一、企業(yè)融資理論與技術(shù)介紹

　　企業(yè)融資是指企業(yè)作為資金需求者采用長短期融資、債務(wù)融資、股權(quán)融資等形式進(jìn)行資金融通的活動。企業(yè)融資技術(shù)就是采用上述幾種融資形式籌集資金，為企業(yè)的發(fā)展提供資金保障的手段。目前，我國高速公路融資模式主要包括債券融資、股權(quán)融資、銀行借貸融資、項(xiàng)目融資。具體內(nèi)容如下：

　　(一)債券融資

　　債券融資是企業(yè)籌集資本的重要方式，需按法定程序發(fā)行債券，并在一定期限內(nèi)償還本息。高速公路建設(shè)的特點(diǎn)是工期長、投資大、資金回籠慢，因此企業(yè)通過發(fā)行企業(yè)債券的方式可以籌資大量資金進(jìn)行長期使用。對于發(fā)達(dá)國家而言，債券融資因其利息成本要比銀行貸款低，因此非常受企業(yè)青睞，是企業(yè)進(jìn)行融資的重要方式。借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)行債券應(yīng)該是我國企業(yè)未來籌資的重要渠道。

　　(二)銀行借貸融資

　　銀行借貸融資是指企業(yè)向銀行申請貸款進(jìn)行融資的活動，它是高速公路融資模式中最主要的方式。我國高速公路銀行借貸融資的種類主要有四種，即國內(nèi)政策性銀行和商業(yè)銀行的中長期貸款、短期貸款、政策性信貸、國際政府間信貸。

　　(三)項(xiàng)目融資

　　項(xiàng)目融資是企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模項(xiàng)目建設(shè)時為籌措大量建設(shè)資金而進(jìn)行的融通活動。進(jìn)行項(xiàng)目融資時，要綜合考慮投資結(jié)構(gòu)、融資戰(zhàn)略等因素。這一融資方式主要應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如公路、鐵路、橋梁、機(jī)場等。目前高速公路項(xiàng)目融資方式主要包括三種，即BOT(建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)移)、TOT(轉(zhuǎn)移—經(jīng)營—轉(zhuǎn)移)、ABS 融資(資產(chǎn)證券化)。

　　(四)股權(quán)融資

　　股權(quán)融資是企業(yè)在股票市場公開發(fā)售有價證券進(jìn)行籌資的經(jīng)濟(jì)活動。高速公路股票的業(yè)績一直保持良性態(tài)勢向前發(fā)展，具有股本總額大、融資金額大等特點(diǎn)，采取股權(quán)融資的方式對于高速公路建設(shè)也有著深遠(yuǎn)的意義。

　　二、我國高速公路融資現(xiàn)狀分析

　　隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國公路建設(shè)的融資渠道逐漸拓寬，已經(jīng)從原來單純由國家投資發(fā)展為向地方政府、民營資本、銀行和外資等籌資的多種形式發(fā)展。但是，高速公路建設(shè)因建設(shè)周期長、資金使用量大、經(jīng)濟(jì)見效慢等突出特點(diǎn)，造成目前融資難度大、融資渠道單一的現(xiàn)狀。具體表現(xiàn)如下：

　　(一)融資結(jié)構(gòu)不合理，渠道單一

　　相關(guān)數(shù)據(jù)表明，我國高速公路融資結(jié)構(gòu)中央財政投入和省市級地方投入的比例僅占到公路建設(shè)資金的13%左右，其他資金主要來源于商業(yè)銀行和政策性銀行貸款。這種融資結(jié)構(gòu)明顯單一且不合理，對于企業(yè)來說，政府投資少，企業(yè)融資多，這種情況很有可能給企業(yè)帶來融資風(fēng)險，嚴(yán)重制約企業(yè)的生存和發(fā)展。

　　(二)民間融資和項(xiàng)目融資發(fā)展不成熟

　　隨著我國金融制度的不斷完善，高速公路建設(shè)融資方式也將更加趨于多元化。近年來，民間資本的引進(jìn)和項(xiàng)目融資的發(fā)展雖有一些成效，但是還存在一定的問題。受高速公路建設(shè)工期長、收益慢等因素的影響，民間資本進(jìn)行投資時搖擺不定。項(xiàng)目融資發(fā)展不成熟則主要表現(xiàn)在，債權(quán)方只能擁有建設(shè)項(xiàng)目的特許經(jīng)營權(quán)，而沒有項(xiàng)目的所有權(quán)和控制權(quán)。

　　(三)管理和運(yùn)營體制存在風(fēng)險

　　高速公路建設(shè)項(xiàng)目的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)不同屬于高速公路企業(yè)，這就容易給高速公路建設(shè)埋下風(fēng)險隱患。當(dāng)建設(shè)項(xiàng)目的所有權(quán)人與經(jīng)營管理者發(fā)生分歧時，很有可能引發(fā)經(jīng)營管理者的消極怠工或建設(shè)劣質(zhì)工程等現(xiàn)象。對于高速公路的經(jīng)營，政府掌控著通行費(fèi)用的定價權(quán)，當(dāng)定價嚴(yán)重影響高速公路企業(yè)的收益時，必然給企業(yè)帶來負(fù)債危機(jī)，出現(xiàn)融資風(fēng)險。因此，高速公路企業(yè)必須建立健全管理體制，完善經(jīng)營機(jī)制，通過有效協(xié)調(diào)企業(yè)與建設(shè)者之間的關(guān)系，以及企業(yè)與政府之間的關(guān)系，全面提高企業(yè)的經(jīng)營管理能力，降低企業(yè)的融資風(fēng)險。

　　(四)政府的政策支持力度不夠

　　高速公路建設(shè)是關(guān)系國計民生的重要基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，政府應(yīng)加大政策和資金的支持力度，保證高速公路建設(shè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。政府應(yīng)完善相關(guān)法律法規(guī)，調(diào)整東西部地區(qū)資金分配狀況，促進(jìn)高速公路建設(shè)事業(yè)的全面均衡發(fā)展。

　　三、總結(jié)

　　高速公路是促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)施，為了加快我國高速公路建設(shè)，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際在采用銀行貸款融資、債券融資、股權(quán)融資、項(xiàng)目融資等方式的基礎(chǔ)上應(yīng)不斷創(chuàng)新融資模式，拓寬融資渠道，積極采用信托、融資租賃、短期融資券等方式籌集到低成本資金。充分利用資本市場，最大程度發(fā)揮高速公路上市公司融資能力，從而不斷完善高速公路融資體系。