國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金管理論文(2)
國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金管理論文
國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金管理論文篇二
企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理淺析
摘 要：營(yíng)運(yùn)資金日常周轉(zhuǎn)性強(qiáng)、流動(dòng)性大，是企業(yè)最具有活力的組成部分。成功管理營(yíng)運(yùn)資金有助于企業(yè)現(xiàn)金流的良性循環(huán)，有助于確保企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，提升企業(yè)形象。
關(guān)鍵詞：營(yíng)運(yùn)資金;財(cái)務(wù)管理;企業(yè)發(fā)展
一、研究意義和目標(biāo)
(一)有助于企業(yè)現(xiàn)金流的良性循環(huán)
現(xiàn)金流入和流出存在巨大不確定性，也無法做到同步。因此，增加了企業(yè)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量的難度。一定數(shù)量營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)維持日常運(yùn)營(yíng)的必備條件。同時(shí)，為了控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的，維持企業(yè)的短期償債能力，也必須持有適量的營(yíng)運(yùn)資金。
(二)有助于提升企業(yè)形象
對(duì)于債權(quán)人而言，關(guān)心的是否能到期還本付息的問題。營(yíng)運(yùn)資金的管理的好壞是債權(quán)人的評(píng)估企業(yè)所考慮的重要因素。要想取得貸款，就必須給債券人展示源源不斷的現(xiàn)金流。因此，合理有效的進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理，將有助于提高自身的良好形象。
(三)對(duì)于企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)有著決定意義
流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債在企業(yè)的總資產(chǎn)和總負(fù)債中的比例很高，特別是存貨，占據(jù)了總資產(chǎn)的大半部分，是營(yíng)運(yùn)資金管理的重點(diǎn)?？茖W(xué)有效的管理營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)長(zhǎng)期的持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。
二、營(yíng)運(yùn)資金概念的三種理解
(一)凈營(yíng)運(yùn)資金
將企業(yè)在一段時(shí)間里流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額定義為營(yíng)運(yùn)資金，即凈營(yíng)運(yùn)資金。這是一個(gè)差額，被稱為狹義的營(yíng)運(yùn)資金。凈營(yíng)運(yùn)資金概念是企業(yè)的變現(xiàn)能力和短期財(cái)務(wù)實(shí)力的有效體現(xiàn)。它是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力和的資產(chǎn)流動(dòng)性財(cái)務(wù)指標(biāo)體系構(gòu)成之一，其他構(gòu)成該體系的指標(biāo)還包括現(xiàn)金比率流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等。
(二)總營(yíng)運(yùn)資金
將營(yíng)運(yùn)資金理解為企業(yè)一定時(shí)期的全部流動(dòng)資產(chǎn)，也稱為總營(yíng)運(yùn)資金。這一概念將企業(yè)再生產(chǎn)的各個(gè)過程和企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金有機(jī)地聯(lián)系起來，主要應(yīng)用于研究企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性和周轉(zhuǎn)狀況。
(三)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的統(tǒng)稱
將營(yíng)運(yùn)資金理解為企業(yè)一定時(shí)期流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的統(tǒng)稱。立足于財(cái)務(wù)角度，把營(yíng)運(yùn)資金看作是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債關(guān)系的總和，不是數(shù)額的加總，而是關(guān)系的反映。第三種對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的理解通過將企業(yè)一段時(shí)期的流動(dòng)負(fù)債管理和營(yíng)運(yùn)資金管理緊密結(jié)合，體現(xiàn)了營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)。
三、營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)及理念
(一)營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)
流動(dòng)性、安全性、盈利性、降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。
(二)營(yíng)運(yùn)資金管理的具體內(nèi)容
預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃、控制、考核與分析構(gòu)成了營(yíng)運(yùn)資金管理的不同環(huán)節(jié)。內(nèi)容包括貨幣資金管理、短期投資管理、存貨管理、短期借款管理、應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款管理等內(nèi)容。
1、流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目管理
(1)貨幣資金管理
A安全性管理
貨幣資金管理的安全性，體現(xiàn)在貨幣金額的安全完整，防止現(xiàn)金短缺。
B效益性管理
企業(yè)需要保證現(xiàn)金收支在數(shù)量和時(shí)間上的相互銜接，合理確定現(xiàn)金持有量，盡量減少企業(yè)閑置現(xiàn)金，提高資金的收益率。
(2)短期投資管理
短期投資是企業(yè)的對(duì)外權(quán)益性投資和債權(quán)性投資。短期投資須遵循剩余資金投資原則，不能影響企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，進(jìn)行組合投資、以分散風(fēng)險(xiǎn)。
(3)應(yīng)收賬款管理
應(yīng)收賬款管理的目的保證應(yīng)收賬款的流動(dòng)性，減少應(yīng)收賬款持有成本、降低資金占用、防止壞賬損失。
(4)存貨管理
存貨管理需要權(quán)衡存貨的功能和成本，力求將存貨控制在最合適狀態(tài)。通過經(jīng)濟(jì)訂貨批量法及其擴(kuò)展模型，將存貨的進(jìn)貨成本及儲(chǔ)存成本最低時(shí)的購入量作為最佳訂貨量。
2、流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目的管理
(1)自然融資
應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款和應(yīng)計(jì)費(fèi)用等是自然融資主要來源。易取得，無需辦理任何融資手續(xù)，幾乎沒有成本，對(duì)企業(yè)的限制也較小等特點(diǎn)是它的優(yōu)勢(shì)所在。不足之處在于期限較短，企業(yè)籌資主動(dòng)性較小。
(2)短期借款
協(xié)議融資主要包括短期借款、信用證和向社會(huì)公眾發(fā)行應(yīng)付短期債券。信用證主要適用于從事國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)的企業(yè)，應(yīng)付短期債券則只適合于規(guī)模大、信譽(yù)好的企業(yè)。
(三)營(yíng)運(yùn)資金的管理策略
營(yíng)運(yùn)資金管理策略涉及流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債以及兩者之間的平衡。依據(jù)策略的不同角度，營(yíng)運(yùn)資金管理策略劃分為營(yíng)運(yùn)資金持有量策略和籌集策略。
營(yíng)運(yùn)資金持有量策略作為管理營(yíng)運(yùn)資金的基本政策，其持有量的高低對(duì)公司的收益和風(fēng)險(xiǎn)有著直接影響。公司管理層需要根據(jù)盈利性與風(fēng)險(xiǎn)性的權(quán)衡，從而做出營(yíng)運(yùn)資金持有量決策。
資金持有政策主要包括以下三種，如圖下圖所示：
A曲線代表保守型持有政策，B曲線為折中型的營(yíng)運(yùn)資金持有政策，C曲線為激進(jìn)型持有政策，當(dāng)其它條件不變時(shí)，A曲線的營(yíng)運(yùn)資金高于其它兩條曲線，持有的流動(dòng)資產(chǎn)比重最大，因此流動(dòng)性最強(qiáng)，無力償還的風(fēng)險(xiǎn)最低，但同時(shí)收益率也最低。
C曲線的營(yíng)運(yùn)資金水平最為激進(jìn)，該持有量政策要求企業(yè)最大限度地減少現(xiàn)金和有價(jià)證券等流動(dòng)性強(qiáng)的流動(dòng)資金，同時(shí)盡量減少對(duì)存貨的占用。該持有量政策的特點(diǎn)為收益高，但到期無法償債的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大。是一種高風(fēng)險(xiǎn)高收益的營(yíng)運(yùn)資金管理政策。
B曲線為折中型的營(yíng)運(yùn)資金持有政策，其風(fēng)險(xiǎn)水平介于A和C之間。該持有政策對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的控制適中。
(四)提高營(yíng)運(yùn)資金管理質(zhì)量的有效手段——預(yù)算管理
企業(yè)嘗試將營(yíng)運(yùn)資金的管理納入預(yù)算管理體系中是提高營(yíng)運(yùn)資金管理質(zhì)量的有效手段。
全面預(yù)算管理的特性體現(xiàn)主要在它的控制力上，經(jīng)過一套縝密的預(yù)算和規(guī)劃，企業(yè)成本的支出和先進(jìn)的流入都被納入了預(yù)算范疇，并以預(yù)算指標(biāo)為行動(dòng)的指南，同時(shí)預(yù)算指標(biāo)也是業(yè)績(jī)考核的標(biāo)準(zhǔn)。不同時(shí)期的企業(yè)，預(yù)算管理的重點(diǎn)不同，相應(yīng)營(yíng)運(yùn)資金提供的支持也會(huì)不同。 對(duì)于成長(zhǎng)期的企業(yè)，提高市場(chǎng)占有率是企業(yè)的第一要?jiǎng)?wù)，必需以較大的人力、物力、財(cái)力成本為代價(jià)，建立企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，達(dá)到擴(kuò)大市場(chǎng)份額的目的。這一時(shí)期，營(yíng)運(yùn)資金的管理是為保證企業(yè)的營(yíng)銷順暢服務(wù);預(yù)算管理以銷售預(yù)算為中心，各個(gè)環(huán)節(jié)都應(yīng)該全力支持和配合營(yíng)銷工作。
對(duì)于成熟期的企業(yè)，市場(chǎng)占有的基本格局己形成，企業(yè)的戰(zhàn)略重點(diǎn)是成本管理，企業(yè)的一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都要圍繞成本運(yùn)轉(zhuǎn)。強(qiáng)調(diào)以成本控制來規(guī)劃企業(yè)的目標(biāo)利潤(rùn)和目標(biāo)成本，并分解到涉及成本發(fā)生的所有管理部門和崗位，形成約束各預(yù)算部門行為和預(yù)算成本的控制體系，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)利潤(rùn)。營(yíng)運(yùn)資金的管理是為成本控制服務(wù)。
對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)多元化發(fā)展企業(yè)，在集團(tuán)化大背景下，企業(yè)要做到整體利益最大化，實(shí)行以利潤(rùn)預(yù)算為中心的預(yù)算管理模式，同時(shí)隨著企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的兩權(quán)分離以及出資者對(duì)經(jīng)營(yíng)者約束機(jī)制的強(qiáng)化，以利潤(rùn)預(yù)算為中心的預(yù)算管理模式必然會(huì)被更多的企業(yè)采用。營(yíng)運(yùn)資金的管理是為實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)預(yù)算服務(wù)。
四、營(yíng)運(yùn)資金管理在財(cái)務(wù)預(yù)警中的地位
財(cái)務(wù)預(yù)警是一種風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。財(cái)務(wù)預(yù)警中最直接和最敏感的指標(biāo)就是現(xiàn)金流狀況的控制標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)槠髽I(yè)最終的失敗都是體現(xiàn)在現(xiàn)金的失控上。而營(yíng)運(yùn)資金狀況影響現(xiàn)金流質(zhì)量的重要因素。同時(shí)企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)真實(shí)財(cái)務(wù)狀況和償債能力的反映，企業(yè)需要根據(jù)歷史資料和同行業(yè)的狀況，正確合理的制定出企業(yè)相關(guān)的資產(chǎn)質(zhì)量控制標(biāo)準(zhǔn)，作為財(cái)務(wù)預(yù)警界限。
從財(cái)務(wù)預(yù)警的角度，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金的管理水平的高低，將反映在在營(yíng)運(yùn)資金指標(biāo)上，而這些指標(biāo)同時(shí)也是財(cái)務(wù)預(yù)警的重要指標(biāo)，通過對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的合理有效的管理和監(jiān)控，有利于企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到財(cái)務(wù)預(yù)警的目的。
營(yíng)運(yùn)資金管理是對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債的管理。適量的營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)維持生存的必要條件，據(jù)調(diào)查，CFO有60%的時(shí)間都用于營(yíng)運(yùn)資金管理，因此，它是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，對(duì)企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展有不可替代的作用。
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