淺談現(xiàn)代企業(yè)管理相關(guān)論文
淺談現(xiàn)代企業(yè)管理相關(guān)論文
在現(xiàn)代企業(yè)管理日新月異發(fā)展的今天,人本管理已經(jīng)越來越多地應(yīng)用于其中,并且發(fā)揮著重要的作用。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的現(xiàn)代企業(yè)管理相關(guān)論文，供大家參考。
現(xiàn)代企業(yè)管理相關(guān)論文范文一：企業(yè)并購支付方式選擇影響因素分析
[論文提要] 選擇合理的支付方式不僅關(guān)系到并購能否成功，而且關(guān)系到并購雙方的收益、企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)的變化及財(cái)務(wù)安排。本文對(duì)并購支付方式及其影響因素進(jìn)行分析，并對(duì)企業(yè)并購支付方式的選擇提出建議。
關(guān)鍵詞：企業(yè)并購;支付方式;現(xiàn)金支付;股權(quán)支付
一、引言
近幾年，國家出臺(tái)了并購鼓勵(lì)政策，我國并購市場(chǎng)交易完成規(guī)模及案例數(shù)量基本呈現(xiàn)增長態(tài)勢(shì)。并購支付作為并購交易中的最后一環(huán)，與并購雙方的股東收益、并購價(jià)格以及并購財(cái)務(wù)策略的選擇直接相關(guān)。而且不同的并購支付方式對(duì)并購雙方的財(cái)務(wù)影響各異，支付工具選擇適當(dāng)與否，不僅關(guān)系到并購策略的實(shí)現(xiàn)，還會(huì)顯示出不同的并購信息價(jià)值，甚至決定并購交易是否能夠成功。
二、企業(yè)并購支付方式比較
西方國家企業(yè)并購的主要支付方式有：現(xiàn)金并購、股權(quán)并購、綜合證券并購和杠桿收購;我國企業(yè)并購除上述四種支付方式外，還有資產(chǎn)置換、承債并購、國家無償劃撥等具有中國特色的支付方式。本文就最常用的兩種支付方式：現(xiàn)金支付和股權(quán)支付進(jìn)行比較分析。
(一)現(xiàn)金支付?，F(xiàn)金支付是我國企業(yè)并購實(shí)踐中運(yùn)用最多的一種支付方式，同時(shí)又是并購交易中最為便捷、清晰、方便的支付方式。現(xiàn)金支付一般只涉及被并方估價(jià)，雙方一旦明確了交易價(jià)格，即可以迅速完成并購交易。所以在我國現(xiàn)金支付的適用范圍較廣：處在成熟期行業(yè)的并購公司通常采用現(xiàn)金支付方式;橫向并購中;在敵意收購或競(jìng)購的情形下;企業(yè)處于內(nèi)部積累資金較多、貨幣流動(dòng)性好、中長期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理的;當(dāng)并購公司的管理層確信市場(chǎng)嚴(yán)重低估了他們的股票價(jià)值，對(duì)并購抱有十足的信心時(shí);當(dāng)長期負(fù)債成本較低或者是上升較慢時(shí)。現(xiàn)金支付具有顯著的優(yōu)點(diǎn)：估價(jià)較為簡單，程序便捷，不改變企業(yè)現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)，傳遞出企業(yè)現(xiàn)金流充足、有能力充分利用投資機(jī)會(huì)的信息。但現(xiàn)金支付的缺點(diǎn)也相當(dāng)明顯：隨著并購規(guī)模的日益擴(kuò)大，單純使用現(xiàn)金支付會(huì)給企業(yè)帶來巨大的現(xiàn)金壓力，對(duì)于被并方而言現(xiàn)金支付會(huì)帶來較重的所得稅負(fù)擔(dān)。
(二)股權(quán)支付。股權(quán)支付在我國的并購實(shí)踐中也有多種形式，包括增資換股、庫存股換股、股票回購換股等。股權(quán)支付適用于初創(chuàng)期和成長期的企業(yè)，它們大多需要大量現(xiàn)金投入研發(fā)和其他活動(dòng)，而其股票由于具有較好的成長性也易于為被并方所接受;同樣由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)的存在，股權(quán)支付也適用于資產(chǎn)負(fù)債率較高的企業(yè);戰(zhàn)略合作性并購由于需要并購雙方密切合作，較適宜采用交叉持股的股權(quán)支付方式。并購雙方在采用股權(quán)支付進(jìn)行并購交易時(shí)，并購方不需支付大量現(xiàn)金，不會(huì)有大量現(xiàn)金流出企業(yè)，可以使并購交易規(guī)模相對(duì)較大，為合并后的企業(yè)提供了良好的財(cái)務(wù)環(huán)境，大大降低營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。被并方因持有并購方股權(quán)需承擔(dān)合并后新企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，但也可能享受到并購方股票上漲帶來的額外收益，并能起到延遲納稅的作用;而并購方由于增發(fā)新股而改變了公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，原股東股權(quán)被稀釋。同時(shí)，采用增發(fā)新股的方式程序繁瑣，會(huì)延長并購時(shí)間，具有潛在的失敗風(fēng)險(xiǎn)。
三、企業(yè)并購支付方式選擇內(nèi)部影響因素分析
在我國當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和制度背景下，并購支付方式的選擇不僅由我國市場(chǎng)環(huán)境和制度背景決定，更是由諸多復(fù)雜的因素共同影響。將諸多影響因素分為內(nèi)部因素和外部因素兩類進(jìn)行分析。影響并購方支付方式選擇的內(nèi)部因素主要有：并購目的或戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)狀況和控股結(jié)構(gòu)、并購融資能力等。
(一)并購目的或戰(zhàn)略。并購目的或戰(zhàn)略會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，所以不管從理論還是實(shí)踐角度來說，并購目的或戰(zhàn)略都必然會(huì)影響到并購支付方式的選擇。在我國，并購目的主要可分為買殼上市、財(cái)務(wù)重組、戰(zhàn)略重組三種。
1、買殼上市支付方式的選擇。從并購方角度看，買殼上市式并購的支付方式最優(yōu)選擇是資產(chǎn)支付，一方面有買殼上市意愿的企業(yè)是為了上市融資，其融資渠道往往不暢，如采用現(xiàn)金支付，可能使原本就緊張的現(xiàn)金流更趨惡化，負(fù)擔(dān)較重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);另一方面由于殼公司本身的業(yè)務(wù)質(zhì)量往往不高，通過并購注入并購方優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以替換被并方原有的不良資產(chǎn)，通過干凈的殼公司達(dá)到上市目的，往往能夠?qū)崿F(xiàn)并購雙方的雙贏。
但由于買殼上市目的性強(qiáng)，有時(shí)缺乏長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略考慮，被并方控股股東為避免并購后并購方主營業(yè)務(wù)帶來的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，往往存在較強(qiáng)的變現(xiàn)愿望，所以雙方博弈的最終結(jié)果很可能是資產(chǎn)支付、資產(chǎn)加現(xiàn)金支付和現(xiàn)金支付中的一種。
2、財(cái)務(wù)重組支付方式的選擇。財(cái)務(wù)重組式并購的支付方式最優(yōu)選擇是現(xiàn)金支付，財(cái)務(wù)重組的目的在于改善財(cái)務(wù)質(zhì)量、規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、增加賬面利潤等。被并企業(yè)一般經(jīng)營不善、規(guī)模較小、治理結(jié)構(gòu)存在缺陷，并購企業(yè)往往是金融行業(yè)的企業(yè)或其他虛擬經(jīng)濟(jì)企業(yè)，一般沒有相關(guān)的實(shí)體產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，通過其雄厚的金融資本實(shí)力，重新構(gòu)造目標(biāo)公司的治理結(jié)構(gòu)，不涉及具體運(yùn)營，往往屬于非合作性收購，所以缺乏資產(chǎn)支付或股權(quán)支付的交易基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)重組式并購?fù)幸韵绿卣鳎翰①從康木哂卸唐谛袨樾再|(zhì);產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)沒有顯著增強(qiáng)，核心競(jìng)爭力沒有顯著提高;一次性實(shí)現(xiàn)收益，在并購當(dāng)年利潤率提高;并購企業(yè)大多以保殼或獲取配股、增發(fā)資格為目的。
3、戰(zhàn)略重組支付方式的選擇。戰(zhàn)略重組式并購的支付方式最優(yōu)選擇是股權(quán)支付。戰(zhàn)略重組式并購旨在完善公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，培育企業(yè)核心競(jìng)爭力進(jìn)而提升公司價(jià)值，并購雙方的收益在并購后存續(xù)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中得到體現(xiàn)。并購方往往希望構(gòu)建其產(chǎn)業(yè)鏈，或與被并方實(shí)現(xiàn)經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)，或脫離原來的主業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，屬于善意合作性并購。被并企業(yè)增資擴(kuò)股，并購方采用股權(quán)支付，通過雙方的交叉持股獲得控制權(quán)，是戰(zhàn)略重組式并購的理想的交易模式。而采用現(xiàn)金支付則會(huì)使被并方承擔(dān)即期的資本利得稅，不利于并購后的經(jīng)營協(xié)同;采用資產(chǎn)支付雖然注入了并購企業(yè)的業(yè)務(wù)資源，但雙方?jīng)]有相互持股，不能密切合作。
(二)財(cái)務(wù)狀況和控股結(jié)構(gòu)。由于當(dāng)今企業(yè)并購規(guī)模越來越大，交易金額巨大，企業(yè)在并購時(shí)必然要考慮到財(cái)務(wù)狀況和資本結(jié)構(gòu)對(duì)支付方式的影響。
參考文獻(xiàn)
1、優(yōu)秀傳統(tǒng)文化在現(xiàn)代企業(yè)管理中的應(yīng)用——以臺(tái)塑集團(tuán)為例秦璽平內(nèi)蒙古大學(xué)2013-04-01
2、儒家“仁、和、義、信”思想在現(xiàn)代企業(yè)管理中的應(yīng)用姜廉毅南京理工大學(xué)2007-05-01
現(xiàn)代企業(yè)管理相關(guān)論文范文二：董事會(huì)成員特征對(duì)代理沖突的影響
[提要] 董事會(huì)成員通過董事會(huì)可以直接影響到公司的投融資和運(yùn)營決策。那么有不同背景和偏好的董事會(huì)成員所做出的決策也會(huì)有所不同。本文主要探討董事會(huì)成員特征對(duì)代理沖突的影響，分析能否通過董事會(huì)成員的多元化特征達(dá)到減少代理沖突的作用。
論文關(guān)鍵詞：董事會(huì)特征;女性董事;公司治理;代理沖突
一、引言
董事會(huì)成員對(duì)股東負(fù)責(zé)，對(duì)公司的經(jīng)營發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好、道德意識(shí)、關(guān)注視角都會(huì)引起不同的決策。從單個(gè)個(gè)體來看，決策的過程可能各不相同，但是如果進(jìn)行歸納卻可以發(fā)現(xiàn)一些規(guī)律。董事會(huì)特征正是進(jìn)行這樣的歸類，擁有不同特征的董事會(huì)會(huì)有不同的決策。董事會(huì)特征包括董事會(huì)結(jié)構(gòu)的特征和董事會(huì)成員的特征。文獻(xiàn)中比較常見的董事會(huì)結(jié)構(gòu)特征包括董事會(huì)規(guī)模、董事會(huì)構(gòu)成、董事持股比例、董事會(huì)年度會(huì)議次數(shù)、董事薪酬、董事長與總經(jīng)理兩職是否合一、獨(dú)立董事的比例等;董事會(huì)成員的特征包括董事會(huì)成員性別、年齡、任期、職業(yè)經(jīng)驗(yàn)、教育水平等。已有文獻(xiàn)對(duì)董事會(huì)結(jié)構(gòu)特征的討論較為豐富，而針對(duì)董事會(huì)成員個(gè)體特征的討論卻比較少。究竟董事會(huì)成員的個(gè)體特征是否能影響到他的決策，而這種決策又是否會(huì)影響到整個(gè)公司呢，本文主要討論這個(gè)方面。
近些年，許多國家都對(duì)董事會(huì)中女性董事的比例做出了強(qiáng)制性的規(guī)定。比如，挪威的法律要求國有上市公司女性董事比例必須達(dá)到30%以上，而西班牙與瑞典則要求各自上市公司女性董事比例達(dá)到40%、25%。女性董事在全球的“加速登場(chǎng)”一方面得益于女權(quán)運(yùn)動(dòng)的推進(jìn)與努力，另一方面則可能來自于理論研究和實(shí)證證據(jù)的支持。其中，很多研究都證實(shí)女性董事對(duì)公司績效和公司治理具有積極作用。這些研究大致基于這樣的思路：董事會(huì)成員缺乏異質(zhì)性將對(duì)公司的發(fā)展不利，而性別、年齡、教育背景等人口統(tǒng)計(jì)特征的多元化則有助于公司的良性、持續(xù)發(fā)展。當(dāng)董事會(huì)成員性格特質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、道德意識(shí)、關(guān)注視角存在差異時(shí)，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和公司治理的思路將被拓寬，問題考慮得可以更加全面，從而提高治理效率。
現(xiàn)行的《公司法》第四十七條規(guī)定董事會(huì)對(duì)股東會(huì)負(fù)責(zé)，行使下列職權(quán)：1、召集股東會(huì)會(huì)議，并向股東會(huì)報(bào)告工作;2、執(zhí)行股東會(huì)的決議;3、決定公司的經(jīng)營計(jì)劃和投資方案;4、制定公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案;5、制定公司的利潤分配方案和彌補(bǔ)虧損方案;6、制定公司增加或者減少注冊(cè)資本以及發(fā)行公司債券的方案;7、指定公司合并、分立、解散或者變更公司形式的方案;8、決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置;9、決定聘任或者解聘公司經(jīng)理及其報(bào)酬事項(xiàng)，并根據(jù)經(jīng)理的提名決定聘任或者解聘公司副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人及其報(bào)酬事項(xiàng);10、制定公司的基本管理制度;11、公司章程規(guī)定的其他職權(quán)。董事會(huì)成員對(duì)公司的影響至關(guān)重大，那么有不同偏好的董事會(huì)成員是否會(huì)影響到公司治理，就成為了一個(gè)值得探討的問題。
二、文獻(xiàn)回顧
Aleri(2001)選取1980～1998年美國財(cái)富500強(qiáng)公司中的215家作為樣本，以資產(chǎn)、銷售收入和股東權(quán)益三個(gè)指標(biāo)來度量公司績效。研究發(fā)現(xiàn)，相比一般公司，董事會(huì)中女性比例比較高的公司在銷售收入和股東收益上分別高1.6%和10.7%。James等在2003年對(duì)美國112家大公司的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)中女性成員比例對(duì)投資收益率、總資產(chǎn)收益率有明顯的積極影響。James等在2003年對(duì)美國112家大公司的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)中女性成員比例對(duì)投資收益率、總資產(chǎn)收益率有明顯的積極影響。Catalyst在2007年的調(diào)查表明，將財(cái)富榜500強(qiáng)公司按女性董事比例高低排列，前25%公司比后25%公司的凈資產(chǎn)收益率、銷售回報(bào)率和資本回報(bào)率分別高出53%、42%和66%;董事會(huì)中至少有3名以上女性董事的公司比均值公司凈資產(chǎn)收益率高出16.7%，銷售回報(bào)率高16.8%，資本回報(bào)率高10%。Ross(2007)以1，500家美國公司1992～2006年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以托賓Q衡量公司績效，發(fā)現(xiàn)女性高管對(duì)公司績效有積極影響，她們可以提高公司績效。
三、董事會(huì)成員特征與代理沖突
所謂公司治理是指，通過一套包括正式或者非正式的、內(nèi)部或者外部的制度或機(jī)制協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)化，從而最終維護(hù)公司各方面利益的一種制度安排。簡而言之，公司治理是公司利益相關(guān)者通過一系列的內(nèi)部機(jī)制和外部機(jī)制共同治理。信息不對(duì)稱的情況下，公司的內(nèi)部人和外部利益相關(guān)者所獲得的信息不同，對(duì)公司盈利狀況的認(rèn)識(shí)也會(huì)不同，在所有權(quán)和控制權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)中，就會(huì)出現(xiàn)代理沖突的問題。目前，主要有三類代理沖突的問題，分別是：管理者與股東之間的代理沖突、股東與債權(quán)人之間的代理沖突、大股東與小股東之間的代理沖突。
(一)管理者與股東的代理沖突。管理者和外部股東之間的代理沖突是最早受到人們關(guān)注的代理問題。隨著公司的產(chǎn)生和發(fā)展，公司的實(shí)際擁有者股東們并不直接管理公司，監(jiān)督成本對(duì)于單個(gè)股東來說是非常高的，這就使“搭便車”現(xiàn)象普遍存在。股東的控制權(quán)因?yàn)楸O(jiān)督不力而被削弱，所有權(quán)和控制權(quán)的分離，使管理者的努力程度難以被直接觀察到，同樣董事的玩忽和浪費(fèi)也難以被直接觀察到。董事們是否有動(dòng)機(jī)偏離股東的利益采取行動(dòng)呢，答案是肯定的，由于股東和董事的效用函數(shù)并不一致，在經(jīng)營中可能做出傷害股東利益的行為，例如董事們可能利用投資者投入的資金獲取額外津貼，支付超額報(bào)酬做出有損外部投資者利益的投資決策和經(jīng)營決策。
董事會(huì)中股東、執(zhí)行董事、獨(dú)立董事的占比會(huì)影響到管理者與外部股東的代理沖突，同樣董事會(huì)成員的個(gè)體特征也會(huì)影響到他們的決策，從而影響到代理問題。從經(jīng)濟(jì)人假設(shè)的角度考慮，董事們?nèi)绻ㄟ^其他方式能夠獲得更多收益，那么他們會(huì)選擇損害股東利益的行為。但是不同的人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好不同，這時(shí)候董事會(huì)成員的個(gè)體特征會(huì)使得他們選擇收益小卻更安全的行為。例如，通過支付超額報(bào)酬獲得的收益會(huì)大于正常收入，但這將損害到股東的利益，從經(jīng)濟(jì)人假設(shè)出發(fā)，董事會(huì)成員都會(huì)選擇支付超額報(bào)酬，但如果考慮到風(fēng)險(xiǎn)，例如一旦被發(fā)現(xiàn)薪酬不合理，將可能被開除，那么董事會(huì)成員的選擇就變得非常有趣，風(fēng)險(xiǎn)偏好者可能會(huì)選擇超額報(bào)酬，而風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者則選擇正常收入，更有聲譽(yù)的人一旦被開除所受到的聲譽(yù)的影響必然會(huì)大于那些無名小卒，因此并不知名的人可能會(huì)偏向于選擇超額報(bào)酬，而有更多聲譽(yù)的人為了維護(hù)自己聲譽(yù)，會(huì)選擇正常收入。所以，基于這種由于個(gè)人特征而做出不同的選擇一定程度上可以降低代理沖突。
(二)股東與債權(quán)人的代理沖突。債權(quán)人在投資項(xiàng)目選擇上更注重安全性，偏好風(fēng)險(xiǎn)較小、收入穩(wěn)定的項(xiàng)目。因?yàn)閭鶛?quán)人只收取債券規(guī)定的利息，高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目所帶來的高收益并不會(huì)增加債權(quán)人的收入;相反，債權(quán)人卻要承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)，所以債權(quán)人在項(xiàng)目選擇上偏好風(fēng)險(xiǎn)小、回報(bào)穩(wěn)定的項(xiàng)目。然而，股東卻是額外收益的獲利者，所以股東偏好風(fēng)險(xiǎn)高、收益高的項(xiàng)目。股東對(duì)于董事會(huì)成員的選擇起到?jīng)Q定作用，也就是說股東通過董事會(huì)成員的任命來控制公司的經(jīng)營決策，董事會(huì)成員主要是考慮到股東的喜好和利益。而股東與債權(quán)人對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的不同偏好而產(chǎn)生的沖突將由董事會(huì)的決策所表現(xiàn)出來。然而，董事會(huì)成員是否對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的偏好是相同的呢，顯然個(gè)體差異的存在導(dǎo)致人的偏好是不可能相同的。女性與男性相比，更偏好穩(wěn)定和低風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，年齡不同也會(huì)有一定的影響，相對(duì)于老年人，中青年更偏好高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的項(xiàng)目。那么，董事會(huì)成員中如果女性占比較高，或者老年占比較高，是否會(huì)降低股東與債權(quán)人的代理沖突呢，這個(gè)可以通過我國市場(chǎng)數(shù)據(jù)，進(jìn)行進(jìn)一步研究。
(三)大股東與小股東之間的代理沖突。由于股東無法直接管理公司，所以選舉董事會(huì)成員來作為公司的管理者，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)。然而，股東中也有大股東和小股東之分，由于大股東擁有更多的表決權(quán)，對(duì)于董事會(huì)成員的選定也可以起到更大的作用。
那么，大股東必然會(huì)傾向于選擇能夠代表自身利益的董事會(huì)成員。大股東和小股東之間存在著沖突，大股東往往采用隱秘的隧道挖掘方式轉(zhuǎn)移和侵占公司資產(chǎn)，剝奪中小股東的利益，例如控股股東將公司資產(chǎn)低價(jià)出售給其擁有的其他公司，或付給自己較高的報(bào)酬，或向自己的其他公司提供債務(wù)擔(dān)保、內(nèi)幕交易等。在亞洲新興市場(chǎng)，公司股權(quán)集中現(xiàn)行非常普遍，所以大股東和小股東之間的代理沖突就表現(xiàn)得比較嚴(yán)重，在對(duì)中小投資者保護(hù)環(huán)境較弱的情況下，代理沖突就會(huì)表現(xiàn)為大股東對(duì)小股東的剝奪。但大股東能夠剝奪小股東利益的前提是，大股東對(duì)于公司決策具有決定作用，例如如果某個(gè)股東想要低價(jià)出售公司資產(chǎn)，那么必須按照公司章程中的規(guī)定，經(jīng)董事會(huì)成員同意才可以，假設(shè)這個(gè)股東是董事會(huì)成員，那么他需要說服別的成員同意，這時(shí)，董事會(huì)成員的個(gè)體特征可能就會(huì)影響到他的決定。比如，女性董事可能會(huì)更謹(jǐn)小慎微不愿參與合謀，又或者年齡大的成員可能會(huì)更注重自身聲譽(yù)，從而拒絕合謀。從這個(gè)角度來說，董事會(huì)成員的多元化，可以降低大股東與小股東之間的代理沖突。早前的文獻(xiàn)研究主要集中在董事會(huì)結(jié)構(gòu)層面，而對(duì)董事會(huì)成員本身的特性研究較少。對(duì)這方面研究可以和行為經(jīng)濟(jì)學(xué)相結(jié)合，運(yùn)用我國市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行更深入的研究。
四、結(jié)論
由于董事會(huì)對(duì)于公司的發(fā)展起至關(guān)重要的作用，那么如何使董事會(huì)的決策更加有效和正確是非常值得研究和探討的。本文將對(duì)董事會(huì)研究的關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移到個(gè)體中，通過對(duì)董事會(huì)成員特征的分析，認(rèn)為多元化的董事會(huì)成員構(gòu)成能夠降低決策的失誤率，平衡各方面的利益，并且認(rèn)為多元化的董事會(huì)成員結(jié)構(gòu)能夠減少代理沖突，提高公司決策的有效性。
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