證券投資是金融投資的重要組成部分，在證券投資不斷發(fā)展的過(guò)程中，伴隨著各種風(fēng)險(xiǎn)。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于證券投資風(fēng)險(xiǎn)論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券投資風(fēng)險(xiǎn)論文篇1

　　淺談證券投資基金管理公司風(fēng)險(xiǎn)控制

　　摘要: 基金行業(yè)空前繁榮的背后,各種風(fēng)險(xiǎn)和隱患也如影隨形,風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題已成為基金管理公司生產(chǎn)和發(fā)展的重要問(wèn)題。本文從基金管理公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型和管理現(xiàn)狀出發(fā),探討了制約其風(fēng)險(xiǎn)管理水平提高的內(nèi)在原因,進(jìn)而提出相關(guān)對(duì)策和建議。

　　關(guān)鍵詞:基金管理公司;風(fēng)險(xiǎn)控制;

　　隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高和金融資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展,我國(guó)基金行業(yè)在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)已經(jīng)走過(guò)了10個(gè)年頭,得到了快速的發(fā)展。從資產(chǎn)規(guī)模上看,截至2009年底,60家基金管理公司共管理各類(lèi)資產(chǎn)達(dá)3.1萬(wàn)億元,比上年增長(zhǎng)40%,而過(guò)去10年復(fù)合增長(zhǎng)率更是高達(dá)68%,已成為國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)中最大的機(jī)構(gòu)投資者。然而在基金行業(yè)空前繁榮、持續(xù)高溫的背景下,證券投資基金管理公司所也面臨著日漸增大的各種風(fēng)險(xiǎn)和隱患,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)正不斷累積。

　　實(shí)際上,一方面,證券投資基金管理公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力長(zhǎng)期以來(lái)都受到投資者的廣泛關(guān)注,更是與資產(chǎn)規(guī)模、投資業(yè)績(jī)等一并構(gòu)成體現(xiàn)基金公司實(shí)力的主要因素;另一方面,我國(guó)證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)更是頻頻提示基金公司注意風(fēng)險(xiǎn)控制,要求基金公司把行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提高到“事關(guān)生死存亡”的重要程度來(lái)加以關(guān)注?？梢?jiàn),如何全面梳理基金管理公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型,加強(qiáng)公司風(fēng)險(xiǎn)控制力建設(shè)已就成為我國(guó)上至學(xué)術(shù)界、下至實(shí)務(wù)界熱議的重要問(wèn)題。

　　一、證券投資基金管理公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型

　　風(fēng)險(xiǎn)管理是指如何在一個(gè)肯定有風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境里把風(fēng)險(xiǎn)降至最低的管理過(guò)程,當(dāng)中包括了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、量度、評(píng)估、防范的方法和措施。嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理有助于證券投資基金管理公司建立規(guī)范和有紀(jì)律性的投資流程,是創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的投資收益的重要保障。常見(jiàn)的投資風(fēng)險(xiǎn)可分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、投資研究與決策風(fēng)險(xiǎn)等

　　(一)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。包含來(lái)自證券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和所投資品種的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要指由于市場(chǎng)宏觀因素的變化造成投資組合凈值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),正常情況下,開(kāi)放式基金的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)由大至小為指數(shù)型基金,股票型基金,配置型基金,債券型基金。而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),則是指所投資的單個(gè)或某一類(lèi)品種所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),如:所投資上市公司業(yè)績(jī)?cè)旒?、變臉的風(fēng)險(xiǎn),一般可以通過(guò)基金投資組合進(jìn)行充分的分散和消除。

　　(二)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。是指由于基金管理公司的投資組合較為集中或超配某些品種,導(dǎo)致所持有的有價(jià)證券在短期內(nèi)難以變現(xiàn),同時(shí)所持有的流動(dòng)資金又不足以進(jìn)行正常的調(diào)倉(cāng)或贖回操作而形成的風(fēng)險(xiǎn),尤其在市場(chǎng)波動(dòng)較為劇烈,交易量急劇下降、投資者贖回意愿強(qiáng)烈的情況下,容易給基金管理公司造成重大損失。常見(jiàn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)包括:持股集中度、投資組合數(shù)、變現(xiàn)能力等。

　　(三)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。是指由于基金管理公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理不善和投資決策失誤所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。具體而言,包括:限于投研隊(duì)伍的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和道德水平所導(dǎo)致的投資決策風(fēng)險(xiǎn),如研究或投資策略失誤、基準(zhǔn)選擇失誤、內(nèi)幕交易等;限于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平所導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),如由于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)水平落后和會(huì)計(jì)核算不準(zhǔn)確所帶來(lái)的品牌損失風(fēng)險(xiǎn),由于交易操作中的人為干擾或管理系統(tǒng)和管理制度不健全所造成的操作風(fēng)險(xiǎn)。

　　(四)信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)主要是指在交易過(guò)程中可能發(fā)生交收違約或者所投資債券的發(fā)行人違約、拒絕支付到期本息等情況,從而導(dǎo)致基金資產(chǎn)損失。隨著債券基金、貨幣基金等固定收益類(lèi)基金日趨成為主要配置品種,以及國(guó)內(nèi)短期融資券發(fā)行主體的繼續(xù)擴(kuò)大,與之投資品種相關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)也在不斷累積,如何最大程度地規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)將是基金管理公司需要考慮的一個(gè)重要問(wèn)題。

　　二、證券投資基金管理公司風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀及深層次原因分析

　　目前,國(guó)內(nèi)證券投資基金管理公司主要采取以下兩種模式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理,一是獨(dú)立管理模式,即將風(fēng)險(xiǎn)管理納入組織結(jié)構(gòu),做為一個(gè)獨(dú)立的職能部門(mén)或業(yè)務(wù)部門(mén)進(jìn)行運(yùn)作,肩負(fù)著公司投資風(fēng)險(xiǎn)管理的具體工作,包括風(fēng)險(xiǎn)的研究、預(yù)警、監(jiān)控等,其往往存在于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理比較重視、公司架構(gòu)相對(duì)完整、公司運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)比較豐富的基金管理公司。二是混合管理模式,是指將風(fēng)險(xiǎn)管理職能依附于其他職能或業(yè)務(wù)上,如法律事務(wù)部門(mén)、信用審核部門(mén)、投資研究部門(mén)等,其往往存在于公司架構(gòu)相對(duì)不夠完整、公司規(guī)模較小或處于建立初期的基金公司,風(fēng)險(xiǎn)管理水平相對(duì)較低。由于目前我國(guó)證券投資基金管理公司多還處于發(fā)展階段,當(dāng)然這和資本市場(chǎng)本身的特點(diǎn)發(fā)展密不可分。開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理工作還面臨著諸多困境,如模式的選擇、公司架構(gòu)、職責(zé)劃分、業(yè)務(wù)流程等。具體而言,國(guó)內(nèi)基金公司風(fēng)險(xiǎn)管理存在下面不足:

　　(一)未形成風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)文化。

　　基金公司風(fēng)險(xiǎn)控制是一項(xiàng)系統(tǒng)工程,需要從體制、制度、文化、業(yè)務(wù)等多個(gè)層面進(jìn)行完善,尤其是企業(yè)文化層面。然而,我國(guó)基金普遍缺乏上行下效的風(fēng)險(xiǎn)管理企業(yè)文化,包括缺乏同企業(yè)文化密切相關(guān)的文化觀念、價(jià)值觀念、企業(yè)精神、道德規(guī)范、行為準(zhǔn)則、歷史傳統(tǒng)等文化要素和文化環(huán)境,導(dǎo)致管理層無(wú)法自上而下的推行公司風(fēng)險(xiǎn)管理文化,企業(yè)員工未形成風(fēng)險(xiǎn)控制的自覺(jué)習(xí)慣,風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)無(wú)法融于企業(yè)每時(shí)每刻的每一項(xiàng)具體工作細(xì)節(jié)中。

　　(二)風(fēng)險(xiǎn)管理體系不健全。

　　組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的一個(gè)重要原則就是權(quán)責(zé)對(duì)等原則,被賦予的權(quán)力和所承擔(dān)的責(zé)任要對(duì)等,只有這樣企業(yè)員工在活動(dòng)過(guò)程中才能正確權(quán)衡成功得利和失敗責(zé)任,從而有效約束自身的行為。然而,盡管我國(guó)基金公司大都設(shè)立有專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén),但是風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)還不夠明確,未形成清晰的風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)流程和管理制度,尤其是風(fēng)險(xiǎn)管理的執(zhí)行和監(jiān)管部門(mén)未嚴(yán)格區(qū)分,執(zhí)行、監(jiān)管集于一身的現(xiàn)象比比皆是,導(dǎo)致基金公司的風(fēng)險(xiǎn)管理往往流于表面或成為事后管理。

　　(三)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的獨(dú)立性不強(qiáng)。

　　由于我國(guó)基金管理公司風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不強(qiáng),而且往往重視短期收益,而忽視長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)能力的構(gòu)建,使得基金公司中投研人員的地位遠(yuǎn)高于風(fēng)險(xiǎn)管理人員,導(dǎo)致處在弱勢(shì)地位的風(fēng)險(xiǎn)管理人員,往往難以形成獨(dú)立的判斷,更難以獨(dú)立執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的職責(zé)。因而,必須增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的獨(dú)立性以擺脫外在因素的干擾,離開(kāi)權(quán)利因素的控制或左右,風(fēng)險(xiǎn)管理人員才能大膽地獨(dú)立思考、獨(dú)立按照風(fēng)險(xiǎn)管理政策和制度主導(dǎo)工作、獨(dú)立地在新的風(fēng)險(xiǎn)管理體系內(nèi)對(duì)每一項(xiàng)具體業(yè)務(wù)作出正確的分析、判斷與決策。

　　(四)風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏全面性。

　　在我國(guó)基金公司中普遍存在重合規(guī)輕投資風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)象。雖然基金的運(yùn)作是建立在合規(guī)的基礎(chǔ)上,其是規(guī)避內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分,但僅有合規(guī)還難以應(yīng)對(duì)基金可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn),如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及信用風(fēng)險(xiǎn)等,更無(wú)法對(duì)基金公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效評(píng)價(jià),因而隨著基金規(guī)模擴(kuò)大,基金長(zhǎng)期持續(xù)業(yè)績(jī)需要科學(xué)有效和全面的風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　(五)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)有待進(jìn)一步提高。

　　一方面,相較于國(guó)外成熟的基金管理公司,我國(guó)基金管理公司起步較晚,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理理論和技術(shù)的實(shí)踐都還處于學(xué)習(xí)和探索階段;另一方面,各種風(fēng)險(xiǎn)管理模型的建立一般需要大量的歷史數(shù)據(jù)和市場(chǎng)數(shù)據(jù),使得國(guó)外引進(jìn)的各種風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)往往難以完全適合中國(guó)市場(chǎng)。因而,如何結(jié)合中國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)際,開(kāi)發(fā)符合中國(guó)特色的模型化、電腦化風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量技術(shù),進(jìn)而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行追蹤分析和測(cè)量,并通過(guò)調(diào)整投資組合來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)的限額,將是我國(guó)基金管理公司今后一段時(shí)期面臨的重要考驗(yàn)。

　　三、證券投資基金管理公司風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策

　　(一)建立健全風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)責(zé)制度。

　　行之有效的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)責(zé)制度是構(gòu)建基金管理公司風(fēng)險(xiǎn)管理企業(yè)文化的關(guān)鍵。因?yàn)?沒(méi)有明確的獎(jiǎng)懲措施、明確的責(zé)任權(quán)利和義務(wù),就不可能建立強(qiáng)有力的風(fēng)險(xiǎn)管理制度的。通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)責(zé)制度,一方面,可以督促企業(yè)員工加強(qiáng)自身業(yè)務(wù)素質(zhì),對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究分析,對(duì)現(xiàn)行公司規(guī)章制度進(jìn)行認(rèn)真總結(jié),從而有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn);另一方面,可以從風(fēng)險(xiǎn)事件中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)、查補(bǔ)缺漏,進(jìn)而通過(guò)制度設(shè)計(jì)和流程重組進(jìn)行完善,達(dá)到問(wèn)責(zé)有效的效果;最后,可以通過(guò)有效的激勵(lì)和懲罰手段,激勵(lì)員工牢固豎立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),以形成良性的工作循環(huán)。具體而言,基金管理管理層因根據(jù)公司中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略,形成整套風(fēng)險(xiǎn)政策,并進(jìn)行定期的回顧和評(píng)價(jià),從而為風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)責(zé)制度的建立、實(shí)施和調(diào)整提供必要的基礎(chǔ)和管理支持。

　　(二)完善公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

　　我國(guó)基金管理公司因積極向國(guó)際靠攏,建立完善的公司風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu),具體而言包括:首先,完善法人治理結(jié)構(gòu),建立獨(dú)立董事制度,防止內(nèi)部人控制以降低投資風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)在董事會(huì)下增設(shè)了審計(jì)、薪酬和提名以加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)控制職能;其次,建立多層次的風(fēng)險(xiǎn)控制組織架構(gòu),包括包括風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì),投資決策委員會(huì),督察員,監(jiān)察稽核部,業(yè)務(wù)和支持部門(mén),以及風(fēng)險(xiǎn)績(jī)效評(píng)估小組;再次,對(duì)公司所有部門(mén)和崗位的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控職責(zé)進(jìn)行明確,具體規(guī)定由哪個(gè)部門(mén)誰(shuí)對(duì)何種風(fēng)險(xiǎn)、按照何種程序、在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)進(jìn)行控制,并定期對(duì)內(nèi)部控制的有效性進(jìn)行評(píng)價(jià),以測(cè)試內(nèi)部控制是否依然充分有效。最后,建立風(fēng)險(xiǎn)研究部門(mén),對(duì)公司內(nèi)控制度的有效性、市場(chǎng)環(huán)境的變化、新的金融工具和技術(shù)的應(yīng)用等情況進(jìn)行研究分析,以便對(duì)內(nèi)控制度進(jìn)行適時(shí)的更新、補(bǔ)充和調(diào)整,使其適應(yīng)基金業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和最新法律法規(guī)等風(fēng)險(xiǎn)管理要求。

　　(三)完善公司內(nèi)部制衡制度。

　　內(nèi)部制衡制度的建立與完善是提高基金公司風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)獨(dú)立性的重要保障。實(shí)踐證明,只有不斷強(qiáng)化崗位分離和和關(guān)鍵崗位的分離和制衡才能真正保證風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的獨(dú)立性。具體而言包括:首先,建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)察部門(mén)優(yōu)先機(jī)制,其監(jiān)察活動(dòng)和監(jiān)察報(bào)告直接對(duì)董事局和監(jiān)管機(jī)關(guān)負(fù)責(zé),無(wú)須總經(jīng)理或部門(mén)經(jīng)理的批準(zhǔn);其次,公司內(nèi)部投資與交易、交易與清算必須分屬不同部門(mén),彼此完全獨(dú)立,做到辦公空間無(wú)重疊,業(yè)務(wù)崗位無(wú)重疊,并受風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)察部門(mén)監(jiān)督;最后,建立部門(mén)間的制衡機(jī)制,根據(jù)業(yè)務(wù)流程和制度規(guī)定,部門(mén)之間對(duì)明顯違反法律法規(guī)和制度流程的行為有制止權(quán)和報(bào)告責(zé)任,并直接向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)報(bào)告。

　　(四)提高公司風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)水平。

　　基金管理公司應(yīng)從以下兩個(gè)方面提高公司風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)水平,一是提升量化指標(biāo)的可信度,二是提升風(fēng)險(xiǎn)管理的全面性。即首先,建立的模型首先必須考量公司各業(yè)務(wù)層次的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型和風(fēng)險(xiǎn)程度,將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)以及包含這些風(fēng)險(xiǎn)的各種金融資產(chǎn)與資產(chǎn)組合和承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)的收益進(jìn)行綜合評(píng)估,以便有針對(duì)性的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制和管理。其次,建立的模型必須包含預(yù)警功能,這一功能能夠及時(shí)預(yù)警證券投資基金公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型、大小,并根據(jù)公司風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受能力,確定公司可接受的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模,進(jìn)而能夠及時(shí)采取風(fēng)險(xiǎn)防范措施。最后,正確制定公司的風(fēng)險(xiǎn)容忍度,可由最高層確定公司總的風(fēng)險(xiǎn)限度,并將其分配到各個(gè)部門(mén),使各部門(mén)負(fù)責(zé)人清楚了解其管理負(fù)責(zé)的額度,公司風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)每年對(duì)各種核心業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度進(jìn)行檢討和批準(zhǔn)任何具體的改變。

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　　證券投資風(fēng)險(xiǎn)論文篇2

　　淺析證券投資風(fēng)險(xiǎn)

　　摘要：文章通過(guò)分析我國(guó)證券市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀以及這些風(fēng)險(xiǎn)形成原因，提出合理的防范風(fēng)險(xiǎn)的措施，通過(guò)完善法律，加強(qiáng)監(jiān)管，推進(jìn)市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展，增強(qiáng)我國(guó)證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理，使證券市場(chǎng)在我國(guó)發(fā)揮更大作用，從而促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。

　　關(guān)鍵詞：證券投資;證券市場(chǎng);風(fēng)險(xiǎn)防范

　　證券投資是指投資者(法人或自然人)購(gòu)買(mǎi)股票、債券、基金券等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過(guò)程，是直接投資的重要形式，隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國(guó)證券市場(chǎng)的也得到了迅速的發(fā)展。但是，由于我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是在特殊的經(jīng)濟(jì)條件下逐漸成長(zhǎng)和發(fā)展起來(lái)的一個(gè)特殊的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，這就使得我國(guó)的證券市場(chǎng)具有其特殊性，也使得我國(guó)的證券市場(chǎng)存在著巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。例如，上市公司的質(zhì)量問(wèn)題;證券交易制度問(wèn)題;市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)問(wèn)題;政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)和宏觀調(diào)控政策存在著失當(dāng)或失效問(wèn)題等，這些都是造成我國(guó)證券市場(chǎng)異常波動(dòng)的原因。這些波動(dòng)對(duì)廣大投資者帶來(lái)巨大投資風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)濟(jì)損失的同時(shí)，更對(duì)我國(guó)的金融體系和國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成了巨大的危害。

　　盡管投資的品種和種類(lèi)也日益多元化，然而證券投資依然是廣大投資者最有前景的理財(cái)方式之一。但是風(fēng)云變幻的證券投資對(duì)于廣大投資者來(lái)說(shuō)依然難以把握，使投資者面臨獲投資結(jié)果的極大的不確定性。

　　一般而言，證券投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資者投資本金遭受損失的可能性。風(fēng)險(xiǎn)是由于未來(lái)的收益的不確定性，實(shí)際收益與預(yù)期收益出現(xiàn)偏離，從而造成損失。

　　一、證券投資風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型與特征分析

　　證券投資的風(fēng)險(xiǎn)一般可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(一)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指那些對(duì)所有的上市公司產(chǎn)生影響的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，比如因經(jīng)濟(jì)、政治及整個(gè)社會(huì)環(huán)境變化所引起的證券價(jià)格的波動(dòng)都屬于此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。就目前我國(guó)證券市場(chǎng)而言，大致有如下幾種：

　　1.利率風(fēng)險(xiǎn)。這是指利率變動(dòng)，出現(xiàn)貨幣供給量變化，從而導(dǎo)致證券需求變化而使證券價(jià)格變動(dòng)的一種風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，因利率下降引起股價(jià)上升或因利率上調(diào)引起股價(jià)下跌。

　　2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這是指證券市場(chǎng)本身因各種因素的影響而引起證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。證券市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，直接影響供求關(guān)系，包括政治局勢(shì)動(dòng)蕩、貨幣供應(yīng)緊、政府干預(yù)金融市場(chǎng)，投資者心理波動(dòng)以及大投機(jī)者興風(fēng)作浪等，都可以使證券市場(chǎng)掀起軒然大波。

　　3.政策風(fēng)險(xiǎn)。各國(guó)的金融市場(chǎng)與國(guó)家的政治局面、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、財(cái)政狀況、外貿(mào)交往、投資氣候等息息相關(guān)，國(guó)家的任一政策的出臺(tái)，都可能造成證券市場(chǎng)上的證券價(jià)格的波動(dòng)。

　　4.其他系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。除了上述風(fēng)險(xiǎn)之外，還存在其他一些風(fēng)險(xiǎn)如匯率風(fēng)險(xiǎn)，入市資金結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等。

　　(二)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是指某些微觀不確定因素的發(fā)生對(duì)某一個(gè)或幾個(gè)證券的收益產(chǎn)生影響所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。這些微觀不確定只對(duì)個(gè)別公司或企業(yè)產(chǎn)生影響，通常與整個(gè)證券市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)不存在系統(tǒng)性、全局性關(guān)聯(lián)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要有如下幾種：

　　1.信用風(fēng)險(xiǎn)。它是指證券發(fā)行人在證券到期時(shí)無(wú)法還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上揭示了發(fā)行者在財(cái)務(wù)狀況不佳時(shí)出現(xiàn)違約和破產(chǎn)的可能，它主要受證券發(fā)行者的經(jīng)營(yíng)能力、盈利水平、事業(yè)穩(wěn)定程度等因素的影響。

　　2.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。指上市公司的決策人員與管理人員在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中出現(xiàn)失誤導(dǎo)致企業(yè)虧損而帶給投資者投資損失的可能性。造成經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素有諸如項(xiàng)目投資決策失誤、市場(chǎng)預(yù)測(cè)不準(zhǔn)以及技術(shù)更新不及時(shí)等。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，任何企業(yè)都有經(jīng)營(yíng)失敗的可能性，因此這種風(fēng)險(xiǎn)是始終潛在的。

　　3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理所造成的風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)常用的一種經(jīng)營(yíng)手段。一般來(lái)講，債務(wù)資本比例越高，財(cái)務(wù)杠桿作用就越大，但同時(shí)也要看到負(fù)債經(jīng)營(yíng)不利的一面，由于負(fù)債需要支付固定的利息，當(dāng)企業(yè)利潤(rùn)下降時(shí)，帶給投資者的收益就將大幅度減少。因此，如果企業(yè)負(fù)債過(guò)量，造成資本結(jié)構(gòu)不合理，那么相應(yīng)所蘊(yùn)含的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越高。

　　4.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指涉及企業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格發(fā)生變動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。構(gòu)成企業(yè)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)一方面是成本因素，即企業(yè)從事生產(chǎn)所需的原材料、主要輔助材料的價(jià)格上漲或職工工資增加使生產(chǎn)成本上升，另一方面是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)使銷(xiāo)售價(jià)格的下降。

　　5.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。指技術(shù)開(kāi)發(fā)方面的各種不確定因素，如技術(shù)難度、成果成熟度、與商品化的差距、開(kāi)發(fā)周期、技術(shù)壽命期等造成的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　除了上述幾種特殊風(fēng)險(xiǎn)外，常見(jiàn)的造成非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的因素還有諸如自然災(zāi)害以及不利于某一公司或企業(yè)的特殊事件的發(fā)生等等。

　　二、證券投資風(fēng)險(xiǎn)影響的因素

　　證券投資給人帶來(lái)收益的同時(shí)也伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)。證券投資風(fēng)險(xiǎn)的因素分析在證券投資活動(dòng)中起著重要的作用。證券投資的風(fēng)險(xiǎn)因素很多，但最主要的是經(jīng)濟(jì)因素。風(fēng)險(xiǎn)因素共同作用的結(jié)果，或直接表現(xiàn)為證券投資不能盈利甚至不能收回本金(主要指?jìng)?，或間接表現(xiàn)為某種證券投資比銀行存款或其它投資少盈利。證券投資風(fēng)險(xiǎn)既包括證券本身規(guī)律體制的風(fēng)險(xiǎn)，又包括人為因素的風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)因素的認(rèn)識(shí)有利于監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定合理的證券制度，也有利于投資者做出正確的投資決策。

　　(一)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響因素

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是由于證券市場(chǎng)行情變動(dòng)而引起的。就我國(guó)目前情況來(lái)看，產(chǎn)生市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因有兩個(gè)：一是證券市場(chǎng)內(nèi)在原因，它是不可避免的;另一個(gè)就是人為的因素。證券市場(chǎng)行情的變動(dòng)同樣也引起市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這種行情變動(dòng)可通過(guò)股票價(jià)格指數(shù)或股價(jià)平均數(shù)來(lái)分析。證券行情變動(dòng)受多種因素影響，但決定性的因素是經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)。經(jīng)濟(jì)周期的變化決定了企業(yè)的景氣和效益，從而從根本上決定了證券市場(chǎng)，特別是股票行市的變動(dòng)趨勢(shì)。
　　(二)利率風(fēng)險(xiǎn)影響因素

　　市場(chǎng)利率的變動(dòng)會(huì)引起證券價(jià)格變動(dòng)。利率與證券價(jià)格呈反比變化，即利率提高，證券價(jià)格水平下降，利率下降證券價(jià)格水平上漲。

　　利率從兩方面影響證券價(jià)格：一是改變資金流向。當(dāng)市場(chǎng)利率提高，會(huì)吸引一部分資金流向銀行儲(chǔ)蓄、商業(yè)票據(jù)等金融資產(chǎn)，從而減少對(duì)證券的需求，使證券價(jià)格下降。當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，一部分資金流回證券市場(chǎng)，增加對(duì)證券的需求，刺激了證券價(jià)格上漲;二是影響公司成本。利率提高，公司融資成本提高，在其他條件不變的情況下盈利下降，引起股票價(jià)格下降。利率下降，融資成本下降，盈利相應(yīng)增加，股票價(jià)格

　　上漲。

　　(三)投資者層面風(fēng)險(xiǎn)影響因素

　　證券投資風(fēng)險(xiǎn)究其實(shí)質(zhì)是投資者遭受損失的可能性和損失的大小，它源于證券市場(chǎng)內(nèi)外各因素未來(lái)的不確定性，投資者本身的行為也會(huì)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

　　1.過(guò)度自信導(dǎo)致的非理性投資行為。證券市場(chǎng)是一個(gè)典型的導(dǎo)致過(guò)度自信的場(chǎng)所，投資者會(huì)由于過(guò)度自信而影響他們對(duì)會(huì)計(jì)信息的正確研判。

　　2.風(fēng)險(xiǎn)偏好導(dǎo)致的非理性投資行為。不同的投資者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是不同的，主要可分為風(fēng)險(xiǎn)厭惡、風(fēng)險(xiǎn)中性以及風(fēng)險(xiǎn)喜好型投資者。通常風(fēng)險(xiǎn)喜好型投資者會(huì)把相同的資產(chǎn)組合的確定等價(jià)報(bào)酬率定得比無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的報(bào)酬率要高，使得他們更傾向于選擇資產(chǎn)組合而不是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資。

　　3.從眾心理導(dǎo)致的非理性行為。在證券市場(chǎng)中，投資者往往不是基于自己對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)，而是通過(guò)猜測(cè)和跟隨別人的行為來(lái)買(mǎi)賣(mài)股票，這就是通常所說(shuō)的股票市場(chǎng)的從眾行為。而從眾心理導(dǎo)致的非理性的投資行為，則使客觀存在的投資風(fēng)險(xiǎn)成為事實(shí)。

　　三、證券投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施

　　證券投資是一種風(fēng)險(xiǎn)投資，在證券投資過(guò)程中，為了盡可能避免各種風(fēng)險(xiǎn)，獲得最大的投資收益，投資者必須對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)有充分認(rèn)識(shí)，學(xué)會(huì)衡量投資風(fēng)險(xiǎn)的方法，采取相應(yīng)的防范措施，將證券投資的風(fēng)險(xiǎn)減少到最低限度。

　　證券投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避主要從兩個(gè)方面來(lái)考慮，一是政策制定者要推出合理的規(guī)則，盡量減少風(fēng)險(xiǎn);二是投資者要保持清醒的頭腦，認(rèn)清市場(chǎng)本質(zhì)，把投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度。

　　(一)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范

　　對(duì)于證券投資監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以從制度創(chuàng)新、提高上市公司質(zhì)量、完善監(jiān)管體系三個(gè)方面防范和化解，提倡誠(chéng)信并幫助投資者樹(shù)立理性投資的觀念。

　　對(duì)于投資者，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的，投資者無(wú)法通過(guò)多樣化的投資組合進(jìn)行防范，但可以通過(guò)控制資金的投入比例等方式，減弱系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。

　　(二)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范

　　證券投資非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)多種證券投資組合分散和降低。投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的原理在現(xiàn)代金融市場(chǎng)得到了廣泛應(yīng)用。投資者一般應(yīng)先分析各證券的收益與風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，通過(guò)對(duì)行業(yè)發(fā)展前景、公司經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況的分析與研判，再結(jié)合其市場(chǎng)表現(xiàn)，選擇出具有潛力的投資品種構(gòu)建投資組合。

　　1.投資對(duì)象分散化。投資者可將資金分散于債券與股票，而且在購(gòu)買(mǎi)股票時(shí)選擇購(gòu)買(mǎi)不同行業(yè)和不同企業(yè)的股票，從而避免因某一行業(yè)或企業(yè)不景氣而蒙受重大損失。

　　2.投資地域分散化。不同地區(qū)的企業(yè)會(huì)受所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況、市場(chǎng)、稅賦以及政策等諸多因素的影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)相當(dāng)懸殊，其股票在市場(chǎng)上的表現(xiàn)也會(huì)有一定差異。

　　3.投資期限分散化。在投資期限上采取分散方式，就是將資金分成若干部分分別進(jìn)行長(zhǎng)期投資、中期投資以及短期投資，這樣，可以減少經(jīng)濟(jì)不景氣或股市行情大起大落所帶來(lái)的損失。

　　四、證券投資風(fēng)險(xiǎn)幾點(diǎn)思考

　　1.證券投資市場(chǎng)各種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因并不是單一的、許多情況下是各種因素共同作用的結(jié)果。所以我們對(duì)證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分析不應(yīng)采取一因一果的分析方法，而應(yīng)采取一因多果或多果多因的綜合分析方法。

　　2.在證券投資風(fēng)險(xiǎn)中，系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)是不能通過(guò)分散投資加以避免的，而只有非系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，才能采用多樣化的投資加以避免。

　　3.對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)形成的原因進(jìn)行了深入的分析，并提出了相應(yīng)的防范措施，對(duì)保護(hù)投資者的利益有重要意義。

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　　證券投資風(fēng)險(xiǎn)論文篇3

　　試談我國(guó)證券風(fēng)險(xiǎn)投資

　　[摘 要] 證券風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種新興的投資行業(yè),對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著極其重要的作用。本文首先分析了我國(guó)證券風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀,然后對(duì)我國(guó)證券風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中存在的一些問(wèn)題進(jìn)行了闡述,最后就如何規(guī)范和構(gòu)建健康的證券風(fēng)險(xiǎn)投資體制進(jìn)行了探討。

　　[關(guān)鍵詞]證券 風(fēng)險(xiǎn)投資

　　我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)在過(guò)去十多年時(shí)間里已經(jīng)取得了飛速的發(fā)展,但和一些發(fā)達(dá)的國(guó)家相比,還存在很大的差距。仍然還處于初期階段,也存在這許多的問(wèn)題,如:資金來(lái)源相對(duì)單一、風(fēng)險(xiǎn)投資資本總量小、資本退出機(jī)制不通暢、相關(guān)法律法規(guī)還不夠不完善、缺乏專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資人才等。積極的分析我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀以及存在的問(wèn)題,探討相應(yīng)的策略,對(duì)促進(jìn)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展有著極其重要的意義。

　　一、我國(guó)證券風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀

　　自從上個(gè)世紀(jì)90年代國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)入我國(guó)投資市場(chǎng)以來(lái),我國(guó)的證券風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)取得了快速的發(fā)展,當(dāng)前我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資出現(xiàn)了一些新的變化:從投資模式來(lái)看,風(fēng)險(xiǎn)投資偏向于權(quán)權(quán)合并形成聯(lián)合投資,方便投資人短期回報(bào);從投資領(lǐng)域來(lái)看,風(fēng)險(xiǎn)投資主要投資與高科技產(chǎn)業(yè),另外第三產(chǎn)業(yè)等行業(yè)也有大量的投入,形成了高科技為主,其他行業(yè)為輔的局面;從投資階段來(lái)看,風(fēng)險(xiǎn)資本不僅僅用于新興的富有成長(zhǎng)性的企業(yè),還被廣泛用于破產(chǎn)企業(yè)的重建、成熟企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)移以及并購(gòu)融資等。總的來(lái)說(shuō),我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速,但是畢竟還處于發(fā)展中國(guó)家的水平,風(fēng)險(xiǎn)投資亦處于起步階段,在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中,還存在很多急需解決的問(wèn)題。

　　二、我國(guó)證券風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題

　　1. 我國(guó)證券風(fēng)險(xiǎn)投資渠道單一。目前,我國(guó)的證券風(fēng)險(xiǎn)投資主體相對(duì)單一,主要是集中于財(cái)政撥款和銀行的貸款為主,這就在一定程度上造成了我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模和數(shù)量不能有較大提高,也不能滿(mǎn)足我國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展要求,不能達(dá)到投資組合的最佳要求。

　　2. 相關(guān)的法律、法規(guī)以及政策稅收環(huán)境不健全。完善的法律法規(guī)體制以及優(yōu)越政策等外部運(yùn)行環(huán)境,是風(fēng)險(xiǎn)投資順暢運(yùn)作的前提條件,風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)已經(jīng)開(kāi)始了20多年,但至今仍未對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行立法,由于缺少有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資基金等方面的法律,束縛了我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展。另外,政府引導(dǎo)調(diào)控不足以及金融體制及配套機(jī)制落后,也阻礙了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。

　　3. 風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)業(yè)人才嚴(yán)重缺乏。高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資人才是風(fēng)險(xiǎn)投資的靈魂,我國(guó)目前是高層次、國(guó)際化的專(zhuān)門(mén)風(fēng)險(xiǎn)投資人才急缺,既有相應(yīng)科技知識(shí)、管理經(jīng)驗(yàn),又懂金融的復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才很少,這與風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的健康運(yùn)行不適應(yīng)。

　　4. 資本退出機(jī)制還不夠順暢。資本退出是風(fēng)險(xiǎn)投資正常運(yùn)轉(zhuǎn)的重要環(huán)節(jié),風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資收益的最大化決定了風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式和時(shí)機(jī),在一定程度上,風(fēng)險(xiǎn)投資的成功與否最終取決于資本退回的成功與否。因此,為了促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的健康發(fā)展,充分發(fā)揮其對(duì)高新科技的推動(dòng)作用,必須要完善風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制。

　　5. 風(fēng)險(xiǎn)投資的中介機(jī)構(gòu)不夠完善,缺乏權(quán)威性機(jī)構(gòu)。當(dāng)前,我國(guó)還沒(méi)有專(zhuān)門(mén)從事風(fēng)險(xiǎn)投資的評(píng)估機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)投資咨詢(xún)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)等,要建立和完善這些結(jié)構(gòu)還需要很長(zhǎng)的一段時(shí)間。

　　三、證券風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)對(duì)策略

　　1. 拓寬資金來(lái)源,實(shí)現(xiàn)多元化的市場(chǎng)主體。

　　在保持原有的財(cái)政科技撥款和銀行科技開(kāi)發(fā)貸款的基礎(chǔ)上,根據(jù)國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)發(fā)展趨勢(shì),積極地拓展其他資金來(lái)源:加大大中型企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)的投入;吸引民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè);要充分的利用國(guó)際金融市場(chǎng),加大外資的引進(jìn)力度,使外資成為風(fēng)險(xiǎn)投資的重要來(lái)源。

　　2. 制定相關(guān)的配套政策。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資的快速發(fā)展是與政府的支持密切相關(guān)的,為了鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展,很多國(guó)家和地區(qū)都制定了一些優(yōu)惠政策。在這樣的大趨勢(shì)下,我國(guó)也應(yīng)該采取一定的措施,研究制定支持風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)利好政策,同時(shí),要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資貸款實(shí)行利率優(yōu)惠,積極探索建立風(fēng)險(xiǎn)投資補(bǔ)償機(jī)制,如:設(shè)立高科技發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)基金,發(fā)行高科技債券,推出高科技企業(yè)股票上市等。

　　3. 制定和完善相關(guān)法律和規(guī)范。

　　由于風(fēng)險(xiǎn)投資的社會(huì)性、復(fù)雜性和高風(fēng)險(xiǎn)性,這就要求其運(yùn)行環(huán)境必須建立在一個(gè)完備的法律規(guī)范架構(gòu)下。因此,要研究和制定規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資的法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)制,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資的監(jiān)管工作,并頒布一些與此配套的優(yōu)惠政策,為風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)提供優(yōu)惠,為風(fēng)險(xiǎn)投資的健康運(yùn)轉(zhuǎn)提供法律和政策保障。

　　4. 規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作,建立風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資資本的退出不僅僅是投資的高額回報(bào),而且也是其繼續(xù)循環(huán)投資的基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)投資者之所以從事該項(xiàng)活動(dòng),其價(jià)值是為投資者帶來(lái)了很高的投資回報(bào)。為了實(shí)現(xiàn)這種回報(bào)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),這就需要可靠的退出機(jī)制,如:借殼主板上市、開(kāi)設(shè)創(chuàng)業(yè)板、企業(yè)并購(gòu)與企業(yè)回購(gòu)、清算退出等,為風(fēng)險(xiǎn)資本安全退出、實(shí)現(xiàn)價(jià)值提供保證。同時(shí),我國(guó)要積極地借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn),結(jié)合我國(guó)的國(guó)情,探索適合我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的退出模式。

　　5. 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資人才的培養(yǎng)。

　　人才是風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展所需的第一要素,風(fēng)險(xiǎn)投資是靠風(fēng)險(xiǎn)投資家來(lái)運(yùn)作,我國(guó)要推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展,必須要建立起一個(gè)完善的對(duì)口人才培養(yǎng)體系,并在此基礎(chǔ)上,完善激勵(lì)與約束機(jī)制,這樣才能早就出一批高素質(zhì)的,具有強(qiáng)力的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),用于創(chuàng)新的專(zhuān)業(yè)人才隊(duì)伍,促進(jìn)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展。

　　6. 完善中介服務(wù)體系。結(jié)束語(yǔ):總之,由于證券風(fēng)險(xiǎn)投資的高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特點(diǎn),這就要求我們必須全面的了解其運(yùn)行機(jī)理,總結(jié)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)投資的成功經(jīng)驗(yàn),作為我國(guó)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的重要借鑒,促進(jìn)證券風(fēng)險(xiǎn)投資的良性發(fā)展。

　　參考文獻(xiàn):

　　[1]董瑩瑩 趙立響: 我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀與對(duì)策[J],消費(fèi)導(dǎo)刊, 2006,(11)

　　[2]張陸洋 劉崇興 張仁亮: 中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的困境與對(duì)策研究[J],經(jīng)濟(jì)問(wèn)題, 2007,(01)

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