摘 要：眾所周知，投資者是證券市場中最核心的要素，其中中小投資者是證券市場生存和發(fā)展的根基，對中小投資者權(quán)益的保護，關(guān)系到證券市場的健康、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。然而在我國，證券市場還是一個新興市場，由于中小投資者投資理念不成孰、絕對投資額小而相對投資額大、從眾心理強烈以及股東意識和法律意識淡薄等因素，致使他們常常成為市場失控時最大的受害者。由此引發(fā)了人們對中小投資者權(quán)益保護問題的關(guān)注，特別是中小投資者權(quán)益的自我保護成為關(guān)鍵。本文基于中小投資者的現(xiàn)狀，闡述了中小投資者權(quán)益保護的必要性，分析了中小投資者權(quán)益受損的原因，進而探討如何完善中小投資者的自我保護措施。
　　關(guān)鍵詞： 證券市場 中小投資者權(quán)益 自我保護
　　一、我國證券市場中小投資者的現(xiàn)狀
　　（一）數(shù)量眾多，作用顯著
　　我國證券市場的中小投資者比例一直占絕對多數(shù)，并且呈現(xiàn)投資大眾化趨勢。在中國證券市場創(chuàng)立以來短短的20年時間里，中小投資者隊伍迅速壯大，截止目前，證券開戶數(shù)已經(jīng)過億。他們通過一級市場的股票認購，為2000多家上市公司提供了近10000億元直接融資；通過二級市場的股票交易，為券商、財政部創(chuàng)造了數(shù)千億元的傭金和印花稅收入。正是由于他們的廣泛參與，才有了證券市場的超常規(guī)發(fā)展。
　?。ǘ?層次多樣，水平偏低
　　在證券市場上為數(shù)眾多的中小投資者中，學歷、知識、經(jīng)驗、專業(yè)技能參差不齊。統(tǒng)計表明，38.44%的投資者擁有大中專學歷，38.54%的投資者為本科學歷，擁有碩士及以上學歷的投資者占6.93%，以上合計為83.91%，而中學及以下學歷的投資者僅為14.97%。但從整體層面上和專業(yè)層面上分析，我國中小投資者仍處于一個偏低水平上。
　?。ㄈ┩顿Y量小，結(jié)構(gòu)分散
　　據(jù)中國證券投資者保護基金有限責任公司和中國證監(jiān)會投資者教育辦公室共同完成調(diào)查報告顯示，約有兩成多的投資者在股市投入資金5-10萬元和10-30萬元，17.25%的投資者資金規(guī)模在2-5萬元，近一成投資者股市投資金額在30-50萬元左右。綜合分析，30萬元以下的投資者占到3/4。
　　此外，男性股民、年輕股民和中等收入者成為主力軍。調(diào)查顯示，證券投資者以男性為主，占到66.43%，而女性投資者只占32.96%，男性數(shù)量是女性的兩倍多。其中，25-34歲的投資者最多，占到36.23%，1/4的投資者年齡介于35-44歲之間，45歲以上的投資者超過兩成。35.09%的投資者月均收入在1600-3200元之間，超過1/4的投資者月均收入在800-1600元之間，月均收入在3200-6400元之間的投資者的占比為16.67%。
　?。ㄋ模┱J識不足，權(quán)益受損
　　中小投資者對自己的合法權(quán)益缺乏認識。單個中小投資者由于其持有的股份份額較少且持有的時間較短，常常對自己的合法權(quán)益如對上市公司的知情權(quán)、質(zhì)詢和建議權(quán)、股東權(quán)益等缺乏認知，不能很好地維護自身的合法權(quán)益。
　　綜上所述，中小投資者的上述特征決定了其風險承受能力和自我保護能力較差，在我國證券市場還處于發(fā)展階段，法律法規(guī)不健全的條件下，其合法權(quán)益必然最經(jīng)常也最易受到損害。
　　二、證券市場中小投資者權(quán)益保護的必要性
　?。ㄒ唬┳C券市場可持續(xù)發(fā)展的需要
　　一個中小投資者權(quán)益受到保護的市場，才是一個具有良好的發(fā)展動力的市場；否則，投資者會失去信心，市場也就失去前行的動力。因此，采取措施保護中小投資者的權(quán)益，增強其信心，有助于增強市場前行的動力。
　?。ǘ┨岣呤袌鲂?、降低市場風險的需要
　　如果證券市場能夠很好地保護中小投資者的權(quán)益，就能提高市場的效率，降低由于各種違規(guī)操作帶來的風險，有助于投資者在追求自身收益最大化的同時實現(xiàn)資金資源的優(yōu)化配置。
　　（三）海外成熟證券市場的成功經(jīng)驗
　　海外證券市場的成功經(jīng)驗表明，成熟的證券市場往往注重對中小投資者權(quán)益的保護，重視相關(guān)規(guī)章制度的建立和具體監(jiān)管工作的執(zhí)行，全力維護市場公平，營造一個讓中小投資者放心的投資環(huán)境。
　　三、中小投資者權(quán)益受損的原因
　　（一） 投資風險較高，投資理念有待成熟
　　隨著我國證券市場的發(fā)展，中小投資者的風險意識在不斷加強，投資理念也漸趨理性。但是與西方成熟的股票市場相比，目前我國中小投資者投資理念還存在較強的投機性，常常是自發(fā)形成并表現(xiàn)為非理性的特征，他們依靠“消息市”、“政策市”提供的各種小道消息和政策作出決策，忽視公司的投資回報，缺乏對會計信息的分析能力和對投資風險的承受能力，急于賺取買賣差價。因為這些錯誤的投資決策和非理性的投資行為，加大了中小投資者的投資風險。
　?。ǘ┙^對投資額小，相對投資額大
　　絕對投資額，是指中小投資者個人投到股市的資金量的多少。我國股市中中小投資者投入到股市的資金量并不多，絕對投資額小。而且，中小投資者普遍缺乏專業(yè)性較強的投資知識，所以他們不能也不會運用組合投資策略來防止投資方式單調(diào)、投資風險較大現(xiàn)象的發(fā)生。相對投資額，是指中小投資者投資與收入的比例。我國中小投資者多數(shù)沒有合理地分配收入，除日常開支外，包括應(yīng)急用的銀行儲蓄、固定利率的國債等方面的資金，都有可能被挪去炒股，所以相對投資額大。這必然使他們產(chǎn)生盡快取得股市收益的投機想法，進而干擾上市公司決策層的決策意向，增加了發(fā)生會計信息失真的機會。
　　（三）從眾心理強烈，羊群效應(yīng)明顯
　　中小投資者在進行投資決策時，具有較強的從眾心理，他們覺得只有和大眾的投資決策相一致時才會有安全感，并且在考慮信息成本后，中小投資者更愿意追隨股市的“領(lǐng)導者”，直接模仿大投資者的投資決策?；谝陨蟽牲c原因，形成了中小投資者的“羊群行為”，從而導致會計信息失真給中小投資者帶來的損失增大。
　?。ㄋ模┕蓶|意識缺失，法律意識淡薄
　　我國的中小投資者僅把投資簡單看作“錢生錢”的過程，卻并未意識到投資后自己也是上市公司的股東。他們忽視運用法律手段來維護自身權(quán)益，只是寄希望于自己不要成為會計信息失真、證券欺詐等引起股市動蕩的犧牲品。同時，中小投資者出于訴訟程序及費用方面的考慮，在合法權(quán)益受到侵犯時，往往選擇沉默。