證券投資風險管理論文

　　隨著金融市場的發(fā)展,無論是投資者還是監(jiān)管部門,近幾十年來都越來越重視如何有效合理地管理金融風險。下文是學習啦小編為大家搜集整理的關于證券投資風險管理論文的內容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券投資風險管理論文篇1

　　淺析證券公司投資銀行業(yè)務的風險管理

　　摘　要：投資銀行業(yè)務是證券公司的一項重要業(yè)務，在證券公司的總體利潤來源格局中占有重要的位置。證券公司投資銀行業(yè)務的風險管理具有相當重要的意義，不僅關系到公司的經(jīng)營成效，還關系到上市公司的質量，進而關系到整個證券市場的質量。我們必須合理謀劃、仔細分析、審慎構建，不斷完善和加強投資銀行業(yè)務的風險管理。

　　關鍵詞：證券公司;投資銀行業(yè)務;風險管理

　　一、投資銀行業(yè)務概述

　　投資銀行業(yè)是一個不斷發(fā)展變化的行業(yè)。在金融領域內，投資銀行業(yè)務這一術語的含義非常寬泛。從廣義的角度來看，它包括了范圍寬泛的金融業(yè)務，涵蓋了眾多的資本市場活動，包括公司融資、并購顧問、股票和債券等金融產(chǎn)品的銷售和交易、資產(chǎn)管理和風險投資業(yè)務等;從狹義的角度來看，它包括的業(yè)務范圍則較為傳統(tǒng)，只限于某些資本市場活動，著重指一級市場上的承銷保薦、并購和融資業(yè)務的財務顧問。企業(yè)發(fā)行股票并上市是目前進入證券市場的最佳途徑之一。

　　二、投資銀行業(yè)務的風險分析

　　投資銀行業(yè)務的風險按照不同的標準可進行多種不同的劃分。文章主要從風險因素的直接來源進行探討，將投行業(yè)務的風險劃分為外部風險和內部風險。

　　(一)外部風險的風險因素

　　1.政策性風險。證券公司投入大量的人、財、物力去挖掘、篩選、培育、輔導和推薦企業(yè)上市，其中只要一個環(huán)節(jié)不合乎政策和法律法規(guī)都要承擔巨大的經(jīng)濟成本和法律責任。

　　2.業(yè)務競爭風險。承銷保薦項目相對經(jīng)紀業(yè)務投入的人員少，資金量不大，而承銷收入?yún)s很大，這也就成為各路證券公司拼死爭奪的原因之一。在爭取項目過程中，需要投入較大的人力、物力、財力，由于承銷保薦項目僧多粥少，競爭激烈，到手的項目也可能被人搶走，造成前期投入過大，并有可能不能帶來任何收益。

　　3.企業(yè)經(jīng)營管理風險。企業(yè)的管理風險主要源于管理層的專業(yè)水平、管理經(jīng)驗的不足以及企業(yè)的制度、經(jīng)營管理模式的僵化和不合理等方面。從擬在創(chuàng)業(yè)板上市公司來看，中小型科技企業(yè)的高風險性及其并不規(guī)范的管理模式，加大了以創(chuàng)業(yè)板為突破口的證券公司的風險。

　　(二)內部風險的風險因素

　　1.內控風險。證券公司與作為發(fā)行公司在證券市場的保薦人，既要按照政策法規(guī)和市場監(jiān)管的要求向證券市場推薦優(yōu)質上市公司，又要為投資者提供更多的金融品種和服務。這都對證券公司現(xiàn)有的內控制度和內控機制提出了要求，要求證券公司建立與之相適應的內控制度和審核機制。

　　2.違規(guī)風險。證券公司作為企業(yè)的上市保薦人，在企業(yè)發(fā)行文件制作、發(fā)行及上市輔導、股票承銷過程中，具體的項目人員對有關的法律、法規(guī)把握不準確，造成企業(yè)材料不合格;由于證券公司過度包裝而違反了國家有關政策和法律，導致項目人員及公司受到處罰;證券公司在業(yè)務競爭過程中過分遷就企業(yè)或者與企業(yè)串通惡意弄虛作假，騙取上市資格。所有這些，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，必將受到嚴厲制裁。

　　3.定價與發(fā)行風險。根據(jù)證監(jiān)會的最新規(guī)定，首次公開發(fā)行股票，可以通過向詢價對象詢價的方式確定股票發(fā)行價格，也可以通過發(fā)行人與主證券公司自主協(xié)商直接定價等其他合法可行的方式確定發(fā)行價格。如果證券公司定價模型制定不科學，對相關因素考慮不足，都會導致定價過高，發(fā)行

　　失敗。

　　4.道德風險。由于投行業(yè)務的風險防范主要依靠投行從業(yè)人員的盡職調查、真實披露和專業(yè)水平，因此，證券公司的風險很大程度上取決于承銷人員的專業(yè)技能和職業(yè)操守。項目相關人員違反職業(yè)道德，給公司造成損失。

　　三、投行業(yè)務的風險管理

　　(一)擬發(fā)行公司的選擇與評價

　　擬發(fā)行公司的選擇是證券公司承銷風險控制的第一環(huán)節(jié)，發(fā)行公司是證券公司整個業(yè)務運行的對象和主體，是關系到整個項目運行成功的關鍵因素。在具體的項目選擇上，要按照有關規(guī)定，嚴格執(zhí)行項目評估和和項目決策程序，采取定性和定量相結合的方法，對項目進行“好中選優(yōu)，擇優(yōu)錄取”。

　　(二)擬發(fā)行公司的改制與法人治理

　　在企業(yè)改制中，保薦機構的改制工作應達到以下要求：一是資產(chǎn)獨立，公司合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營有關的土地使用權、房屋所有權、機器設備、商標等，具有獨立、完整的業(yè)務體系，公司資產(chǎn)獨立完整;二是人員獨立，公司員工獨立于股東單位及其關聯(lián)方，并執(zhí)行獨立的勞動、人事及工資管理制度;三是機構獨立，公司建立健全了股東大會、董事會、監(jiān)事會及總經(jīng)理負責的經(jīng)理層等機構及相應的“三會”議事規(guī)則和總經(jīng)理工作細則，形成了完善的法人治理結構;公司依據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營需要設置了相應的職能部門，各職能部門按規(guī)定的職責獨立運作;四是業(yè)務獨立，公司擁有獨立完整的物流運營體系和直接面向市場獨立運營的能力，不依賴股東單位及其他關聯(lián)方;五是財務獨立，公司設立了獨立的財務部門，建立了獨立的會計核算體系和財務管理制度，配備了獨立的財務人員，獨立做出財務決策;六是盡可能減少甚至避免關聯(lián)交易;七是關聯(lián)企業(yè)與公司不存在同業(yè)競爭。八是公司非經(jīng)營性資產(chǎn)已剝離，且主營業(yè)務突出。

　　(三)盡職調查方面

　　盡職調查是指保薦人對擬推薦公開發(fā)行證券的公司進行全面調查,充分了解發(fā)行人的經(jīng)營情況及其面臨的風險和問題,并有充分理由確信發(fā)行人符合《證券法》等法律法規(guī)及中國證監(jiān)會規(guī)定的發(fā)行條件以及確信發(fā)行人申請文件和公開發(fā)行募集文件真實、準確、完整的過程。

　　盡職調查的內容非常廣泛，包括公司基本情況調查、業(yè)務與技術調查、同業(yè)競爭與關聯(lián)交易調查、高管人員調查。董事、監(jiān)事和高管人員調查、組織結構與內部控制調查、財務與會計調查、業(yè)務發(fā)展目標調查、募集資金運用調查、風險因素及其他重要事項調查等。

　　(四)發(fā)行與上市輔導

　　在輔導中，其風險控制應主要包括：股份有限公司設立及其歷次演變的合法性、有效性;股份有限公司人事、財務、資產(chǎn)及供、產(chǎn)、銷系統(tǒng)獨立完整性;對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及持有5%以上股份的股東進行《公司法》、《證券法》等有關法律法規(guī)的培訓，使其能切實履行責任，盡到高管人員勤勉盡責的義務等。

　　(五)證券公司的內部審核

　　內核小組是對承銷保薦進行內部控制的主要部門，它開展項目的審核工作，負責整個承銷項目的監(jiān)管和內核，確保發(fā)行業(yè)務的質量。內核中，風險控制應注意以下幾個方面：一是發(fā)行公司的成長能力和盈利能力;二是發(fā)行公司的獨立經(jīng)營能力、關聯(lián)交易和同業(yè)競爭;三是發(fā)行公司的內控機制;四是在具體實施中，應避免工作不要流于形式。

　　四、結語

　　投資銀行業(yè)務作為證券公司的傳統(tǒng)核心業(yè)務之一，在證券公司的總體利潤來源格局中占有重要的位置。證券公司投資銀行業(yè)務的風險管理具有相當重要的意義，不僅關系到公司的經(jīng)營成效，還關系到上市公司的質量，進而關系到整個證券市場的質量。為此，我們必須合理謀劃、仔細分析、審慎構建，不斷完善和加強投資銀行業(yè)務的風險管理。

　　參考文獻

　　[1]　 中國證券業(yè)協(xié)會編.證券發(fā)行與承銷[J].中國財政經(jīng)濟出版社，2010.

　　[2]　 中國證券監(jiān)督管理委員會編.證券發(fā)行上市審核手冊[J].中國財政經(jīng)濟出版社，2010.

　　[3]　 岳云飛.證券公司風險管理研究 [J].2009.

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