金融的全球化成為近年來(lái)發(fā)展的大趨勢(shì)。在這種新經(jīng)濟(jì)的背景下,國(guó)際金融業(yè)全球化的發(fā)展也就成為必然,這種趨勢(shì)既促進(jìn)了國(guó)際金融的極大發(fā)展。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的有關(guān)金融的論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　有關(guān)金融的論文篇1

　　淺談中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的困境及策略建議

　　摘要：改革開放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)上的成就令世人矚目，但金融改革滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。該文分析了中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的主要困境，并提出了解決建議，以期為金融市場(chǎng)發(fā)展提供意見參考。

　　關(guān)鍵詞：金融市場(chǎng);金融監(jiān)管;財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)

　　1.問(wèn)題的提出

　　20世紀(jì)70年代以來(lái)。全球掀起了金融自由化改革熱潮，然而發(fā)達(dá)國(guó)家與廣大發(fā)展中國(guó)家卻得到了不同的實(shí)踐結(jié)果。從拉美到東亞.實(shí)行金融自由化的發(fā)展中國(guó)家?guī)缀醵荚馐芰私鹑谖C(jī)的沖擊。繁華的華爾街與危機(jī)、動(dòng)蕩、蕭條的發(fā)展中國(guó)家并存，不能不使人們感到迷茫。

　　中國(guó)是世界上最大的發(fā)展中國(guó)家。從傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過(guò)渡性改革僅20多年，經(jīng)濟(jì)上的成就令世人矚目，但金融改革滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。當(dāng)前，金融改革正處在關(guān)鍵時(shí)期，由于以前的改革采取了先易后難、避實(shí)就虛的做法，現(xiàn)在一些實(shí)質(zhì)性的問(wèn)題已無(wú)法回避。在研究發(fā)展中國(guó)家金融改革的一般理論基礎(chǔ)上，我國(guó)金融市場(chǎng)到底存在著哪些問(wèn)題，又當(dāng)如何解決?這已經(jīng)是擺在新時(shí)期我國(guó)金融發(fā)展的一個(gè)不可回避的重大課題。

　　2. 中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的主要困境

　　2.1市場(chǎng)交易主體不完整

　　中國(guó)金融市場(chǎng)中，居民是儲(chǔ)蓄主體，是貨幣資金的凈盈余部門;而政府和企業(yè)是貨幣資金的凈赤字部門。從凈赤字部門融資的企業(yè)成分構(gòu)成來(lái)看.國(guó)有企業(yè)占用了70%以上的信貸，而非國(guó)有企業(yè)貸款一直極為困難;企業(yè)債券發(fā)行由國(guó)家有關(guān)部門實(shí)行規(guī)?？刂撇⑾虻胤较逻_(dá)計(jì)劃(《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》第十條)，現(xiàn)實(shí)中只允許國(guó)有企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券;股票發(fā)行和上市由證監(jiān)會(huì)進(jìn)行計(jì)劃額度控制.這些額度一般是給國(guó)有改制企業(yè)，上市公司中90%以上為國(guó)有改制企業(yè)。凈赤字部門的融資主體實(shí)際上主要是國(guó)有企業(yè)。另一方面.非國(guó)有經(jīng)濟(jì)成了中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主干。1996年，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)在全部工業(yè)企業(yè)總產(chǎn)值中所占比重為71.5%，占商業(yè)零售額的比重達(dá)72.8%，占固定資產(chǎn)投資總額的比重為47.8%，尤其是占全社會(huì)就業(yè)人VI的比重達(dá)83.6%、占城鎮(zhèn)新增就業(yè)人口的比重為65.6%、占全部工業(yè)增加值的比重更達(dá)91.2%。

　　而國(guó)有工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)值占全社會(huì)工業(yè)產(chǎn)值的比重則從1979年的78.5%下降到1996年的26.5%，城鎮(zhèn)就業(yè)人口比重同期從78%下降到57%，利潤(rùn)占比則下降到29.3%(北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心宏觀組，1999a)。至2003年，年銷售收入在500萬(wàn)元以上的非國(guó)有工業(yè)增加值中?？鄢龂?guó)有控股企業(yè)的份額以后，非國(guó)有工業(yè)的比重為52.7%，國(guó)有及控股企業(yè)的比重為47.3%。在全社會(huì)固定資產(chǎn)投資中。非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的比重為49.2%。年銷售收入在500萬(wàn)元以上工業(yè)增加值的構(gòu)成中，非國(guó)有工業(yè)(含國(guó)有控股企業(yè))的比重達(dá)到77.3%。在出口和進(jìn)口總值中，非國(guó)有企業(yè)的比重分別為68.5%和65.5%。

　　可見，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門提供了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主要部分，而在金融市場(chǎng)融資中只占有較小部分，正規(guī)金融市場(chǎng)對(duì)它們采取了歧視性的限制進(jìn)入政策。再者，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)提供了社會(huì)80%以上的就業(yè)機(jī)會(huì)，居民又是儲(chǔ)蓄的主體，而居民貨幣剩余的供給又不能流向?yàn)樗麄兲峁┚蜆I(yè)機(jī)會(huì)的非國(guó)有企業(yè)，這是一種扭曲的融資市場(chǎng)。所以中國(guó)金融市場(chǎng)的交易主體是不完整的，會(huì)產(chǎn)生諸如信用風(fēng)險(xiǎn)增大、股市風(fēng)險(xiǎn)大、投機(jī)性強(qiáng)，股市的投資特征難以顯現(xiàn)，股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期、健康發(fā)展受到威脅。

　　2.2金融市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的設(shè)立、管理、監(jiān)管問(wèn)題突出

　　長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)人民銀行和現(xiàn)今的國(guó)有商業(yè)銀行實(shí)行的都是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的信貸規(guī)模管理方式(即資產(chǎn)管理)，在提出專業(yè)銀行商業(yè)化不久后，國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)尚未真正轉(zhuǎn)變.內(nèi)外部監(jiān)管機(jī)制還沒(méi)有真正建立。內(nèi)控制度不完善。主要表現(xiàn)在，缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)控制和激勵(lì)約束機(jī)制。存在較大的道德風(fēng)險(xiǎn)，違規(guī)違法行為和金融犯罪案件仍然較多。

　　另外，中國(guó)過(guò)去的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估所、資信評(píng)議機(jī)構(gòu)等中介評(píng)議機(jī)構(gòu)都基本上由財(cái)政部門、人民銀行、學(xué)校等官方機(jī)構(gòu)和事業(yè)單位設(shè)立，這些中介評(píng)議機(jī)構(gòu)目前都與原單位脫了鉤，但這類機(jī)構(gòu)一般自有資(財(cái))產(chǎn)都很少，其中不少只能維持辦公用地的房租，因此。在某些評(píng)估和評(píng)議中，尋租和機(jī)會(huì)主義行為在所難免。法律雖能對(duì)中介評(píng)議機(jī)構(gòu)的行為產(chǎn)生一定的約束力，但投資者由于信息誤導(dǎo)而發(fā)生的損失卻難以補(bǔ)償。最有效的約束保證就是這些中介評(píng)議機(jī)構(gòu)必須擁有雄厚的、獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)。同時(shí)用其財(cái)產(chǎn)來(lái)對(duì)評(píng)議結(jié)果做擔(dān)保，這樣真正的金融市場(chǎng)秩序才能建立，市場(chǎng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)和融資主體才能發(fā)揮約束和監(jiān)督功能。發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)擁有獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)權(quán)，并承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，他們靠出售自己的評(píng)價(jià)結(jié)果來(lái)贏利生存。為了生存，他們必須通過(guò)努力對(duì)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的信用做出科學(xué)、客觀、準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)，否則就會(huì)失去信譽(yù)，并可能會(huì)因虛假的評(píng)級(jí)而使其財(cái)產(chǎn)受到損失。

　　2.3政府財(cái)政收入比重下降的潛在風(fēng)險(xiǎn)

　　國(guó)際上對(duì)中央財(cái)政債務(wù)依存度公認(rèn)的安全線為20%～30%。我國(guó)除了1994年、1995年中央財(cái)政債務(wù)依存度低于30%，其他年份中央財(cái)政債務(wù)依存度都超過(guò)了30%的安全水平線上線值。美國(guó)政府的負(fù)債是世界有名的，但美國(guó)債務(wù)依存度并不高，如1991年公債依存度只有10%(蕭灼基等，1997)。無(wú)論怎么說(shuō)，中國(guó)的債務(wù)依存度都已嚴(yán)重偏高了，如果中央政府財(cái)政收入水平不提高，國(guó)債大量繼續(xù)發(fā)行，潛在中國(guó)目前的國(guó)債市場(chǎng)規(guī)模本來(lái)就不大，中國(guó)人民銀行公開市場(chǎng)可操作的空間和影響力很小.中央銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)揮還有待于國(guó)債市場(chǎng)的發(fā)展。如果中央政府不能在以后的時(shí)期內(nèi)增加稅收水平(稅收額占GDP之比)，進(jìn)而增加中央財(cái)政收入(稅收應(yīng)占政府收入的90%以上)，那么將可能會(huì)間接地影響到人民銀行的貨幣政策執(zhí)行。

　　如果政府財(cái)政收入水平長(zhǎng)期不能改善，除了可能繼續(xù)抑制金融外，還會(huì)影響到長(zhǎng)期市場(chǎng)利率的形成。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，一般把國(guó)債利率作為長(zhǎng)期市場(chǎng)利率的基準(zhǔn)或參考。中國(guó)若不能改善政府財(cái)政收入，使其達(dá)到合理水平，勢(shì)必影響國(guó)債的信譽(yù)，引起國(guó)債發(fā)行利率的過(guò)度上升，從而扭曲長(zhǎng)期市場(chǎng)利率，融資成本就會(huì)大幅增加。

　　3.中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的改革策略

　　3.1完善市場(chǎng)主體

　　我國(guó)應(yīng)加快二板市場(chǎng)的發(fā)展，拓展對(duì)有前途的非國(guó)有企業(yè)的融資途徑，這樣做的另一個(gè)好處就是，可以引導(dǎo)私人企業(yè)向現(xiàn)代公司制的方向發(fā)展，促進(jìn)非國(guó)有企業(yè)完善公司治理、實(shí)現(xiàn)規(guī)范發(fā)展，避免重踏許多發(fā)展中國(guó)家那種家族壟斷式的落后封閉的企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式;重視和發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)OTC(Over The Counter)，畢竟大多數(shù)股份公司的股票不能在交易所上市。積極探索上市公司國(guó)家股和法人股的流通方法，發(fā)揮股份制優(yōu)化資源配置，以及股東內(nèi)部監(jiān)控和市場(chǎng)監(jiān)督的功能。

　　發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)。在發(fā)達(dá)國(guó)家，企業(yè)債券市場(chǎng)是與股票市場(chǎng)并駕齊驅(qū)的企業(yè)長(zhǎng)期融資市場(chǎng).中國(guó)這一市場(chǎng)非常狹小，2002年企業(yè)債券發(fā)行額僅325.00億元，年末余額僅5934.30億元，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期作用甚微。目前，這一市場(chǎng)是政府計(jì)劃控制下的國(guó)字號(hào)市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)也很落后，90%以上的企業(yè)債券通過(guò)場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行交易。隨著中國(guó)公正、可靠的資信評(píng)議體系的建立，企業(yè)債券市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)全部開放。往后一段時(shí)期，可考慮對(duì)那些有發(fā)展?jié)摿?、資信條件好的非國(guó)有經(jīng)濟(jì)逐步開放：同時(shí)應(yīng)加緊流通市場(chǎng)的建設(shè)。

　　3.2加強(qiáng)金融監(jiān)管

　　有效的金融監(jiān)管無(wú)疑是控制和化解金融風(fēng)險(xiǎn)、保證金融市場(chǎng)安全運(yùn)行的重要措施。中國(guó)已經(jīng)建立銀行、保險(xiǎn)、信托、證券分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)管理的金融監(jiān)管模式。金融監(jiān)管的根本依據(jù)是法律，從已有的《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》、《證券法》等法律來(lái)看，分隔式監(jiān)管的特征比較明顯，這種監(jiān)管模式雖顯得死板。但它適應(yīng)于傳統(tǒng)金融市場(chǎng)發(fā)展的基本要求。

　　與金融監(jiān)管同樣重要的是市場(chǎng)監(jiān)督，即通過(guò)債權(quán)人、股東直接提出意見和轉(zhuǎn)移債權(quán)(存款)、拋售股票的方式發(fā)揮監(jiān)督作用，資信評(píng)估機(jī)構(gòu)的重新評(píng)價(jià)結(jié)果也可發(fā)揮重要的監(jiān)督作用。市場(chǎng)監(jiān)督需要公司和金融機(jī)構(gòu)具備標(biāo)準(zhǔn)、完善的會(huì)計(jì)制度，并向市場(chǎng)提供高透明度的財(cái)務(wù)信息(如不良資產(chǎn))。否則市場(chǎng)監(jiān)督可能面臨失敗。一般說(shuō)，在一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)上，市場(chǎng)監(jiān)督對(duì)公司和金融機(jī)構(gòu)的壓力更大。而在一個(gè)壟斷式高度集中的市場(chǎng)中，市場(chǎng)監(jiān)督作用甚小。所以，發(fā)揮市場(chǎng)監(jiān)督的作用要求充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)和高透明度的財(cái)務(wù)信息。法律可在這些方面做出強(qiáng)制性規(guī)定。

　　3.3預(yù)防政府財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)

　　增加政府(尤其中央政府)財(cái)政收人，逐漸使其達(dá)到發(fā)展中國(guó)家的合理水平。中國(guó)的政府財(cái)政收入來(lái)源有三大塊，即預(yù)算內(nèi)、預(yù)算外和非預(yù)算(制度外)收入，其中后兩塊增長(zhǎng)較快，由于非預(yù)算外收入透明度很低，無(wú)法計(jì)算，很多都是違規(guī)收入(賈康等，1998)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從1980—1996年，預(yù)算內(nèi)資金從1159.9億元增加到7407.9億元，增長(zhǎng)了5.39倍，而預(yù)算外資金從557.4億元增加到3993.34億元，增長(zhǎng)了5.98倍。特別是1993年后預(yù)算外收入增加最快(賈康等，1998)。解決政府財(cái)政收人，可以從這幾個(gè)方面著手：(1)推進(jìn)“費(fèi)改稅”，將合理的預(yù)算外和非預(yù)算收入納入預(yù)算內(nèi)收入 。(2)完善會(huì)計(jì)制度，加強(qiáng)立法和執(zhí)法，廣泛建立向非國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門和居民的征稅制度;(3)整頓稅務(wù)和財(cái)政部門，建立國(guó)家收入和支出的公開制度，培養(yǎng)納稅人自覺交稅的習(xí)慣，并讓社會(huì)監(jiān)督國(guó)家財(cái)政。稅收是一個(gè)艱難的問(wèn)題，不斷提高政府財(cái)政收入是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。但高效廉潔的政府和穩(wěn)定發(fā)展的金融市場(chǎng)必須有政府合理的稅收水平做保障。另一方面，要繼續(xù)完善分稅制，調(diào)整中央與地方的財(cái)政分配關(guān)系.提高中央財(cái)政收人占全國(guó)財(cái)政收入的比重。

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