(chǎn)業(yè)空間布局調(diào)整過程中難以避免的過程。

　　三、對我國宏觀經(jīng)濟調(diào)控的建議

　　(一)保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性一方面，要繼續(xù)加強和改善宏觀調(diào)控，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。另一方面，針對當前經(jīng)濟運行中的一些新問題、新情況，考慮到政策的滯后效應及全球復蘇進程的復雜性和不確定性，宏觀經(jīng)濟政策要更有前瞻性、針對性和有效性，要把握好宏觀調(diào)控的方向、力度和節(jié)奏。

　　(二)綜合治理物價過快上漲物價上漲較快仍是當前經(jīng)濟運行中最突出的矛盾和問題之一，必須多管齊下綜合治理。要堅持穩(wěn)健的貨幣政策，消除通脹的貨幣條件。要通過擴大財政支出、提高補貼、結(jié)構(gòu)性減稅等措施，降低生產(chǎn)流通成本、減輕企業(yè)和個人負擔、提高對低收人群體的轉(zhuǎn)移支付力度，從而保障供給、緩解物價上漲壓力并把通脹的負面影響降至最小。

　　(三)繼續(xù)推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變要進一步加大落后產(chǎn)能淘汰和節(jié)能減排的政策力度。要抓住當前有利時機，加快建立產(chǎn)業(yè)退出機制，促進落后生產(chǎn)能力有序退。與此同時，還要著力培育新的增長點，加快重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整和技術改造，進一步加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及科技含量高、市場需求潛力大的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的支持力度，盡快形成新的競爭優(yōu)勢。

　　2017當前經(jīng)濟論文篇二：宏觀經(jīng)濟因素對利率期限結(jié)構(gòu)的影響研究

　　一、引言

　　利率期限結(jié)構(gòu)是指在某一時點上，不同期限資金的收益率與到期期限之間的關系，它反映了不同期限的資金供求關系，揭示了市場利率的總體水平和變化方向。隨著我國金融市場化改革的推進，金融市場對外開放程度的不斷加深等原因，利率作為金融市場上最重要的價格變量及貨幣當局制定和執(zhí)行貨幣政策的主要觀測變量，其在金融市場上所起的杠桿功能顯得日趨重要。

　　對于利率期限結(jié)構(gòu)的理解長久以來都是金融家和宏觀經(jīng)濟學家研究的主題，但是，二者的研究存在一定的區(qū)別。

　　一方面，金融家主要集中在有價證券利率的預測和定價上，并沒有指明利率期限結(jié)構(gòu)與其他經(jīng)濟變量之間的關系。

　　另一方面，宏觀經(jīng)濟學家專注于理解利率、貨幣政策和宏觀經(jīng)濟基本面的關系，為了了解它們之間的關系，他們往往信賴"預期假說"，而不管其貧乏的實證記錄。結(jié)合這兩條線的研究似乎是富有成效的，因為兩種方式都有潛在收益(Hordahl等，20o6)。

　　因此，本文的目的是通過借鑒國內(nèi)外學者將利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟進行聯(lián)合研究的成果，從金融學和宏觀經(jīng)濟學的角度審視利率期限結(jié)構(gòu)，以此加強對利率期限結(jié)構(gòu)的理解。本文主要包括加入宏觀因素的利率期限結(jié)構(gòu)模型，利率期限結(jié)構(gòu)與單一宏觀經(jīng)濟變量的關系，以及利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟關聯(lián)的研究。

　　二、加入宏觀經(jīng)濟因素的利率期限結(jié)構(gòu)模型

　　傳統(tǒng)的利率期限結(jié)構(gòu)模型主要是針對期限結(jié)構(gòu)本身的研究，沒有考慮宏觀經(jīng)濟因素對利率期限結(jié)構(gòu)的影響。隨著利率在宏觀經(jīng)濟中的重要性日益突顯，人們開始重視利率期限結(jié)構(gòu)中包含的宏觀經(jīng)濟信息，并嘗試將宏觀經(jīng)濟變量引入利率期限結(jié)構(gòu)模型，發(fā)現(xiàn)在模型中加入宏觀經(jīng)濟變量后，對利率變動的解釋度顯著增強。

　　(一)國外研究現(xiàn)狀泰勒規(guī)則和新凱恩斯理論的提出，引發(fā)并促進了加入宏觀因素的利率期限結(jié)構(gòu)模型，即宏觀一金融模型首次在期限結(jié)構(gòu)模型中加入宏觀經(jīng)濟變量并證明這樣做是合適的。Ang和piazzesi認為宏觀經(jīng)濟變量對收益率起到重要的解釋作用，這些變量在期限結(jié)構(gòu)模型中能改善其預測效果，在這一開創(chuàng)之作后，宏觀一金融模型得到了更多學者的關注并不斷被修正和發(fā)展。

　　Hordahl等(2016)，Rudebusch和Wu(2016)將期限結(jié)構(gòu)模型追加到新凱恩斯宏觀模型中。Hordahl等構(gòu)造了一項完全基于宏觀經(jīng)濟因素的動態(tài)期限結(jié)構(gòu)模型，模型包括通貨膨脹率、產(chǎn)出缺口和短期利率三個關鍵的宏觀經(jīng)濟變量，考慮了短期利率到宏觀經(jīng)濟產(chǎn)出的明確反饋。RudebuschWu的建模與前者類似，他們均在建模過程中將定價核心看做是外生決定的，但二者都在供給和需求方程中添加了帶有幾分任意性的滯后結(jié)構(gòu)。

　　由于大多數(shù)的宏觀模型中的關鍵變量是通貨膨脹、產(chǎn)出缺口和短期利率，但是由于這類模型的過度簡化揭示了非常有限的有關貨幣權威性和私下部分(pfivasector)的信息量。眾所周知，貨幣政策的運行環(huán)境是需要大量的數(shù)據(jù)的，所以，通貨膨脹、產(chǎn)出缺口和短期利率難以充分地預測貨幣政策未來的表現(xiàn)。因此，Bekaert84現(xiàn)代商業(yè)MODERNBUSINESS(2016)完善了帶有無套利仿射期限結(jié)構(gòu)模型的結(jié)構(gòu)化新凱恩斯宏觀經(jīng)濟框架，與前面所提研究不同，除了通貨膨脹、去趨勢化的產(chǎn)出和短期利率以外，他們在潛在的宏觀模型中引進了兩個不可觀測的變量——隨時間變化的通脹目標和輸出的自然增長率，構(gòu)建了一個五因素的清晰的結(jié)構(gòu)化模型，促成了期限結(jié)構(gòu)動力的一個有意義的經(jīng)濟解釋。

　　此外，學者通過不斷修正和完善，將宏觀一金融模型進行拓展。例如，Dewachter和Iania(2016)通過引入額外的流動性相關和回歸預測因素，擴展了僅包含標準宏觀經(jīng)濟因素的基準宏觀一金融模型，模型在使用橫截面數(shù)據(jù)修正收益率曲線上，顯著優(yōu)于大多數(shù)的結(jié)構(gòu)性和非結(jié)構(gòu)性宏觀一金融收益率曲線模型。Benchimol和FOurcanS(2016)遵循新凱恩斯主義動態(tài)隨機一般均衡框架，提出并測試歐元區(qū)的模型，特別強調(diào)了風險規(guī)避和貨幣的作用。

　　(二)國內(nèi)研究現(xiàn)狀與國外相比，國內(nèi)對于利率期限結(jié)構(gòu)的研究起步較晚，因而有關宏觀一金融模型這一領域的理論及建模方面的研究還較缺乏，新起的研究都是基于國外學者的理論及模型框架上進行的。

　　三、利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟因素的關系

　　利率期限結(jié)構(gòu)中包含了宏觀經(jīng)濟的信息，同時，宏觀經(jīng)濟因素會對利率期限結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的影響。學者們主要從以下兩個方面來探討利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟因素的關系：

　　(一)利率期限結(jié)構(gòu)與單一宏觀經(jīng)濟變量的關系目前，研究宏觀經(jīng)濟所涉及的范圍已經(jīng)相當廣泛，主要包括生產(chǎn)、消費、投資、經(jīng)濟增長、通貨膨脹、貨幣供給等。本文通過對相關文獻進行梳理，選取了最具有代表性的三個宏觀經(jīng)濟因素，分析了近年來國內(nèi)外學者對利率期限結(jié)構(gòu)與它們之間關系的研究情況。

　　1、利率期限結(jié)構(gòu)與通貨膨脹的關系。利率期限結(jié)構(gòu)包含通貨膨脹的信息(Mishkin，1990a，1990b;Fama，1990)，對通貨膨脹具有一定的預測功(Ang等，2O06)，李宏瑾，鐘正生，李曉嘉(2016)通過對中國銀行間市場國債利率期限結(jié)構(gòu)進行研究，發(fā)現(xiàn)中國短期利率期限結(jié)構(gòu)(特別是中短端)包含了未來通貨膨脹變動的信息，可以作為預測變量用來判斷未來通貨膨脹走勢。

　　2、利率期限結(jié)構(gòu)與實際經(jīng)濟增長的關系。關于利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟的聯(lián)系，早在Estrella和Hardouvelis(1991)就通過美國季度數(shù)據(jù)，證明log期和3個月期的國債收益率之差能夠很好地預測未來的消費、投資和產(chǎn)出情況。Haubrieh~Dombrosk(19%)通過研究說明利差對GDp增長也有很好的預測作用。國內(nèi)對這方面的研究起步較晚，學者通過實證研究結(jié)果表明，我國利率期限結(jié)構(gòu)對宏觀經(jīng)濟走勢具有一定的預測能力(孫皓，石柱鮮，2016)，利率期限結(jié)構(gòu)是宏觀經(jīng)濟波動態(tài)勢的"指示器"(孫皓等，2016)。

　　3、利率期限結(jié)構(gòu)與貨幣政策的關系。大量文獻都表明利率期限結(jié)構(gòu)與貨幣政策之間存在密不可分的聯(lián)系。利率期限結(jié)構(gòu)中蘊含著貨幣政策信息(徐小華，何佳，2016;郭濤，宋德勇，2016)，通過利率期限結(jié)構(gòu)的變化，中央銀行可以獲得金融市場對未來通貨膨脹以及利率變化的預期信息，從而制定合理的貨幣政策。同時，貨幣政策可以通過它的具體操作和傳導機制對利率期限結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的影響(Dai和philippon，2016)。另外，賈德奎(2016)還從貨幣政策透明度角度上進行研究，發(fā)現(xiàn)提高貨幣政策透明度更有利于引導市場預期和形成穩(wěn)定合理的利率期限結(jié)構(gòu)。

　　不同期限利率受貨幣政策的影響不同，貨幣政策對我國短期利率的影響要遠大于對中長期利率的影響。長期均衡關系則表明，貨幣政策對銀行間債券市場利率期限結(jié)構(gòu)有顯著影響，但銀行間債券市場對央行的利率調(diào)控目標不敏感，不能形成明確預期。

　　(二)利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟關聯(lián)性的研究除了分別研究利率期限結(jié)構(gòu)與通貨膨脹、宏觀經(jīng)濟或貨幣政策等宏觀經(jīng)濟因素的關系外，國內(nèi)外學者也嘗試著探索利率期限結(jié)構(gòu)與多種宏觀經(jīng)濟因素間的動態(tài)關系，從整體上分析它們之間的關聯(lián)性。

　　宏觀沖擊對利率期限結(jié)構(gòu)的影響也引起學者的關注，但宏觀沖擊對不同期限利率產(chǎn)生的影響存在差異，貨幣沖擊、供給沖擊和價格沖擊對短期利率具有持續(xù)顯著的影響，而對長期利率則沒有顯著作用。

　　四、研究評述和未來研究展望

　　宏觀一金融模型的研究主要有兩個目的：

　　一是研究宏觀經(jīng)濟變量對利率期限結(jié)構(gòu)的影響，利用宏觀經(jīng)濟信息提高收益率曲線的預測能力;

　　二是研究實際的金融、經(jīng)濟問題，分析政策的實施效果，了解市場參與者的預期，判斷通脹和產(chǎn)出缺口的變化趨勢，從而對政府債務進行優(yōu)化管理，制定并實施進一步的貨幣政策。

　　五、結(jié)束語

　　通過前面的分析，可以看出宏觀經(jīng)濟因素對利率期限結(jié)構(gòu)的影響研究已經(jīng)取得了一定的進展，但是，國外研究起步早，成就較多，而國內(nèi)研究相對滯后，有許多需要完善和深入的方面：

　　首先，可以借鑒國外學者的研究，發(fā)展符合我國國情的宏觀一金融模型，同時在模型中深入具體政策的應用。

　　其次，由于在研究宏觀經(jīng)濟因素對利率期限結(jié)構(gòu)的影響時，選取的變量仍主要集中在通貨膨脹、經(jīng)濟增長和貨幣政策上。因此，可以考慮從其他宏觀因素人手或聯(lián)合更多經(jīng)濟變量進行研究，以獲取更加充分的信息。

　　最后，動態(tài)隨機一般均衡模型作為主流宏觀數(shù)量分析工具，能夠為宏觀經(jīng)濟因素與利率期限結(jié)構(gòu)的研究提供一個很好的分析視角，國外學者將其應用于利率期限結(jié)構(gòu)中的研究已取得了一定的成就，而國內(nèi)應用該模型的研究還較少，因此，基于動態(tài)隨機-般均衡模型來對利率期限結(jié)構(gòu)進行相關的研究也是未來發(fā)展的一個重要方向。