2017經(jīng)濟形勢分析論文(2)
2017經(jīng)濟形勢分析論文
中國經(jīng)濟形勢分析論文篇3
淺談中國經(jīng)濟形勢分析及應(yīng)對策略
【摘要】中國經(jīng)濟2012年增長7.8%,為13年來最慢增速,繼2012年末季度經(jīng)濟增長回升至7.9%以后,2013年首季度中國經(jīng)濟增長再度放緩至7.7%。從中長期看,中國經(jīng)濟將處于下行通道,中速增長成為新的穩(wěn)態(tài)。新一屆政府想要實施更深層次的經(jīng)濟改革,而不是采取短期刺激措施。
【關(guān)鍵詞】中國經(jīng)濟 經(jīng)濟趨勢 經(jīng)濟應(yīng)對策略
中國經(jīng)濟2012年增長7.8%,為13年來最慢增速,繼2012年末季度經(jīng)濟增長回升至7.9%以后,2013年首季度中國經(jīng)濟增長再度放緩至7.7%。很多人不禁提出一個問題:持續(xù)了幾十年的中國經(jīng)濟兩位數(shù)增長時代是否已經(jīng)結(jié)束?中國經(jīng)濟究竟如何發(fā)展?
一、中國經(jīng)濟現(xiàn)狀分析
中國一季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體令人失望,GDP同比實際增速由四季度的7.9%降至7.7%,而經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的環(huán)比增速下滑更加明顯(從2.0%降至1.6%)。
一季度經(jīng)濟增速放緩主要有兩個原因。第一是消費增速的放緩。一季度零售消費的增速為12.4%,比2012年12月份降了將近三個百分點。經(jīng)過我們季節(jié)調(diào)整后的數(shù)據(jù)顯示一季度零售消費季度環(huán)比增速僅為2.9%,而2012年12月這一增速為15.9%。零售消費的下滑有幾個方面的因素。首先,新領(lǐng)導(dǎo)人推行的控制三公消費的舉措得以強力推行,導(dǎo)致公款消費出現(xiàn)明顯下降。這從規(guī)模以上餐飲行業(yè)的消費出現(xiàn)罕見的同比下降可見一斑。其次,居民可支配收入增速下降。城鎮(zhèn)居民實際可支配收入的同比增速由2012年的9.6%降至一季度的6.7%。這可能與2012年企業(yè)盈利整體疲軟,導(dǎo)致春節(jié)前獎金分配不如以往有關(guān)。此外,2013年的通脹水平低于去年同期,也是導(dǎo)致零售消費增速下滑的一個原因。
第二,在制造業(yè)一些行業(yè)(如鋼鐵、水泥、造船、光伏),產(chǎn)能過剩仍然是行業(yè)面臨的主要問題。在2012年經(jīng)歷了一輪去庫存之后,庫存重建僅僅經(jīng)過了幾個月又重新回到了高水平。 庫存周期變短、而產(chǎn)能過?,F(xiàn)象一直持續(xù)是本輪經(jīng)濟復(fù)蘇面臨的最大問題。這拖累了整個制造業(yè)的復(fù)蘇步伐。 即使在表現(xiàn)較好的房地產(chǎn)市場,雖然一季度住房銷售出現(xiàn)量價齊升,但是由于樓市調(diào)控政策的不確定性,使得新屋開工面積和房地產(chǎn)投資在3月份都有所下降(同比下降2.7%)。
多數(shù)經(jīng)濟學家、甚至許多中國高官都相信,中國那種依賴出口和投資驅(qū)動的增長模式已不再能夠持續(xù),中國政府已出臺無數(shù)計劃,以求轉(zhuǎn)向在更大程度上由消費拉動的服務(wù)型經(jīng)濟。
但這種轉(zhuǎn)型預(yù)計將是一項耗時多年的任務(wù)。就短期而言,人們的擔心是,隨著工業(yè)產(chǎn)能過剩和外需疲弱繼續(xù)抑制經(jīng)濟活動,中國經(jīng)濟增長可能進一步大幅放緩。
匯豐(HSBC)發(fā)布的初步調(diào)查顯示,5月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)將從4月份的50.4跌至7個月來的最低點49.6。下滑態(tài)勢比預(yù)期糟糕,PMI降至50以下表明,中國工業(yè)活動開始收縮。
“下半年的唯一亮點很可能是政府投資,尤其是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的政府投資,”中信建投(China Securitie)首席宏觀經(jīng)濟分析師黃文濤表示。“如果(此類投資)不能到位,那么中國經(jīng)濟將繼續(xù)下滑。”
一季度及4月的數(shù)據(jù)顯示,中國的經(jīng)濟形勢相當復(fù)雜。經(jīng)濟重歸減速,流動性水平偏高,房地產(chǎn)調(diào)控壓力增大,產(chǎn)能過剩沒有改觀。這些因素糾纏在一起,構(gòu)成了當前中國政府與市場共同面對的難題:如何看待當前的中國經(jīng)濟增長。
中國的經(jīng)濟增長不太可能回復(fù)到以往的高增長狀態(tài),人口及入世紅利的減退將削弱經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)。從中長期看,中國經(jīng)濟將處于下行通道,中速增長成為新的穩(wěn)態(tài)。最近這兩年,中國政府主動下調(diào)了經(jīng)濟增長目標,由8%調(diào)降至7.5%,近期更傳2014年將進一步下調(diào)至7%。這種下調(diào)的趨勢(及預(yù)期)表明,中央決策層已經(jīng)意識到高增長的不可持續(xù)。
二、中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢
在2013年甚至未來更長的一段時期,制造業(yè)的產(chǎn)能過剩、利潤下滑和投資意愿低迷仍將是困擾中國經(jīng)濟的最主要因素,也是中國經(jīng)濟本輪難以看到強勁復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性難題。未來十年,中國經(jīng)濟的增長將會放緩,甚至是劇烈放緩。問題是放緩的過程將是平穩(wěn)的還是劇烈的。
有研究提、指出,中國將從2000-2010年10%以上的年均增長率,下降到2018-2022年6.5%的年均增長率。主要原因有以下幾點:第一,基礎(chǔ)設(shè)施投資潛力“明顯收縮”,過去十年,基礎(chǔ)設(shè)施投資在固定資產(chǎn)投資中的比例從30%下降到20%。第二,資產(chǎn)回報率下降,產(chǎn)能大量過剩。2011年,“增量資本產(chǎn)出率”(衡量一定投資水平對增長的貢獻率)達到了4.6,為1992年以來的最高值。投資對中國經(jīng)濟增長的貢獻正在降低。第三,勞動力供應(yīng)增長顯著放緩。第四,城市化仍在擴大,但速度有所下降。最后,地方政府財政和房地產(chǎn)風險增加。
增長放緩即將到來的觀點非??尚?。但我們可以持一種更加樂觀的觀點。世界大型企業(yè)聯(lián)合會(Conference Board)數(shù)據(jù)顯示,當前中國人均GDP(按購買力平價計算)與1966年的日本和1988年的韓國相等。這兩個國家后來分別出現(xiàn)了7—9年的超速增長。與美國相比(追趕潛力的另外一種衡量),中國與1950年的日本和1982年的韓國水平相當。這就表明中國還有更多的增長潛力。中國的人均GDP只有美國的五分之一略多一點,似乎還有很大的增長空間。
然而,這種樂觀的觀點也有反面論據(jù)。中國的數(shù)量級甚至高于日本。其機會,特別是在世界經(jīng)濟中的機會,必定相對較少。此外,正如中國前溫家寶經(jīng)常說的,中國的增長“不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)”。這在諸多層面上都是事實。但最重要的是對投資的依賴,投資不僅是額外產(chǎn)能的來源,也是需求的來源。不斷增加投資率是不可持續(xù)的,因為投資回報最終取決于消費增加。
于是就出現(xiàn)了一種悲觀得多的觀點。日本的例子表明,實現(xiàn)高投資、高增長的經(jīng)濟體向低投資、低增長的經(jīng)濟體的成功轉(zhuǎn)型是非常困難的??梢粤信e至少三點風險。 首先,如果預(yù)期增長率從10%以上下降到(比如說)6%,必要的生產(chǎn)資本投資率就會大幅下降:若增量資本產(chǎn)出率恒定,生產(chǎn)資本投資占GDP的比重將會從50%下降到30%。如果下降過程非??欤瑔问沁@種下降就會引發(fā)蕭條。
第二,由于中國經(jīng)濟對房地產(chǎn)和其他投資的依賴,信貸出現(xiàn)大幅增長,而這些投資的邊際收益率在下降。部分出于這個原因,增長的下降可能意味著不良貸款的增加,尤其是那些押注過去的增速會持續(xù)的投資。金融體系可能變得極為脆弱,尤其是快速擴張的“影子銀行”領(lǐng)域。
第三,鑒于家庭儲蓄率下降的可能性不大,要想維持設(shè)想中的消費相對于投資的持續(xù)增長,需要相應(yīng)地將收入從企業(yè)轉(zhuǎn)移到家庭,包括國有企業(yè)。這是可能發(fā)生的:日益擴大的勞動力短缺以及利率的上漲趨勢可能會順利實現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變。然而,即便如此,仍存在一個顯著的風險——隨之而來的利潤下降可能會加速投資的崩潰。
毫無疑問,政府的計劃是順利地轉(zhuǎn)型為更加平衡、增長放慢的經(jīng)濟。這是很有可能實現(xiàn)的,中國政府掌握著所需的所有要素。此外,中國經(jīng)濟依然有很大的潛力。然而,在不引起投資崩塌和金融動蕩的情況下實現(xiàn)增速放緩,比任何一般均衡模型所顯示的都要棘手得多。
長期表現(xiàn)優(yōu)越的經(jīng)濟體沒能把握好不可避免地放緩,這樣的例子不難列舉,比如日本。中國可以避免這種命運,部分原因是它依然有很大的增長潛力。但出現(xiàn)意外的可能性也很大。任何意外也不可能一下子讓中國的增長停止,但未來十年注定要比過去十年更加艱辛。
三、中國政府的應(yīng)對策略
一季度數(shù)據(jù)公布后,市場一片哀鴻,中國政府卻顯得頗為“淡定”。國務(wù)院主持召開國務(wù)院常務(wù)會議稱,一季度國民經(jīng)濟運行平穩(wěn),總體良好,經(jīng)濟增速、城鎮(zhèn)新增就業(yè)等主要指標穩(wěn)定在合理區(qū)間。而在數(shù)據(jù)公布的前一天,在一次座談會上表示,中國經(jīng)濟發(fā)展正處在“爬坡過坎”的關(guān)鍵階段,必須遠近結(jié)合,在有效應(yīng)對好短期問題、保持經(jīng)濟合理增長速度的同時,更加注重提高發(fā)展的質(zhì)量和效益,把力氣更多地放在推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級上來,放到擴大就業(yè)和增加居民收入上來。結(jié)合前后兩番表態(tài)看,中國政府可以接受一季度7.7%的GDP增長,經(jīng)濟政策更偏重于中長期的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,更強調(diào)質(zhì)量和效益。
在5月13日召開的國務(wù)院機構(gòu)職能轉(zhuǎn)變動員電視電話會議上,表示,當前經(jīng)濟發(fā)展形勢錯綜復(fù)雜,要實現(xiàn)2013年發(fā)展的預(yù)期目標,靠刺激政策、政府直接投資,空間已不大。如果過多地依靠政府主導(dǎo)和政策拉動來刺激增長,不僅難以為繼,甚至還會產(chǎn)生新的矛盾和風險。這些表態(tài),雖針對“國務(wù)院機構(gòu)職能轉(zhuǎn)變”而發(fā),但也可看出,中國政府的經(jīng)濟政策將更加偏重于中長期發(fā)展,當前的經(jīng)濟增長放緩,還不足以改變這樣的政策取向。
目前來看,7.5%可能是中國政府心里的那道“坎”,這也是2013年政府工作報告所確定的經(jīng)濟增長目標。一季度GDP增長雖令市場失望,但仍高于中國政府既定的目標,這可能是當前決策層表現(xiàn)“淡定”的原因??梢灶A(yù)期,只要經(jīng)濟增長不跌破7.5%,政策面上可能不會有大的舉動。即使在市場看來,這種“無為而治”可能存在相當多的問題。
人們的注意力已經(jīng)轉(zhuǎn)移到可能于2013年10月或11月召開的中共18屆三中全會上。中國新任主席將利用這次會議來充實其政策日程。與清楚地表明,他們想要實施更深層次的經(jīng)濟改革,而不是采取短期刺激措施。最近一兩年,改革重點可能涉及以下幾個方面:
(一)進一步放松價格管制
2012年底的一則消息,又燃起了市場對資源價格的關(guān)注:國家發(fā)改委出臺電煤價格并軌政策,取消重點電煤合同,實施電煤價格并軌為核心,逐步形成合理的電煤運行和調(diào)節(jié)機制,實現(xiàn)煤炭、電力行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。據(jù)說系列政策還將陸續(xù)推出。目前來看,盡管改革已經(jīng)“破冰”,但任務(wù)仍然艱巨,還需要實施通盤設(shè)計的系統(tǒng)性配套改革。2013年,政府有可能率先在石油價格調(diào)控和煤電價格聯(lián)動等方面放松價格管制,逐漸理順資源的價值體系。
(二)繼續(xù)推動稅收改革
在過去一年中,政府在營改增、房產(chǎn)稅等方面實行了試點,2013年試點范圍將繼續(xù)擴大,尤其是在減小企業(yè)稅收負擔和調(diào)控房地產(chǎn)市場方面,會有所突破。比如2013年房地產(chǎn)稅的試點會進一步擴大,這對整個房地產(chǎn)市場的結(jié)構(gòu)會帶來很大的影響。從長遠來看,稅收改革不一定是把高收入群體存量砍掉多少,再用這部分補貼低收入群體,而是要在加快經(jīng)濟發(fā)展速度的過程中,通過增加社保、給小微企業(yè)減稅、適當提高工薪階層個人所得稅起征點等辦法,讓稅收政策更多向低收入群體傾斜。
(三)收入分配體制改革
1月18日,國家統(tǒng)計局首次公布了近十年的基尼系數(shù)。近十年的系數(shù)均在0.4之上,且呈先揚后抑之勢。而實際上,民間的基尼系數(shù)更高。遲遲不動的收入分配改革是造成過去十年基尼系數(shù)維持高位,收入差距巨大的根本原因。 官方此時公布數(shù)據(jù),或會倒逼收入分配改革方案盡快出臺。據(jù)說有關(guān)部門正在抓緊制定收入分配制度改革方案,將包括通過采取完善社會保障體系、增加勞動報酬在初次分配中的比重、增加居民財產(chǎn)性收入等措施,著力提高低收入人群收入、擴大中等收入人群比重和有效調(diào)節(jié)過高收入等內(nèi)容。目前很多人對該方案的判斷是中性,大家對新的分配制度能否起到大作用并不持樂觀態(tài)度。
(四)放開金融管制和加快金融創(chuàng)新
2013年來自金融市場的改革仍將是圍繞市場關(guān)注的熱點,在利率改革、建立完善的資本市場體系和制度創(chuàng)新與產(chǎn)品創(chuàng)新方面進行。 2013年將迎來多層次資本市場發(fā)展的春天。所謂多層次就是場內(nèi)場外、境內(nèi)境外聯(lián)動,比如IPO不光擠在滬深交易所,也可以到新三板、境外上市;企業(yè)的融資模式也將多樣化,既有以銀行貸款為主的間接融資,也可以采取發(fā)行債券、股票等直接融資。 當然,多層次資本市場建設(shè)還包括金融衍生品市場,這個也要大力發(fā)展。
參考文獻
[1]董建國.一張經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的改革“清單”[J].現(xiàn)代工商,2013(01).
[2]馬丁·沃爾夫.中國經(jīng)濟未來荊棘密布[OL].王慧玲,譯.FT中文網(wǎng),2013-04-07.
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