淺談中國集團公司的風險管理

　　一、引言

　　集團公司是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶、以集團章程為共同行為規(guī)范的母公司、子公司、參股公司及其他成員企業(yè)或機構(gòu)共同組成的具有一定規(guī)模的企業(yè)法人聯(lián)合體。在這個聯(lián)合體中，母公司是集團內(nèi)部控制的主體，其他則為客體。母公司通過相應的制度安排，對子公司生產(chǎn)經(jīng)營和財務等方面進行控制并獲得相應利益，從而在集團公司內(nèi)部發(fā)揮財務、管理、經(jīng)營等方面的協(xié)同效應。隨著世界經(jīng)濟全球化、一體化進程的加快，集團公司在市場經(jīng)濟環(huán)境下面臨的風險也日益加大，因此風險管理已成為我國集團公司急需解決的一個重大課題。筆者所在的廈門海滄投資集團有限公司(以下簡稱“海投集團”)注冊資金14.28億元，主營業(yè)務涉及貿(mào)易與物流、房地產(chǎn)業(yè)、旅游開發(fā)、管理、服務等五大行業(yè)，下屬有廈門海滄保稅港區(qū)投資建設管理有限公司、廈門海滄土地開發(fā)有限公司、廈門海投房地產(chǎn)有限公司、廈門海滄旅游投資集團有限公司、廈門海滄經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)展總公司等五家全資子公司。隨著海投集團規(guī)模的迅速擴張和組織結(jié)構(gòu)的日益復雜化，集團公司面臨的經(jīng)營風險與財務風險也日益加大。因此，本文首先對我國集團公司風險加大的成因進行了分析，接著指出了目前我國集團公司風險管理中存在的主要問題，最后就如何加強集團公司的風險管理提出了應對策略。

　　二、我國集團公司風險加大的成因分析

　　隨著集團公司經(jīng)營規(guī)模的不斷拓展，其所面臨的各種風險也日益加大，甚至威脅到集團公司的生存。為了有效應對各種風險，就必須對集團公司風險加大的成因進行正確分析。一般來說，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中面臨的風險可以分為經(jīng)營風險和財務風險兩種。經(jīng)營風險主要是指由企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營不確定性帶來的風險，主要受到市場銷售、生產(chǎn)成本以及生產(chǎn)技術(shù)不確定性的影響。財務風險從狹義上講，則主要是由于企業(yè)借款導致的風險。因此我們主要從這兩個方面對集團公司風險加大成因進行分析：

　　(一)我國集團公司經(jīng)營風險加大的成因分析

　　1、不恰當?shù)亩嘣?jīng)營戰(zhàn)略加大了集團公司的經(jīng)營風險。我國大多數(shù)集團公司為了降低集團公司的整體經(jīng)營風險，往往選擇多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，并認為這樣有利于企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。然而，盲目的不恰當?shù)亩嘣?jīng)營戰(zhàn)略反而加大了集團公司的經(jīng)營風險。因為在多元化經(jīng)營戰(zhàn)略下，集團公司必然要花費一定的資源去開拓一些以前比較陌生的領(lǐng)域和行業(yè)，這就無形中增加了企業(yè)的經(jīng)營風險。而且很多集團公司花費一定的資源進入新的領(lǐng)域后并沒有形成足夠的競爭優(yōu)勢，也沒有處理好核心業(yè)務與多元化業(yè)務發(fā)展的關(guān)系，從而會導致集團公司失去了自己的支柱產(chǎn)業(yè)，進而分散集團公司的各種資源，加大集團公司的經(jīng)營風險。

　　2、多級法人治理結(jié)構(gòu)加大了集團公司的經(jīng)營風險。在風險管理上，集團公司面臨著許多下屬子公司不會遇到的問題。我國大多數(shù)集團公司普遍存在多級法人治理結(jié)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)鏈條過長等問題，這就使得集團公司與各個子公司之間存在著各子公司的經(jīng)營目標與集團公司總體發(fā)展戰(zhàn)略方面的矛盾：集團下屬的子公司、分部門之間往往出于自身獨立法人實體利益的需要，它更關(guān)注的是搞好自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，追求的是短期內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績，為實現(xiàn)此目的，各子公司往往在集團公司內(nèi)部進行相互間的利益博弈，這種博弈往往導致集團無法對風險管理進行協(xié)同管理;而集團公司作為子公司的投資者，致力于整個集團的資本經(jīng)營和投資策劃，追求的是集團公司價值的最大化，有時出于集團整體利益考慮而采取的一些發(fā)展戰(zhàn)略可能與集團下屬子公司短期經(jīng)營目標相沖突。假若集團公司對子公司缺乏必要的支持和引導，那么子公司就會缺乏對集團公司的認同感，集團公司也會缺乏管理權(quán)威。這樣，即使集團公司大力推行集中管理，分公司對集團公司的決策有選擇性地執(zhí)行，甚至不執(zhí)行，這種狀況必然會導致集團公司整體利益受損，最終導致集團公司經(jīng)營風險的加大。

　　(二)我國集團公司財務風險加大的成因分析

　　1、多元化經(jīng)營戰(zhàn)略也加大了集團公司的財務風險。多元化經(jīng)營戰(zhàn)略不僅加大了集團公司的經(jīng)營風險，也會加大了集團公司的財務風險。因為多元化經(jīng)營下的集團公司為了進入其他行業(yè)或領(lǐng)域，需要動用大量資金，如果集團公司自有資金不足，往往只能采取舉債的方式來籌集實現(xiàn)多元化戰(zhàn)略所需的資金。因此，我國集團公司普遍存在資產(chǎn)負債率偏高的現(xiàn)象，導致大多數(shù)集團公司內(nèi)部籌資比例較小，外部籌資比例過大，使得集團公司財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，導致財務風險加大。

　　2、內(nèi)部融資方式的多樣化、復雜化也加大了集團公司的財務風險。在集團公司中，擁有法人地位的子公司能在一定程度上分擔各自的財務風險。但整個集團內(nèi)部由于相互交叉持股、投資的行為，造成了錯綜復雜的股權(quán)關(guān)系或關(guān)聯(lián)方關(guān)系，這就容易導致財務風險在集團公司內(nèi)部進行放大、蔓延。集團公司內(nèi)部成員之間的互相貸款擔保、資金融通等行為，容易造成財務風險在集團公司內(nèi)部的連鎖反應，從而加大了集團公司的整體財務風險。特別是當通過母公司提供擔保的形式，使子公司獲得貸款的情況下，如果該子公司面臨財務危機不能到期還本付息時，母公司必須履行其擔保責任，以集團公司資產(chǎn)為子公司償還債務，這樣往往會將整個集團公司拖入債務泥潭。

　　3、財務預警分析指標體系不完善，缺乏事前財務預警機制。風險是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果變動的程度，它會帶來超出預期的效益，同時產(chǎn)生預期之外的損失。從狹義上講財務風險主要是由于舉債等導致的，雖然它是諸多不確定因素導致的，但是財務風險并不是沒有任何征兆的。一個公司的財務風險一定可以通過對該公司諸如獲利償債能力、資產(chǎn)營運能力、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嬷笜说姆治鍪虑暗玫骄?。但是我國大多?shù)集團公司還沒有健全財務預警分析指標體系，也沒有建立短期財務預警系統(tǒng)，更談不上長期財務預警系統(tǒng)了。財務風險的預警機制明顯跟不上集團公司發(fā)展需要，也加大了集團公司的風險敞口。

　　三、目前我國集團公司風險管理存在的主要問題

　　風險管理是指如何在一個有風險的環(huán)境里把風險減至最低的管理過程。目前我國大多數(shù)集團公司在風險管理方面仍存在一些不足之處，這些不足之處表現(xiàn)為以下幾個方面：

　　(一)內(nèi)控風險管理制度建設滯后于集團公司的發(fā)展需要

　　與西方發(fā)達國家比較而言，我國大多數(shù)集團公司成立的時間較晚，集團公司管理經(jīng)驗缺乏，在發(fā)展過程中又急于求成，過于注重擴大資產(chǎn)規(guī)模、提高經(jīng)濟效益，忽視了風險管理相關(guān)制度的完善與健全：有些集團公司雖然制定了一些風險管理制度，但當設立新的機構(gòu)或開辦新的業(yè)務后，沒有及時制定新的風險管理制度和風險管理程序，出現(xiàn)風險管理滯后的現(xiàn)象;有些集團公司隨著經(jīng)營條件的變化和業(yè)務的發(fā)展，一些原先制訂的風險管理制度已不適應集團公司發(fā)展的需要，卻沒有進行及時的修訂和改進，致使風險管理制度形同虛設，流于形式;有些集團公司內(nèi)部風險管理建設缺乏系統(tǒng)性，過多地關(guān)注規(guī)章制度的制定，欠缺總體上的平衡與協(xié)調(diào)，管理制度條塊分割的格局引發(fā)了風險管理的分散、脫節(jié)、矛盾低效等很多問題。另外，我國有些集團公司沒有單獨設置風險管理部門，只是將風險管理工作放在總經(jīng)理或者其他部門的領(lǐng)導下開展，使得風險管理部門缺乏一定的獨立性和權(quán)威性，未能有效地開展專門的風險管理工作，風險管理制度缺乏靈活性與適應性，不斷出現(xiàn)新的管理盲區(qū)，引發(fā)新的風險和損失，風險管理效率喪失。

　　(二)風險評估的程序和方法不能適應集團公司風險管理的需要

　　風險評估要求集團公司能及時識別、系統(tǒng)分析經(jīng)營活動中與實現(xiàn)內(nèi)部控制目標相關(guān)的風險，合理確定風險應對策略的過程。風險評估是風險管理的基礎(chǔ)，但是目前我國許多集團公司在風險評估中，不能正確使用風險評估程序和方法，從而不能及時識別和分析與實現(xiàn)集團公司經(jīng)營目標相關(guān)的關(guān)鍵風險和機遇，而導致風險放任和擴大，以致給集團公司經(jīng)營造成損失，加大集團公司的經(jīng)營風險與財務風險。

　　(三)信息溝通失效導致集團公司風險管理欠缺

　　信息的收集、傳遞、處理和反饋是集團公司風險管理有效執(zhí)行的重要保證。信息收集的相關(guān)性、信息傳遞渠道的暢通與否、信息處理的及時性與有效性、信息反饋的效果都直接影響風險管理活動的有效性。目前我國集團公司大多數(shù)實行總、分結(jié)構(gòu)體制，分支結(jié)構(gòu)設置層次較多，管理鏈較長，集團公司內(nèi)部的多環(huán)節(jié)、多部門造成的信息傳遞速度過慢，使得集團公司內(nèi)部的風險管理跟不上集團公司的變化，也加大集團公司的整體風險。另外我國大多數(shù)集團公司還存在集團信息系統(tǒng)建設嚴重滯后的現(xiàn)象，集團公司內(nèi)部信息共享程度差，信息獲取、歸集和分析手段不能滿足現(xiàn)代企業(yè)管理要求。

　　(四)集團公司沒有發(fā)揮財務管理的協(xié)同效應

　　集團公司本應通過對集團公司資金的籌集、投資、使用和分配加以管理，增強集團公司整體的資金利用效果，精簡管理機構(gòu)和人員，節(jié)省管理費用。但在現(xiàn)實中，很多集團公司并沒有真正發(fā)揮集團公司應有的管理協(xié)同效應，反而隨著集團公司規(guī)模的不斷擴大，出現(xiàn)了一方面集團公司不斷加大外部融資，負債比率一直上升;另一方面集團公司內(nèi)部資金分散、使用效率低下、費用支出增大、浪費現(xiàn)象嚴重等問題。另外，我國有些集團公司為追求規(guī)模的擴張或?qū)ふ倚陆?jīng)濟支柱點，不切實際地采取多元化戰(zhàn)略，但迅速擴張的多元化戰(zhàn)略分散了集團公司的人力、物力、財力，使得集團公司在經(jīng)營管理上無法有效的發(fā)揮經(jīng)營管理協(xié)同效應，更談不上風險管理的協(xié)同。

　　四、加強集團公司風險管理的對策與建議

　　針對我國集團公司在風險管理方面存在上述幾個問題，筆者認為應從以下幾個方面加以改進：

　　(一)建立健全集團公司內(nèi)部風險制度，降低經(jīng)營風險

　　集團公司應該根據(jù)業(yè)務規(guī)模和實際能力及發(fā)展戰(zhàn)略目標，建立健全內(nèi)部控制制度，為風險管理的執(zhí)行提供充足、可靠的依據(jù)，最大限度地降低風險發(fā)生的可能性。針對我國大多數(shù)集團公司風險管理缺乏統(tǒng)一管理機制的現(xiàn)狀，集團公司應明確風險管理的職能部門和專業(yè)部門的職責分工及定位，從組織機構(gòu)方面解決集團公司沒有集中進行風險控制的局面。集團公司可通過設立專業(yè)的風險管理機構(gòu)，落實機構(gòu)職責，充分發(fā)揮風險管理機構(gòu)的職能，提高運營效率、降低運營成本。

　　(二)構(gòu)建完善的風險評估體系，改進風險測量方法

　　風險評估主要包括目標設定、風險識別、風險分析和風險應對。在目標設定方面，集團公司應經(jīng)常開展風險評估，準確識別與實現(xiàn)控制目標相關(guān)的內(nèi)部風險與外部風險并確定相應的風險承受度;在風險識別方面，集團公司要努力多方面的信息，努力識別與實現(xiàn)集團公司控制目標有關(guān)的內(nèi)外部風險;在風險分析方面，集團公司應在風險識別的基礎(chǔ)上對風險發(fā)生的可能性、影響程度等進行描述、分析、判斷，并確定風險重要性水平的，然后盡量采用定性與定量相結(jié)合的方法，按照風險發(fā)生的可能性及其影響程度等，對識別的風險進行分析和排序，確定關(guān)注風險管理的重點;在風險應對方面，集團公司要結(jié)合自身的風險承受度，權(quán)衡風險與收益，確定風險應對策略。在應對策略的使用上，集團公司應結(jié)合使用風險規(guī)避、風險承受、風險降低、風險分擔等策略，而不是孤立使用某一種策略。另外集團公司也要與時俱進地改進風險的測量和評估方法，在風險的測量和評估方法方面，集團公司可以綜合采用客觀概率法、主觀概率法、回歸分析法等方法，以期求得更精確的風險測量結(jié)果。

　　(三)建立健全長短期相結(jié)合的財務預警分析體系，提高集團公司風險防控能力

　　集團公司要根據(jù)自身情況，分別對集團公司本部和下屬子公司制定具有差異性的風險考評指標，努力建立健全長短期相結(jié)合的財務預警分析體系。這些指標中應至少包括償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力等方面的指標，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建財務風險預警模型，以防范和控制財務風險。財務預警可以采用單變量分析也可以采用多變量分析模型，對集團公司及下屬子公司的生產(chǎn)經(jīng)營過程進行跟蹤、監(jiān)控、及早發(fā)現(xiàn)集團公司財務危機的征兆。另外，集團公司不僅要建立短期財務預警系統(tǒng)，加強對短期財務風險的預警，更要建立長期財務預警系統(tǒng)，做到居安思危。

　　(四)建立集權(quán)式的財務管理體系，加強財務風險管理

　　實踐證明集團公司的發(fā)展壯大必然要求資金管理的集中化，特別是規(guī)模較大的集團公司，容易因較長的管理鏈，造成規(guī)模擴張與資金供應能力不相稱，各成員自行其是，資金分散使用，效率低下等問題。集團公司只有采取集權(quán)管理，才能控制重大風險和保障企業(yè)戰(zhàn)略實施。集團公司總部應統(tǒng)一籌集、分配、使用和管理資金，要強化成員公司的資金管理意識，調(diào)劑和平衡集團內(nèi)部資金，加強對成員公司的財務監(jiān)控能力，減少外部貸款的規(guī)模，降低集團財務費用，從而達到控制財務風險、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等目的。為了強化集團總部對風險的控制力，集團公司總部要以資金投資的集中管理為重點內(nèi)容，將風險防范滲透于經(jīng)營活動的全過程，提高資金與資產(chǎn)的運作效率，并做好資金使用計劃、實施全面預算管理等幾方面的工作。

　　(五)加強集團公司信息系統(tǒng)建設，優(yōu)化風險管理的手段與方式

　　集團公司的風險管理需要眾多管理層級的信息，建立健全與集團公司經(jīng)營管理業(yè)務相適應的信息化控制流程，提高信息數(shù)據(jù)輸入與輸出效率，實現(xiàn)信息的及時傳遞，并有效地克服對信息的人為破壞，可以為整個集團公司的風險管理提供有力的支持，減少徇私舞弊現(xiàn)象的發(fā)生。同時，集團公司應運用適合本集團的手段與方式來執(zhí)行內(nèi)部的風險管理，注意正確處理風險管理點和面之間的關(guān)系，全面提高集團公司風險控制能力和管理效率。

　　五、結(jié)論

　　集團公司的發(fā)展是提高國民經(jīng)濟水平的重要保障，是增強國家競爭力的有生力量。 從總體上講，我國大多數(shù)集團公司風險管理水平明顯滯后于集團的發(fā)展速度，在集團公司風險管控方面更是缺乏一套完整的理論和實踐體系。因此，對于集團公司管理風險及其防范問題的研究將是一個持續(xù)存在但又不斷變化的課題，需要我們當代會計人員從理論和實踐的兩個方面不斷地進行探索。