企業(yè)并購重組是搞活企業(yè)、盤活國企資產(chǎn)的重要途徑?，F(xiàn)階段我國企業(yè)并購融資多采用現(xiàn)金收購或股權(quán)收購支付方式。隨著并購數(shù)量的劇增和并購金額的增大，已有的并購融資方式已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，拓寬新的企業(yè)并購融資渠道是推進(jìn)國企改革的關(guān)鍵之一。以下是學(xué)習(xí)啦小編今天為大家精心準(zhǔn)備的：中央企業(yè)并購重組存在的問題及建議相關(guān)論文。內(nèi)容僅供參考閱讀!

　　中央企業(yè)并購重組存在的問題及建議全文如下：

　　隨著我國國有企業(yè)改革的深入、資本市場(chǎng)的發(fā)育以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的逐步完善，我國企業(yè)并購重組數(shù)量和交易金額在增加，而我國境內(nèi)并購重組活動(dòng)受政府政策導(dǎo)向與管制影響大的特點(diǎn)，使得央企并購重組成為近年并購市場(chǎng)一道獨(dú)特的風(fēng)景線。

　　一、中央企業(yè)并購重組的理論基礎(chǔ)

　　(一)制度學(xué)派與凱恩斯主義

　　制度學(xué)派強(qiáng)調(diào)非市場(chǎng)因素是影響社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的主要因素，認(rèn)為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本身具有較大的缺陷，主張國家對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)，以克服市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所造成的弊端和缺陷。凱恩斯主義主張國家采用擴(kuò)張性的經(jīng)濟(jì)政策，研究國家干預(yù)或宏觀調(diào)控等政府主導(dǎo)方案的重要作用和實(shí)踐意義。認(rèn)為政府干預(yù)是必要的，因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整過程運(yùn)轉(zhuǎn)得較緩慢。

　　制度學(xué)派、凱恩斯主義以及其后期的發(fā)展理論認(rèn)為市場(chǎng)存在著嚴(yán)重的缺陷，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)無法自發(fā)的調(diào)整為最優(yōu)情況，因此不能任其自由發(fā)展，需要政府制定相應(yīng)的制度來引導(dǎo)市場(chǎng)，發(fā)揮國家制度對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的影響作用，而其中政府主導(dǎo)作用的重要性為分析企業(yè)并購重組奠定了理論基礎(chǔ)。

　　(二)委托代理理論

　　委托代理理論指的是在委托代理關(guān)系中，代理人追求自己的工資津貼收入和閑暇時(shí)間最大化，而委托人追求自身財(cái)富最大化，因此委托人和代理人的效用函數(shù)不同，這必然導(dǎo)致兩者的利益沖突。當(dāng)研究我國中央企業(yè)并購重組的理論基礎(chǔ)時(shí)，委托代理理論揭示了契約設(shè)計(jì)過程中代理人與所有者利益的沖突，為解釋央企并購重組過程中的特點(diǎn)及整合所遇到的困難提供了理論支持。

　　二、重組中存在的問題：“保衛(wèi)戰(zhàn)”與代理問題

　　首先，作為兩種不同的組織類型，中央重組企業(yè)和國家政府存在代理人沖突問題，可以看作是委托代理理論中的代理關(guān)系，因?yàn)檎⒅毓嫘院蛧依?，論文格式屬于公共部門，而企業(yè)是以盈利為目的的盈利組織。

　　其次，代理人于委托人之間的目標(biāo)沖突日益成為我國央企重組的阻礙。因?yàn)槲覈哂邢鄬?duì)復(fù)雜的企業(yè)和管理部門之間的關(guān)系，企業(yè)的管理層和政府有關(guān)部門的負(fù)責(zé)任都有可能是國有產(chǎn)權(quán)的代理人，即重組雙方都是“代理人”.

　　因此，這就導(dǎo)致重組雙方都有可能因?yàn)橹\取自身利益最大化而阻撓重組方案的進(jìn)行。在我國官本位的文化下，在央企重組過程中由政府主導(dǎo)時(shí)就會(huì)使得代理人喪失控制權(quán)，從而往往意味著代理人自身利益受到損失，這就使得代理人在重組的過程中通過各種理由曲線的組織重組的實(shí)施。這種局面是在央企重組過程中普遍存在的問題，也是目前眾多央企重組后業(yè)務(wù)整合舉步維艱的關(guān)鍵因素。

　　三、針對(duì)央企重組并購的結(jié)論及建議

　　第一、進(jìn)一步發(fā)揮國資委的作用。作為出資人，國資委要加強(qiáng)和改進(jìn)監(jiān)事會(huì)工作：進(jìn)一步完善出資人財(cái)務(wù)監(jiān)督制度體系，全面開展中央企業(yè)經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)工作，推動(dòng)企業(yè)建立不良資產(chǎn)管理長(zhǎng)效機(jī)制，防止國有有資本流失;加快建立資產(chǎn)經(jīng)營公司：積極探索以資產(chǎn)經(jīng)營公司為平臺(tái)推進(jìn)中央企業(yè)的調(diào)整重組，發(fā)揮資產(chǎn)經(jīng)營公司在、推進(jìn)企業(yè)改革、促進(jìn)資本流動(dòng)和吸引戰(zhàn)略投資者方面的重要作用，調(diào)整國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。[論\文\網(wǎng) LunWenData\Com]

　　第二、受前期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)制度和公有制產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的影響，形成了央企重組過程中代理人利益沖突導(dǎo)致的抵觸心理和行為。按照委托代理理論的研究結(jié)果，可以按照代理契約來解決相關(guān)問題。針對(duì)我國央企重組實(shí)施過程，把代理人利益與公司業(yè)績(jī)或重組實(shí)施的條款相聯(lián)系。比如完成了重組階段或者達(dá)到了相應(yīng)的公司業(yè)績(jī)目標(biāo)，則賦予代理人相應(yīng)的權(quán)利和利益。這樣可以實(shí)現(xiàn)重組效益的最大化，同時(shí)也解決了重組過程中雙方不配合，出現(xiàn)打公司“保衛(wèi)戰(zhàn)”的問題。

　　第三，避免“拉郎配”的結(jié)果及行政化色彩。在央企重組的過程中，由于地方政府需要考慮地方的經(jīng)濟(jì)利益，因此很容易造成“拉郎配”,這就需要政府進(jìn)行角色的重新定位，對(duì)市場(chǎng)秩序進(jìn)行規(guī)范，監(jiān)管市場(chǎng)上可能出現(xiàn)的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為;并購限制關(guān)鍵領(lǐng)域;創(chuàng)造良好的社會(huì)環(huán)境從而保障就業(yè)。防止出現(xiàn)違反經(jīng)濟(jì)規(guī)律的現(xiàn)象，避免部分企業(yè)為了自身發(fā)展而“甩包袱”.

　　第四、央企改革形式可以多樣化：綜合應(yīng)用多種形式比如整體出售、股票上市、內(nèi)部收購、國有民營等，比如只針對(duì)高管期權(quán)激勵(lì)的方式在央企改革中就可以用員工股權(quán)激勵(lì)的做法來代替。員工股權(quán)激勵(lì)比起純粹的高管股權(quán)激勵(lì)更容易使得改革方案得到貫徹和執(zhí)行。員工股權(quán)激勵(lì)可以改善企業(yè)的經(jīng)營管理機(jī)制，增強(qiáng)職工參與企業(yè)管理的意識(shí)，從而使每個(gè)人為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益著想，同時(shí)也使得股權(quán)得以分散，減少了高管手中的股權(quán)。通過這些措施，企業(yè)職工的主人精神得以成長(zhǎng)，也從另一個(gè)角度實(shí)現(xiàn)了國有資產(chǎn)公有化。

　　央企重組是資本主義市場(chǎng)走過的路，無論是從理論研究還是實(shí)施運(yùn)行方面，我國的并購重組比發(fā)達(dá)國家起步晚了近百年的時(shí)間，而改革有利于企業(yè)經(jīng)營效益的提高、國有企業(yè)參與國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力的增強(qiáng)，政府財(cái)政負(fù)擔(dān)的減輕，從而提高和發(fā)展國民經(jīng)濟(jì)的整體素質(zhì)。