金融工程畢業(yè)論文范文

　　伴隨著金融市場的不斷開放，金融工程從理論研究到實踐應(yīng)用逐漸被關(guān)注和發(fā)展。下文是學習啦小編為大家整理的關(guān)于金融工程畢業(yè)論文范文下載的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　金融工程畢業(yè)論文范文下載篇1

　　淺析規(guī)避金融工程風險的策略

　　摘要： 金融 工程是指創(chuàng)造性地運用各種金融工具和策略來解決金融財務(wù)問題。金融工程在控制金融風險方面，主要是運用現(xiàn)貨工具和衍生工具并對它們進行一定的組合。金融工程由于使用了多門學科的技術(shù)，通過運用各種先進的理論知識與技術(shù)手段，能夠有效地對金融風險管理中所面臨的利益與風險進行診斷、分析、開發(fā)、定價和定制，創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品，這樣，不僅可以把金融風險控制在一定范圍內(nèi)，達到規(guī)避風險的目的，還可以促進金融創(chuàng)新的形成。

　　關(guān)鍵詞：金融工程;金融衍生品;金融風險

　　一、金融工程相關(guān)理論簡介

　　金融工程(Financial Engineering)是指創(chuàng)造性地運用各種金融工具和策略來解決金融財務(wù)問題，其核心是設(shè)計開發(fā)出新的金融產(chǎn)品以滿足特定的要求，并在新的金融產(chǎn)品開發(fā)過程中有效地實現(xiàn)金融風險控制與管理。從這種意義上看，金融工程也可以叫做“風險管理工程”。

　　金融工程在控制金融風險方面，主要是運用現(xiàn)貨工具和衍生工具并對它們進行一定的組合。所謂金融衍生工具(Financial Derivative Instruments)是指某種金融產(chǎn)品，其自身的價值(OwnValue)是由其所關(guān)聯(lián)的其他產(chǎn)品(Underlying A ssets)的價值所確定的，這正是“衍生”兩字的來源。目前國際上流行的金融衍生工具主要包括遠期工具 (Forwards)、期貨工具 (Futures)、期權(quán)工具(Options)和互換工具(Swaps)等，同時，還可以將幾種衍生工具予以組合，創(chuàng)造出更新穎的金融工具。而這些工具之下的相關(guān)產(chǎn)品可以是某種商品，比如石油，也可以是股指、利率、匯率和債券等。期權(quán)亦稱選擇權(quán)，其持有人有權(quán)利在未來一段時間內(nèi)(或未來某一特定日期)，以一定的執(zhí)行價格向?qū)Ψ劫徺I(或出售給對方)一定數(shù)量的特定標的物，但沒有義務(wù)。期權(quán)的買方為了取得這種權(quán)利，必須向期權(quán)的賣方支付一定的費用，所支付的費用成為期權(quán)費，亦即為期權(quán)的價格，稱為權(quán)利金。按照交易的性質(zhì)期權(quán)一般可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？礉q期權(quán)是指立權(quán)人授予買方在規(guī)定的時期內(nèi)(或規(guī)定的日期)以約定的價格從賣方處購買一定數(shù)量的某種商品或期貨合約的權(quán)力?？吹跈?quán)是指立權(quán)人授予買方在規(guī)定的時期內(nèi)(或規(guī)定的日期)以約定的價格賣給賣方一定數(shù)量的某種商品或期貨合約的權(quán)力。

　　二、金融工程在金融風險控制中的作用

　　(一)金融工程有助于增強金融風險管理，促進金融創(chuàng)新

　　金融工程由于使用了多門學科的技術(shù)，通過運用各種先進的理論知識與技術(shù)手段，從而能夠有效地對金融風險管理中所面臨的利益與風險進行診斷、分析、開發(fā)、定價和定制， 創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品，這樣不僅可以把金融風險控制在一定范圍內(nèi)，達到規(guī)避風險的目的，還可以促進金融創(chuàng)新的形成。

　　(二)金融工程有助于提高金融風險管理的效率

　　金融工程利用金融衍生工具避免風險主要依賴其衍生性，其價格受到基礎(chǔ)工具的制約，且具有明顯的 規(guī)律 性。一般具有較好流動性的衍生市場可以對市場價格變化做出靈活反應(yīng)，隨著基礎(chǔ)交易頭寸的變動及時調(diào)整，較好地解決了傳統(tǒng)風險管理的時滯問題。金融工程以更高的準確性、時效性和靈活性，有效地提高了金融風險管理的效率。

　　(三)金融工程有助于有效地回避系統(tǒng)性風險

　　所謂風險轉(zhuǎn)移就是將風險轉(zhuǎn)移給有能力或愿意承擔風險的投資者，通過金融工程創(chuàng)造的結(jié)構(gòu)性金融衍生工具就屬于這種方式。利用風險分散、風險控制、風險轉(zhuǎn)嫁，能夠有效地回避系統(tǒng)性風險，成為 現(xiàn)代 金融市場風險管理最重要的工具。

　　三、運用金融工程理論對中航油事件進行分析

　　中航油事件一方面由于其在原油價格的判斷上出現(xiàn)失誤，導致虧損;另一方面，2004年11月30日， 中國 航油(新加坡)股份有限公司發(fā)布了一個令世界震驚的消息，該公司因石油衍生產(chǎn)品交易受挫，總計虧損5.5億美元，公司凈資產(chǎn)1.45億美元，已經(jīng)嚴重資不抵債,被迫向新加坡最高法院申請破產(chǎn)保護。現(xiàn)以此案例做具體分析。

　　(一)原因分析

　　一方面，由于缺乏相應(yīng)的避險策略的支持，使得虧損幅度沒能控制在一定的范圍內(nèi)。根據(jù)期權(quán)理論，介入期權(quán)交易時可以選擇買入看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)和賣出看跌期權(quán)4種不同的角色。而中航油所選擇的卻是賣出看漲期權(quán)，這是一種收益不大風險卻很高的交易方式。一旦油價走向與中航油的預期相反，則中航油所面臨的風險就將被成倍放大。中航油作為賣出看漲期權(quán)方，在期權(quán) 合同訂立之時，收到買方所支付的該期權(quán)合同的價格P。如果在合同有效期內(nèi)，石油價格始終低于行權(quán)價K，買入看漲期權(quán)方將選擇不執(zhí)行該合同，則作為賣出看漲期權(quán)方可以在沒有任何成本支出的情況下，獲得收入P，空頭(中航油)將盈利，盈利的最大幅度則是看漲期權(quán)的價格。但如果油價在未來不跌反漲且超過K時，則買入看漲期權(quán)方將選擇執(zhí)行合同。當石油價格S超過K+P，則賣出看漲期權(quán)方出現(xiàn)虧損，虧損額為S-(K+P)。由于上漲的空間是沒有限制的，因此理論上油價無限制上漲，則空頭的虧損也是無限的。中航油在2004年初開始涉足衍生品交易時估計油價會下跌，或者至少不會再漲。在原油價格位于每桶35—39美元區(qū)間時，該公司基于這種預期開始作空。而此后油價一度漲至55美元，中航油被迫平倉，虧損高達5億多美元。而它的交易對手大多是銀行，它們當中有許多家銀行都對從中航油購買的期權(quán)產(chǎn)品做了對沖交易，將風險分散到市場上。

　　通過上面的分析可以看出，當中航油手中只有幾百萬桶石油期貨合約時，賣出5 500萬桶石油的看漲期權(quán)是完全錯誤的決策，因為手中沒有貨物時，就只能以市場的高價買入再按指定的低價交割，其間的價差即為虧損，這個虧損在理論上是可以無限大的。中航油看跌石油價格，完全可以買入看跌期權(quán)，要是價格上漲只虧損權(quán)利金，如果價格下跌，扣除權(quán)利金外跌多少就能賺多少。而賣出看漲期權(quán)即使油價下跌，中航油實際也只能賺到權(quán)利金，如果上漲由于空倉則要冒無限大的虧損風險。另外，當中航油發(fā)現(xiàn)方向做錯后，也沒有買入看漲期權(quán)以對沖風險，減小損失。

　　(二)對策分析

　　事實上，期權(quán)是一種用來規(guī)避風險的 金融 工具，而中航油由于缺乏風險意識，在期權(quán)交易上投入過多的頭寸，以一種近乎賭博的態(tài)度去博取有限的利潤，結(jié)果可想而知。如果中航油購入一批石油現(xiàn)貨作為生產(chǎn)存貨，由于石油價格波動，存貨價值有可能上升(中航油獲利)，也有可能因石油價格下滑而下跌(中航油虧損)。為控制 企業(yè) 經(jīng)營當中因存貨價格變動可能產(chǎn)生的風險，中航油可以在購入石油現(xiàn)貨的同時，賣出一份與現(xiàn)貨等額的看漲期權(quán)，形成現(xiàn)貨+賣出看漲期權(quán)的投資組合。當石油價格上漲時，則可因存貨價格上漲獲利，而賣出看漲期權(quán)合同卻虧損，不過，兩項相抵，組合價值得以保持穩(wěn)定;當石油價格下跌時，存貨價格下跌虧損，由于出售看漲期權(quán)所獲得的收入可以沖減存貨價格下跌的損失，相應(yīng)減少企業(yè)的虧損。中航油也可以在買入現(xiàn)貨的同時，再買入一份等額看跌期權(quán)，形成現(xiàn)貨+買入看跌期權(quán)的組合。當石油價格上漲時，則存貨方面因價格上漲獲利，而買入看跌期權(quán)的合同發(fā)生虧損，但兩項相抵，組合價值可保持穩(wěn)定;當石油價格下跌時，存貨價格下跌虧損，但買入看跌期權(quán)升值獲利，組合價值亦可保持穩(wěn)定中航油還可以使用期貨市場空頭+買入看漲期權(quán)的組合,買入看漲期權(quán)后，一方面中航油在期貨市場是空頭，油價下跌時中航油可以在期貨市場實現(xiàn)盈利，所購買的看漲期權(quán)雖然貶值,但損失有限;另一方面，投資者通過購買看漲期權(quán)鎖定了可能的損失，油價上升時，中航油在期貨市場上的損失可由其購買的看漲期權(quán)的盈利相沖抵。除了采取以上這些方式之外，還可以進行更加復雜的期權(quán)組合投資策略。

　　合理使用金融衍生產(chǎn)品，不但不會擴大企業(yè)經(jīng)營風險，反而能夠有力地控制乃至鎖定企業(yè)經(jīng)營風險。然而，現(xiàn)實中本應(yīng)作為金融避險工具的期權(quán)，到了中航油那里卻成了投機工具，喪失了風險控制的功能。而通過運用簡單的金融工程理論，我們完全可以在國際衍生品市場上避免重演這樣的悲劇。

　　金融衍生產(chǎn)品不是風險的萬惡之源，借助不同的金融工具，有效控制經(jīng)營風險，加強對金融衍生產(chǎn)品的研究和學習，加強企業(yè)內(nèi)部的風險 管理和內(nèi)控制度，是介入國際金融衍生產(chǎn)品市場的前提條件。如果中航油能嚴格執(zhí)行交易規(guī)則和風險控制流程，那么它完全能夠很好地運用金融衍生工具來規(guī)避風險，并獲得相應(yīng)的收益。

　　金融工程畢業(yè)論文范文下載篇2

　　試論財務(wù)工程與金融工程

　　摘要：財務(wù)工程和金融工程不是同一個概念，二者間既有區(qū)別又有聯(lián)系，筆者試圖通過對兩者概念的辨析，找出兩者的區(qū)別，并解讀金融工程在財務(wù)工程中發(fā)揮的重要作用。

　　關(guān)鍵詞：財務(wù)工程,金融工程,區(qū)別,聯(lián)系

　　一、前言

　　在西方的理財實踐中，有很多人認為財務(wù)和金融是一個詞，用英文表示都是FINANCE，因此對財務(wù)工程和金融工程的理解和應(yīng)用也陷入了誤區(qū)，在本文中，筆者對二者概念進行詳細闡述，以便區(qū)別與聯(lián)系。

　　在現(xiàn)代市場環(huán)境下，企業(yè)的集團化趨勢越來越明顯，由此也對企業(yè)集團的管理水平提出了更高的要求，財務(wù)工程的思想也就是在這樣的背景下提出來的，即在企業(yè)內(nèi)部構(gòu)建一種以價值為導向，以現(xiàn)有的財務(wù)管理技術(shù)為基礎(chǔ)，以企業(yè)各項經(jīng)濟活動的有效循環(huán)為主體，有效融合多種管理技術(shù)、確保企業(yè)戰(zhàn)略目標實現(xiàn)的有效的財務(wù)管理運作平臺。

　　金融工程是20世紀90年代以來產(chǎn)生并迅速發(fā)展起來的，其在風險管理和資金運動等方面的有效運用，使得其在金融業(yè)的發(fā)展甚至整個世界經(jīng)濟的發(fā)展中扮演的角色越來越重要。

　　二、工程的定義

　　要充分理解財務(wù)工程和金融工程，就先要理解什么叫做“工程”，“工程”即“系統(tǒng)工程”，它是系統(tǒng)科學的一個分支，是系統(tǒng)科學的實際應(yīng)用，可以用于很多有著龐大系統(tǒng)的方面，比如人類社會、生態(tài)環(huán)境、自然現(xiàn)象、組織管理等，它是以大型復雜系統(tǒng)為研究對象，按一定目的進行設(shè)計、開發(fā)、管理與控制，以期達到總體效果最優(yōu)的一種理論與方法。而財務(wù)工程和金融工程則分別是系統(tǒng)工程在財務(wù)領(lǐng)域和金融領(lǐng)域的細致應(yīng)用。

　　三、財務(wù)工程與金融工程的概念辨析

　　“財務(wù)工程”這個概念進入中國已經(jīng)很久了，但直到21世紀以后財務(wù)工程才得到真正的發(fā)展。我國學者認為財務(wù)工程是一個大系統(tǒng)，包括企業(yè)的一切財務(wù)管理活動、一切價值管理活動。但是也有些學者認為“財務(wù)工程=金融工程”，如張求真(1996)發(fā)表的《現(xiàn)代企業(yè)再生的新途徑――“財務(wù)工程”》，及蔣屏(1999)發(fā)表的《財務(wù)工程理論對企業(yè)融資工具定價的作用》，都是認為財務(wù)工程即為金融工程。

　　馮巧根在其《21世紀財務(wù)管理的新發(fā)展》中,將財務(wù)工程定義為“以價值工程思想為核心，結(jié)合金融工程和現(xiàn)代信息技術(shù)等發(fā)展而形成的一種財務(wù)管理新技術(shù)或新方法”。馮巧根認為財務(wù)工程是財務(wù)管理發(fā)展的一種新技術(shù)或新方法，它屬于財務(wù)管理范疇。這個定義概括了財務(wù)工程的核心思想、運用的管理工具，即以創(chuàng)造價值為核心，通過借助于金融工程、信息技術(shù)等現(xiàn)代管理工具，創(chuàng)新性地進行企業(yè)財務(wù)管理的一種技術(shù)方法。

　　目前，對財務(wù)工程定義比較明確的是吳江龍，吳江龍認為：財務(wù)工程是指運用財務(wù)管理學、會計學、組織行為科學、信息論、控制論、管理科學等基礎(chǔ)理論、方法、技術(shù)與工具，以目標集聚戰(zhàn)略為指引，以優(yōu)秀核心經(jīng)營循環(huán)業(yè)務(wù)程序和嚴格的內(nèi)控制度為基礎(chǔ)，以合理的財務(wù)組織結(jié)構(gòu)、特有素質(zhì)的財務(wù)經(jīng)營者及團隊為基本保證，以預算技術(shù)、業(yè)績評價，風險評估、信息技術(shù)和內(nèi)部審計為提升企業(yè)價值的關(guān)鍵，在企業(yè)集團創(chuàng)新搭建一種有效融合多種管理技術(shù)，確保企業(yè)戰(zhàn)略實現(xiàn)的一種經(jīng)濟循環(huán)戰(zhàn)略財務(wù)系統(tǒng)的理論實踐。在吳江龍對于財務(wù)工程的定義中，我們可以認識到財務(wù)工程是對企業(yè)的統(tǒng)合管理，這種統(tǒng)合管理不僅僅是對企業(yè)財務(wù)管理的統(tǒng)合，更重要的是加入了人的因素，如組織機構(gòu)、財務(wù)經(jīng)營者及團隊等，在此基礎(chǔ)上，運用多種工具，如預算管理、業(yè)績評價、風險評估、信息技術(shù)和內(nèi)部審計，最終達到信息流、價值流、物流和會計流的統(tǒng)一。

　　金融工程的定義有狹義和廣義兩種。狹義的金融工程主要是指利用先進的數(shù)學及通訊工具，在各種現(xiàn)有基本金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，進行不同形式的組合分解，以設(shè)計出符合客戶需要的新的金融產(chǎn)品。廣義的金融工程則是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術(shù)開發(fā)，它不僅包括金融產(chǎn)品設(shè)計，還包括金融產(chǎn)品定價、交易策略設(shè)計、金融風險管理等各個方面。它將復雜的數(shù)理分析、計算機技術(shù)、通訊技術(shù)、自動化技術(shù)及系統(tǒng)工程等全方位導入金融領(lǐng)域，使金融乃至整個經(jīng)濟領(lǐng)域出現(xiàn)了更廣闊的外延與內(nèi)涵。它將現(xiàn)代工程方法和高新技術(shù)引入金融領(lǐng)域，綜合運用各種工程的、信息的方法，對金融產(chǎn)品進行設(shè)計、開發(fā)和實施操作，從而實現(xiàn)規(guī)避風險、創(chuàng)造性地解決復雜環(huán)境下的各類金融問題。

　　所以，從一定層面上講，金融工程的內(nèi)容大部都是財務(wù)工程的內(nèi)容，金融工程是包含于財務(wù)工程中的。

　　四、金融工程在財務(wù)工程中的運用

　　根據(jù)馮巧根對財務(wù)工程的定義，我們可以認識到財務(wù)工程的主要任務(wù)是：①研究企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流動和資金運籌;②如何適應(yīng)國家金融形勢的變化，搞好財務(wù)與金融的協(xié)調(diào)與配合，使企業(yè)效率達到最大化。馮巧根認為財務(wù)工程涉及的范圍主要包括三個方面，即資金籌集工程、資金運用工程和資金調(diào)控工程。從這個角度講，金融工程發(fā)揮了其在財務(wù)工程中的核心作用，在資金籌集工程、資金運用工程中充當著重要角色。

　　(一)資金籌集工程

　　資金籌集主要應(yīng)以金融工程技術(shù)方法為支柱，分為內(nèi)、外兩項具體工作，就外部而言，資金籌集工程是依據(jù)金融工程思想而展開的一系列工作：

　　一是圍繞金融工程創(chuàng)新，運用新型的金融工具。目前，基于基本金融工具和衍生金融工具所創(chuàng)造的新型金融工具已有數(shù)百種，從遠期利率協(xié)定、指數(shù)期貨直到合成證券等都屬此列。

　　二是配合金融工程，努力尋求風險最小、成本最低、效益最好的籌資渠道和方式。企業(yè)通過對資本成本的加權(quán)對比分析，確定企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)以提高財務(wù)運作效率，并且利用有限資金尋求新的利潤資源。

　　(二)資金運用工程

　　金融工程在資金運用工程的形式主要表現(xiàn)為：恰當投資，有效利用財務(wù)資源。投資的目的是選取并運作合適的投資策略以達到利用閑散資金，使得自身收益最大化。企業(yè)可以利用金融工程，將自身持有的股票、基金、債券、優(yōu)先股等進行優(yōu)化組合，以實現(xiàn)最大化的整體收益，這樣，使得企業(yè)的資金得到最合理的利用，這也是實施財務(wù)工程的目的。

　　五、總結(jié)

　　筆者認為財務(wù)工程與金融工程是有聯(lián)系與共通之處的，同時也存在著很多區(qū)別，因此我們不能將財務(wù)工程和金融工程等同看待。從微觀上來說，金融工程是包含在財務(wù)工程中的，財務(wù)工程可以利用金融工程為企業(yè)服務(wù)，特別是有關(guān)籌資、融資的部分是以金融工程思想為依據(jù)的，但兩者在其它諸如資金的運用、調(diào)控、效益等方面，兩者又各有側(cè)重。

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