股指期貨的論文參考范文
股指期貨的論文參考范文
股指期貨產(chǎn)生于20世紀80年代,由于其具備強大的規(guī)避風險、價格發(fā)現(xiàn)和資產(chǎn)配置的經(jīng)濟功能,使得它一經(jīng)推出,交易量便逐年遞升,成為世界金融期貨交易中的中流砥柱。下文是學習啦小編為大家搜集整理的關(guān)于股指期貨的論文參考范文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!
股指期貨的論文參考范文篇1
談論股指期貨的發(fā)展對我國帶來的市場危機
【摘要】2007年中國的資本市場，最值得期待的就應該算是股指期貨了。然而時至今天股指期貨仍未推出，它的推出對我國的資本市場會產(chǎn)生怎樣的影響呢?本文從股指期貨的特點入手，分析它的推出將會給我國股票市場帶來的影響。
【關(guān)鍵詞】股指期貨資本市場影響
一、股指期貨的特點
1.股指期貨合約的標的物是股票指數(shù)，不是具體的實物
商品期貨合約的標的物是有形的實物，例如銅期貨的標的物是銅、大豆期貨的標的物是大豆等，而股指期貨的標的物是無形的股票價格指數(shù)。投資者根據(jù)自己對股市走向的預期，報出不同的價格指數(shù)進行交易，如果認為指數(shù)會漲，便買進股指期貨，反之則賣出。
2.股指期貨的價格是以股票指數(shù)來表示
股指期貨的價格是股票指數(shù)乘以一個確定的數(shù)值金額。所以，即使股市大盤在行情不好的時候，投資者也能通過股指期貨來盈利，而避免行情不好，全線損失的局面。也可避免投資個股時“賺了指數(shù)賠了錢”的尷尬局面。
3.股指期貨實行現(xiàn)金交割
股票價格指數(shù)沒有對應的實物，因此采用現(xiàn)金交割。在合約到期需要交割時，依照最后結(jié)算價(由交易所公布)計算出交割金額，交易者通過交易賬戶的資金劃轉(zhuǎn)完成交割。
4.股指期貨的交易成本低，杠桿倍數(shù)高，指令執(zhí)行速度快
投資者傾向于在收到市場新信息后，優(yōu)先在期貨市場調(diào)整頭寸，這將導致短期來看期貨市場價格一定程度上超前股市價格。但是，期、現(xiàn)價格之間順逆差的異常變動將吸引更多的市場套利活動，從而確保了現(xiàn)貨價格不會偏離期貨價格太遠。因此，從長期來看，本質(zhì)上仍然是各種宏微觀因素基本面決定的股市價格，主導了期市價格的變化。
二、我國推出股指期貨對資本市場的積極影響
1.有助于優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)
目前我國證券市場參與者仍以中小投資者為主，機構(gòu)投資者的規(guī)模只占30%左右，由于各種原因，中小投資者大多以投機心態(tài)參與股市，顯然不利于證券市場的長期健康發(fā)展。股指期貨作為一種新的金融衍生品,雖然并不阻隔散戶的投資和參與,然而無論從投機買賣還是套期保值的角度來說,機構(gòu)投資者都具備小散戶無可比擬的優(yōu)勢，這就是說股指期貨本身是一種更加有利于機構(gòu)投資者參與交易的品種。因此，股指期貨推出后，除了會增強市場的流動性和穩(wěn)定性之外，也將提高證券市場的發(fā)展程度和層次，各種套期保值和套利行為將趨于活躍，中小投資者難以參與，這有利于改善我國證券市場的投資主體結(jié)構(gòu)，大大加速機構(gòu)化進程，使機構(gòu)博弈成為市場投資的主流，我國也將像其他發(fā)達國家一樣進入機構(gòu)投資者主導的時代。
2.滿足投資者規(guī)避市場風險的需要
由于我國股市還不夠成熟，股價和大盤走勢上下震蕩劇烈，信息披露仍不夠規(guī)范，各類信息對市場的沖擊與影響頗大。近二三年來，境外股市對滬深股市的影響也不斷增大。在此條件下，投資者需要全新的規(guī)避市場風險的工具，股指期貨正是這方面的一個有效工具。一旦有了股指期貨，投資者買進股票后為防止股價下跌，可利用股指期貨與股票現(xiàn)貨市場的對沖機制，在股指期貨上做空;相反，在拋出股票后，為防踏空，也可買進股指期貨，從而做到減少和控制市場風險的目的。
3.有利于創(chuàng)造性地培育機構(gòu)投資者，促進股市規(guī)范發(fā)展
我國目前正積極推進機構(gòu)投資者的發(fā)展和創(chuàng)新，投資基金、保險基金、三類企業(yè)相繼進入股票市場，開設股指期貨將為其提供低成本的避險渠道和資產(chǎn)組合調(diào)整手段，便于其進行多元化的長期投資，從而真正起到穩(wěn)定市場的作用。另一方面，散戶投資者如果只投資少數(shù)個股，則指數(shù)期貨的避險效果將打折扣。為了充分利用期貨作為避險工具，散戶投資者將逐漸加入投資基金以增加持股的種類及數(shù)目，從而有助于投資基金的發(fā)展和投資機構(gòu)化趨勢的興起。
4.將會促使股指期貨和股票現(xiàn)貨兩個市場活躍度的同時提高
從歷史經(jīng)驗來看,股指期貨的推出將會推動股指期貨和股票現(xiàn)貨交易量同時上升。這是因為開展股指期貨交易后,利用股指和股票兩個市場進行套利是一種低風險的操作，因此將會吸引大量套利資金進入;同時,由于有了股指對股票的避險作用,使眾多的大機構(gòu)更加大膽地建立股票頭寸。股指期貨帶來的新增交易量,將會促使兩個市場的活躍度得到共同提高,形成股市和期市交易量呈雙向推動的態(tài)勢。
5.股指期貨的推出給投資者提供了在牛市、熊市兩種狀況下均能盈利的機會
在我國，投資者只能在牛市狀況下才能盈利，在熊市狀況下將虧損嚴重。之前五年的漫漫熊市中，投資者由于缺少必要的對沖產(chǎn)品，在股指一落千丈時，大量被套，損失慘重。開展股指期貨，使得投資者無論在牛市還是熊市都有機會獲利，這將有利于激發(fā)投資者的投資積極性，有利于吸引場外資金的進入，有利于推動那些注重長期投資的保險基金和社?；鸬葯C構(gòu)投資者進入證券市場,最終有利于證券市場成熟理性投資主體的培育和發(fā)展。
三、股指期貨對我國資本市場的消極影響
1.導致資金的擠出效應
股指期貨作為一種新型金融品種，其推出必然會引起市場資金分流。新興市場開辦股指期貨的初期，由于股指期貨的交易成本低、保證金比例低、杠桿倍數(shù)高等一系列特點，往往會產(chǎn)生交易轉(zhuǎn)移效應，即吸引股票市場的資金流向股指期貨市場，從而使股票市場的交易大為減少，流動性大為降低，形成“資金擠出效應”。日本當初推出的時候就遇到這樣的情況。
2.機構(gòu)投資者規(guī)模小，股指期貨可能引發(fā)過度的投機行為
由于股指期貨存在著杠桿效應，期貨交易實行保證金制度，交易者只需支付期貨合約價值一定比例的保證金(通常為5%～10%)即可進行交易。這種以小博大的高杠桿效應，只要在股票市場上有一點點的波動，在期貨市場的資金賬戶上就會有巨大的波動，因此這是一個極大的具有誘惑性的投機機會，極容易引發(fā)眾多投機者利用股指期貨作為工具進行投資操作，這樣只要股票市場上有激烈的價格波動，他們可能無力支付巨額虧損而發(fā)生違約，而造成無法收拾的后果。但是在我國目前證券市場上主要是一些中小投資者，對股指期貨市場風險的抵御能力是有限的。期貨交易的杠桿效應是區(qū)別于其他投資工具的主要標志，也是股指期貨市場高風險的主要原因。
3.對股指期貨的風險監(jiān)管缺乏經(jīng)驗
由于股指期貨在我國是一個新的品種，同時它又具有一系列的特點，在運作中由于管理法規(guī)和機制不健全等原因，可能產(chǎn)生流動性風險、結(jié)算風險、交割風險等。在股指期貨市場發(fā)展初期，這種不健全的機制會產(chǎn)生相應風險，并可能導致股指期貨與現(xiàn)貨市場間套利有效性的下降，導致股指期貨功能難以正常發(fā)揮。現(xiàn)在市場上的產(chǎn)品越來越多元化，互動越來越明顯，如何防范市場操縱(包括期貨市場的操縱，現(xiàn)貨期貨套作操縱，海內(nèi)外市場現(xiàn)貨期貨套作操縱等)香港和新加坡都有以國內(nèi)市場為標的的股指期貨，其間就可能出現(xiàn)大量套利的機會，就存在操縱的可能，使得其風險性很大。監(jiān)管部門對于一個新交易工具缺乏管理經(jīng)驗，會使得難以控制其風險。
總之，股指期貨對于我國期貨市場乃至整個金融市場，都是一個新生事物。當前，每一位市場人士都對股指期貨寄予了厚望，企盼著股指期貨的推出能給我國期貨市場和證券市場帶來質(zhì)的飛躍。在大家眼里，股指期貨已不僅僅是一個普通的期貨品種，而是中國金融期貨的象征，是我國期貨市場從商品期貨的初級形式向金融衍生品領(lǐng)域發(fā)展的突破口。的確，隨著股指期貨在我國的推出，我國期貨、證券市場勢必將在觀念、體制、法規(guī)和運行等方面引發(fā)一系列的深層次變革，從而實現(xiàn)我國期貨、證券市場的突破性發(fā)展。
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