金融學(xué)方面的論文

　　現(xiàn)如今，金融穩(wěn)定作為經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要保障,不斷從橫向和縱向來(lái)拓展中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入世界經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的深度與廣度。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于金融學(xué)方面的論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　金融學(xué)方面的論文篇1

　　淺談國(guó)際金融體系的改革及發(fā)展趨勢(shì)

　　近年來(lái)的世界性的金融危機(jī)把國(guó)際金融體系一直存在的缺點(diǎn)和弊端暴露的淋漓盡致，許多國(guó)家政府、金融機(jī)構(gòu)和民眾個(gè)人都受到了不小的損失。既然經(jīng)受不起金融海嘯的沖擊，換言之，不夠完善的國(guó)際金融體系造成了金融海嘯，那這個(gè)體系需不需要進(jìn)行大刀闊斧的改革?答案是肯定的。通過(guò)各方很高的呼聲浪潮中我們知道：國(guó)際金融體系改革刻不容緩!

　　既然改革就是改舊革弊，那國(guó)際金融體系的改革自然也先從正視體系自身的弊端和缺陷著手。通過(guò)對(duì)現(xiàn)有體系的認(rèn)識(shí)和了解，并對(duì)現(xiàn)有體系的運(yùn)作進(jìn)行總結(jié)和分析，查找出運(yùn)行中的問(wèn)題，提出解決思路和解決措施。

　　一、現(xiàn)有國(guó)際金融體系的形態(tài)特征

　　國(guó)際金融體系規(guī)模龐大，種類繁多，具有非常復(fù)雜的體系分布，主要有國(guó)際匯率制度、國(guó)際資本之間流動(dòng)的調(diào)控、國(guó)際貨幣制度、國(guó)際收支體系等形而上的頂層設(shè)計(jì)，當(dāng)然也包括人為建立實(shí)實(shí)在在看得見也運(yùn)營(yíng)著的各金融機(jī)構(gòu)和金融從業(yè)人員。國(guó)際金融體系自萌發(fā)到現(xiàn)在頗具規(guī)模，期間大概經(jīng)歷了百余年的風(fēng)風(fēng)雨雨。

　　在這百年間，隨著經(jīng)濟(jì)中心的不斷轉(zhuǎn)換，國(guó)際金融體系里圍繞上述各個(gè)因素進(jìn)行調(diào)控的機(jī)制也不斷發(fā)生變更。除了經(jīng)濟(jì)中心轉(zhuǎn)換外，市場(chǎng)也是一個(gè)極其重要的原因。市場(chǎng)各類機(jī)制的形成都帶有自發(fā)性，但這種自發(fā)并不是盲目的隨便形成，細(xì)細(xì)觀察也是有規(guī)律的。所以在市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)體制二者的合力下，國(guó)際金融體系的形成逐漸發(fā)展成熟，并有條不紊地調(diào)控者全球各地的金融活動(dòng)。國(guó)際金融體系的形態(tài)特征主要有以下幾種：

　　1、相對(duì)穩(wěn)定的政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。國(guó)際金融體系的形成首先需要孕育她的土壤，而相對(duì)穩(wěn)定的政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境就是這片土壤，國(guó)際金融體系從其中汲取養(yǎng)分，“土壤”為國(guó)際金融體系遮風(fēng)擋雨。假若政治，經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，是不會(huì)形成國(guó)際性的金融市場(chǎng)的。例如在二戰(zhàn)期間，全球陷入世界大戰(zhàn)的陰影當(dāng)中，各類人士受到戰(zhàn)爭(zhēng)的迫害，各類市場(chǎng)也因此一蹶不振。尤其是金融市場(chǎng)，作為一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)高效益的冒險(xiǎn)家的樂園，更是需要強(qiáng)有力的制度保障。所以，政府應(yīng)該通過(guò)立法保證各國(guó)資本的利益，保障各國(guó)金融機(jī)構(gòu)及投資者的權(quán)益。

　　2、寬松的金融環(huán)境。和政治制度的穩(wěn)定及有力不同，國(guó)際金融體系需要一個(gè)寬松的金融環(huán)境，這是由各國(guó)資本自由流動(dòng)需求所決定的。一條平靜流淌的小溪是因?yàn)闆]有遇到更多的障礙。其中，首當(dāng)其沖的便是外匯制度。各國(guó)資本在進(jìn)行流動(dòng)的時(shí)候，一個(gè)寬松的外匯制度，能夠保證在存款準(zhǔn)備金、稅率和利率等方面促進(jìn)其流動(dòng)。其次，這個(gè)寬松的金融環(huán)境不僅僅面對(duì)國(guó)內(nèi)的當(dāng)?shù)鼐用?，?guó)外機(jī)構(gòu)和非當(dāng)?shù)鼐用褚蚕硎芡鹊拇觥?/p>

　　3、完善的配套服務(wù)設(shè)施。正如前言所述，國(guó)際金融體系具有非常復(fù)雜的體系分布，因?yàn)槿绱?，為其服?wù)的配套設(shè)施也應(yīng)跟得上。例如發(fā)達(dá)的信用制度和管理制度、聚集度高的銀行機(jī)構(gòu)、便利的資金供求機(jī)制、先進(jìn)的國(guó)際化通訊設(shè)施，還有一些別的服務(wù)配套設(shè)施。當(dāng)然這一切還離不開一個(gè)便利的地理位置，縱觀全球金融中心，大多數(shù)都處于交通發(fā)達(dá)、經(jīng)濟(jì)繁榮的城市，如紐約、倫敦、香港和上海。

　　4、人才水平較高。金融行業(yè)屬于高端行業(yè)，需要具備豐富的國(guó)際金融知識(shí)和銀行實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，面對(duì)政府機(jī)構(gòu)和投資者，金融從業(yè)人員需要依靠其高水平帶給客戶高效率的服務(wù)。

　　二、現(xiàn)有國(guó)際金融體系的作用與弊端

　　國(guó)際金融體系作為國(guó)際金融市場(chǎng)從事貨幣、銀行、匯率等金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的領(lǐng)域，涵括了全球各地的范圍，各地的金融活動(dòng)都要受其影響。國(guó)際金融體系對(duì)全球的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主要有以下作用：

　　1、國(guó)際金融體系為擴(kuò)大國(guó)際投資和國(guó)際貿(mào)易創(chuàng)造了有利條件，并成功讓國(guó)際的資金的流動(dòng)(支付、借記和結(jié)算等)變得更為方便。資金閑置起來(lái)的話，就發(fā)揮不了太多的作用，必須讓資金流動(dòng)起來(lái)，而一個(gè)完整的國(guó)際金融體系則為資金的流動(dòng)提供了強(qiáng)有力地條件。自古以來(lái)國(guó)家之間的貿(mào)易就沒斷過(guò)，國(guó)際金融體系加速了生產(chǎn)和資本的國(guó)際化。

　　2、國(guó)際金融體系拓寬了各地融資渠道，為各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了充裕的資金。以前各國(guó)的投融資型企業(yè)，尤其是負(fù)責(zé)大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的企業(yè)，融資主要是靠國(guó)內(nèi)銀行貸款或者發(fā)行國(guó)債。如今隨著國(guó)際金融體系的國(guó)際化，更多的企業(yè)跑到國(guó)外，或者國(guó)外的金融企業(yè)積極在全球?qū)ふ彝顿Y效益高的機(jī)會(huì)。正是這樣，國(guó)際金融體系能夠匯集起巨額資金，化解全球各地資金困難的發(fā)展難題。

　　3、國(guó)際金融體系有利地調(diào)節(jié)了國(guó)際之間的收支問(wèn)題。隨著世界局勢(shì)的趨于穩(wěn)定，外匯逐漸成了許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金來(lái)源，例如中國(guó)就持有4萬(wàn)億元的美元外匯儲(chǔ)備，其中持有美國(guó)國(guó)債大概1.3萬(wàn)億美元。像美國(guó)這樣出現(xiàn)國(guó)際收支逆差的國(guó)家越來(lái)越普遍，隨著國(guó)際金融體系的發(fā)展，他們?cè)絹?lái)越多利用國(guó)際金融市場(chǎng)的資金來(lái)解決國(guó)內(nèi)收支不平衡的問(wèn)題。此外國(guó)際金融體系還通過(guò)匯率的變化來(lái)影響國(guó)際的收支情況，并進(jìn)而調(diào)節(jié)國(guó)際間的貿(mào)易活動(dòng)。這樣全球的財(cái)政收支體系逐漸趨于穩(wěn)定，達(dá)到一個(gè)均衡的狀態(tài)。

　　4、國(guó)際金融體系有利提高資金在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的使用效率。通過(guò)承接國(guó)際資金的兩方(需求者和提供者)，國(guó)際金融體系作為紐帶有效促進(jìn)的資金在國(guó)際市場(chǎng)上的流通，保證了一些投資效益好、利潤(rùn)高的地方得到充足的有效的資金支持。

　　但是，國(guó)際金融體系在發(fā)揮積極作用的同時(shí)還存在著一些弊端：

　　一是國(guó)際金融體系與各地經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的發(fā)展還存在著一定的脫節(jié)。這是因?yàn)閲?guó)際收支自動(dòng)均衡的效果并不是每次都那么及時(shí)，存在著一定的滯后。

　　二是國(guó)際金融體系增加了金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。之前所述，國(guó)際金融體系為全球各地的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供了資金，拓寬了各國(guó)的融資渠道，但也帶來(lái)了交易不當(dāng)?shù)膯?wèn)題和金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是擴(kuò)散更為迅速。 　　三是國(guó)際金融體系增加了國(guó)際性債務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性。這種情況主要是由于資金不合理配置造成的，資金不合理配置會(huì)造成國(guó)際性的資金浪費(fèi)，隨而對(duì)國(guó)際的收支情況產(chǎn)生借新還舊的不好現(xiàn)象。許多國(guó)家都爆發(fā)過(guò)債務(wù)危機(jī)，如南美的一些國(guó)家。

　　三、國(guó)際金融體系改革的措施

　　布雷頓森林體系在國(guó)際金融體系初期由當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)體量最大的國(guó)家――美國(guó)提出并付諸實(shí)踐，對(duì)當(dāng)時(shí)國(guó)際金融市場(chǎng)的穩(wěn)定起到了一定的作用。但一家獨(dú)大的專政體制并不能長(zhǎng)期實(shí)行，對(duì)國(guó)際金融體系也會(huì)產(chǎn)生不好的影響。后來(lái)隨著該體系的崩潰，國(guó)際金融體系一直就是靠幾個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)一些外交來(lái)維持，處于自身利益考慮，隨著越來(lái)越多的發(fā)展中國(guó)家加入到國(guó)際金融體系，呼吁體系改革的聲音也越來(lái)越多。結(jié)合前文所述的有關(guān)國(guó)際金融體系的弊端，本文認(rèn)為應(yīng)該從以下幾個(gè)方面進(jìn)行改革：

　　1、重塑國(guó)際貨幣體系，打破美元壟斷地位，實(shí)現(xiàn)貨幣多元化。自二戰(zhàn)以來(lái)，美國(guó)就試圖建立以自己為核心的世界金融體系，尤其是布雷頓森林體系的建立，更是毫無(wú)疑問(wèn)建立了美元在國(guó)際貨幣體系中的主導(dǎo)地位。但是布雷頓森林體系的崩潰對(duì)美元的主導(dǎo)地位造成了極大的沖擊，之后國(guó)際金融體系雖然還是以美元為主導(dǎo)，但多次的金融危機(jī)表明這種美元主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系并不適用。如果美國(guó)能堅(jiān)持正確的價(jià)值導(dǎo)向進(jìn)行金融調(diào)控倒也不至于國(guó)際金融體系這么快的出現(xiàn)不穩(wěn)定，正是美國(guó)不夠自制，為了自身利益而傷害了眾多國(guó)家的利益，從而使得國(guó)際金融體系出現(xiàn)越來(lái)越多的弊端。因此，國(guó)際金融體系的改革首先要從貨幣開始，建立“以美元為主導(dǎo)、多種貨幣并舉”的多元化國(guó)際貨幣體系。

　　2、推動(dòng)國(guó)際金融的組織改革，提高發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際金融體系中的話語(yǔ)權(quán)。隨著國(guó)際金融體系在全球范圍的推行和作用，越來(lái)越多的發(fā)展中國(guó)家成為體系中不可忽視的一股力量，各國(guó)之間的協(xié)調(diào)和合作也成為了國(guó)際金融體系工作中的重中之重。平等公平的對(duì)話交流能夠促進(jìn)國(guó)際金融體系在各國(guó)協(xié)調(diào)合作之間的工作效率，使得發(fā)展中國(guó)家在體系中能夠更為全面地參與，均衡各國(guó)間的利益。

　　3、加強(qiáng)國(guó)際金融的監(jiān)管合作，完善國(guó)際金融監(jiān)管體系。只有大力度加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管，才能防患于未然，避免更大的金融危機(jī)的爆發(fā)。應(yīng)當(dāng)對(duì)國(guó)際金融體系的監(jiān)管體制進(jìn)行全面范圍修的訂，使其在全球都能被普遍接受。切實(shí)可行的做法主要有制定以美元為中心的國(guó)際制衡機(jī)制和適用于全球范圍的國(guó)際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)輔以國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行配套。

　　四、國(guó)際金融體系未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)

　　根據(jù)幾次金融危機(jī)對(duì)各國(guó)影響的分析，以及全球經(jīng)濟(jì)格局的悄然轉(zhuǎn)變，本文認(rèn)為在不久的將來(lái)，國(guó)際金融體系可能將呈現(xiàn)以下幾方面的發(fā)展趨勢(shì)：

　　1、以美國(guó)為核心的國(guó)際金融體系將繼續(xù)存在。美國(guó)作為世界經(jīng)濟(jì)體量最大國(guó)家的地位短期內(nèi)還無(wú)法撼動(dòng)，加上其靈活的市場(chǎng)機(jī)制以及創(chuàng)新能力，在每次金融危機(jī)中，美國(guó)的自我恢復(fù)速度都很快。再者，美元作為最高儲(chǔ)備貨幣所產(chǎn)生的深遠(yuǎn)影響將存續(xù)下去，美元在全球依然處于霸主地位。

　　2、多元化格局初步形成。一些老牌和新興力量在國(guó)際金融體系中的作用逐漸增強(qiáng)，這與美國(guó)控制國(guó)際金融體系能力的消弱也有直接關(guān)系。

　　3、國(guó)際金融監(jiān)管將進(jìn)一步加強(qiáng)，國(guó)際貨幣基金組織被賦予更大的重任。金融危機(jī)的爆發(fā)，不僅暴露了國(guó)際金融體系的弊端，也從側(cè)面表明之前國(guó)際貨幣基金組織的職能不夠強(qiáng)化。

　　4、國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系多元化趨勢(shì)加快。由于受到美元持續(xù)貶值的影響，導(dǎo)致金融危機(jī)中顯示國(guó)際儲(chǔ)備貨幣存在著極大的單一性，改變美元單一地位的趨勢(shì)不容置疑。目前，歐元、人民幣都呈現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)的勁頭，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，也可以作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的多元化組成部分。

　　金融學(xué)方面的論文篇2

　　淺析中國(guó)金融發(fā)展與制造業(yè)對(duì)外貿(mào)易關(guān)系

　　90年代以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了突飛猛進(jìn)的進(jìn)步，中國(guó)金融的規(guī)模在不斷擴(kuò)大、金融機(jī)構(gòu)的效率不斷提高，金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)也在逐步完善、金融發(fā)展對(duì)中國(guó)貿(mào)易乃至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響力在持續(xù)擴(kuò)大。到目前為止，中國(guó)的金融體系框架已基本形成，已從單一的人民銀行發(fā)展到中央銀行與商業(yè)銀行，銀行金融機(jī)構(gòu)與非銀行金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等并存，從純粹的資金縱向計(jì)劃分配發(fā)展到銀行的間接融資和貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)并存的格局;金融機(jī)構(gòu)和金融工具日益豐富，金融工具已從簡(jiǎn)單的信貸工具發(fā)展到國(guó)債、股票、債券、基金、期貨、保險(xiǎn)等多種融資避險(xiǎn)工具并存;金融市場(chǎng)也越來(lái)越向廣度和深度發(fā)展。而與此同時(shí)，中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易也越來(lái)強(qiáng)勢(shì)，支撐中國(guó)外貿(mào)發(fā)展的主要是中國(guó)制造業(yè)的外貿(mào)發(fā)展。因此，本文收集了1993年以來(lái)的21年的數(shù)據(jù)，將采用實(shí)證的方法研究中國(guó)的金融發(fā)展與制造業(yè)對(duì)外貿(mào)易之間是否存在某種關(guān)系。

　　一、我國(guó)金融發(fā)展與制造業(yè)對(duì)外貿(mào)易關(guān)系的實(shí)證研究

　　(一)變量定義與數(shù)據(jù)說(shuō)明

　　金融市場(chǎng)發(fā)展規(guī)模指標(biāo)：中國(guó)的金融體系是一個(gè)以銀行為主的體系，雖然近些年證券市場(chǎng)有所發(fā)展，但是銀行仍然占據(jù)著核心地位，中國(guó)有高儲(chǔ)蓄的特點(diǎn)，鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性，許多文獻(xiàn)認(rèn)為利用金融機(jī)構(gòu)的存貸款總額可以基本反映金融資產(chǎn)水平。即： FIR=(D+L)/GDP其中，D、L分別代表金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款余額。因此本文選取FIR=(D+L)/GDP衡量中國(guó)金融深化程度。，同時(shí)采用FS=M2/GDP來(lái)反應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度，貨幣的滲透力和經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能。金融發(fā)展效率指標(biāo)：這里本文采用儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率(FE)來(lái)衡量金融市場(chǎng)的效率，公式為FE = D/L其中。該指標(biāo)越高，表明中國(guó)的投資市場(chǎng)越發(fā)達(dá)，金融效率越高，越能更好地促進(jìn)該國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。金融發(fā)展結(jié)構(gòu)指標(biāo)：本文將用證券市場(chǎng)的發(fā)展情況來(lái)衡量中國(guó)的金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。本文選用證券之和S(股票總市價(jià)+政府債券發(fā)行額+企業(yè)債券發(fā)行額)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比值，公式為ZB=S/GDP。考慮到中國(guó)的證券化市場(chǎng)主要還是股票市場(chǎng)，所以本文也用股票的市價(jià)總值與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比來(lái)衡量金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)變化，股票市價(jià)總值用C表示，公式為CB=C/GDP， 反映了股票市場(chǎng)的規(guī)模。股票市價(jià)總值增長(zhǎng)率越大，與GDP的比值也越高，那么證券市場(chǎng)越發(fā)達(dá)，規(guī)模也越大，即金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)越完善。

　　國(guó)際貿(mào)易開放度指標(biāo)：國(guó)際貿(mào)易開放度指標(biāo)是反映一國(guó)對(duì)外開放程度的綜合性指標(biāo)，它在數(shù)值上等于所選制造業(yè)27個(gè)行業(yè)的進(jìn)出口總額與GDP之比，用OPEN表示。該指標(biāo)越高表明中國(guó)制造業(yè)對(duì)外貿(mào)易程度越高。

　　(二)平穩(wěn)性檢驗(yàn)

　　在處理某隨機(jī)時(shí)間序列數(shù)據(jù)時(shí)，首先要考慮的問(wèn)題是判斷數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性。如果直接對(duì)非平穩(wěn)的時(shí)間序列進(jìn)行回歸，那么就會(huì)導(dǎo)致“偽回歸”現(xiàn)象，因此必須對(duì)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。本文將選用ADF檢驗(yàn)法來(lái)判斷1993年-2013年所選數(shù)據(jù)指標(biāo)的平穩(wěn)性。

　　本文對(duì)該組序列進(jìn)行了單位根檢驗(yàn)，結(jié)果也發(fā)現(xiàn)他們是不平穩(wěn)的時(shí)間序列。單位根檢驗(yàn)的原則是P值小于5%，則為通過(guò)檢驗(yàn)，表示平穩(wěn)，反之，則為不平穩(wěn)。

　　為了消除異方差，本文對(duì)各自變量與因變量取自然對(duì)數(shù)，并且對(duì)他們進(jìn)行一階差分。

　　通過(guò)圖1可以發(fā)現(xiàn)，該序列圍繞0值上下波動(dòng)，雖然有升有降，但總是會(huì)回歸0值，所以該序列是平穩(wěn)序列。為了進(jìn)一步考察他們的平穩(wěn)性，本文對(duì)取對(duì)后的一階差分序列進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)無(wú)論是自變量還是因變量都通過(guò)T-檢驗(yàn)。

　　由表2可知，金融發(fā)展的五個(gè)指標(biāo)與制造業(yè)對(duì)外貿(mào)易開放度之間是一階平穩(wěn)的，即I(1)。序列通過(guò)平穩(wěn)性檢驗(yàn)后，我們需要考慮該序列是否存在協(xié)整關(guān)系，即金融發(fā)展五指標(biāo)與制造業(yè)外貿(mào)規(guī)模之間是否存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。這里只能判斷該組序列可能存在協(xié)整關(guān)系。

　　(三)協(xié)整檢驗(yàn)

　　前面已經(jīng)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)FIR，F(xiàn)S，F(xiàn)E，ZB，CB，OPEN都是I(1)的，因此可以進(jìn)一步進(jìn)行協(xié)整分析。這里本文對(duì)這組數(shù)據(jù)一階差分后的新時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。結(jié)果見表3：

　　由Johanson檢驗(yàn)知，該組時(shí)間序列在5%的顯著水平上，存在3個(gè)協(xié)整關(guān)系。所以DOPEN和DFIR，DFS，DFE，DZB，DCB之間存在著一定的協(xié)整關(guān)系，就是DOPEN和DFIR，DFS，DFE，DZB，DCB之間存在著長(zhǎng)期均衡的共同發(fā)展趨勢(shì)。也就是說(shuō)，金融發(fā)展規(guī)模，金融發(fā)展效率以及金融發(fā)展結(jié)構(gòu)的變化與制造業(yè)對(duì)外貿(mào)易之間存在著長(zhǎng)期均衡的共同發(fā)展趨勢(shì)。

　　(四)格蘭杰因果檢驗(yàn)

　　前面已檢驗(yàn)該組時(shí)間序列數(shù)據(jù)具有長(zhǎng)期的均衡關(guān)系，但他們之間是否存在因果關(guān)系還需要進(jìn)一步驗(yàn)證。金融發(fā)展指標(biāo)是否是造成制造業(yè)外貿(mào)水平擴(kuò)大的原因，反過(guò)來(lái)制造業(yè)的對(duì)外貿(mào)易有沒有促進(jìn)金融業(yè)的發(fā)展，這是接下來(lái)本文要重點(diǎn)考察的對(duì)象。

　　從表4可以看出，在滯后階數(shù)為2，顯著水平為5%的條件下，DFIR不是DOPEN的格蘭杰原因的概率相當(dāng)小，也就是很大概率上認(rèn)為DFIR是DOPEN 的格蘭杰原因。也就是說(shuō)中國(guó)的貨幣化程度是造成制造業(yè)對(duì)外貿(mào)易出口增加的一個(gè)非常重要的原因。廣義貨幣M2越多，增長(zhǎng)越快，則制造業(yè)外貿(mào)規(guī)模越大。而相反，制造業(yè)外貿(mào)水平并不是中國(guó)貨幣化程度加深的原因。DFS不是DOPEN的原因的概率為0.01%，也不是說(shuō)，有99.99%的概率認(rèn)為中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的存貸款的增加促進(jìn)了制造業(yè)外貿(mào)規(guī)模的發(fā)展。反之則不然。制造業(yè)的外貿(mào)增長(zhǎng)并沒有多大程度上帶來(lái)金融機(jī)構(gòu)存貸款的增加。金融效率與制造業(yè)外貿(mào)規(guī)模沒通過(guò)格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)?？梢?，中國(guó)金融效率的高低對(duì)制造業(yè)外貿(mào)并沒啥影響，而制造業(yè)外貿(mào)的增減對(duì)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行的效率也沒啥促進(jìn)作用。證券市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)制造業(yè)的外貿(mào)規(guī)模則有顯著的因果影響?？梢?，中國(guó)證券市場(chǎng)，尤其是股票市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)制造業(yè)外貿(mào)規(guī)模有著顯著的因果關(guān)系，股票市場(chǎng)越發(fā)達(dá)，制造業(yè)外貿(mào)規(guī)模越大、反之則不然。

　　二、實(shí)證結(jié)果與政策建議

　　協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果表明，制造業(yè)外貿(mào)水平與金融發(fā)展規(guī)模，金融發(fā)展效率和金融發(fā)展結(jié)構(gòu)均存在長(zhǎng)期均衡的關(guān)系?？梢哉J(rèn)為中國(guó)的貨幣化程度以及金融機(jī)構(gòu)的存貸款與制造業(yè)的對(duì)外貿(mào)易之間有著密切的聯(lián)系;金融發(fā)展效率與制造業(yè)外貿(mào)之間有長(zhǎng)期的影響關(guān)系;證券市場(chǎng)尤其是股票市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)給制造業(yè)外貿(mào)帶來(lái)長(zhǎng)期影響。

　　格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果表明，中國(guó)金融發(fā)展對(duì)制造業(yè)外貿(mào)水平有著明顯的因果關(guān)系，反之則不然。也就是說(shuō)中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展是導(dǎo)致制造業(yè)對(duì)外貿(mào)易水平的提高的原因。中國(guó)貨幣化程度的提高，金融機(jī)構(gòu)存貸款數(shù)額的增加，股票市場(chǎng)的繁榮都是制造業(yè)外貿(mào)水平提升的原因。而金融發(fā)現(xiàn)效率則對(duì)制造業(yè)外貿(mào)水平的增加無(wú)明顯促進(jìn)作用。

　　總之，金融發(fā)展規(guī)模和股市的發(fā)展促進(jìn)了中國(guó)的貿(mào)易開放度，但是金融效率對(duì)之的影響并不如人意。中國(guó)需要完善金融機(jī)構(gòu)體系。中國(guó)的金融活動(dòng)仍然以銀行為主，證券市場(chǎng)雖然近些年發(fā)展快速，但是與銀行存貸款相比，還是有待提高。所以，我國(guó)政府需要實(shí)施相關(guān)政策支持證券市場(chǎng)的發(fā)展，從而促進(jìn)中國(guó)金融的直接與間接全方面發(fā)展。我國(guó)制造業(yè)對(duì)外貿(mào)易在發(fā)展過(guò)程中對(duì)中國(guó)的外貿(mào)經(jīng)濟(jì)有明顯的支撐作用，我國(guó)需要大力支持制造業(yè)對(duì)外貿(mào)易，不斷完善制造業(yè)外貿(mào)結(jié)構(gòu)，提升外貿(mào)水平，這樣有利于整體國(guó)名經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。