農(nóng)產(chǎn)品期貨論文代發(fā)篇2

　　淺談農(nóng)產(chǎn)品期貨對現(xiàn)貨保障

　　【摘要】農(nóng)產(chǎn)品期貨市場對農(nóng)業(yè)發(fā)展是否有正面積極效應(yīng)，仁者見仁智者見智。為此，本文對菜籽油期貨價(jià)格和湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格之間的關(guān)系進(jìn)行了單位根檢驗(yàn)和協(xié)整分析，發(fā)現(xiàn)二者之間波動(dòng)趨勢一致。然后又對二者進(jìn)行了格蘭杰檢驗(yàn)和方差分析，進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)二者之間存在單向的因果關(guān)系，且菜籽油期貨市場對湖北省菜籽油現(xiàn)貨有套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。本文研究說明菜籽油期貨市場對湖北省菜籽油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有保障作用。

　　【關(guān)鍵詞】菜籽油期貨;保障作用;實(shí)證分析

　　一、問題提出背景

　　菜籽油作為我國第二大植物油，其產(chǎn)區(qū)主要集中在中國的安徽、江蘇、湖北、湖南、江西、四川等地。油菜籽在我國油料生產(chǎn)中具有舉足輕重的地位，油菜籽含油率高且基本全部用于榨油。根據(jù)地理位置以及氣候條件，位于我國中部地區(qū)的湖北省非常適合于油菜的種植，湖北省作為中國油菜籽第一大省，擔(dān)負(fù)著油菜籽的中堅(jiān)力量，該省油菜籽常年產(chǎn)量200多萬噸，占中國總產(chǎn)量的1/6，世界總產(chǎn)量的1/18。

　　湖北省每年的油菜籽產(chǎn)量為中國的油料產(chǎn)業(yè)做出了可喜的成績，帶動(dòng)了GDP的發(fā)展，做活了經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，湖北省也依托優(yōu)質(zhì)高產(chǎn)的油菜籽資源，建立了體系較為完備的油菜籽流通和加工產(chǎn)業(yè)。然而，近年來氣候條件的巨大波動(dòng)及降雨量的不確定性，再加之油菜本身就是一種季節(jié)性產(chǎn)物，這些客觀條件對油菜的收成造成了很大的不確定性，從而引致油菜籽價(jià)格的劇烈波動(dòng)。油菜籽貿(mào)易商、油菜籽加工業(yè)的效益也難以保證，整個(gè)湖北省油菜籽產(chǎn)業(yè)都暴露在油菜籽價(jià)格劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)之下。在這一背景下，本文認(rèn)為研究油菜籽期貨市場對湖北省油菜籽產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要的指導(dǎo)意義。從理論上講油菜籽期貨可以通過以下四個(gè)方面來保障湖北油菜籽產(chǎn)業(yè)。

　　第一，油菜籽期貨有利于建立以期貨價(jià)格為核心的湖北油菜籽市場價(jià)格體系;第二，油菜籽期貨可以發(fā)揮保障湖北省油菜籽產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)在穩(wěn)定器作用;第三，油菜籽期貨價(jià)格信息可以為政府出臺(tái)油菜籽產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)惠政策提供依據(jù);第四，油菜籽期貨價(jià)格信息還為油菜籽產(chǎn)業(yè)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供有價(jià)值的參考。同時(shí)，本文認(rèn)為建立與現(xiàn)貨市場配套的期貨市場愈加顯得重要，且對農(nóng)民、貿(mào)易商、加工業(yè)如何正確利用油菜籽期貨市場具有重要的指導(dǎo)意義。

　　二、菜籽油期貨價(jià)格與湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格的數(shù)據(jù)來源與協(xié)整分析

　　本文從鄭州商品交易所選取四級(jí)菜籽油期貨價(jià)格序列(Qt)，從珠江期貨網(wǎng)和天下糧倉網(wǎng)選取湖北省四級(jí)菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格(Xt)。珠江期貨網(wǎng)址和天下糧倉網(wǎng)址分別為：(http://www.省略)和(http://www.省略)。

　　由于每個(gè)期貨合約都有一個(gè)固定的時(shí)限，到期后該合約就不存在。本文為了方便問題的分析，采用菜籽油期貨主力合約的每日收盤價(jià)構(gòu)造一個(gè)連續(xù)的期貨價(jià)格，這是由于主力合約是一個(gè)時(shí)期中交易量最大的合約，能充分反映市場預(yù)期。本文中研究的時(shí)間跨度為2010年10月18號(hào)到2011年5月20日，共為155個(gè)連續(xù)的樣本。其中，缺省的數(shù)據(jù)在分析時(shí)，用NA表示。

　　(一)單位根檢驗(yàn)

　　為檢驗(yàn)菜籽油期貨價(jià)格和湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格的平穩(wěn)性，選擇ADF單位根檢驗(yàn)，滯后階數(shù)根據(jù)AIC最小原則確定。

　　菜籽油期貨價(jià)格和湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格都是非平穩(wěn)的時(shí)間序列，但是經(jīng)過一階差分后達(dá)到平穩(wěn)。故菜籽油期貨價(jià)格和湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格是一階平穩(wěn)過程。

　　(二)協(xié)整檢驗(yàn)

　　協(xié)整檢驗(yàn)針對的是不平穩(wěn)的序列，通過單位根檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)菜籽油期貨價(jià)格和湖北省現(xiàn)貨價(jià)格是一組不平穩(wěn)序列，滿足協(xié)整檢驗(yàn)的條件。

　　通過分析發(fā)現(xiàn)菜籽油期貨價(jià)格和湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格之間存在協(xié)整關(guān)系。

　　三、菜籽油期貨價(jià)格與湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格的引導(dǎo)分析

　　(一)菜籽油期貨價(jià)格與湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格的長期均衡方程

　　我們選用自回歸分布滯后(ADL(p，q))模型，并根據(jù)AIC最小的原則，利用EVIEWS6.0軟件計(jì)算。

　　(二)格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

　　至少在5%顯著水平上認(rèn)為，菜籽油期貨價(jià)格是湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格的格蘭杰原因，而湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格不是菜籽油期貨價(jià)格的格蘭杰原因，說明菜籽油期貨價(jià)格對湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格存在顯著影響，反之則不顯著。

　　(三)脈沖函數(shù)響應(yīng)分析

　　在向量自回歸模型的基礎(chǔ)上，用脈沖響應(yīng)函數(shù)來解讀VAR模型中回歸系數(shù)的應(yīng)變量如何響應(yīng)誤差項(xiàng)的沖擊，考察來自隨即擾動(dòng)項(xiàng)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊對內(nèi)生變量當(dāng)前和未來值的影響。

　　根據(jù)可知，來自期貨市場的沖擊在大致13日時(shí)沖擊力作用最弱，但是之后迅速加強(qiáng)，大致在44日時(shí)沖擊的作用力最大，之后趨于穩(wěn)定，但是總的趨勢處于沖擊力加強(qiáng)的狀態(tài);來自湖北省菜籽油現(xiàn)貨市場的沖擊對菜籽油期貨市場的沖擊大致在10日時(shí)個(gè)達(dá)到最強(qiáng)，但是之后沖擊力就開始逐減，最后沖擊作用達(dá)到一種穩(wěn)定狀態(tài)，但是整體來說，現(xiàn)貨市場對期貨市場的沖擊力一致處于一個(gè)下降趨勢。從脈沖反應(yīng)結(jié)果來看，期貨價(jià)格對湖北省現(xiàn)貨價(jià)格的影響力相對于現(xiàn)貨價(jià)格對期貨價(jià)格影響力要大得多，如果在樣本足夠大的范圍，效果會(huì)更加明顯。

　　(四)方差分解分析

　　方差分解描述的是向量自回歸模型中各變量的沖擊對系統(tǒng)變量動(dòng)態(tài)變化的相對重要性，從而得知各變量沖擊對模型內(nèi)生變量的相對重要程度。通過比較這種相對重要信息隨時(shí)間的變化，不但可以估計(jì)出該變量的作用時(shí)滯，還可以估計(jì)出各變量效應(yīng)的相對大小。

　　對現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)作用部分的方差，當(dāng)滯后期為1時(shí)，100%來自于現(xiàn)貨市場，但隨著滯后期的增加，現(xiàn)貨市場的部分持續(xù)下降，最終趨于59.48492%;相反，來自于期貨市場的部分分解卻持續(xù)增加，最終趨于40.51508%。換句話說，從短期看，湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格主要受前期菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格影響，但是從長期來看，期貨價(jià)格將明顯的影響湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格。

　　對于期貨價(jià)格來說，不論是長期還是短期，都可以看出湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格對菜籽油期貨價(jià)格的生成作用不是很顯著，但是有一定的作用，期貨價(jià)格受到湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格的影響不是很明顯。

　　四、實(shí)證分析結(jié)論及建議

　　(一)實(shí)證分析結(jié)論

　　為了驗(yàn)證菜籽油期貨是否對湖北省菜籽油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有保障作用，本文用計(jì)量的方法一一展開討論，對期貨、現(xiàn)貨之間的關(guān)系進(jìn)行了全面的計(jì)量分析和研究，結(jié)果顯示：菜籽油期貨價(jià)格與湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格之間存在長期的均衡關(guān)系，他們之間只存在單向的從期貨價(jià)格到湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格的格蘭杰因果關(guān)系。也即菜籽油在期貨價(jià)格在一定程度上對湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格有顯著的影響;反之，湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格對菜籽油期貨價(jià)格影響不是很顯著。從分析中得知，短期內(nèi)菜籽油期貨價(jià)格對湖北省現(xiàn)貨價(jià)格的影響不是很顯著，但是長期來看，菜籽油期貨價(jià)格在湖北省現(xiàn)貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)中的作用占到40.51508%，而不管是從短期還是長期來看湖北省菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格對菜籽油期貨價(jià)格的發(fā)現(xiàn)作用都不是很顯著，但是有稍微的影響。根據(jù)本文中的實(shí)證分析可以得出一個(gè)結(jié)論：菜籽油期貨具有對湖北省菜籽油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有保障作用。

　　(二)政策建議

　　為有效的利用農(nóng)產(chǎn)品期貨市場指導(dǎo)湖北省農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、流通以及加工，充分發(fā)揮農(nóng)產(chǎn)品期貨市場功能、保障湖北省農(nóng)產(chǎn)品的發(fā)展，本文認(rèn)為從以下幾個(gè)方面著手：

　　1.加大對農(nóng)產(chǎn)品期貨市場、期貨價(jià)格、期貨知識(shí)的宣傳力度，教會(huì)一部分有知識(shí)的農(nóng)民、貿(mào)易商、正確使用期貨“武器”，從而帶動(dòng)整個(gè)農(nóng)民和貿(mào)易商從事使用期貨避險(xiǎn)的積極性;保證農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格信息能及時(shí)地送到他們手中，使農(nóng)貿(mào)商人及時(shí)了解菜籽油遠(yuǎn)期價(jià)格情況，可以針對性地做出相應(yīng)的生產(chǎn)和經(jīng)營決策。

　　2.鼓勵(lì)像奧星公司這樣的當(dāng)?shù)佚堫^企業(yè)大力發(fā)展，在增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力的同時(shí)，也可以推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)的發(fā)展，另外，老百姓可以利用“工貿(mào)結(jié)合+期現(xiàn)互補(bǔ)+期貨升貼水點(diǎn)價(jià)”+“訂單+期貨”的這一模式加強(qiáng)對訂單農(nóng)業(yè)的完善，將訂單交給農(nóng)民，農(nóng)民將訂單交給農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)協(xié)會(huì)，該協(xié)會(huì)承擔(dān)在期貨市場上套期保值。從而達(dá)到轉(zhuǎn)移價(jià)格向不利變化方向的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也提高了訂單農(nóng)業(yè)的履約率，并與農(nóng)民形成“有利共享，有險(xiǎn)共擔(dān)”的雙保機(jī)制，實(shí)現(xiàn)了農(nóng)民與企業(yè)雙贏。

　　參考文獻(xiàn)

　　[1]古扎拉蒂.計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)(第4版)[M].費(fèi)劍平,譯.北京:中國人民大學(xué)出版社,2005.

　　[2]華仁海.現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系:基于上海期貨交易所的經(jīng)驗(yàn)研究[J].世界經(jīng)濟(jì),2005(8):32.

　　[3劉琰,肖艷麗.期貨市場對現(xiàn)貨市場價(jià)格關(guān)系研究――以中、加菜籽油期貨為例[J].華中農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2009(5)(總83期).

　　[4]姚傳江,王鳳海.中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場效率實(shí)癥分析:1998-2002[J].財(cái)政問題研究,2005(1):43-49.

　　[5]夏天.菜籽油期貨的價(jià)格引導(dǎo)作用有多大[N].期貨日報(bào),2008-06-10.