股指期貨是當(dāng)今市場經(jīng)濟(jì)重要的衍生產(chǎn)品，但是由于我國的國情的特殊性，存在著很多風(fēng)險(xiǎn)。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的有關(guān)期貨風(fēng)險(xiǎn)方面的論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　有關(guān)期貨風(fēng)險(xiǎn)方面的論文篇1

　　淺談期貨市場風(fēng)險(xiǎn)及其管理

　　【摘要】通過對期貨市場產(chǎn)生與發(fā)展的研究，主要分析了期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的成因和類型，并研究了現(xiàn)有的相關(guān)監(jiān)管政策對期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的影響。通過分析發(fā)現(xiàn)，期貨市場在產(chǎn)生與發(fā)展的過程中，其風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，與其現(xiàn)有的制度、各市場參與者等有直接關(guān)系。因此對期貨進(jìn)行的監(jiān)管是必要的，可以有效減少市場的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　【關(guān)鍵詞】期貨市場;風(fēng)險(xiǎn);違規(guī);監(jiān)管

　　一、期貨交易的產(chǎn)生與發(fā)展

　　期貨，通常指期貨合約，與現(xiàn)貨對應(yīng)，并由現(xiàn)貨衍生而來。期貨交易即期貨合約的交易，由遠(yuǎn)期交易衍生而來。期貨交易具有合約標(biāo)準(zhǔn)化、場內(nèi)集中競價(jià)交易、保證金交易、雙向交易、對沖了結(jié)、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算的基本特征。

　　一般認(rèn)為，期貨交易萌芽于歐洲。期貨交易是在遠(yuǎn)期現(xiàn)貨的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。尤其是遠(yuǎn)期交易的集中化和組織化，為期貨交易的產(chǎn)生和期貨市場的形成奠定了基礎(chǔ)。1848年，世界上第一所比較規(guī)范化的期貨交易所——芝加哥商品交易所成立，并于1865年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約取代了遠(yuǎn)期合約，同年該交易所實(shí)行了保證金制度。1882年，交易所允許以對沖方式結(jié)束交易，不必進(jìn)行實(shí)物交割。隨著交易規(guī)則和制度的不斷完善，期貨市場標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度、對沖機(jī)制和統(tǒng)一結(jié)算組成了期貨市場的基本制度。

　　期貨交易品種從商品期貨發(fā)展到金融期貨。最初的商品期貨為農(nóng)產(chǎn)品期貨，由糧食作物擴(kuò)大到經(jīng)濟(jì)作物、牲畜、林產(chǎn)品等，之后又出現(xiàn)金屬、能源期貨。期貨業(yè)將商品期貨的原理應(yīng)用于金融行業(yè)，開發(fā)出外匯期貨、利率期貨、股指、股票期貨等。現(xiàn)在還出現(xiàn)了其他期貨品種，如天氣、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)等。農(nóng)產(chǎn)品期貨的交易量雖然增加，但市場占有率卻逐漸縮小。金融期貨和以石油為代表的能源期貨發(fā)展迅速，目前金融期貨占主導(dǎo)地位。1982年芝加哥期貨交易所推出美國長期國債期貨期權(quán)，將期權(quán)交易與期貨交易結(jié)合，引發(fā)了期貨交易的又一次改革。2002年單只股票期貨的上市，實(shí)現(xiàn)了金融期貨的有一次創(chuàng)新。而隨著計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和廣泛應(yīng)用，期貨交易引入了電子交易方式，并發(fā)展成為交易所采用的主要方式。

　　二、期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)

　　總體來說，對風(fēng)險(xiǎn)的定義大致有兩種：一是強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為不確定性，另一個(gè)是強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為損失的不確定性。廣義的風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為損失的不確定性，說明風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的結(jié)果可能帶來損失、獲利或是無損失也無獲利，期貨市場風(fēng)險(xiǎn)就是這種。

　　(一)期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的成因

　　1.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的走勢是基本相似的，因?yàn)槠谪泝r(jià)格是對未來現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)期。所以，現(xiàn)貨價(jià)格因供求關(guān)系而產(chǎn)生的波動是期貨價(jià)格變動的原因。同時(shí)，期貨價(jià)格由于其自身的遠(yuǎn)期性和預(yù)期性，增加了更多的不確定性，期貨價(jià)格的波動性大于現(xiàn)貨價(jià)格是非常正常的。由此而產(chǎn)生了期貨風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.期貨交易實(shí)行保證金制度，交易者可以只用較少的保證金按比例進(jìn)行交易。這樣就產(chǎn)生了較大的杠桿效應(yīng)，在吸引投資者的同時(shí)，放大了期貨市場本身存在的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在期貨價(jià)格劇烈變動時(shí)，投資者極易產(chǎn)生巨額虧損而無力支付，從而又增加了違約的風(fēng)險(xiǎn)。期貨交易的杠桿效應(yīng)是其特有的，也是期貨市場高風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。

　　3.集中交易風(fēng)險(xiǎn)延伸性，期貨交易采取場內(nèi)集中競價(jià)交易。其優(yōu)點(diǎn)：競價(jià)的公平性;有利于流動性的增長;有利于風(fēng)險(xiǎn)控制。但當(dāng)期貨價(jià)格短期內(nèi)出現(xiàn)離奇的價(jià)格時(shí)，按市價(jià)買賣所成交的價(jià)格會使交易者的風(fēng)險(xiǎn)度迅速改變。而且，由于交易量和持倉量大，價(jià)格稍有變動，總體的多空雙方的盈虧幅度非常大。

　　4.對抗性交易的風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)性，期貨交易是雙邊交易，不論期貨市場處于牛市還是熊市，都存在虧損的一方。因而對期貨市場而言，交易風(fēng)險(xiǎn)具有全程性和連續(xù)性。

　　(二)期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的類型

　　1.按其是否可控，分為不可控風(fēng)險(xiǎn)和可控風(fēng)險(xiǎn)。不可控風(fēng)險(xiǎn)包括：宏觀環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn);政策風(fēng)險(xiǎn)?？煽仫L(fēng)險(xiǎn)可以通過市場相關(guān)主題采取措施，控制管理風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.按其產(chǎn)生的主體可分為：投資者、期貨公司、期貨交易所、政府及監(jiān)管部門。這一部分的分析將在期貨監(jiān)管部分列明。

　　3.按其來源劃分，可分為市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)與法律風(fēng)險(xiǎn)。

　　三、期貨交易的監(jiān)管

　　期貨交易的監(jiān)管與其自身的特點(diǎn)與構(gòu)成是分不開的。期貨市場由交易所、結(jié)算機(jī)構(gòu)、中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)、交易者和期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)與行業(yè)自律管理機(jī)構(gòu)組成。期貨市場上的各主體都有自己所要遵守的規(guī)定和制度，對期貨行業(yè)負(fù)有各自的義務(wù)。

　　期貨交易所為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則，并不參與期貨交易。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，期貨交易所已成為具有高度系統(tǒng)性和嚴(yán)密性、高度組織化和規(guī)范化的交易服務(wù)機(jī)構(gòu)，致力于創(chuàng)造安全、有序、高效的市場機(jī)制，以營造公開、公平、公正和誠信透明的市場環(huán)境與維護(hù)投資者合法權(quán)益。職能包括：提供交易場所、設(shè)施和服務(wù);設(shè)計(jì)合約、安排合約上市;制定并實(shí)施期貨市場制度與交易規(guī)則;組織并實(shí)施期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險(xiǎn);發(fā)布市場信息。

　　期貨交易結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)。主要職能為擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場風(fēng)險(xiǎn)。同交易所一樣也面臨著管理風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理制度不健全或執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理不健全、交易者違規(guī)操作、計(jì)算機(jī)系統(tǒng)、通訊系統(tǒng)出現(xiàn)故障，都會帶來風(fēng)險(xiǎn)。期貨交易買賣雙方進(jìn)行交易必須交納一定的保證金。之后，結(jié)算機(jī)構(gòu)就承擔(dān)起保證每筆交易按期履約的責(zé)任。交易雙方不發(fā)生直接關(guān)系，而是與結(jié)算機(jī)構(gòu)發(fā)生關(guān)系，結(jié)算機(jī)構(gòu)作為所有交易者的交易對象。若一方違約，則交易結(jié)算機(jī)構(gòu)先代替其履約，從而降低了違約風(fēng)險(xiǎn)，使期貨交易對沖平倉得以實(shí)施。每一交易日結(jié)束后，對會員進(jìn)行盈虧結(jié)算，并通過對會員保證金的結(jié)算和動態(tài)監(jiān)控實(shí)現(xiàn)對市場風(fēng)險(xiǎn)的控制。當(dāng)會員的保證金在規(guī)定水平以下時(shí)，及時(shí)向會員發(fā)出通知，要求會員增加保證金。若會員在指定時(shí)間內(nèi)未能使保證達(dá)到規(guī)定水平，結(jié)算機(jī)構(gòu)有權(quán)強(qiáng)行平倉。

　　期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)有多種，如期貨公司、介紹經(jīng)紀(jì)商、居間人等。期貨公司作為主要的中介機(jī)構(gòu)，根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù);對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn);為客戶提供期貨市場信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問。我國對期貨公司經(jīng)營管理有一些特別要求，如期貨公司要對營業(yè)部實(shí)行“四統(tǒng)一”，即統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理和會計(jì)核算。

　　期貨公司作為自負(fù)盈虧的經(jīng)營機(jī)構(gòu)，面臨經(jīng)營失敗的風(fēng)險(xiǎn)。在代理客戶進(jìn)行期貨交易的過程中，進(jìn)行違法違規(guī)活動，欺騙客戶、損害客戶利益，面臨的法律風(fēng)險(xiǎn);由于管理不善、公司內(nèi)部人員的行為而造成的損失;對客戶的風(fēng)險(xiǎn)管理出現(xiàn)疏漏，客戶穿倉出現(xiàn)的損失。

　　中國證券監(jiān)督管理委員會負(fù)責(zé)統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行。中國期貨保證金監(jiān)控中心負(fù)責(zé)建立和完善期貨保證金監(jiān)控機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并報(bào)告期貨保證金風(fēng)險(xiǎn)狀況，配合期貨監(jiān)管部門處置風(fēng)險(xiǎn)事件。中國期貨業(yè)協(xié)會，對期貨業(yè)進(jìn)行自律管理。

　　期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。雖然不可避免，但多數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)可以通過監(jiān)管而加以控制，進(jìn)而起到穩(wěn)定市場。期貨市場作為市場體系的組成部分，是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，需要政府及監(jiān)管部門的宏觀調(diào)控與管理，從而使其協(xié)調(diào)、平穩(wěn)地發(fā)展。

　　參考文獻(xiàn)

　　[1]耿明齋.投資學(xué)[M].上海財(cái)經(jīng)大學(xué)，2007.

　　[2]中國期貨業(yè)協(xié)會.期貨市場教程[M].中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2007.

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