農(nóng)產(chǎn)品期貨論文代發(fā)篇2

　　淺談農(nóng)產(chǎn)品期貨對現(xiàn)貨保障

　　【摘要】農(nóng)產(chǎn)品期貨市場對農(nóng)業(yè)發(fā)展是否有正面積極效應，仁者見仁智者見智。為此，本文對菜籽油期貨價格和湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格之間的關系進行了單位根檢驗和協(xié)整分析，發(fā)現(xiàn)二者之間波動趨勢一致。然后又對二者進行了格蘭杰檢驗和方差分析，進一步發(fā)現(xiàn)二者之間存在單向的因果關系，且菜籽油期貨市場對湖北省菜籽油現(xiàn)貨有套期保值和價格發(fā)現(xiàn)功能。本文研究說明菜籽油期貨市場對湖北省菜籽油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有保障作用。

　　【關鍵詞】菜籽油期貨;保障作用;實證分析

　　一、問題提出背景

　　菜籽油作為我國第二大植物油，其產(chǎn)區(qū)主要集中在中國的安徽、江蘇、湖北、湖南、江西、四川等地。油菜籽在我國油料生產(chǎn)中具有舉足輕重的地位，油菜籽含油率高且基本全部用于榨油。根據(jù)地理位置以及氣候條件，位于我國中部地區(qū)的湖北省非常適合于油菜的種植，湖北省作為中國油菜籽第一大省，擔負著油菜籽的中堅力量，該省油菜籽常年產(chǎn)量200多萬噸，占中國總產(chǎn)量的1/6，世界總產(chǎn)量的1/18。

　　湖北省每年的油菜籽產(chǎn)量為中國的油料產(chǎn)業(yè)做出了可喜的成績，帶動了GDP的發(fā)展，做活了經(jīng)濟。同時，湖北省也依托優(yōu)質(zhì)高產(chǎn)的油菜籽資源，建立了體系較為完備的油菜籽流通和加工產(chǎn)業(yè)。然而，近年來氣候條件的巨大波動及降雨量的不確定性，再加之油菜本身就是一種季節(jié)性產(chǎn)物，這些客觀條件對油菜的收成造成了很大的不確定性，從而引致油菜籽價格的劇烈波動。油菜籽貿(mào)易商、油菜籽加工業(yè)的效益也難以保證，整個湖北省油菜籽產(chǎn)業(yè)都暴露在油菜籽價格劇烈波動的風險之下。在這一背景下，本文認為研究油菜籽期貨市場對湖北省油菜籽產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要的指導意義。從理論上講油菜籽期貨可以通過以下四個方面來保障湖北油菜籽產(chǎn)業(yè)。

　　第一，油菜籽期貨有利于建立以期貨價格為核心的湖北油菜籽市場價格體系;第二，油菜籽期貨可以發(fā)揮保障湖北省油菜籽產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)在穩(wěn)定器作用;第三，油菜籽期貨價格信息可以為政府出臺油菜籽產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)惠政策提供依據(jù);第四，油菜籽期貨價格信息還為油菜籽產(chǎn)業(yè)微觀經(jīng)濟活動提供有價值的參考。同時，本文認為建立與現(xiàn)貨市場配套的期貨市場愈加顯得重要，且對農(nóng)民、貿(mào)易商、加工業(yè)如何正確利用油菜籽期貨市場具有重要的指導意義。

　　二、菜籽油期貨價格與湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格的數(shù)據(jù)來源與協(xié)整分析

　　本文從鄭州商品交易所選取四級菜籽油期貨價格序列(Qt)，從珠江期貨網(wǎng)和天下糧倉網(wǎng)選取湖北省四級菜籽油現(xiàn)貨價格(Xt)。珠江期貨網(wǎng)址和天下糧倉網(wǎng)址分別為：(http://www.省略)和(http://www.省略)。

　　由于每個期貨合約都有一個固定的時限，到期后該合約就不存在。本文為了方便問題的分析，采用菜籽油期貨主力合約的每日收盤價構(gòu)造一個連續(xù)的期貨價格，這是由于主力合約是一個時期中交易量最大的合約，能充分反映市場預期。本文中研究的時間跨度為2010年10月18號到2011年5月20日，共為155個連續(xù)的樣本。其中，缺省的數(shù)據(jù)在分析時，用NA表示。

　　(一)單位根檢驗

　　為檢驗菜籽油期貨價格和湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格的平穩(wěn)性，選擇ADF單位根檢驗，滯后階數(shù)根據(jù)AIC最小原則確定。

　　菜籽油期貨價格和湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格都是非平穩(wěn)的時間序列，但是經(jīng)過一階差分后達到平穩(wěn)。故菜籽油期貨價格和湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格是一階平穩(wěn)過程。

　　(二)協(xié)整檢驗

　　協(xié)整檢驗針對的是不平穩(wěn)的序列，通過單位根檢驗發(fā)現(xiàn)菜籽油期貨價格和湖北省現(xiàn)貨價格是一組不平穩(wěn)序列，滿足協(xié)整檢驗的條件。

　　通過分析發(fā)現(xiàn)菜籽油期貨價格和湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格之間存在協(xié)整關系。

　　三、菜籽油期貨價格與湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格的引導分析

　　(一)菜籽油期貨價格與湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格的長期均衡方程

　　我們選用自回歸分布滯后(ADL(p，q))模型，并根據(jù)AIC最小的原則，利用EVIEWS6.0軟件計算。

　　(二)格蘭杰因果關系檢驗

　　至少在5%顯著水平上認為，菜籽油期貨價格是湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格的格蘭杰原因，而湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格不是菜籽油期貨價格的格蘭杰原因，說明菜籽油期貨價格對湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格存在顯著影響，反之則不顯著。

　　(三)脈沖函數(shù)響應分析

　　在向量自回歸模型的基礎上，用脈沖響應函數(shù)來解讀VAR模型中回歸系數(shù)的應變量如何響應誤差項的沖擊，考察來自隨即擾動項的一個標準差沖擊對內(nèi)生變量當前和未來值的影響。

　　根據(jù)可知，來自期貨市場的沖擊在大致13日時沖擊力作用最弱，但是之后迅速加強，大致在44日時沖擊的作用力最大，之后趨于穩(wěn)定，但是總的趨勢處于沖擊力加強的狀態(tài);來自湖北省菜籽油現(xiàn)貨市場的沖擊對菜籽油期貨市場的沖擊大致在10日時個達到最強，但是之后沖擊力就開始逐減，最后沖擊作用達到一種穩(wěn)定狀態(tài)，但是整體來說，現(xiàn)貨市場對期貨市場的沖擊力一致處于一個下降趨勢。從脈沖反應結(jié)果來看，期貨價格對湖北省現(xiàn)貨價格的影響力相對于現(xiàn)貨價格對期貨價格影響力要大得多，如果在樣本足夠大的范圍，效果會更加明顯。

　　(四)方差分解分析

　　方差分解描述的是向量自回歸模型中各變量的沖擊對系統(tǒng)變量動態(tài)變化的相對重要性，從而得知各變量沖擊對模型內(nèi)生變量的相對重要程度。通過比較這種相對重要信息隨時間的變化，不但可以估計出該變量的作用時滯，還可以估計出各變量效應的相對大小。

　　對現(xiàn)貨價格變動作用部分的方差，當滯后期為1時，100%來自于現(xiàn)貨市場，但隨著滯后期的增加，現(xiàn)貨市場的部分持續(xù)下降，最終趨于59.48492%;相反，來自于期貨市場的部分分解卻持續(xù)增加，最終趨于40.51508%。換句話說，從短期看，湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格主要受前期菜籽油現(xiàn)貨價格影響，但是從長期來看，期貨價格將明顯的影響湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格。

　　對于期貨價格來說，不論是長期還是短期，都可以看出湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格對菜籽油期貨價格的生成作用不是很顯著，但是有一定的作用，期貨價格受到湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格的影響不是很明顯。

　　四、實證分析結(jié)論及建議

　　(一)實證分析結(jié)論

　　為了驗證菜籽油期貨是否對湖北省菜籽油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有保障作用，本文用計量的方法一一展開討論，對期貨、現(xiàn)貨之間的關系進行了全面的計量分析和研究，結(jié)果顯示：菜籽油期貨價格與湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格之間存在長期的均衡關系，他們之間只存在單向的從期貨價格到湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格的格蘭杰因果關系。也即菜籽油在期貨價格在一定程度上對湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格有顯著的影響;反之，湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格對菜籽油期貨價格影響不是很顯著。從分析中得知，短期內(nèi)菜籽油期貨價格對湖北省現(xiàn)貨價格的影響不是很顯著，但是長期來看，菜籽油期貨價格在湖北省現(xiàn)貨價格發(fā)現(xiàn)中的作用占到40.51508%，而不管是從短期還是長期來看湖北省菜籽油現(xiàn)貨價格對菜籽油期貨價格的發(fā)現(xiàn)作用都不是很顯著，但是有稍微的影響。根據(jù)本文中的實證分析可以得出一個結(jié)論：菜籽油期貨具有對湖北省菜籽油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有保障作用。

　　(二)政策建議

　　為有效的利用農(nóng)產(chǎn)品期貨市場指導湖北省農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、流通以及加工，充分發(fā)揮農(nóng)產(chǎn)品期貨市場功能、保障湖北省農(nóng)產(chǎn)品的發(fā)展，本文認為從以下幾個方面著手：

　　1.加大對農(nóng)產(chǎn)品期貨市場、期貨價格、期貨知識的宣傳力度，教會一部分有知識的農(nóng)民、貿(mào)易商、正確使用期貨“武器”，從而帶動整個農(nóng)民和貿(mào)易商從事使用期貨避險的積極性;保證農(nóng)產(chǎn)品期貨價格信息能及時地送到他們手中，使農(nóng)貿(mào)商人及時了解菜籽油遠期價格情況，可以針對性地做出相應的生產(chǎn)和經(jīng)營決策。

　　2.鼓勵像奧星公司這樣的當?shù)佚堫^企業(yè)大力發(fā)展，在增強企業(yè)實力的同時，也可以推動農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)的發(fā)展，另外，老百姓可以利用“工貿(mào)結(jié)合+期現(xiàn)互補+期貨升貼水點價”+“訂單+期貨”的這一模式加強對訂單農(nóng)業(yè)的完善，將訂單交給農(nóng)民，農(nóng)民將訂單交給農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)協(xié)會，該協(xié)會承擔在期貨市場上套期保值。從而達到轉(zhuǎn)移價格向不利變化方向的風險，同時也提高了訂單農(nóng)業(yè)的履約率，并與農(nóng)民形成“有利共享，有險共擔”的雙保機制，實現(xiàn)了農(nóng)民與企業(yè)雙贏。

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