臺(tái)灣地區(qū)利率市場(chǎng)化的經(jīng)驗(yàn)與啟示
臺(tái)灣地區(qū)利率市場(chǎng)化的經(jīng)驗(yàn)與啟示
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一、臺(tái)灣地區(qū)利率自由化的經(jīng)驗(yàn)
第一階段，1975年?C 1980年，分階段放寬放款利率管制，存款利率仍由政府決定
1975年7月4日，臺(tái)灣地區(qū)修訂“銀行法”規(guī)定：各種存款之最高利率，由“中央銀行”定之，各種放款利率由銀行公會(huì)議定其幅度，并報(bào)請(qǐng)“中央銀行”核定施行.1975年7月28日起銀行放款利率新增上下限的彈性范圍，即對(duì)于無(wú)擔(dān)保放款、擔(dān)保放款、貼現(xiàn)利率的上下限差距分別為0.25個(gè)百分點(diǎn)。另外放款利率可以在規(guī)定的上下彈性范圍內(nèi)自由浮動(dòng)，該幅度在1979年由原來(lái)的0.25%放寬為0.5%，除銀行放款利率、三個(gè)月短期放寬利率外，一年以上中長(zhǎng)期放款利率，也列入彈性放寬利率范圍。
第二階段。1980年 ?C 1989年存款利率開始松綁，放款利率放寬幅度擴(kuò)大
1980年11月7日，臺(tái)灣“央行”頒布了《銀行利率調(diào)整要點(diǎn)》，推出數(shù)條進(jìn)一步放寬銀行利率及票券相關(guān)利率的重要措施：例如，銀行最高存款利率由“央行”定之，銀行公會(huì)可視金融市場(chǎng)狀況之變動(dòng)，向“央行”建議調(diào)整，放款利率由銀行公會(huì)議定其幅度，報(bào)“央行”核定，其幅度應(yīng)酌予擴(kuò)大;第二、銀行同業(yè)拆借，由公會(huì)自行議定利率，短期對(duì)銀行外拆放，參照同業(yè)日拆，由承辦銀行自定義;
1985年3月臺(tái)灣各銀行開始建立“基本放款制度”，各銀行在央行核定的利率上下限間，以加碼方式訂定差別放款利率。1985年8月宣布廢止《利率管理?xiàng)l例》，基本放款利率由原來(lái)的“中央銀行”核定的上、下限改為對(duì)信用最佳的客戶進(jìn)行短期放款時(shí)所收利率，各家銀行可以自行制定。
1986年存款利率自由化開始推動(dòng)。“中央銀行”規(guī)定各銀行應(yīng)在最高存款利率范圍內(nèi)，自行訂定并牌告各種期別存款利率。1987年，“中央銀行”進(jìn)一步擴(kuò)大銀行利率放款幅度，并將短期放款上、下限幅度擴(kuò)大為4 %，而中長(zhǎng)期放款上、下限幅度擴(kuò)大為4.25 %。
第三階段，1989年以后利率自由化大致完成，“央行”不再核定任何存貸款利率
1989年，新“銀行法”頒布，修正了利率管制規(guī)定，也徹底廢除“中央銀行”核定存、放款利率的規(guī)定，由各銀行自行訂定存放款利率，如此可說利率自由化大致完成。
二、利率市場(chǎng)化對(duì)金融市場(chǎng)的影響
(一)短期內(nèi)存款利率將呈上升趨勢(shì)，利息差收小可能性大
利率管制使得市場(chǎng)化之前的利率大多低于市場(chǎng)均衡水平，在利率自由化之后，利率水平往往有一定程度的升高，本研究對(duì)臺(tái)灣地區(qū)利率放開(1989年)后的名義存款利率進(jìn)行分析顯示，存款利率在短期內(nèi)呈上升趨勢(shì)(1988年-1990年)，然后逐步回落至均衡狀態(tài)(1990年之后)。
利率市場(chǎng)化一般都會(huì)導(dǎo)致短期利息差下降。臺(tái)灣地區(qū)利率在完全市場(chǎng)化后，利差小幅收小，1989年前五年其銀行平均利差約為3.11%，1989年(包括)后五年平均利差約為2.96%。在市場(chǎng)化后，存放款利差在1989-2000年十幾年間基本保持穩(wěn)定，直至2001年再次下降(主要原因是臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)在2001年出現(xiàn)衰退，整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化)，至2012年的名義利差僅為1.42%左右，維持低位，而臺(tái)灣銀行業(yè)當(dāng)前盈利狀況良好，發(fā)展也相當(dāng)穩(wěn)健。這是因?yàn)榕_(tái)灣銀行業(yè)一方面積極擴(kuò)展多樣化經(jīng)營(yíng)，收入來(lái)源多樣化，特別把手續(xù)費(fèi)相關(guān)業(yè)務(wù)等作為盈收重要來(lái)源;另一方面，在存放款利差收小后，采取薄利多銷經(jīng)營(yíng)策略，犧牲部份的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬以穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，仍然有從利差盈利的空間。
目前中國(guó)大陸銀行業(yè)存貸利差和資產(chǎn)盈利能力均明顯高于臺(tái)灣銀行業(yè)，但考慮到將來(lái)利率市場(chǎng)化之后，中國(guó)大陸利差短期內(nèi)將很可能面臨下降威脅，是否會(huì)收小到目前臺(tái)灣銀行業(yè)的窄幅，而且一旦利差收小到臺(tái)灣銀行業(yè)水平，中國(guó)大陸銀行業(yè)資產(chǎn)盈利能力下降后，如何能夠取得臺(tái)灣銀行業(yè)目前的盈利水平與安全穩(wěn)健可持續(xù)的發(fā)展趨勢(shì)，將是中國(guó)大陸利率自由化過程中面臨的最大挑戰(zhàn)之一。此外，而從臺(tái)灣地區(qū)利率市場(chǎng)化前后十幾年利差相對(duì)平穩(wěn)的走勢(shì)可以看出，循序漸進(jìn)的利率市場(chǎng)化進(jìn)程可以有效防止利差的大幅波動(dòng)。
(二)銀行間競(jìng)爭(zhēng)加劇，風(fēng)險(xiǎn)提升
利率完全市場(chǎng)化后，銀行擁有更多利率自主權(quán)，必然引發(fā)銀行間激烈價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，臺(tái)灣地區(qū)從1991年開始大幅開放新銀行設(shè)立，截止2000年銀行數(shù)已由1989年的16家增至53家。在利率市場(chǎng)化后，由于本土民營(yíng)銀行數(shù)量的迅速增加，使得臺(tái)灣銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)空前加劇，造成惡性競(jìng)爭(zhēng)，盈利能力持續(xù)下滑，逾期放款節(jié)節(jié)攀升。超過一半以上的銀行市場(chǎng)占有率不到1%，總體金融逾放比率由1991年的不足1%，攀升至2001年的8.16%。由于存在過度競(jìng)爭(zhēng)，臺(tái)灣銀行業(yè)整體盈利水平不高。2002 年和2006 年的稅前凈收益出現(xiàn)負(fù)值，意味著出現(xiàn)了整體性虧損。
另一方面，利率市場(chǎng)化也造成利率波動(dòng)性擴(kuò)大，相對(duì)提高風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化后，為搶占有限市場(chǎng)，部分臺(tái)灣銀行大幅放寬授信審核標(biāo)準(zhǔn)，授信余額突增，又因風(fēng)險(xiǎn)管理失當(dāng)，造成資產(chǎn)質(zhì)量惡化，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱化?？傮w金融逾放比率由1991年的不足1%攀升至2001年的8.16%。2002年臺(tái)灣銀行業(yè)不良貸款率達(dá)到11.76%，全銀行業(yè)集體虧損三年，眾多中小銀行倒閉。直到2000年，臺(tái)灣地區(qū)推動(dòng)兩次金融改革，使臺(tái)灣金融機(jī)構(gòu)朝向“大型化、多元化”發(fā)展，綜合倒閉與兼并收購(gòu)的結(jié)果，銀行數(shù)量從53家減少到38家。走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)后，臺(tái)灣地區(qū)銀行業(yè)發(fā)展逐漸趨于平穩(wěn)，從2007年開始，行業(yè)盈利水平逐年大幅回升。
臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)表明，利率完全市場(chǎng)化后，激烈的價(jià)格戰(zhàn)會(huì)使銀行陷入過度競(jìng)爭(zhēng)甚至無(wú)序惡性競(jìng)爭(zhēng)之中，加上風(fēng)險(xiǎn)的提升，導(dǎo)致銀行業(yè)一度出現(xiàn)連續(xù)虧損。但經(jīng)過一段時(shí)期之后，各銀行意識(shí)到必須進(jìn)入可持續(xù)的有序競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)才能共同生存，這種觀念很值得大陸銀行業(yè)借鑒。而中國(guó)大陸銀行業(yè)也必須充分認(rèn)識(shí)到利率完全市場(chǎng)化后銀行體系難免出現(xiàn)的險(xiǎn)情，需要在充分的思想準(zhǔn)備中謹(jǐn)慎選擇利率策略。
(三)銀行非利息收入占比上升
對(duì)商業(yè)銀行而言，利率自由化造成凈利息收入在總收入中占比下降，使得銀行大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，提高非利息收入比重。
臺(tái)灣地區(qū)利率市場(chǎng)化后。銀行業(yè)1989至1992年間的利息收入比重反而提高，原因是面對(duì)多家新銀行成立，老外資銀行紛紛提前提高利息收入比重，以擴(kuò)大利息收入市場(chǎng)占有。直到1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)前，部分銀行才紛紛發(fā)展手續(xù)費(fèi)相關(guān)業(yè)務(wù)，之后非利息收入比重逐年增加。而從2012年的統(tǒng)計(jì)資料看，臺(tái)灣銀行業(yè)非利息收入占比為37%，而中國(guó)大陸銀行業(yè)占比為18.20%。
過去中國(guó)大陸商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入所占比重較低。而利率市場(chǎng)化將挑戰(zhàn)這一長(zhǎng)期以來(lái)以利息差為主要收入來(lái)源的商業(yè)模式，也要求銀行要提升自主定價(jià)能力，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變盈利模式。
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