證券學(xué)論文投稿

　　證券學(xué)論文投稿篇2

　　淺析證券市場深度彈性監(jiān)管及其優(yōu)化

　　摘要:我國三個層次證券監(jiān)管的實(shí)踐表明，各個層次之間仍然存在監(jiān)管漏洞和監(jiān)管空白。證券監(jiān)管的深度不夠，足以令市場扭曲，進(jìn)而影響證券市場的功能。證券市場監(jiān)管的深度彈性與市場風(fēng)險(xiǎn)存在一定的關(guān)系，必須加強(qiáng)深度監(jiān)管。

　　關(guān)鍵詞:證券市場，監(jiān)管，深度，彈性

　　一、證券監(jiān)管體系及深度

　　我國的證券監(jiān)管體系即分為三個層次，第一層次是中國證券監(jiān)督管理委員會即證監(jiān)會;第二個層次即證券業(yè)協(xié)會，是行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。第三個層次是證券交易所和證券公司。這三個層次相輔相成，有效避免證券市場低能、雜亂無序、失衡的發(fā)展?fàn)顩r。三個層次各司其職，但總會出現(xiàn)監(jiān)管重復(fù)或監(jiān)管空白現(xiàn)象，也就是說，證券監(jiān)管的深度存在不確定性。

　　二、證券監(jiān)管的深度彈性

　　證券監(jiān)管的深度彈性是指在固有監(jiān)管體系約束下，管理層由上而下，由淺及深，依據(jù)事物發(fā)展規(guī)律不同所采取的深淺不一的市場化管理程度，從而使市場的縱向監(jiān)管不存在監(jiān)管漏洞.證券監(jiān)管的深度彈性有著與市場風(fēng)險(xiǎn)密不可分的聯(lián)系。由圖1可知，當(dāng)市場風(fēng)險(xiǎn)趨于0時，監(jiān)管是存在的。

　　只是處于較低的水平;當(dāng)市場風(fēng)險(xiǎn)逐漸累積達(dá)到A點(diǎn)時，深度縱向監(jiān)管已初見成效監(jiān)管到B層次;隨著市場交易熱情的節(jié)節(jié)攀升，金錢欲望驅(qū)使下，風(fēng)險(xiǎn)已達(dá)到C點(diǎn)這一較高水平，管理層要想有效控制監(jiān)管市場，就要監(jiān)管的深度更加深入達(dá)到D點(diǎn)方可見成效。由此可見，證券監(jiān)管的深度彈性是隨著風(fēng)險(xiǎn)的變動而呈現(xiàn)彈性改變的。對于監(jiān)管深度彈性的深淺力度，要著眼于對風(fēng)險(xiǎn)的控制與預(yù)判。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)小，可以適當(dāng)放寬深度監(jiān)管，淺嘗輒止;當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)加大，逐漸加大深度監(jiān)管力度，深入控制風(fēng)險(xiǎn)的有效環(huán)節(jié)，監(jiān)管到底，防微杜漸。通過對證券市場進(jìn)行深度彈性監(jiān)管，可有效提高市場監(jiān)管效率，增加公眾信心，夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有效改善中小企業(yè)融資困難等問題。

　　回顧2015年的證券市場，真可謂是跌宕起伏，一波三折。自4月份，新華社發(fā)文2015改革牛到來，證券市場一路高歌猛進(jìn)。當(dāng)時中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要大量資金，中國長遠(yuǎn)深化改革更需要這樣的一個契機(jī)，市場又長期處于底部時期，風(fēng)險(xiǎn)程度小，牛市由此開始。因此此時的管理層處在深度監(jiān)管的初級階段，淺嘗輒止。市場賺錢效應(yīng)呼之欲出，內(nèi)外資金紛紛凈流入，大盤一路高歌猛進(jìn)沖上5178點(diǎn)，隨之而來的就是市場風(fēng)險(xiǎn)高度集聚.。

　　在外圍市場與國內(nèi)機(jī)構(gòu)聯(lián)合做空下，迎來了第一次股災(zāi)。央行降息降準(zhǔn)，養(yǎng)老金入市資金投資股票比例劃定30%，證監(jiān)會降低交易結(jié)算費(fèi)，查兩融，查處違規(guī)交易等等一系類措施。我們可以從中看到縱向深度監(jiān)管的力度逐步加大，從而遏制住股災(zāi)的進(jìn)一步下跌。在之后的第二次股災(zāi)中，管理層停止IPO發(fā)行，四大匯金公司增持股票，央行將協(xié)助通過多種形式給予中國證券金融股份有限公司流動性支持，從而我們看到，全體央企共同維護(hù)資本市場穩(wěn)定，主動承擔(dān)社會責(zé)任，作負(fù)責(zé)任的股東。

　　在股市異常波動時期，不減持所控股上市公司股票;國資委在股市異常波動期央企不得減持;財(cái)政部承諾不減持所持有上市公司股票;證監(jiān)會以及證金公司提供2600億元用于自營增持股;證監(jiān)會鼓勵上市公司增持股票穩(wěn)定股價;中金所提升中證500股指期貨賣出保證金;

　　中國金融期貨交易所發(fā)布中證500股指期貨各合約的賣出持倉交易保證金，由目前合約價值的10%提高到20%(套期保值持倉除外)，進(jìn)一步提高到合約價值的30%(套期保值持倉除外);保監(jiān)會提高保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例;公安部會同證監(jiān)會排查近期惡意賣空股票與股指的線索。我們從中可以看到，上到證監(jiān)會，發(fā)改委，下到保安部，由上到下，全力救市，監(jiān)管力度效度之強(qiáng)以為了共同穩(wěn)定證券市場平穩(wěn)發(fā)展。深究深度彈性的根本就是要建立一個公平、有序、高效的證券市場。深度彈性的監(jiān)管可以保護(hù)廣大投資者的切身利益，保障市場的發(fā)展;其次可以在深層次監(jiān)管的條件下維護(hù)證券市場的正常秩序;在某種意義上說，深度彈性的產(chǎn)生于發(fā)展健全證券市場的監(jiān)管體系;最后深度彈性還會提高證券市場的效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)又好又快穩(wěn)健增長。

　　三、優(yōu)化證券監(jiān)管深度彈性的對策

　　在我國證券監(jiān)管上有一些弊病，例如，我國的證券監(jiān)管法律有待完善;在證券的具體交易規(guī)則等方面，仍然有影響公平、公正交易的因素。對此優(yōu)化監(jiān)管層次漏洞的方法就是要加強(qiáng)立法，及時修補(bǔ)法律漏洞。要建立完善的信息公開制度，對各個階層的證券監(jiān)管深度實(shí)現(xiàn)公開透明化。要在深度彈性的同時建立政府管理者、證監(jiān)會等中介機(jī)構(gòu)、證券公司、投資人、新聞媒體的五位一體社會化深度監(jiān)管。在各層次深度監(jiān)管的同時，也要加強(qiáng)對個大上市公司的監(jiān)管，對其公開發(fā)布的業(yè)績信息、經(jīng)營狀況、市場質(zhì)量信息等嚴(yán)格審查，并賦予法律責(zé)任。只有通過在深度監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)問題的反思與改進(jìn)，才能充分發(fā)揮政券監(jiān)管的自律性。

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