金融工程論文
金融工程論文
金融工程是風險管理的有效方式,金融工程的發(fā)展和運用提出了新的風險管理理念。下面是學習啦小編為大家整理的金融工程論文，供大家參考。
金融工程論文范文一：金融工程風險管理策略
摘要:所謂金融工程是指利用一切工程化手段來解決金融問題的技術開發(fā)，不僅包含了金融產品設計，還包含了金融產品定價、交易策略設計、金融風險管理等多個方面。本文針對金融工程的特點進行分析，并提出促進金融工程在我國金融風險管理中發(fā)展的對策。
關鍵詞:金融工程;風險管理;對策
金融工程學是20世紀80年代末到90年代初期飛速發(fā)展的一門新型學科，它包含了金融、數(shù)學、工程學、統(tǒng)計等學科[1]。金融工程的核心在于對新型金融產品或者業(yè)務的開發(fā)設計，其本質在于提高效率。
一、金融工程的特點
從以往對金融工程的運用中可以看出，金融工程就是一切金融活動的工程化，而工程化是指結合其它學科的內容來處理特殊問題的規(guī)范化過程。金融工程的主要特點就是工程化，是根據無套利均衡理論進行思考，并且在結合了社會發(fā)展的需要而形成的一種組合復制技術。金融工程最主要的功能就是回避各類金融風險，從中尋找獲取利益的機會，加強在市場中的競爭力[2]。金融工程作為現(xiàn)代管理金融風險的主要手段，其中本身比較明顯的一個特點就是:數(shù)理化，因為在金融工程的使用中涉及到許多復雜、深奧的數(shù)理知識，需要人們掌握數(shù)理化的相關知識以及各種處理方法才能夠有效的運用，所以，數(shù)理化是金融工程較為明顯的一個特點，目前，對于數(shù)理知識的掌握和運用已經成為衡量金融工程的標志。
二、金融工程和傳統(tǒng)風險管理方法比較之下的優(yōu)點
在金融工程學沒有具體形成以前，人們主要運用三種手段對風險進行管理，分別是資產負債管理、保險、證券投資組合[3]。這三種手段在風險管理中都存在著一定的弊端。把這三種管理手段和金融工程相互比較，能夠發(fā)現(xiàn)金融工程在管理過程中有以下幾個優(yōu)點:
1、準確性和及時性
市場中基本工具的變化影響著金融產品的價格，而金融工程就是以基本工具為手段滋生而來，變化的趨勢存在著微妙的規(guī)律，金融工程的性質能夠讓期貨交易在逆向相等的操縱下發(fā)現(xiàn)金融風險，并且能夠在交易過程中準確的防御風險。另外，流動形成的市場能夠及時的根據市場價格做出相應的反應，有效的解決了風險管理中的時間滯后現(xiàn)象。
2、提高了金融市場的交易效率
目前，在市場中主要應用的金融基本工具有:現(xiàn)金、商業(yè)票據、債券、股票等，把金融工程的基本工具和金融風險的遠期、期貨、互換進行結合，形成了現(xiàn)代金融工程所應用的基本工具箱。通過各種各樣的組合，形成了巨量大金融創(chuàng)新產品，擴展了投資者的投資角度、投資類型，也給投資者帶來了合理的投資組合機會，能夠有效的把風險控制在最小。還因為金融市場中擁有“套利”機會，投資者根據金融創(chuàng)新就能夠獲取沒有風險的利潤，在這種情況下，金融市場上的商品如果受到其他因素的影響而失去了價格平衡，使用套利這種方法短時間內就能使產品的價格恢復平衡。
3、合理的避開了系統(tǒng)性風險帶來的損失
近年來，發(fā)生的一系列系統(tǒng)性風險事件，比如:墨西哥金融危機、東南亞金融危機等都說明了，傳統(tǒng)的控制風險方法已經不能滿足于現(xiàn)狀，必須要開發(fā)出新的方法來對金融風險進行有效的控制[4]。從控制風險的思路出發(fā)，目前主要有兩種控制風險的思路，一種是把指投資者在選擇投資項目時，把自己分別投資在幾個或者多個項目中，當金融風險產生時，對投資者帶來的損失是非常小的，證券投資組合就是這種思路的主要表現(xiàn)，在面對非系統(tǒng)性風險時，這種方法能夠較好的減少非系統(tǒng)性風險為投資者帶來的損失，但是，當面對系統(tǒng)性風險時，使用這種方法能夠收到的成果幾乎微乎其微;另一種是把風險轉移給有能力承擔或者愿意承擔風險的投資者，風險越大意味了利益越大，投資者不能承擔的系統(tǒng)性風險，可以轉移給其他投資者進行處理。金融工程就是屬于這種方法，運用分散風險、轉移風險以及合理的控制風險等形式，能夠讓投資者合理的避開系統(tǒng)性風險帶來的損失，當前，金融工程已經變成現(xiàn)代金融市場風險管理中最主要運用的方法。
三、金融工程在風險管理中的實際應用
金融風險管理是指營利性組織和非營利性組織衡量和控制風險及回報之間的所得所失，金融風險主要包括價格風險、信用風險、投資風險、流動性風險、代理風險、行業(yè)風險、數(shù)量風險、法律法規(guī)或政策風險、人事變化風險、自然災害或突然事件等風險，而把金融工程運用到這些風險中都能起到不錯的效果，以下針對風險管理中主要存在的幾種風險進行分析。
1、金融工程在投資風險中的應用
根據相關資料得知，投資者如果在全球各個國家的股票市場進行分散化投資，能夠有效的擴展股票投資組合的范圍，從而為投資者帶來更多的利益。在20世紀80年代，許多西方發(fā)達國家的投資機構或投資者都使用這種方式進行投資，其中美國、英國、法國、德國這幾個國家較為突出[5]。但是，部分國家的投資機構和投資者因為外匯制度的約束以及對流動資產的管理，不能把過多的資金投入其他國家的股票市場中進行操作。而金融工程的產生，全球各個國家的投資者都能夠運用金融工程所制造的國際股票收益相互交換這種金融商品，就能有效的解決掉這個問題，從而滿足了全球投資者的需求。
2、金融工程在代理風險中的應用
代理風險是指企業(yè)所有者把企業(yè)控制權轉交他人進行代理，而所有者則成為企業(yè)的股東參與到企業(yè)利益的分紅中，目前，部分企業(yè)管理者在企業(yè)的發(fā)展過程中，沒有把股東利益最大化放在企業(yè)優(yōu)先發(fā)展的位置上，沒有考慮到股東的感受，甚至有的企業(yè)管理者往往會為了自身的利益或者在任職期間的權益而犧牲了企業(yè)長久的發(fā)展[6]。在這一現(xiàn)狀下，企業(yè)股東可以通過金融工程來收購本企業(yè)，在股東所占的股權成為企業(yè)中超過了法律規(guī)定的比例時，就會成為企業(yè)的管理者或者可以對企業(yè)進行重組。
3、金融工程在數(shù)量風險中的應用
數(shù)量風險是指市場對某一產品的生產量、銷售量以及交易數(shù)量不確定，這種不確定性也許會來自企業(yè)的生產方面，也有可能會來自社會對產品的需求方面。在以往主要是根據調整企業(yè)的生產過程來控制數(shù)量風險，但是，這種調整方法所產生的費用相對較多。在金融工程實現(xiàn)以后，根據數(shù)量風險的特征，金融工程制造了兩種新型產品，分別是產品期權和宏觀衍生的金融產品，企業(yè)可以分析宏觀衍生的金融產品交易，從而分散和避開數(shù)量風險帶來的損失。
四、促進金融工程在我國風險管理中發(fā)展的對策
金融工程是根據社會需求而衍生的產物，順應了時代發(fā)展的潮流[7]。首先，我們應該正確的認識到金融工程在風險管理中的作用和價值，明確金融工程在我國風險管理發(fā)展的地位;其次，針對我國金融工程發(fā)展較晚、缺少專業(yè)性人才的現(xiàn)象，在對金融工程的運用和研究中，缺少相關理論知識和實踐經驗，政府應該聘請一批金融工程專業(yè)能力較高的人才來我國授教，在學校開設金融工程相關聯(lián)的學科。同時，還需要加強對企業(yè)金融風險管理人員的培訓，讓工作人員能夠對金融工程有著全面的了解，通過培訓提高工作人員對金融工程的相關運用。最后，對我國目前的經濟體系和金融系統(tǒng)進行改善，要充分的認識到制度和業(yè)務在風險管理中的作用，還需要把金融工程的發(fā)展現(xiàn)狀和我國金融機構的需求以及存在的風險有效的結合起來，合理的制定出適合我國發(fā)展的金融工程方案。從事實的角度而言，金融工程本身作為風險管理技術，其只能通過金融工具的組合使用來對風險進行分散，從而以此來促使風險明確化發(fā)展。但是其本身很難真正成為減少乃至降低風險的有效途徑，因此對于金融工程的風險管理必須要理性認識，要在微觀角度促使經濟主體更全面，而在宏觀方面由于市場投機力量的攀升，直接提高了系統(tǒng)風險的概率。所以，要想真正做好風險管理，就必須要采取科學化的方法及技術，同時也需充分結合風險管理實踐來將二者進行有效融合。另外，對于經濟體系和金融體系來說，金融工程的發(fā)展必須要不斷的對其經濟主體系統(tǒng)的內部風險控制主體加以完善，并聯(lián)合政府實施內外同步監(jiān)管，這樣才能真正促使主體所承受的風險獲得全面監(jiān)控和管控。
五、結語
綜上所述，金融工程是一門全新型的學科，它打破了傳統(tǒng)的風險管理手段，是根據社會需要而衍生的產物，作為一種新型衍生的學科，表現(xiàn)出了傳統(tǒng)風險管理所不具備的準確性和及時性;提高了金融市場的交易效率;合理的避開了系統(tǒng)性風險帶來的損失。根據金融工程的價值和作用來看，勢必在未來的金融風險管理中起著更重要的作用，我國應該把金融工程作為一項長期性發(fā)展的對象，從多個角度促進我國金融風險管理的形成，從而進一步加強我國的國力。(作者單位:廈門大學)
參考文獻:
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金融工程論文范文二：金融工程在金融風險管理中的比較優(yōu)勢
金融風險是在金融機構經營過程中，一種預期遭受損失的可能性。而金融風險管理就是在衡量和識別風險的基礎上，對未來可能發(fā)生風險進行控制準備的處置方案，以確保最小化金融風險。在金融風險管理中，金融工程是一種新型的風險管理手段，提供了期貨、遠期、期權、互換價格等風險管理工具，并在不斷的對金融商品的組合中創(chuàng)造出更新穎的金融工具，有效的規(guī)避了因經濟波動而帶來的金融風險。
一、傳統(tǒng)風險管理方式的不足
在金融工程之前，主要存在三種風險管理方式，分別是資產負債管理、保險以及證券組合投資。這是一種“表內控制法”管理方式，是指在企業(yè)負債資產表具體項目的基礎上，根據調整企業(yè)業(yè)務中負責與資產的不同組合來消除風險。
(一)資產負債管理
從整體結構來說，這樣的風險管理方式存在一定缺陷。因為其對資產的負債業(yè)務進行了重新調整，顯現(xiàn)出來明顯的弊端。具體表現(xiàn)為資金量耗用過大、成本高、信用風險以及時滯性。資金量耗用過大是指資產負債管理方式中調整負債資產結構、設置風險基金等都要耗用過多的資金，甚至在某些特殊情況下要故意構成對稱的基礎交易，導致了資金的過度耗用。交易的成本較高是指為了實現(xiàn)交易的正常匹配，在協(xié)商過程中往往會花費大量的金錢和時間，并且以犧牲利益機會為代價，使得資產負債管理的交易成本被不斷抬高。信用風險是指企業(yè)在追求業(yè)務目的過程中，會不斷在負債項目上作出調整，而如果在調整中涉及多個公司，難免會因調整的偏差丟失部分客戶，從一定程度上給企業(yè)總體帶來信用風險。調整的時滯性是指資產負債管理的風險管理措施包含業(yè)務的調整、談判以及實施，這些措施有一定的過程，因此在這個調整階段不能滿足短期金融市場的價格。所以在面對金融風險時，資產的負債管理措施往往不能及時的防止風險產生的損失?？傊Y產負債管理方式的不足就在于用時長、見效慢、成本高、并有著局限性的應用范圍。
(二)保險
長期以來，保險一直是作為社會風險和自然風險的主要處理手段。近幾年，海上保險、財產保險、人身保險等都得到了迅猛的發(fā)展。但在財務、金融等風險處理上，保險的作用顯得十分局限。進行投保需要具備五個方面的基本要素。一是意外性，二是偶然性，三是非投機性，四是風險大量標，五是重大損失的可能性。而債券買賣，股票買賣，期貨交易等因為匯率、利率等金融因素產生的風險，都屬于不能投保范圍。這個原理很簡單，面對同樣的價格風險，企業(yè)財務表現(xiàn)不會彼此獨立，他們有著正相關的聯(lián)系。在這樣的情況之下，保險的大部分法則都被限制了，能起到作用的只是有形的風險，這一類風險從某種程度上說從屬于非系統(tǒng)風險。股票、證券、期貨交易等屬于投機性風險，是持有、轉讓的盈利過程，所以在可保范圍外。伴隨著金融社會的不斷發(fā)展，保險服務由于存在局限性，遠遠不能企及人們對于風險管理的需求。
(三)證券組合投資
所謂的組合投資就是用劃分比例、分擔風險的方式來進行風險管理。證券組合投資理論認為，風險與預期收益是優(yōu)化證券投資的兩個主要評估條件，但投資者無法做到縮小風險又獲得最大收益，因此兩者之間必須衡量一個傾向。而證券組合通過劃分比例、分擔風險的方式將風險縮小化了，因此所獲得的收益也是被適量化了，這個預期收益的值介于各單項證券投資最大收益與最小收益之間。在傳統(tǒng)的金融市場中，這個方式是最佳的風險管理手段。不過，隨著經濟體制不斷發(fā)展，證券組合投資的管理方式也出現(xiàn)了缺陷。首先，對于投資者而言，其并不滿足于獲取微小的利潤，大部分投資者愿意冒一定的風險以取得利潤最大化。其次，證券組合投資的內涵并不是降低風險，而是分拆風險，從整體上而言，只是風險造成的影響變小了，并非風險發(fā)生幾率降低。調查表明，在證券市場上，系統(tǒng)性風險至少占到了總風險的一半以上，甚至更多。這就意味著證券組合投資即使耗費大量精力與財力，也依然無法規(guī)避主流的市場風險。
二、金融工程與傳統(tǒng)風險管理的比較優(yōu)勢
(一)金融工程的概念
金融工程是在經濟形勢不斷發(fā)展，以及人們對新的風險手段強烈的需求中應運而生的。其是以衍生工具為主要手段的風險管理方法，金融工程能夠將分散于社會經濟各角落的風險集中到衍生交易市場，再重新整合進行分配，使套期保值者在此過程中規(guī)避大部分的風險，從而達到有效的風險管理。
(二)金融工程的比較優(yōu)勢
1.更準確更時效?；A工具的變動影響著價格，而金融工程的衍生性是以衍生工具為手段，這種波動的趨勢有著一定的規(guī)律性。這種性質可以讓期貨交易在逆向相等的操作下鎖定風險，在衍生交易精確的匹配和定價中準確抵擋風險。同時，流動的衍生市場可以及時對市場價格變化做出反應，很好的處理了風險管理過程中的時滯問題。
2.成本優(yōu)勢。衍生交易的杠桿比例較高，在操作衍生工具時可以利用財務杠桿方式。這種方式是以少量資金控制大額交易，在少量運用資金的情況下，充分節(jié)約公司套期保值成本。而對于衍生工具來說，由于場內交易創(chuàng)設了風險轉移市場，使風險被集中化，更易于處理。也在這個過程中，促進了交易集中化、標準化，大幅度降低了尋找交易對象的信息成本和交易成本。
3.更加靈活。場內交易能夠根據交易者的需要和方便隨時進行拋補，期權購買者擁有拒絕履約的權利。而場外交易更多則是為了投資者而設定。另外，以金融衍生工具為素材，可以讓銀行投資家隨時根據客戶需求生產金融產品，這樣的靈活程度是其他傳統(tǒng)風險管理手段所望塵莫及的。
三、結束語
在金融一體化不斷加深的今天，金融風險管理的作用越來越重要。傳統(tǒng)的風險管理方法因其局限性不能很好的滿足人們對風險管理的要求，而金融工程的創(chuàng)新衍生工具手段，表現(xiàn)出了傳統(tǒng)風險管理所缺少的靈活性、時效性及低成本等特點，其在未來金融風險管理的發(fā)展上必將起到重要作用。
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