證券投資基金作為一種金融投資工具,憑借其專家理財、組合投資、分散風險的優(yōu)勢在全球獲得了迅速的發(fā)展。下文是學習啦小編為大家搜集整理的關于證券投資論文范文的內容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券投資論文范文篇1

　　淺談老年人證券投資現(xiàn)狀及發(fā)展態(tài)勢

　　摘要:證券是當前重要的理財產品，伴隨著老齡化的進程，老年人證券投資日益引起關注。文章根據相關證券統(tǒng)計數據，對老年人的證券投資參與現(xiàn)狀、潛在的發(fā)展態(tài)勢進行分析。老年人屬于證券投資中的弱勢群體，管理部門可以探索成立老年人金融保護辦公室，高風險證券產品應對老年人實行更為嚴格的準入制度，老年人自身要防范風險，重視本金的安全，加強證券知識的學習。

　　關鍵詞:老齡化;證券投資;政策建議

　　2005年和2014年啟動的兩波牛市，極大激發(fā)了投資者的熱情，證券已經是目前理財不可忽視的品種。伴隨著老齡化縱深發(fā)展及證券市場的不斷完善，投資證券的老年人日益增加，早在20世紀末，有學者將金融需求作為十大老年產業(yè)之一(顧大男，1999)。老年人對證券市場的參與，增加了證券市場的資金，為我國證券市場的發(fā)展奠定了堅實的基礎(陳成鮮，2003)。有研究發(fā)現(xiàn)，人口老齡化對股市價格波動存在顯著影響(樓當，2006)。從生命周期視角來看，隨著投資者年齡的增加，其風險規(guī)避意愿更加強烈，隨著預期壽命的延長，老年人參與證券投資規(guī)避風險的意愿將會更加強烈(任婷婷，2013)。在持續(xù)的老齡化背景下，本文對老年人證券投資現(xiàn)狀及趨勢進行分析，并從老年人證券投資特點、風險管理、老年證券管理維度等進行深入探討。

　　一、老年人證券投資參與狀況

　　(一)老齡化程度持續(xù)加深

　　自2000年開始，我國已經進入老齡化社會，由于人口基數較大，尤其受20世紀50、60年代人口生育高峰的影響(王士娟，2010)，老齡化程度持續(xù)攀升。根據國家統(tǒng)計局及人口普查數據顯示(見表-1)，人口老齡化呈縱深發(fā)展態(tài)勢，2008年我國60歲及以上人口占12%，2010年第六次人口普查結果為13.26%，2014年60歲及以上老年人口比例則高達15.5%，相比較2008年上升了3.5個百分點，比2010年第六次人口普查數據高出2.24個百分點。伴隨著經濟社會的發(fā)展，老齡化是很多國家面臨的現(xiàn)象，美國、日本、韓國、澳大利亞、芬蘭、歐盟等國家和地區(qū)都面臨不同程度的老齡化，很多已經進入深度老齡化社會。由于基數龐大及未富先老等特點，我國老齡化面臨的問題更加嚴重，應對人口老齡化將面臨前所未有的壓力和挑戰(zhàn)。黨的報告中明確提出要積極應對人口老齡化，大力發(fā)展老齡服務事業(yè)和產業(yè)?！秶鴦赵宏P于加快發(fā)展養(yǎng)老服務業(yè)的若干意見》(國發(fā)〔2013〕35號)提出了養(yǎng)老服務產品更加豐富，市場機制不斷完善，養(yǎng)老服務業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的目標，包括了老年金融服務在內的養(yǎng)老服務業(yè)的全面發(fā)展。在金融證券領域，老年群體日益成為不可忽視的一股力量，老年金融證券服務業(yè)具有較大的發(fā)展?jié)摿涂臻g。

　　(二)老年人口中參與證券投資的比例逐步攀升

　　2015年4月之前上海證券交易所只允許一人開一戶，因此，使用滬市老年人有效賬戶數作為老年人投資者數量。如表-2所示，60歲及以上的老年人中，參與證券投資的老年人占比維持在3.5%左右，除2008—2009年以外，基本呈逐年增加的態(tài)勢。在總人中，截至2014年，參與證券投資的自然人占比一直在4.7%左右，其中2011年、2012年、2014年3個年份超過5%，2014年達到近幾年的峰值5.12%，老年人口中證券投資者比例低于總人口中證券投資者比例，一定程度上與老年人口中較大比例是鄉(xiāng)村老年人有關(林閩鋼、梁譽等，2014)，隨著老齡化的持續(xù)發(fā)展及教育程度的提高，老年證券投資者占老年人口的比重將會呈增加態(tài)勢。

　　二、老年人參與證券投資發(fā)展態(tài)勢

　　證券市場中老年人有效賬戶比例呈增加態(tài)勢投資品種相對成熟的證券市場是老年人投資的主要戰(zhàn)場之一。2005年開啟的一波牛市中，很多老年人選擇了證券投資。表-3數據顯示，老年人在滬深兩市有效賬戶比例穩(wěn)步提升，如2008年，老年人有效賬戶占滬深兩市有效賬戶的10.25%，自2009年開始，老年人在證券投資中所占比例呈現(xiàn)逐步提高的趨勢，2014年達到了峰值11.62%。就證券市場而言，滬深兩市老年投資者所占比例基本相近，差異微小，滬深兩市的老年投資者及所占比例呈遞增趨勢。老年人對自己的養(yǎng)老資產進行管理和投資可能與利率水平有關。一般情況下，收入較高的國家，利率水平一般都較低，有的甚至是負數，我國已經是中等收入國家(胡鞍鋼，2010)，正在向高等收入國家邁進，利率整體走低是大趨勢，實際利率(名義利率-通貨膨脹率)很可能是負數，一定程度上刺激了老年人參與證券投資。

　　(二)市場行情與證券市場老年投資者比例變動態(tài)勢

　　2008—2009年有效賬戶中老年人所占比例降低，結合滬深兩市的市場表現(xiàn)(見表-4)，2008年牛市轉為熊市，老年人規(guī)避風險意識較強，因此在證券市場中有效賬戶所占比例下降，實際上，老年人對風險承受度較低，風險規(guī)避意識強，符合生命周期理財的特征。自2009年開始，老年人參與證券投資比例逐漸增加，2014年再度走強的證券市場也吸引了不少老年人參與，不僅恢復到2009年的水平，且比2008年高出1個多百分點。

　　(三)未來老年人參與證券投資的可能態(tài)勢

　　未來參與證券投資的老年人在參與率、投資理念及風險承擔能力都會有所變化。如表-5所示，2014年自然人賬戶持有人最大比例的群體是40～50歲年齡組，占比27.62%，其次為30～40歲的年齡組，占比27.48%，兩個年齡組合計占自然人持有賬戶比例的55.1%。伴隨著時間的推移和老齡化的進程，目前參與證券投資的中年群體將進入老齡階段，未來老年人參與證券投資的比例將會有所增加。由于投資固化及理念黏性等原因，未來參與證券投資的潛在老年人的投資理念和經驗更加豐富，風險承受能力總體相比現(xiàn)在證券市場的老年投資者將發(fā)生重大變化，風險承受能力將會提高。

　　三、老年人證券投資特點及相關政策建議

　　(一)老年人對市場風險敏感，為風險厭惡型投資者

　　老年人對市場風險非常敏感，以滬市為例，2008年證券投資者中老年人占比達到10.14%，隨后下降，2009年回落至8.37%后逐步上升。2008年是證券市場由牛轉熊的分水嶺，2009年、2010年股市在3000點左右震蕩，老年人在投資者中的占比亦小幅上升，2013年再次超過10%，2014年到達峰值11.62%。2011—2013年，股市一直在2000點附近低位徘徊，風險相對較小，老年人在投資者中占比則是繼續(xù)提升，2014年牛市來臨，老年人在投資者中占比達到近幾年峰值。老年人在證券投資者中的比例提高，一是老齡化進程中老年人增加的結果，二是由于老年人新加入證券市場的原因。老年人對市場風險敏感與其生命周期緊密相關，他們考慮更多的是資產保值，大多屬于風險厭惡型(唐心儀，2014)。一旦出現(xiàn)風險，老年人更多會選擇暫離市場，保留僅有的養(yǎng)老錢，而當風險明顯降低時，則會選擇重回市場。

　　(二)老年證券投資、老年證券管理相關對策建議

　　1.管理部門可以探索成立老年人金融保護辦公室。

　　我國證券監(jiān)管機構是中國證監(jiān)會，自律組織是中國證券業(yè)協(xié)會，從管理層到交易所再到自律組織及各證券公司已經設有各種類型的投資者保護部門。如中國證監(jiān)會下設投保局，主要負責投資者保護工作的統(tǒng)籌規(guī)劃、組織指導、監(jiān)督檢查、考核評估;推動建立健全投資者保護相關法規(guī)政策體系;統(tǒng)籌協(xié)調各方力量，推動完善投資者保護的體制機制建設;督導促進派出機構、交易所、協(xié)會以及市場各經營主體在風險揭示、教育服務、咨詢建議、投訴舉報等方面，提高服務水平;推動投資者受侵害權益的依法救濟;組織和參與監(jiān)管機構間投資者保護的國內國際交流與合作。交易所、自律組織以及各證券公司也設有不同類型的投資者教育機構(部門)，對于投資者的保護已經形成體系。

　　老年人屬于證券投資中的弱勢群體，從體力、腦力以及應變力等各方面，一定程度上相對弱于中青年，但目前還沒有專門的老年人保護機構。隨著老齡化的加深，證券投資者中老年人比例將繼續(xù)提升，對老年人的投資保護亟需加強。從國際上來看，美國設有老年人金融保護辦公室。金融危機爆發(fā)后，根據多德—弗蘭克法案，美國成立了消費者保護局，下設老年人金融保護辦公室。老年人金融保護辦公室的職責為設立老年人金融掃盲項目的目標和計劃;對為老年人提供咨詢服務的財務顧問的資質實施監(jiān)管;研究老年人理財管理的最佳方法及有效工具，使老年人更好地保護自己免受不公正對待和欺騙;與聯(lián)邦和州監(jiān)管部門在老年金融消費者保護工作方面進行合作等(李東衛(wèi)，2012)。

　　2.高風險證券產品應對老年人實行更為嚴格的準入制度。

　　目前我國對高風險的證券投資品種設有投資門檻，實際上，主要是資金門檻，如參與新三板交易自然人資金要求達到500萬元，參與股指期貨、融資融券要求自然人資金達到50萬元，參與債券正回購為300萬元(交易所會根據情況，調整準入門檻)。盡管有其他要求，但在實踐中證券公司從擴大業(yè)務出發(fā)，對于資金的硬要求相對看重，而對投資經驗等軟要求相對不是特別嚴格。

　　由于沒有明確的年齡要求，在實踐中證券公司有時候也會為完全沒有相關經驗的老年人開通了融資融券、債券正回購等杠桿品種，風險相對較大。2014年啟動的牛市，許多股票出現(xiàn)了大幅上漲，賺錢效應極大刺激許多投資者跑步進入股市，甚至不惜配資，加大杠桿，但在2015年6月份開始的大幅調整過程中，許多投資者虧損慘重，其中也包括有些老年人的多年積蓄化為烏有。因此，對于老年人參與證券產品的準入機制來說，相關管理部門應該對期權、新三板、ST股票、債券正回購、融資融券、股指期貨等高風險的品種，對其實施嚴格的準入制度，甚至禁止準入。

　　3.老年人自身要防范風險，重視本金的安全，加強證券知識的學習。

　　證券投資能夠帶來收益，同樣也面臨很高的風險，輕則財富縮水，重則血本無歸。2005年、2014年開啟的兩波牛市，使不少投資者賺得盆滿缽滿，但隨后的大幅調整，不少投資者也虧得血本無歸。老年投資者的資金是其養(yǎng)老的重要經濟支持，安全性格外重要。除相關管理部門加強對老年人證券投資的保護、市場加強對其準入門檻外，老年人自身需要從以下幾個方面做好證券投資的準備工作。

　　(1)老年人自己嚴格控制進入股市的資金。

　　《克勞談投資策略》中提到經典的KISS(KeepitSimple，Stupid)法則，是一種簡單易懂的投資策略(張曦元，2005)，實際上是投資的一種思路。在關于年齡和可接受風險的關系時，克勞用了一條非常簡單的公式決定資金放在高風險工具(如股票、衍生工具等)的百分比，即投放百分比=人的平均壽命-投資者的年齡。如我國現(xiàn)在的平均預期壽命是74.83歲(2010年第六次人口普查數據)，60歲的老年人投資高風險產品的比例，根據克勞法則，74.83-60=14.83，即60歲老年人最多用14.83%的資金投資股票、衍生工具等高風險產品，其他的資金應該存在銀行或者購買低風險的債券等品種。實際上，平均預期壽命存在性別差異，女性平均預期壽命高于男性，2010年第六次人口普查數據顯示，女性平均預期壽命為77.37歲，男性為72.38歲，意味著女性用于投資股票等高風險產品的資金比例可以稍高些，但仍不能超過最大投資比例，保證即使出現(xiàn)虧損，也不會影響到老年人的正常生活。

　　(2)老年人需要加證券知識的學習。

　　一是學技術。老年人買證券產品，喜歡看業(yè)績，也喜歡聽消息，實際上仍需要繼續(xù)加強學習，至少掌握1到2個指標，對于明顯破位的股票，能夠果斷減倉甚至清倉，確保本金的安全。如2015年6月股市大跌的教訓是慘痛的，系統(tǒng)性下跌幾乎沒有像樣的反彈，因此，老年人購買證券產品，一定要做好技術性止損，以免損失擴大。

　　二是講策略。當證券市場風險累積，盈利空間壓縮時，老年人需要分批建倉，且不宜滿倉操作，適當的時候要做一些波段操作，壓低成本，寧愿少賺，也不可滿倉被動。

　　三是選品種。老年人承受風險能力較弱，選擇合適自身特點的投資品種非常必要，建議老年人盡可能不參與杠桿交易品種，不參與*ST/ST股票，不參與績差股，更不要參與市夢率、市膽率的證券產品。

　　四是守紀律。老年人投資者，尤其是在證券市場有一定經驗的老年人，更知道證券投資操作過程中紀律的重要性，老年人的證券投資資金是其養(yǎng)老的重要經濟支持，在實踐操作中，老年人最好能夠做到嚴格止損，防止虧損擴大，嚴格止盈，防止盈利被吞噬，以本金的安全最為重要。

　　參考文獻:

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　　證券投資論文范文篇2

　　淺談我國證券投資基金發(fā)展與績效評估

　　摘要：我國證券投資基金雖然起步較晚，但發(fā)展迅猛，目前機構投資者已經居于我國證券市場的主導地位。在發(fā)展的同時，基金業(yè)內外部還存在一些問題，其中證券投資基金的績效評估具有重要意義。績效評估的傳統(tǒng)方法主要有Sharpe指數、Treynor指數、Jensen指數、T-M模型、H-M模型、C-L模型M2指數等，但對基金績效進行單一指標評估易出現(xiàn)偏差，需要考慮多元影響因素，構建綜合評估體系。

　　關鍵詞：證券投資基金;發(fā)展;績效評估

　　1我國證券投資基金的起源及其發(fā)展

　　證券投資基金自20世紀80年代末大規(guī)模走向全球。“新鴻基中華基金”作為我國第一個概念意義上的基金，于1985年5月問世;被視為國內第一個證券投資基金的珠信基金自1991年成立起，規(guī)模即接近7000萬元。為鼓勵扶持開放式基金的發(fā)展，1997年11月中國證監(jiān)會出臺《證券投資基金管理暫行辦法》，規(guī)范整頓老基金，批準了一批新基金的設立。2001年國內已有的47只封閉式基金規(guī)模已經接近700億元。此外，10家國內首批基金管理公司在1998年～1999年間陸續(xù)成立。近年來，我國證券投資基金的發(fā)展路徑拓寬，速度加快。

　　據2016年3月數據顯示，我國境內已有封閉式基金176支，開放式基金2723支，以上機構管理的公募基金資產合計7.77萬億元。盡管歷史短暫，但中國證券市場憑借其發(fā)展，迅速成為了國民經濟的重要組成部分。起初，個人投資者在我國證券市場發(fā)展初期處于主導地位。理論與實證研究表明，這類市場僅能獲取有限信息，缺乏足夠理性的投資決策。隨后，機構投資者，特別以證券投資基金為主，逐漸取代了個人投資者，占據市場。國內普遍觀點認為，證券投資基金擁有規(guī)模經濟優(yōu)勢和理性投資理念，有利于穩(wěn)定市場，引導資源優(yōu)化配置，保護中小投資者的利益。季度變化與估計趨勢逐漸表明，基金經理的投資理性與我國證券投資基金業(yè)的日趨規(guī)范，正逐步帶動我國基金的效率估計標準差減少和績效提升，不管是質或量，都將得到同步發(fā)展。

　　2當前我國基金業(yè)發(fā)展的局限性

　　盡管我國證券投資基金實現(xiàn)短時持續(xù)發(fā)展，可內外部仍存在不容忽視的問題。從宏觀角度來看，當前我國證券市場多為政策傳導影響市場形勢，制度尚不完善和健全。整個市場規(guī)模小、產品單一、缺乏效率、信息傳遞滯后，對證券投資基金投資發(fā)展造成了很大的制約。從基金業(yè)內部看，首先，基金持有人大會存在虛置基金管理人的問題，易誘發(fā)道德風險;基金托管人地位缺乏獨立性;其次，基金的績效通常由基金經理分析證券、選擇資產類別和預測市場的能力構成，其投資理念和投資風格的成熟與否易影響基金發(fā)展。

　　3證券投資基金績效評估

　　3.1績效評估的重要性

　　第一，證券投資基金績效評估研究的意義在于基金作為專家理財、組合投資、分散風險的代表，對其績效進行評價有利于基金公司學習與總結經驗，提升公司的管理能力和理性投資水平。第二，基金經理能根據評估結果作出相應的投資調整，以促進基金業(yè)績效水平的不斷提高，有利于評價基金經理能力，規(guī)范其行為。第三，基金業(yè)的蓬勃發(fā)展使得投資者可選擇的基金產品越來越多，對基金業(yè)績效進行合理評價，將有利于投資者科學選擇適合自己的基金產品，理性決策。此外，評估體系能在一定程度上彌補道德缺失，保護基金持有者的權益利得。盡管如此，我國證券投資基金在發(fā)展歷史短、相關法制法規(guī)不健全的情況下，其績效評估還處于發(fā)展時期。因此，建立實用權威的基金績效評估網絡，是我國基金業(yè)當前發(fā)展過程的重要課題。

　　3.2國外傳統(tǒng)方法

　　20世紀60年代以前，國外學者僅僅從單位凈資產和投資收益率這兩個指標來評估分析，缺陷在于這兩種指標并未考慮風險因素。隨著現(xiàn)代投資理論不斷進步的進程，績效評估進入全新階段。

　　參考文獻:

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