一、世界保險業(yè)增長模型
(一)模型建立
1.概述
在現(xiàn)實中，保險深度(保費/GDP)隨人均GDP增加而增加，但對應(yīng)人均GDP的不同規(guī)模，保險深度的增速不同，在人均GDP較低的階段，保險深度增速較慢，而后逐漸加快，到了一定階段之后，增速又逐漸放慢。這意味著，隨著人均GDP增加，保費將以一種超越GDP增長的速度增長，在人均GDP較低的階段其超越幅度較小，而后逐漸加大，到了一定階段之后，其超越幅度又逐漸變小。換言之，在經(jīng)濟(jì)增長的不同階段，保費的收入彈性會發(fā)生變化。對于上述情形，使用Logistic模型較為合適，因為Logistic函數(shù)所具有的S型特征可以較好地對該現(xiàn)實進(jìn)行抽象刻畫。
Carter & Dickinson(1992)和Enz(2000)建立了一種較為理想的刻畫保險深度和人均GDP關(guān)系的Logistic理論模型(因根據(jù)該模型繪制的曲線呈“S”型，因此以下將該模型簡稱為“S曲線模型”)。本文將在S曲線模型基礎(chǔ)上，利用世界各國保險業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長的大量最新歷史數(shù)據(jù)，估算出世界保險業(yè)增長模型。
2.模型表達(dá)式
S曲線模型的表達(dá)式為：
(二)樣本數(shù)據(jù)
本文選取93個國家和地區(qū)過去25年(1980—2004年)的數(shù)據(jù)作為觀測樣本。壽險業(yè)的觀測樣本量為1823個，非壽險業(yè)的觀測樣本量為1842個。各國GDP、人口數(shù)、人均GDP等數(shù)據(jù)來自聯(lián)合國“National Accounts Main Aggregates”數(shù)據(jù)庫，各國總保費收入、壽險保費收入、非壽險保費收入、壽險深度、非壽險深度等數(shù)據(jù)來自瑞士“Sigma”世界保費數(shù)據(jù)庫。直接用于模型估計的變量有保險深度和人均GDP。人均GDP數(shù)據(jù)按照1990年可比價格以美元計價，保險深度數(shù)據(jù)是相對值(保費/GDP)，不涉及價格調(diào)整問題。
根據(jù)搜集的樣本數(shù)據(jù)，我們既可以不區(qū)分壽險業(yè)和非壽險業(yè)做一個籠統(tǒng)的關(guān)于中國保險業(yè)的總體估計，也可以分別針對壽險業(yè)和非壽險業(yè)進(jìn)行單獨的估計?？紤]到壽險業(yè)和非壽險業(yè)各自具有不同的特點，我們決定采取后一方法，分別估計“世界壽險業(yè)增長模型”和“世界非壽險業(yè)增長模型”，這樣的估計應(yīng)該比籠統(tǒng)的估計更加準(zhǔn)確。需要特別說明的是，在我們使用的樣本數(shù)據(jù)中，壽險和非壽險的區(qū)分采用歐盟(EU)和經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)標(biāo)準(zhǔn)慣例，將健康保險和意外傷害保險劃入非壽險業(yè)務(wù)范圍。
(三)模型估計結(jié)果
表1列出了世界壽險業(yè)和非壽險業(yè)增長模型的估計結(jié)果。
先看壽險業(yè)。從壽險深度增速看，在人均GDP達(dá)到12753美元之前，壽險深度的增速不斷加快；在人均GDP達(dá)到12753美元之后，壽險深度的增速逐漸放慢。從壽險保費收入彈性看，在人均GDP達(dá)到14626美元處，壽險保費的收入彈性達(dá)到最大值1.795，該值意味著人均GDP每增長1％，相應(yīng)的，人均壽險保費增長1.795％。
再看非壽險業(yè)。從非壽險深度增速看，在人均GDP達(dá)到3076美元之前，非壽險深度的增速不斷加快；在人均 GDP達(dá)到3076美元之后，非壽險深度的增速逐漸放慢。從非壽險保費收入彈性看，在人均GDP達(dá)到7553美元處，非壽險保費的收入彈性達(dá)到最大值 1.429，該值意味著人均GDP每增長1％，人均非壽險保費增長1.429％。
二、相關(guān)變量假設(shè)
欲對2006—2020年中國保險業(yè)增長進(jìn)行測算，必須先對該期間中國相關(guān)經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行合理假設(shè)。與本文分析直接相關(guān)的經(jīng)濟(jì)變量包括：GDP、保險基準(zhǔn)深度比、匯率和價格指數(shù)等。
(一)GDP
對于2006—2020年中國GDP的增長預(yù)測，雖然眾說紛紜，但許多研究還是取得了較為一致的測算結(jié)論。劉偉(2006)認(rèn)為，如果沒有極為特殊的國際國內(nèi)不可控制的社會政治、經(jīng)濟(jì)、文化、軍事、自然意外發(fā)生，從經(jīng)濟(jì)增長的可能性來說，預(yù)計中國經(jīng)濟(jì)增長率2001—2010年平均為8％—9％，2011—2020年平均為7％—8％。
本文對2006—2020年期間中國GDP增長假設(shè)三種情形：一是保守情形，GDP年均增長7％；二是中間情形，GDP年均增長8％；三是樂觀情形，GDP 年均增長9％。在保守情形下，2020年GDP總量為50391億美元，人均GDP為3451美元。③在中間情形下，2020年GDP總量為57936億美元，人均GDP為3968美元。在樂觀情形下，2020年GDP總量為66526億美元，人均GDP為4557美元。以上數(shù)據(jù)均基于1990年可比價格。
(二)保險基準(zhǔn)深度比
1.保險基準(zhǔn)深度比的含義
“保險基準(zhǔn)深度比”(Guideline Penetration Ratio of Insurance GPRI)反映一國(或地區(qū))保險業(yè)的相對增長水平，具體而言，它衡量的是一國保險深度與相應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段上(指相同人均CDP水平階段上)世界平均保險深度的相對關(guān)系。它的計算公式為：
式中分母“基準(zhǔn)保險深度”指的是“相應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段上世界平均保險深度”，分子“實際保險深度”指的是該年該國實際達(dá)到的保險深度。保險基準(zhǔn)深度比等于1，意味著該年該國實際保險深度等于相應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段上世界平均保險深度，基準(zhǔn)深度比小于1，意味著低于世界平均保險深度，基準(zhǔn)深度比大于1，意味著高于世界平均保險深度。
需要說明的是，一國保險基準(zhǔn)深度比小于1或大于1并不必然意味著該國未來保險增長潛力的大或小，因為各國保險業(yè)和經(jīng)濟(jì)社會體制的具體情況千差萬別，不可一概而論，在進(jìn)行具體國別分析時，必須根據(jù)該國過去一段時期保險基準(zhǔn)深度比變化情況和該國國民經(jīng)濟(jì)和保險業(yè)發(fā)展的具體現(xiàn)實，對未來發(fā)展趨勢進(jìn)行合理預(yù)測。
2.2020年中國保險基準(zhǔn)深度比
中國保險基準(zhǔn)深度比可以分解為壽險基準(zhǔn)深度比和非壽險基準(zhǔn)深度比進(jìn)行分別分析。根據(jù)1980—2005年中國壽險和非壽險基準(zhǔn)深度比的變化情況(即總體呈上升趨勢，但上升速度逐漸趨緩)，并結(jié)合目前中國保險業(yè)的發(fā)展現(xiàn)實，我們構(gòu)建如下的兩期滯后變量模型對中國壽險和非壽險基準(zhǔn)深度比的變化情況進(jìn)行歷史描述和未來預(yù)測④：
為模型的參數(shù)。
表2列出了關(guān)于中國壽險和非壽險基準(zhǔn)深度比的估計結(jié)果。根據(jù)這一估計結(jié)果，我們可以對2020年中國保險基準(zhǔn)深度比作一個測算，測算結(jié)果為：2020年中國壽險基準(zhǔn)深度比為2.33，非壽險基準(zhǔn)深度比為0.92。
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(三)價格指數(shù)
在價格指數(shù)方面，我們作如下處理：第一，對于1980—2005年期間的歷史數(shù)據(jù)，我們所使用的或者是直接的可比價格數(shù)據(jù)(如1990年可比價格數(shù)據(jù))，或者是經(jīng)過價格指數(shù)調(diào)整后的可比價格數(shù)據(jù)。⑥第二，對于2006—2020年期間的預(yù)測數(shù)據(jù)，由于我們重視的是“實際值”而不是“名義值”，所以使用的是 2005年的可比價格，這樣便于測算中國保險業(yè)中長期實際年均增長率，而不是名義增長率。
(四)貨幣匯率
在貨幣匯率方面，我們使用兩套處理方法：第一是“市場匯率法”，第二是“購買力平價法”。
在市場匯率法下，2005年的換算匯率使用年度市場平均匯率即1美元等于8.19元人民幣，2006—2020年期間的換算匯率沿用2005年的換算匯率即1美元等于8.19元人民幣。這樣的簡化處理對于本文研究結(jié)論沒有實質(zhì)影響，一是因為本文研究所涉及的關(guān)鍵數(shù)據(jù)均為相對數(shù)據(jù)，而非絕對數(shù)據(jù)；二是因為本文關(guān)注的是，相對于2005年基期的情況，2006—2020年期間中國保險業(yè)增長趨勢如何，所以這樣的簡化處理有利于剔除匯率波動的干擾影響，有利于揭示中國保險業(yè)中長期增長的本質(zhì)趨勢。

三、基于“市場匯率法”的普通測算
(一)2006—2020年中國壽險業(yè)增長測算
按照以上思路，我們對2006—2020年期間中國壽險業(yè)增長潛力進(jìn)行了測算分析。表3列出了測算結(jié)果。此處對測算過程進(jìn)行簡要說明。第(1)行和第(2)行分別是GDP總量和人均GDP。第(3)行是理論壽險深度，根據(jù)上文建立的世界壽險業(yè)增長模型測算。第(4)行是測算壽險深度，根據(jù)“(3)的理論壽險深度”乘以上文表2測算的“壽險基準(zhǔn)深度比”得出。第 (5)行是測算可比壽險保費，根據(jù)“(1)GDP總量”乘以“(4)測算壽險深度”、并將1990年價格轉(zhuǎn)換為2005年價格得出。第(6)行是2006 —2020年期間中國壽險保費的實際年均增長率，根據(jù)第(5)行2005年實際壽險保費和2020年測算壽險保費計算得出。
(二)2006—2020年中國非壽險業(yè)增長測算
與上述壽險業(yè)增長分析類似，我們對2006—2020年期間中國非壽險業(yè)增長潛力進(jìn)行了測算分析。表4列出了測算結(jié)果。
(三)2006—2020年中國保險業(yè)總體增長測算
在以上中國壽險業(yè)和非壽險業(yè)增長分析的基礎(chǔ)上，我們對2006—2020年期間中國保險業(yè)總體增長潛力進(jìn)行測算分析。表5列出了測算結(jié)果。
從表5測算結(jié)果可以看出，在2006—2020年期間，在GDP年增7％的情形中，中國壽險業(yè)、非壽險業(yè)和保險業(yè)總體的年均保費增長率分別為9.4％、 9.8％和9.5％；在GDP年增8％的情形中，中國壽險業(yè)、非壽險業(yè)和保險業(yè)總體的年均保費增長率分別為10.7％、11.2％和10.9％；在GDP 年增9％的情形中，中國壽險業(yè)、非壽險業(yè)和保險業(yè)總體的年均保費增長率分別為12.1％、12.6％和12.3％。
四、考慮“購買力平價”的修正測算
為了修正“市場匯率法”可能造成的對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、進(jìn)而對中國保險業(yè)中長期增長潛力的低估，本部分使用一套“購買力平價法”下的各國GDP數(shù)據(jù)⑦，依據(jù)本文第二至第四部分的分析框架，測算2006— 2020年間中國壽險業(yè)、非壽險業(yè)和保險業(yè)總體的增長率，然后將其與市場匯率法之下的情形進(jìn)行比較，并計算兩者的簡單算術(shù)平均值，以此作為判斷2006— 2020年中國保險業(yè)增長潛力的一個更全面的基礎(chǔ)。具體計算結(jié)果參見表6。從表6可以看出，正如我們所預(yù)期的，在購買力平價法下，不論是中國的壽險業(yè)、非壽險業(yè)，還是保險業(yè)總體，其增長率與基于市場匯率法的測算結(jié)果相比都有不同程度的上升。那么，究竟應(yīng)該如何判斷2006—2020年中國保險業(yè)的增長潛力呢?我們認(rèn)為，一方面，由于匯率管制等原因，市場匯率法會使中國實際的人均GDP被低估，從而可能低估中國保險業(yè)的增長潛力；另一方面，由于沒有區(qū)分商品中的可貿(mào)易品和非貿(mào)易品等原因，購買力平價法會使中國實際的人均GDP被高估，從而可能高估中國保險業(yè)的增長潛力；而折中地，市場匯率法和購買力平價法兩者的平均，應(yīng)是一個較為合理的估計。因此我們判斷，雖然“市場匯率法”測算的中國保險業(yè)增長潛力區(qū)間和“購買力平價法”測算的中國保險業(yè)增長潛力區(qū)間均為可能的浮動區(qū)間，但是“市場匯率法”和“購買力平價法”兩者平均測算的中國保險業(yè)增長潛力區(qū)間為更有可能的浮動區(qū)間。
具體而言，如表7所示，在2006—2020年期間，在GDP年均增長7％—9％的假設(shè)下，中國壽險業(yè)年均增長率較為可能的浮動區(qū)間為9.4％—18.8％，其中更為可能的浮動區(qū)間為12.3％—15.5％；中國非壽險業(yè)年均增長率較為可能的浮動區(qū)間為9.8％—14.4％，其中更為可能的浮動區(qū)間為10.8％— 13.5％；中國保險業(yè)總體年均增長率較為可能的浮動區(qū)間為9.5％—17.6％，其中更為可能的浮動區(qū)間為11.8％—14.9％。
用更直觀的方式表述，與同期GDP的7％—9％的預(yù)期增長速度相比，在2006—2020年期間，中國保險業(yè)保持一個比同期GDP高2—4個百分點的增長速度比較容易，保持高4—6個百分點的增長速度也很有可能，但保持高6—9個百分點的增長速度則比較困難，保持高9個百分點以上的增長速度更為困難。
接下來，根據(jù)以上分析，我們可以對2006—2020年中國保險業(yè)增長作一個更為具體的測算。在測算時間上，我們選取2010、2015和2020年三個年份，這三個年份正好是我國“十一五”、“十二五”和“十三五”規(guī)劃的末期；在測算對象上，我們選取保費、保險密度和保險深度三個常用指標(biāo)。具體測算結(jié)果參見表8。
五、結(jié)論
本文基于市場匯率法和購買力平價法，通過對大量歷史數(shù)據(jù)的分析，探尋“世界保險業(yè)增長規(guī)律曲線”，并以該規(guī)律曲線為參照，結(jié)合中國國民經(jīng)濟(jì)和保險業(yè)發(fā)展的具體現(xiàn)實，量化分析了2006—2020年間中國壽險業(yè)、非壽險業(yè)和保險業(yè)總體的中長期增長潛力。
本文的基本結(jié)論是：在2006—2020年期間，在GDP年均增長7％—9％的假設(shè)下，中國壽險業(yè)保費年均增長率較為可能的浮動區(qū)間為9.4％— 18.8％，其中更為可能的浮動區(qū)間為12.3％—15.5％；中國非壽險業(yè)保費年均增長率較為可能的浮動區(qū)間為9.8％—14.4％，其中更為可能的浮動區(qū)間為10.8％—13.5％；中國保險業(yè)總保費年均增長率較為可能的浮動區(qū)間為9.5％—17.6％，其中更為可能的浮動區(qū)間為11.8％— 14.9％。
用更直觀的方式表述，與同期GDP相比，在2006—2020年間，中國保險業(yè)保持一個比同期GDP高2—4個百分點的增長速度比較容易，保持高4—6個百分點的增長速度也很有可能，但保持高6—9個百分點的增長速度則比較困難，保持高9個百分點以上的增長速度更為困難。
注釋：
②盡管回歸結(jié)果中R[2]的值不高，但對于國際比較研究的模型估計結(jié)果而言，從總體的檢驗看，已是很好的檢驗結(jié)果了。而且，下文對于中國保險業(yè)中長期增長潛力的分析，并不單純基于該世界保險業(yè)增長規(guī)律曲線，而是同時充分考慮中國國民經(jīng)濟(jì)和保險業(yè)發(fā)展的具體現(xiàn)實。
③根據(jù)國家人口和計劃生育委員會的預(yù)測，2020年中國人口數(shù)為14.6億。數(shù)據(jù)來源：《中國人口》，國家人口和計劃生育委員會，2005年11月。
④在滯后期數(shù)的選擇上我們主要使用AIC判別法，同時結(jié)合中國保險業(yè)發(fā)展現(xiàn)實作輔助選擇。使用AIC判別法的理由參見Liew(2004)。該研究認(rèn)為，在小樣本情形下，AIC判別法和FPE判別法比其他方法更適用于模型滯后期數(shù)的選擇。
⑤ 此處對YEAR的取值和回歸數(shù)據(jù)時間范圍作一個說明。先看YEAR的取值，因為中國保險業(yè)從1980年開始恢復(fù)，所以我們設(shè)1980年YEAR取 1，1981年YEAR取2，1982年YEAR取3，依此類推，2005年YEAR取26。再看回歸數(shù)據(jù)的時間范圍，中國非壽險業(yè)從1980年開始恢復(fù)，壽險業(yè)從1982年開始恢復(fù)，我們將回歸數(shù)據(jù)的時間范圍統(tǒng)一限為1982—2005年。之所以這樣處理，一方面是考慮壽險和非壽險數(shù)據(jù)的時間范圍的統(tǒng)一問題，另一方面更重要的是考慮統(tǒng)計數(shù)據(jù)內(nèi)涵一致的問題。
⑥可比價格數(shù)據(jù)和價格指數(shù)數(shù)據(jù)來源于聯(lián)合國“National Accounts Main Aggregates”數(shù)據(jù)庫和國家統(tǒng)計局正式公布的數(shù)據(jù)。
⑦數(shù)據(jù)來源：美國賓夕法尼亞大學(xué)世界表(Penn World Table)。