經(jīng)濟(jì)是價(jià)值的創(chuàng)造、轉(zhuǎn)化與實(shí)現(xiàn);人類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)就是創(chuàng)造、轉(zhuǎn)化、實(shí)現(xiàn)價(jià)值，滿足人類物質(zhì)文化生活需要的活動(dòng)。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于高一1000字左右的經(jīng)濟(jì)論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　高一1000字左右的經(jīng)濟(jì)論文篇1

　　淺析我國(guó)貨幣政策調(diào)控物價(jià)外部時(shí)滯

　　一、文獻(xiàn)綜述

　　國(guó)外學(xué)者較早開(kāi)始了貨幣政策時(shí)滯的研究。M.Friedman(1961)認(rèn)為，雖然通貨膨脹是一個(gè)貨幣現(xiàn)象，但是貨幣增長(zhǎng)率的變化不能立即引起物價(jià)的變化。實(shí)證研究方面，Nicoletta Batini，Edward Nelson(2002)認(rèn)為，比起對(duì)產(chǎn)出的影響，貨幣的變化對(duì)價(jià)格的影響所花的時(shí)間要長(zhǎng)得多;而且對(duì)貨幣增長(zhǎng)與CPI表示的通貨膨脹值之間的關(guān)系估計(jì)顯示出，兩者具有高度相關(guān)性，M1的時(shí)滯為20個(gè)月，M2的時(shí)滯為23個(gè)月。在實(shí)證方法上，Shi-Ichi Nishiyama(2009)運(yùn)用計(jì)量模型分析了貨幣政策時(shí)滯、零下限與通脹目標(biāo)之間的關(guān)系，認(rèn)為當(dāng)面對(duì)相對(duì)較長(zhǎng)的貨幣時(shí)滯時(shí)，央行應(yīng)該設(shè)定較高的通脹目標(biāo)。Juha Kilponen，Kai LEitemo(2010)則定量研究了傳導(dǎo)時(shí)滯與最優(yōu)貨幣政策的關(guān)系，認(rèn)為由于執(zhí)行時(shí)滯，嚴(yán)格的通脹目標(biāo)對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)特別有害。

　　國(guó)內(nèi)學(xué)者一般認(rèn)為，我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制分為貨幣和信貸兩種傳導(dǎo)渠道，時(shí)滯與傳導(dǎo)渠道有關(guān)。在理論研究方面，熊紅芳(2009)分析了貨幣時(shí)滯產(chǎn)生的機(jī)制，認(rèn)為貨幣時(shí)滯影響貨幣政策的有效性，應(yīng)從完善市場(chǎng)機(jī)制、暢通傳導(dǎo)機(jī)制、積極探索適合我國(guó)的貨幣政策理論等方面解決。黃華良(2006)和方福前(2009)則從微觀經(jīng)濟(jì)主體行為、經(jīng)濟(jì)制度安排等角度說(shuō)明時(shí)滯產(chǎn)生的原因，并提出一些縮短時(shí)滯的建議。在實(shí)證研究方面，王大樹(shù)(1995)對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)分區(qū)間進(jìn)行回歸，認(rèn)為當(dāng)某種貨幣政策實(shí)施后，它的效應(yīng)要等到幾個(gè)月乃至十幾個(gè)月以后才能顯現(xiàn)出來(lái)。白戰(zhàn)偉、李樹(shù)培(2010)采用時(shí)差相關(guān)系數(shù)法估計(jì)，認(rèn)為貨幣政策時(shí)滯為0?？讋⒘?、謝喬昕(2011)利用VAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解法測(cè)算時(shí)滯，認(rèn)為狹義貨幣供應(yīng)量M1對(duì)CPI時(shí)滯為2個(gè)月，短期貸款規(guī)模對(duì)CPI時(shí)滯為4個(gè)月，中長(zhǎng)期貸款規(guī)模對(duì)CPI時(shí)滯為5個(gè)月。柴建、郭菊娥、汪壽陽(yáng)(2010)建立VARX模型測(cè)算M2的增加對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響效應(yīng)，結(jié)果表明，M2的增加對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用在滯后第2季度達(dá)到最大，但對(duì)通貨膨脹的沖擊效應(yīng)相對(duì)較小時(shí)滯更長(zhǎng)，在第5—6個(gè)季度才能達(dá)到最大。

　　二、貨幣政策物價(jià)時(shí)滯的理論分析

　　1、貨幣傳導(dǎo)渠道時(shí)滯成因

　　(1)金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)。我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展較晚，而且發(fā)展很不平衡。其中屬證券市場(chǎng)和債券市場(chǎng)發(fā)展較為成熟，但仍存在品種少、規(guī)模小、有效性不足等問(wèn)題。而銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)正在發(fā)展之中，還不完善。作為我國(guó)基準(zhǔn)利率指標(biāo)的SHIBOR還處在發(fā)展完善階段。因此，央行控制貨幣供應(yīng)量，不能迅速調(diào)控利率水平，金融資產(chǎn)的價(jià)格也不能如預(yù)期迅速調(diào)整，導(dǎo)致時(shí)滯產(chǎn)生。

　　(2)投資、消費(fèi)的低利率彈性。在投資方面，國(guó)有企業(yè)的投資占有相當(dāng)比重。由于我國(guó)的國(guó)有企業(yè)仍或多或少存在政企不分、計(jì)劃配置和預(yù)算軟約束等制度缺陷，再加上地方政府為追求政績(jī)而對(duì)其投資行為不適當(dāng)干預(yù)，造成國(guó)有企業(yè)的投資不完全受投資成本的制約，國(guó)有企業(yè)的利率彈性較低。彈性變化需要時(shí)間，因而對(duì)貨幣傳導(dǎo)渠道造成了一定時(shí)滯。

　　在消費(fèi)方面，住房被視為許多家庭的必需品，而日益高漲的房?jī)r(jià)迫使許多家庭依靠銀行貸款購(gòu)買住房，剛性住房需求造成了低利率彈性。由于對(duì)未來(lái)不確定預(yù)期的影響，造成家庭儲(chǔ)蓄傾向增加，消費(fèi)傾向減少。此外，我國(guó)收入差距拉大，也提高了整個(gè)社會(huì)的儲(chǔ)蓄傾向，降低了消費(fèi)傾向。多方面因素共同作用，造成消費(fèi)的低利率彈性。彈性變化需要時(shí)間，因而也對(duì)貨幣傳導(dǎo)渠道造成了一定時(shí)滯。

　　(3)企業(yè)和家庭對(duì)利率的反應(yīng)需要過(guò)程。雖然企業(yè)的投資、家庭耐用品的消費(fèi)是利率的減函數(shù)，但是當(dāng)利率變化時(shí)，這些需求并不會(huì)迅速減少，因?yàn)槠髽I(yè)和家庭對(duì)利率的反應(yīng)需要一個(gè)過(guò)程。企業(yè)的投資決策是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，有的投資決策已經(jīng)進(jìn)行了充足準(zhǔn)備，有的甚至已經(jīng)動(dòng)工，使其迅速停下來(lái)需要一段時(shí)間，有的家庭為購(gòu)買住房已經(jīng)支付了首付，迅速減少這些需求絕非易事。

　　(4)J曲線效應(yīng)。在浮動(dòng)匯率制度和資本自由流動(dòng)的條件下，利率上升會(huì)導(dǎo)致本幣升值，出口減少，進(jìn)口增加，凈出口減少。然而“J曲線效應(yīng)”則表明，貨幣貶值導(dǎo)致貿(mào)易差額的最終改善需要經(jīng)歷一個(gè)先惡化后改善的過(guò)程，不能迅速導(dǎo)致凈出口減少。朱練彬(2006)認(rèn)為原因主要有：貿(mào)易進(jìn)出口合同事先已經(jīng)簽訂;即使匯率已經(jīng)使進(jìn)出口商品價(jià)格發(fā)生變化，但人們認(rèn)識(shí)和決策、信息傳遞、生產(chǎn)改變需要時(shí)間;如果出口商預(yù)測(cè)匯率會(huì)進(jìn)一步升值，就會(huì)想方設(shè)法推銷自己的商品，造成短期內(nèi)出口擴(kuò)大。這一系列原因?qū)е聲r(shí)滯。

　　2、信貸傳導(dǎo)渠道時(shí)滯成因

　　(1)銀行的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度影響信貸可得性。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)還貸違約的風(fēng)險(xiǎn)較小，因而銀行是非常愿意貸款給企業(yè)的。當(dāng)央行緊縮信貸時(shí)，經(jīng)濟(jì)可能仍處于繁榮時(shí)期，銀行仍狂熱追求高利潤(rùn)而大量發(fā)放貸款。商業(yè)銀行甚至不惜降低自身超額準(zhǔn)備金率來(lái)增加可貸資金，而忽視存在的風(fēng)險(xiǎn)。銀行風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的轉(zhuǎn)變需要一個(gè)過(guò)程，因此，央行緊縮信貸的措施并不能迅速降低信貸量，從而產(chǎn)生時(shí)滯。

　　(2)信貸約束對(duì)消費(fèi)者消費(fèi)的影響。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，銀行為了吸引消費(fèi)者貸款，往往給予消費(fèi)信貸許多優(yōu)惠條件，例如對(duì)住房抵押貸款和汽車貸款提供低利率和較長(zhǎng)的償還期。這些優(yōu)惠條件降低了消費(fèi)信貸約束，從而造成消費(fèi)信貸需求較大。央行緊縮信貸的措施并不能迅速降低消費(fèi)信貸量，從而產(chǎn)生時(shí)滯。

　　(3)企業(yè)和家庭的決策還受其他因素影響，短期內(nèi)難以改變。除了企業(yè)的投資決策是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，改變決策需要時(shí)間的因素外，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度、對(duì)項(xiàng)目未來(lái)盈利前景的看法都會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生影響。在家庭消費(fèi)方面，消費(fèi)的調(diào)整不僅與貸款的供給有關(guān)，而且還受到消費(fèi)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)階段、收入水平、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度等因素的影響。因此當(dāng)銀行貸款減少時(shí)，企業(yè)和家庭不會(huì)立刻調(diào)整其投資或消費(fèi)決策，從而產(chǎn)生時(shí)滯。

　　三、貨幣政策物價(jià)時(shí)滯的實(shí)證分析

　　基于向量自回歸模型(VAR)的脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解法反映了系統(tǒng)的完全信息，而且能夠估計(jì)出政策作用效果的時(shí)滯及作用效果的相對(duì)大小，是目前測(cè)算貨幣政策時(shí)滯的主流方法，本文采用這種方法分析貨幣政策調(diào)控物價(jià)的外部時(shí)滯。

　　1、變量選取及數(shù)據(jù)處理

　　(1)模型變量的選取。本文要測(cè)算央行運(yùn)用貨幣政策抑制通脹的外部時(shí)滯，因此貨幣政策的最終目標(biāo)應(yīng)該能反映通脹水平。本文選取CPI作為反映通脹的指標(biāo)，因?yàn)镃PI能反映普通消費(fèi)者生活消費(fèi)品的價(jià)格變化，與居民對(duì)通脹的感受相聯(lián)系，且也是央行重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的指標(biāo)之一。

　　央行從1996年起正式確定M1為貨幣政策中介目標(biāo)，M0和M2為觀測(cè)目標(biāo)。但隨著金融的發(fā)展以及貨幣層次的深化，M2對(duì)于貨幣政策越來(lái)越重要，且不少國(guó)家已經(jīng)將M2作為貨幣政策中介目標(biāo)，因此本文將M1和M2作為研究貨幣渠道時(shí)滯的中介變量。

　　銀行貸款中的短期貸款和中長(zhǎng)期貸款規(guī)模變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)主體行為的影響不同，因此本文將這兩種貸款分開(kāi)，分別作為研究信貸渠道時(shí)滯的中介變量。

　　(2)樣本選取及數(shù)據(jù)來(lái)源。本文所用的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)、狹義貨幣供應(yīng)量(M1)、廣義貨幣供應(yīng)量(M2)、短期貸款(SLOAN)、中長(zhǎng)期貸款(LLOAN)均取2000年1月至2012年3月的月度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)全部來(lái)自新浪財(cái)經(jīng)的宏觀數(shù)據(jù)庫(kù)，本文實(shí)證分析軟件為Eviews6.0。

　　(3)數(shù)據(jù)處理。由于CPI的原始數(shù)據(jù)為同比數(shù)據(jù)，為了保證數(shù)據(jù)的連續(xù)性，本文將其換算成以2000年1月為基期的定基比數(shù)據(jù)。由于M1、M2、SLOAN、LLOAN的原始數(shù)據(jù)均為名義值，而模型中的這些變量為實(shí)際變量，為了得到實(shí)際值以及消除異方差，我們利用CPI指數(shù)調(diào)整并對(duì)變量取自然對(duì)數(shù)。一般的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都不平穩(wěn)。為了避免偽回歸，本文將上述五個(gè)變量均進(jìn)行一階差分，轉(zhuǎn)化成其對(duì)應(yīng)的環(huán)比指標(biāo)，依次記為：dm1、dm2、dcpi、dsl、dll。

　　對(duì)CPI的數(shù)據(jù)進(jìn)行H-P濾波后發(fā)現(xiàn)，雖然樣本區(qū)間內(nèi)的數(shù)據(jù)總體趨勢(shì)是上升的，但是查看cycle曲線后發(fā)現(xiàn)，自2007年以來(lái)CPI波動(dòng)幅度明顯加大。弗里德曼說(shuō)過(guò)，不同階段的時(shí)滯可能不同。因此本文將樣本區(qū)間劃分為2000年1月至2006年12月、2007年1月至2012年3月兩個(gè)階段分別分析。

　　2、VAR模型建立

　　(1)時(shí)間序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)。VAR模型要求時(shí)間序列是平穩(wěn)的，否則會(huì)出現(xiàn)謬誤。因而在建立VAR模型之前有必要對(duì)所用的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用增廣的DF檢驗(yàn)(ADF)分別對(duì)dm1、dm2、dcpi、dsl、dll進(jìn)行檢驗(yàn)。在1%的顯著性水平下均能拒絕原假設(shè)，表明這5個(gè)時(shí)間序列都是平穩(wěn)的，因此可以用來(lái)建立VAR模型。

　　(2)VAR模型變量的排序。任培政、朱夢(mèng)、韓驥(2009)認(rèn)為，VAR模型中變量的排序可能會(huì)影響到各個(gè)變量的度量效果，因此對(duì)變量進(jìn)行排序必不可少。朱練彬(2006)在進(jìn)行貨幣政策的價(jià)格效應(yīng)時(shí)滯的研究中，其排序?yàn)镃PI、LOAN、M1?？紤]到M2比M1流動(dòng)性差，LLOAN比SLOAN流動(dòng)性差，本文中兩個(gè)時(shí)期的VAR模型，其變量的排序均為dcpi、dsl、dll、dm1、dm2。

　　(3)VAR模型的穩(wěn)定性檢驗(yàn)。建立的VAR模型必須是穩(wěn)定的，否則不能進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解的分析。根據(jù)AR特征多項(xiàng)式的根，我們發(fā)現(xiàn)被估計(jì)的兩個(gè)VAR模型所有根都位于單位圓內(nèi)，說(shuō)明所有根的倒數(shù)的模小于1，兩個(gè)VAR模型都是穩(wěn)定的，可以進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解的分析。

　　3、實(shí)證結(jié)果分析

　　(1)2000—2006年階段。由圖1可以清晰看出CPI分別對(duì)各變量的脈沖響應(yīng)情況，從左上到右下分別是CPI對(duì)SLOAN、LLOAN、M1、M2的脈沖響應(yīng)。由于建立的VAR模型是穩(wěn)定的，因此CPI對(duì)各變量的脈沖響應(yīng)在長(zhǎng)期趨近于0，說(shuō)明貨幣政策在長(zhǎng)期不影響物價(jià)水平。我們還可以看出，CPI對(duì)各變量沖擊的響應(yīng)有正有負(fù)。

　　在短期貸款規(guī)模SLOAN發(fā)生變動(dòng)3個(gè)月以后，CPI的響應(yīng)幅度達(dá)到最大(dcpi下降0.068個(gè)百分點(diǎn))，可以認(rèn)為CPI對(duì)SLOAN的響應(yīng)時(shí)滯為3個(gè)月。在長(zhǎng)期貸款規(guī)模LLOAN發(fā)生變動(dòng)4個(gè)月以后，CPI的響應(yīng)幅度達(dá)到最大(dcpi下降0.14個(gè)百分點(diǎn))，可以認(rèn)為CPI對(duì)LLOAN的響應(yīng)時(shí)滯為4個(gè)月。在狹義貨幣供應(yīng)量M1發(fā)生變動(dòng)2個(gè)月以后，CPI的響應(yīng)幅度達(dá)到最大(dcpi上升0.29個(gè)百分點(diǎn))，可以認(rèn)為CPI對(duì)M1的響應(yīng)時(shí)滯為2個(gè)月。在廣義貨幣供應(yīng)量M2發(fā)生變動(dòng)2個(gè)月以后，CPI的響應(yīng)幅度達(dá)到最大(dcpi下降0.065個(gè)百分點(diǎn))，可以認(rèn)為CPI對(duì)M2的響應(yīng)時(shí)滯為2個(gè)月。

　　由圖1還可以比較出CPI對(duì)各變量的反應(yīng)程度?？偟膩?lái)看，貨幣渠道比信貸渠道更能引起物價(jià)水平大幅變動(dòng)，但信貸渠道比貨幣渠道更能引起物價(jià)水平持續(xù)波動(dòng)。狹義貨幣供應(yīng)量M1對(duì)CPI的影響最有效。

　　由圖2可以看出各變量對(duì)dcpi預(yù)測(cè)均方誤差的貢獻(xiàn)大小，從左上到右下分別是SLOAN、LLOAN、M1、M2對(duì)CPI預(yù)測(cè)均方誤差的貢獻(xiàn)比例。由于建立的VAR模型是穩(wěn)定的，因此各變量對(duì)CPI預(yù)測(cè)均方誤差的貢獻(xiàn)在長(zhǎng)期趨近不變。

　　CPI預(yù)測(cè)均方誤差中，短期貸款規(guī)模SLOAN的貢獻(xiàn)隨著預(yù)測(cè)期的增加而緩慢增大，在5個(gè)月后達(dá)到1.63%，之后趨于穩(wěn)定;長(zhǎng)期貸款規(guī)模LLOAN的貢獻(xiàn)在4個(gè)月后達(dá)到5.8%，之后逐漸趨于穩(wěn)定;狹義貨幣供應(yīng)量M1的貢獻(xiàn)在2個(gè)月后達(dá)到15.6%，之后趨于穩(wěn)定;廣義貨幣供應(yīng)量M2的貢獻(xiàn)則在3個(gè)月后達(dá)到0.8%，之后逐漸趨于穩(wěn)定。

　　比較各變量對(duì)CPI預(yù)測(cè)均方誤差的相對(duì)貢獻(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)其貢獻(xiàn)都較小，貢獻(xiàn)最大的是M1，但也只有15.6%左右。方差分解進(jìn)一步說(shuō)明了狹義貨幣供應(yīng)量M1對(duì)CPI的影響最有效。

　　(2)2007—2012年階段。由圖3可以清晰看出CPI分別對(duì)各變量的脈沖響應(yīng)情況，從左上到右下分別是CPI對(duì)SLOAN、LLOAN、M1、M2的脈沖響應(yīng)。與上一個(gè)時(shí)期的實(shí)證分析類似，由于建立的VAR模型是穩(wěn)定的，因此CPI對(duì)各變量的脈沖響應(yīng)在長(zhǎng)期趨近于0，說(shuō)明貨幣政策在長(zhǎng)期不影響物價(jià)水平。此外CPI對(duì)各變量沖擊的響應(yīng)也是有正有負(fù)。

　　在短期貸款規(guī)模SLOAN發(fā)生變動(dòng)3個(gè)月以后，CPI的響應(yīng)幅度達(dá)到最大(dcpi下降0.07個(gè)百分點(diǎn))，可以認(rèn)為CPI對(duì)SLOAN的響應(yīng)時(shí)滯為3個(gè)月。在長(zhǎng)期貸款規(guī)模LLOAN發(fā)生變動(dòng)3個(gè)月以后，CPI的響應(yīng)幅度達(dá)到最大(dcpi下降0.12個(gè)百分點(diǎn))，可以認(rèn)為CPI對(duì)LLOAN的響應(yīng)時(shí)滯為3個(gè)月。在狹義貨幣供應(yīng)量M1發(fā)生變動(dòng)3個(gè)月以后，CPI的響應(yīng)幅度達(dá)到最大(dcpi上升0.3個(gè)百分點(diǎn))，可以認(rèn)為CPI對(duì)M1的響應(yīng)時(shí)滯為3個(gè)月。在廣義貨幣供應(yīng)量M2發(fā)生變動(dòng)5個(gè)月以后，CPI的響應(yīng)幅度達(dá)到最大(dcpi下降0.1個(gè)百分點(diǎn))，可以認(rèn)為CPI對(duì)M2的響應(yīng)時(shí)滯為5個(gè)月。

　　由圖3也可以比較出CPI對(duì)各變量的反應(yīng)程度。但與上一個(gè)時(shí)期的實(shí)證分析不同，總的來(lái)看，貨幣渠道不僅比信貸渠道更能引起物價(jià)水平大幅變動(dòng)，而且更能引起物價(jià)水平持續(xù)波動(dòng)。不過(guò)狹義貨幣供應(yīng)量M1對(duì)CPI的影響仍然最有效。

　　由圖4可以看出各變量對(duì)dcpi預(yù)測(cè)均方誤差的貢獻(xiàn)大小，從左上到右下分別是SLOAN、LLOAN、M1、M2對(duì)CPI預(yù)測(cè)均方誤差的貢獻(xiàn)比例。與上一個(gè)時(shí)期的實(shí)證分析類似，由于建立的VAR模型是穩(wěn)定的，因此各變量對(duì)CPI預(yù)測(cè)均方誤差的貢獻(xiàn)在長(zhǎng)期趨近不變。

　　CPI預(yù)測(cè)均方誤差中，短期貸款規(guī)模SLOAN的貢獻(xiàn)隨著預(yù)測(cè)期的增加而緩慢增大，在7個(gè)月后達(dá)到3.6%，之后逐漸趨于穩(wěn)定;長(zhǎng)期貸款規(guī)模LLOAN的貢獻(xiàn)在4個(gè)月后達(dá)到6.2%，之后逐漸趨于穩(wěn)定;狹義貨幣供應(yīng)量M1的貢獻(xiàn)在3個(gè)月后達(dá)到26.4%，之后趨于穩(wěn)定;廣義貨幣供應(yīng)量M2的貢獻(xiàn)則在6個(gè)月后達(dá)到4.5%，之后趨于穩(wěn)定。

　　比較各變量對(duì)CPI預(yù)測(cè)均方誤差的相對(duì)貢獻(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)其貢獻(xiàn)也都較小，但與上一個(gè)時(shí)期的實(shí)證分析相比，總體貢獻(xiàn)有所上升。貢獻(xiàn)最大的仍是M1，達(dá)到26.4%左右，說(shuō)明狹義貨幣供應(yīng)量M1對(duì)CPI的影響仍最有效。

　　綜合脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解的結(jié)果，我們認(rèn)為在2007—2012年期間，CPI對(duì)SLOAN的時(shí)滯為4個(gè)月左右，CPI對(duì)LLOAN的時(shí)滯為3個(gè)月左右，CPI對(duì)M1的時(shí)滯為3個(gè)月，CPI對(duì)M2的時(shí)滯為5個(gè)月左右。

　　四、縮短貨幣政策時(shí)滯的建議

　　在2000—2012年通貨膨脹的大背景下，與之前學(xué)者的實(shí)證研究相比，我國(guó)貨幣政策調(diào)控物價(jià)的外部時(shí)滯不算太長(zhǎng)，最長(zhǎng)的時(shí)滯也只有5個(gè)月左右。這說(shuō)明只要央行在出臺(tái)相關(guān)措施時(shí)預(yù)備一定的提前量，貨幣政策還是可以有效地調(diào)控物價(jià)，以抑制通貨膨脹的。本文認(rèn)為，至少可以從以下兩方面做出努力以縮短時(shí)滯。

　　1、進(jìn)一步完善金融市場(chǎng)

　　我國(guó)金融市場(chǎng)從無(wú)到有，經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，已經(jīng)取得了很大成就。但是我國(guó)金融市場(chǎng)還很不完善，發(fā)展很不平衡。這不僅體現(xiàn)在金融市場(chǎng)的各個(gè)子市場(chǎng)中，如股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)比較成熟，而銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)還在成長(zhǎng)階段;還體現(xiàn)在地域之間較發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)全部建立在發(fā)達(dá)地區(qū)和城市里，而較落后地區(qū)和廣大農(nóng)村卻沒(méi)有完善的金融市場(chǎng)。這導(dǎo)致我國(guó)金融市場(chǎng)的二元結(jié)構(gòu)顯著，一方面無(wú)法形成全國(guó)統(tǒng)一的利率水平，另一方面也導(dǎo)致直接融資和間接融資更加對(duì)立。這些都延長(zhǎng)了央行通過(guò)貨幣供應(yīng)量影響利率水平，進(jìn)而調(diào)控物價(jià)的時(shí)滯。我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步完善金融市場(chǎng)，豐富交易品種，擴(kuò)大交易規(guī)模，提高市場(chǎng)有效性，使地區(qū)間金融市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展，進(jìn)一步疏通央行貨幣政策的貨幣傳導(dǎo)渠道，縮短政策時(shí)滯。

　　2、管理公眾預(yù)期

　　現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論表明，預(yù)期對(duì)經(jīng)濟(jì)主體的行為有很大影響。穩(wěn)定的預(yù)期有助于投資和消費(fèi)正常進(jìn)行，也有助于貨幣政策朝著預(yù)期的目標(biāo)發(fā)展。因此管理公眾預(yù)期，增強(qiáng)其對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的信心，有助于消除經(jīng)濟(jì)行為的盲目和混亂，縮短廠商和家庭對(duì)貨幣政策的反應(yīng)時(shí)滯。管理公眾預(yù)期，需要多方面的努力：要消除信息的不對(duì)稱性，使信息能夠準(zhǔn)確、及時(shí)、透明地傳遞給公眾;政府和央行要增強(qiáng)自身的信譽(yù)，不能欺騙公眾，以增強(qiáng)公眾對(duì)其的信任;國(guó)家出臺(tái)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施要慎重，不要對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不必要的干擾，增加經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，從而對(duì)公眾預(yù)期產(chǎn)生不利影響。

　　五、結(jié)論

　　我國(guó)貨幣政策調(diào)控物價(jià)主要通過(guò)貨幣渠道和信貸渠道進(jìn)行，這兩種渠道都存在一定時(shí)滯，從而使貨幣政策調(diào)控物價(jià)不能立竿見(jiàn)影。由于政策時(shí)滯受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和其他因素變化的影響，不同時(shí)期的時(shí)滯長(zhǎng)度并不一樣。本文利用基于VAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解法分別對(duì)2000—2006年、2007—2012年兩個(gè)時(shí)期中CPI對(duì)M1、M2、短期貸款、中長(zhǎng)期貸款的反應(yīng)時(shí)滯進(jìn)行了實(shí)證分析，總體來(lái)說(shuō)時(shí)滯并不算太長(zhǎng)，集中在2～5個(gè)月之間。由于時(shí)滯存在，央行在通過(guò)貨幣政策調(diào)控物價(jià)時(shí)必須要預(yù)備一定的提前量，同時(shí)協(xié)調(diào)好各次調(diào)控的關(guān)系，避免由于時(shí)滯而產(chǎn)生互相疊加的效果。通過(guò)進(jìn)一步完善金融市場(chǎng)和管理公眾預(yù)期，以縮短政策時(shí)滯，提高貨幣政策的有效性。

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