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　　法學(xué)畢業(yè)論文篇1

　　跨國(guó)證券投資中法律沖突及規(guī)則適用探究

　　隨著我國(guó)對(duì)國(guó)際業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)力度的加大，我國(guó)跨國(guó)投資中的一些活動(dòng)也涉及到法律適用的一些問(wèn)題，加入WTO以后，我國(guó)跨國(guó)投資和融資企業(yè)越來(lái)越多，與國(guó)家交流的范圍也越來(lái)越大，法律沖突和規(guī)則適用不同的情況經(jīng)常發(fā)生，那么我們應(yīng)當(dāng)如何認(rèn)識(shí)這些沖突和規(guī)則并作出最有利的選擇是我國(guó)跨國(guó)企業(yè)發(fā)展的重要保障，本文從法律沖突及規(guī)則適用的相關(guān)角度探討跨國(guó)證券投資中的法律適用的一些問(wèn)題，希望能夠?yàn)槲覈?guó)企業(yè)的發(fā)展提供良好的借鑒。

　　一、跨國(guó)證券投資法律沖突的問(wèn)題

　　為了更好的保障跨國(guó)證券交易的正常進(jìn)行，各國(guó)都針對(duì)跨國(guó)證券投資中的一些問(wèn)題制定的專門(mén)的法律，但是這些法律規(guī)定并不具有世界性，而是各國(guó)從本國(guó)發(fā)展的角度制定的，其中的沖突也是非常多的。總的來(lái)說(shuō)，這些沖突主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　(一)調(diào)整法律關(guān)系存在沖突

　　證券投資的認(rèn)識(shí)各國(guó)本來(lái)就存在不同的理解，那么在制定法律和運(yùn)用法律解決問(wèn)題的過(guò)程中自然也會(huì)存在很大不同，首先是證券發(fā)行主體、方法以及程序等方面存在差別，在規(guī)定上認(rèn)識(shí)是非常不同的;其次是對(duì)于證券交易的方式、支付等一些規(guī)則的制定存在出入;再次國(guó)有關(guān)證券監(jiān)管結(jié)構(gòu)、監(jiān)管方式與措施、證券權(quán)益保護(hù)機(jī)制方面的不同規(guī)制;最后是各國(guó)對(duì)證券市場(chǎng)主體的法律規(guī)定亦存在差異，涉及證券商、證券交易所、證券登記機(jī)構(gòu)、證券投資公司、上市公司、證券投資者的主體資格與身份確認(rèn)方面的法律沖突。

　　(二)各國(guó)對(duì)于證券投資行為的規(guī)制存在不同

　　跨國(guó)證券投資中需要進(jìn)行一系列的行為，在這些行為的規(guī)范和指定的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則方面是存在不同認(rèn)識(shí)的，比如各國(guó)在規(guī)制證券發(fā)行與交易行為時(shí)，對(duì)于如何認(rèn)識(shí)兩種行為，以及在兩種行為的實(shí)施過(guò)程中如何進(jìn)行控制都存在不同的理解，在規(guī)制內(nèi)容上也存在差異;在跨國(guó)企業(yè)上市的條件和對(duì)于該行為的監(jiān)管也存在差異，這些都是跨國(guó)證券投資中世界各國(guó)對(duì)一些行為規(guī)制過(guò)程中存在的不同，這些不同的認(rèn)識(shí)，也就產(chǎn)生了法律適用沖突的問(wèn)題，不利于共同問(wèn)題的有效解決。

　　在以上內(nèi)容主要通過(guò)概括的方式對(duì)于跨國(guó)證券投資中各國(guó)法律存在的沖突問(wèn)題進(jìn)行了分析和描述，其實(shí)在理論研究之中，對(duì)于這一問(wèn)題的理解也是存在差別的，比如有一些學(xué)者在概述法律適用沖突的過(guò)程中將這一問(wèn)題分為三個(gè)部分進(jìn)行分析：發(fā)行主體的沖突、發(fā)行客體的沖突以及發(fā)行行為和管理的沖突，不論哪一種劃分都沖根本上認(rèn)識(shí)到跨國(guó)證券投資中存在法律適用的一些問(wèn)題，也是未來(lái)需要我們重點(diǎn)解決的部分。

　　二、跨國(guó)證券投資中法律適用的沖突規(guī)范

　　世界各國(guó)對(duì)于跨國(guó)證券投資的行為都有規(guī)定，而且還存在著一些國(guó)際條約、多邊條約等，那么在真正出現(xiàn)跨國(guó)證券投資問(wèn)題時(shí)應(yīng)當(dāng)如何適用、如何選擇?國(guó)際上對(duì)于這一問(wèn)題的認(rèn)識(shí)主要存在以下五種不同的問(wèn)題，不論在證券交易還是發(fā)行都是存在的沖突規(guī)范。

　　(一)適用發(fā)行人的屬人法

　　在跨國(guó)證券投資中，一旦出現(xiàn)法律問(wèn)題，如何適用法律時(shí)有一些國(guó)家的法律規(guī)定了適用發(fā)行人的屬人法，即由這個(gè)發(fā)行投資行為的跨國(guó)公司注冊(cè)地的法律決定法律沖突應(yīng)當(dāng)適用什么樣的法律，最主要的國(guó)家比如匈牙利，在其國(guó)際私法第28條第4款規(guī)定："如果證券涉及社員權(quán)利，證券權(quán)利和義務(wù)的產(chǎn)生、轉(zhuǎn)移、消滅和生效適用發(fā)行人屬人法。

　　(二)根據(jù)發(fā)行地和營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)所在地法律解決糾紛

　　這就是典型的屬地主義的思想，也是國(guó)家上比較多的做法，各國(guó)在規(guī)定一旦出現(xiàn)法律沖突如何解決時(shí)，許多情況下都是規(guī)定由營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)所在地的法律解決沖突，這一規(guī)定的目的是因?yàn)榘l(fā)行地和營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)所在地能夠切實(shí)、準(zhǔn)確的了解到一些跨國(guó)證券投資企業(yè)的情況，并可以通過(guò)登記情況的調(diào)查了解到及時(shí)的信息，也便于當(dāng)事人舉證和裁決機(jī)構(gòu)對(duì)糾紛的解決。

　　(三)適用物所在地法律

　　跨國(guó)證券投資中，其發(fā)行和交易的對(duì)象是廣范圍的，那么在發(fā)生法律糾紛時(shí)，產(chǎn)生的問(wèn)題也是多種多樣的，而且各國(guó)對(duì)法律糾紛解決的規(guī)定是不同的，為了更好的保障當(dāng)事人的利益，也同時(shí)為了實(shí)現(xiàn)權(quán)利的及時(shí)救濟(jì)，比如韓國(guó)法律就規(guī)定了對(duì)于無(wú)記名證券的權(quán)利取得、喪失適用無(wú)記名證券所在地的法律。

　　(四)適用證券交易所所在地的發(fā)展

　　這是針對(duì)跨國(guó)證券投資過(guò)程中證券交易如何使用法律的問(wèn)題規(guī)定，不同國(guó)家的規(guī)定存在區(qū)別，但是許多國(guó)家規(guī)定了在發(fā)生證券交易糾紛時(shí)適用交易進(jìn)行地的法律對(duì)糾紛進(jìn)行解決?！缎傺览麌?guó)際私法》第27條規(guī)定："通過(guò)證券交易所訂立的合同，適用證券交易所所在地法".《波蘭國(guó)際私法》第28條規(guī)定："在交易所所為的法律行為之債，依交易所所在地法。"《白俄羅斯共和國(guó)民法典》第1125條第3款第2項(xiàng)規(guī)定："在拍賣、招標(biāo)或股票交易中締結(jié)的合同適用拍賣或招標(biāo)舉行地或股票交易所所在地國(guó)法律。"此外《波蘭國(guó)際私法》第28條、《奧地利國(guó)際私法》第39條、以及加拿大《魁北克民法典》第3115條都有類似的規(guī)定。這些規(guī)定亦與"場(chǎng)所支配行為"的傳統(tǒng)國(guó)際私法理念一致。

　　(五)由交易進(jìn)行地法律進(jìn)行調(diào)整

　　跨國(guó)公司證券交易不同于國(guó)內(nèi)證券的交易，跨國(guó)證券投資在證券交易過(guò)程中具有更多的靈活性，能夠根據(jù)實(shí)際的需要進(jìn)行證券交易，而且現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，也為證券交易的跨空間性提供了最大的可能，因此為了適應(yīng)國(guó)際發(fā)展的狀況，保障交易的正常進(jìn)行，一些國(guó)家法律規(guī)定了對(duì)于糾紛的解決適用交易進(jìn)行地的法律。比如阿根廷法律規(guī)定，債券和向持票人付款的票據(jù)，其轉(zhuǎn)讓，適用轉(zhuǎn)讓地國(guó)法。

　　此外法國(guó)民法典國(guó)際私法法規(guī)，規(guī)定"股票轉(zhuǎn)讓人與持有人之間的關(guān)系，及持有人與第三人之間的關(guān)系也可以適用指示證券支付地法。"

　　三、跨國(guó)證券投資中的法律適用的特點(diǎn)和發(fā)展

　　(一)證券交易的雙重法律適用問(wèn)題

　　在實(shí)際的工作和法律制定過(guò)程中可以看出，有關(guān)證券規(guī)定的法律其實(shí)是具有公法和私法雙重性質(zhì)的，而且各國(guó)根據(jù)本國(guó)的實(shí)際情況在制定法律的過(guò)程中也充分考慮的證券交易的雙重適用的問(wèn)題：強(qiáng)制法規(guī)定和直接適用法，在這兩種不同立法思路的指引下，造成各國(guó)對(duì)于跨國(guó)證券投資中的交易問(wèn)題規(guī)定不一。但是從主體和交易的強(qiáng)制性方面看，這是私法調(diào)整的領(lǐng)域，但是從國(guó)家規(guī)范證券交易和發(fā)行秩序以及管理行為上看，這又是公法的范疇。因此其是具有雙重性質(zhì)的法律適用。

　　(二)證券法的直接適用問(wèn)題

　　各國(guó)對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)行管理的制度屬于公法領(lǐng)域的規(guī)制范圍，應(yīng)當(dāng)不同于傳統(tǒng)國(guó)際私法意義上的法律沖突問(wèn)題。

　　證券監(jiān)管領(lǐng)域中的這些問(wèn)題，是各國(guó)證券法的直接適用領(lǐng)域，不存在當(dāng)事人選擇適用或傳統(tǒng)的法律沖突。如違反證券監(jiān)管法規(guī)，則應(yīng)承擔(dān)行政責(zé)任，如致他人損害還應(yīng)承擔(dān)民事責(zé)任。雖然證券監(jiān)管屬公法領(lǐng)域，但其所調(diào)整的證券發(fā)行與交易關(guān)系及其規(guī)則在性質(zhì)上仍屬私法內(nèi)容，所以證券法是兼具私法與公法內(nèi)容的特殊法律部門(mén)。證券法規(guī)范證券市場(chǎng)各方主體的行為，而以民事責(zé)任為主的私法規(guī)制則是構(gòu)建證券市場(chǎng)的法律基礎(chǔ)。如前所述，各國(guó)對(duì)證券民事責(zé)任的構(gòu)成的規(guī)定不同，導(dǎo)致了在證券跨國(guó)發(fā)行及交易的情形下產(chǎn)生一定的法律沖突，所以首先應(yīng)對(duì)證券法中的具體規(guī)范內(nèi)容進(jìn)行識(shí)別，區(qū)分公法屬性與私法屬性，以采用不同的法律適用原則。

　　四、結(jié)語(yǔ)

　　跨國(guó)證券投資的發(fā)展是世界經(jīng)濟(jì)一體化的表現(xiàn)，也是實(shí)現(xiàn)國(guó)家、社會(huì)進(jìn)步的標(biāo)志，作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，通過(guò)這種方式與世界各國(guó)進(jìn)行有效的經(jīng)濟(jì)鏈接，利用世界的資金以及其他資源為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供支撐，是一個(gè)可取之道。但同時(shí)也要看到其中的一些問(wèn)題，比如我國(guó)在競(jìng)爭(zhēng)力、經(jīng)營(yíng)方式上的差別，這些問(wèn)題最終都是要依靠法律進(jìn)行解決，只有做好法律適用的選擇，解決法律適用的問(wèn)題才能我國(guó)跨國(guó)證券投資業(yè)務(wù)的發(fā)展提供依托。

　　參考文獻(xiàn)：

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　　法學(xué)畢業(yè)論文篇2

　　跨國(guó)證券發(fā)行與證券交易的法律適用

　　一、證券發(fā)行的法律適用

　　在跨國(guó)證券投資交易過(guò)程中，證券發(fā)行人或承銷商以及投資人三者之間適用的合同關(guān)系精神之約束，那么理所當(dāng)然應(yīng)當(dāng)是受到合同法律關(guān)系的調(diào)整。根據(jù)在證券投資中所指向的相對(duì)人的不同，可以將證券的發(fā)行過(guò)程分為公募和私募，由于公募和私募所適用對(duì)象的不同，對(duì)于其相應(yīng)法律關(guān)系的規(guī)制也應(yīng)當(dāng)不同。對(duì)于私募來(lái)說(shuō)，在私募交易過(guò)程中所進(jìn)行的都是雙方之間要約與受要約或者協(xié)商談判的方式進(jìn)行，在此過(guò)程中所涉及的雙方所有活動(dòng)都是在兩者意思自治的前提下進(jìn)行的，兩造行為都應(yīng)當(dāng)受到私法之調(diào)整，若是適用合同的話，也應(yīng)當(dāng)通過(guò)合同的沖突規(guī)范來(lái)選擇相應(yīng)的準(zhǔn)據(jù)法。對(duì)于證券投資中的公募活動(dòng)來(lái)說(shuō)，在采取合同適用的特殊方法的準(zhǔn)據(jù)法來(lái)確定，也就說(shuō)通過(guò)直接使用之法律的規(guī)定來(lái)確定相應(yīng)法律適用，因?yàn)?，在證券公募投資交易活動(dòng)過(guò)程中對(duì)證券投資發(fā)行地的社會(huì)公共利益都必然會(huì)產(chǎn)生重大影響。那么，以下就重點(diǎn)討論跨國(guó)證券投資中可能適用的法律規(guī)則。

　　(一)適用發(fā)行行為地法

　　在法理精神上來(lái)進(jìn)行考量證券發(fā)行所應(yīng)當(dāng)適用的法律，首先就應(yīng)當(dāng)要明確證券的法律性質(zhì)。在很多國(guó)家證券都被視為一種債權(quán)，那么作為合同關(guān)系產(chǎn)生基礎(chǔ)之一的債權(quán)，其適用的法律就應(yīng)當(dāng)是契約關(guān)系性質(zhì)法律，由此角度來(lái)考察，證券的發(fā)行就應(yīng)當(dāng)適用契約關(guān)系的法律，契約關(guān)系的發(fā)生最主要的還是契約關(guān)系發(fā)生地，對(duì)于證券投資中的發(fā)行來(lái)說(shuō)就是發(fā)行行為所在地的法律。從契約精神的實(shí)質(zhì)來(lái)看，證券投資的發(fā)行適用發(fā)行行為地法律也是目前世界上多數(shù)國(guó)家所采用的原則，其主要法理基礎(chǔ)在于"場(chǎng)所支配行為"傳統(tǒng)的私法理念與行為習(xí)慣，證券的發(fā)行涉及資金募集、信息披露等行為許多國(guó)家均規(guī)定以行為地法作為準(zhǔn)據(jù)法。早在20世紀(jì)年代初，美洲國(guó)家會(huì)議通過(guò)的國(guó)際私法就作出了相關(guān)規(guī)定，關(guān)于股票或者債券在締約一國(guó)內(nèi)的發(fā)行都應(yīng)當(dāng)要按照發(fā)行所屬地法來(lái)適用相關(guān)法律。在歐洲的大部分國(guó)家里，一般都是采用的股票證券遵循股份發(fā)行地法律，在他們的法律觀念里，證券涉及到國(guó)家金融秩序的運(yùn)行，一旦發(fā)生證券發(fā)行或者交易，勢(shì)必會(huì)對(duì)國(guó)家金融證券市場(chǎng)產(chǎn)生較大的影響，為了相對(duì)限定這類問(wèn)題產(chǎn)生的影響，就必然要對(duì)證券投資中法律的適用作出明確的規(guī)定，不至于在沖突發(fā)生的過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)適用法律依據(jù)不確定的情形，而適用法律常采用證券發(fā)行地法律，便于證券投資發(fā)行行為中的沖突解決。

　　(二)適用發(fā)行屬人法

　　在部分國(guó)家將證券作為公司股權(quán)的一種存在形式，那么就采用公司內(nèi)部章程相關(guān)管理制度來(lái)進(jìn)行證券投資行為。采用屬人法的優(yōu)勢(shì)在于只要確定了證券也即公司股份等有價(jià)證券的所有權(quán)人，就可以立即明確證券發(fā)行所應(yīng)當(dāng)適用的法律，而無(wú)需調(diào)查證券發(fā)行過(guò)程中的一系列運(yùn)行。

　　在羅馬尼亞國(guó)際私法典規(guī)定的適用原則就是屬人法，其具體體現(xiàn)在記名股票、可轉(zhuǎn)讓股票、不記名股票以及有息債券的發(fā)行適用支配發(fā)行股票的法人組織章程的法律，同樣是采用屬人法原則的還有匈牙利國(guó)際私法中確定，如果證券涉及社員權(quán)利，證券權(quán)利和義務(wù)的產(chǎn)生、轉(zhuǎn)移、消滅和生效適用發(fā)行人屬人法。在早期的德國(guó)司法實(shí)踐中，也曾經(jīng)在一段時(shí)間里將發(fā)行人的屬人法作為證券交易準(zhǔn)據(jù)法的判例，在一起個(gè)案中將投資者購(gòu)買(mǎi)的德國(guó)以外國(guó)家股份有限公司的無(wú)記名股票，在購(gòu)買(mǎi)之后將其寄存于德國(guó)，在證券投資的后續(xù)發(fā)行過(guò)程中，由于證券的發(fā)行地在德國(guó)之外的國(guó)家，其取得或者喪失可能會(huì)喪失取得國(guó)的公司其他股東利益，那么此時(shí)德國(guó)的法律規(guī)定將采用證券屬人法的形式保護(hù)股東利益。

　　(三)可選擇適用屬人或?qū)俚胤?/p>

　　當(dāng)然，不乏有些國(guó)家的立法將證券定義為股權(quán)兼具債權(quán)性質(zhì)，在可選擇適用屬人或?qū)俚胤▏?guó)家來(lái)說(shuō)，一旦發(fā)生證券投資中的法律問(wèn)題，就會(huì)通過(guò)國(guó)家有關(guān)國(guó)際私法程序的規(guī)定采取選擇性沖突規(guī)范來(lái)解決相應(yīng)的問(wèn)題。最典型的就是瑞士聯(lián)邦國(guó)際私法中就有規(guī)定，通過(guò)發(fā)起書(shū)等形式或類似方式而發(fā)生的證券投資，就可以由公司的準(zhǔn)據(jù)法或者發(fā)行地國(guó)家的法律進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)制，從這條規(guī)定來(lái)看，一旦確定為證券投資中發(fā)生的法律沖突，就應(yīng)當(dāng)根據(jù)上述準(zhǔn)據(jù)法沖突規(guī)范來(lái)予以解決，而這一法律適用原則的規(guī)定就是典型的無(wú)條件選擇性沖突規(guī)范，無(wú)論是選擇屬人法還是屬地法，都可以作為解決沖突規(guī)范的依據(jù)，在具體的司法實(shí)踐操作中，就可以根據(jù)密切聯(lián)系以及沖突解決便利原則來(lái)確定應(yīng)當(dāng)如何適用。

　　二、證券交易的法律適用

　　(一)證券轉(zhuǎn)讓適用證券所在地法

　　一些國(guó)家將證券視為動(dòng)產(chǎn)物權(quán)，而證券轉(zhuǎn)讓在性質(zhì)上屬產(chǎn)權(quán)交易行為。因此，證券交易適用的法律應(yīng)當(dāng)是適用證券物權(quán)關(guān)系，那么證券交易過(guò)程中所涉及的轉(zhuǎn)讓、抵押乃至交易中與第三人產(chǎn)生的關(guān)系，在這些法律關(guān)系中，很多國(guó)家都會(huì)參照物權(quán)適用原則采用證券所在地法的原則。在法國(guó)民法典國(guó)際私法法規(guī)中作出如下規(guī)定，股票轉(zhuǎn)讓人與持有人之間的關(guān)系，及持有人與第三人之間的關(guān)系適用不記名證券所在地法或者適用指示證券支付地法。在新修訂的韓國(guó)國(guó)家私法中規(guī)定，涉及無(wú)記名證券權(quán)利的法律適用要以該無(wú)記名證券所在地的法律。在我國(guó)證券交易中采取的也是該種規(guī)則，在我國(guó)境內(nèi)涉及股票、公司債券和國(guó)務(wù)院認(rèn)定的其他證券之發(fā)行和交易，均適用證券法，可見(jiàn)，在中國(guó)境內(nèi)證券交易的適用是采用證券所在地的法律，其中，作為連結(jié)點(diǎn)的所在地應(yīng)為實(shí)物證券或者記錄證券持有人名冊(cè)所在地。

　　(二)證券交易適用證券交易所所在地法

　　有些國(guó)家將交易中的證券視為債權(quán)，采取與其他債權(quán)法律適用一致的模式，如波蘭等國(guó)的國(guó)際私法典。在證券交易的法律適用多是采用契約關(guān)系的原則，這些國(guó)家所采用的跨國(guó)證券交易中采用的準(zhǔn)據(jù)法就是以證券交易所所在地為根本，連接到契約關(guān)系中就是契約關(guān)系履行地，匈牙利國(guó)際私法中就作出了明確的規(guī)定，通過(guò)證券交易所訂立的合同，適用證券交易所所在地的法律，此外，波蘭、加拿大等國(guó)家也規(guī)定了與國(guó)際私法理念"場(chǎng)所支配行為"相一致的操作規(guī)則。在我國(guó)的立法中也是主張我國(guó)境內(nèi)股票、公司債券等其他證券的交易適用證券交易所所在地。

　　(三)適用意思自治及實(shí)際聯(lián)系原則

　　在跨國(guó)證券的國(guó)際業(yè)務(wù)中，證券發(fā)行人、投資者、證券交易所等主體間所享有的權(quán)利或者應(yīng)履行的義務(wù)都是通過(guò)書(shū)面形式合同來(lái)予以認(rèn)定的，無(wú)論是證券發(fā)行人與承銷人之間的承銷協(xié)議、上市公司與證券所的上市協(xié)議乃至上述各主體相互間的各類證券服務(wù)協(xié)議，都必須是通過(guò)合同來(lái)予以明確約定?？鐕?guó)證券國(guó)際業(yè)務(wù)中的合同關(guān)系包含的上述關(guān)系適用的原則，一方面各國(guó)之間在民事私法領(lǐng)域內(nèi)的意思自治原則，決定了跨國(guó)證券業(yè)務(wù)中也應(yīng)當(dāng)遵循這一根本原則，依據(jù)這一原則確定相應(yīng)的準(zhǔn)據(jù)法，同時(shí)，我們也應(yīng)當(dāng)清楚地認(rèn)識(shí)到，在意思自治、意志自由的情況下，也應(yīng)當(dāng)對(duì)其作出必要的限制。另外，當(dāng)事人在意思自治的前提下所選擇的法律不得與法院地有關(guān)資本市場(chǎng)管理的強(qiáng)制性規(guī)范相抵觸。而對(duì)于那些當(dāng)事人沒(méi)有作出選擇或者作出的約定不明確的情況下，各國(guó)均主張按照實(shí)際聯(lián)系原則來(lái)確定證券服務(wù)協(xié)議準(zhǔn)據(jù)法，那么，按照實(shí)際聯(lián)系之原則確定相應(yīng)的準(zhǔn)據(jù)法，依照聯(lián)系最緊密原則就成為各國(guó)普遍的做法得到了推廣，例如在證券承銷協(xié)議中，承銷證券構(gòu)成證券承銷協(xié)議的特征履行行為，因此承銷方的營(yíng)業(yè)所在地國(guó)家的法律應(yīng)為證券承銷協(xié)議的準(zhǔn)據(jù)法。

　　總之，在跨國(guó)證券投資的發(fā)行與交易行為中，各國(guó)均有不同程度的差異，那么對(duì)于跨國(guó)證券發(fā)行與交易中應(yīng)當(dāng)如何確定相應(yīng)的準(zhǔn)據(jù)法，或者應(yīng)當(dāng)如何確定在各國(guó)間都能適用的平衡性法律規(guī)則，就應(yīng)當(dāng)要因國(guó)而異、因地制宜了。

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