韓國(guó)的國(guó)債管理制度
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1、國(guó)庫(kù)券。韓國(guó)的國(guó)庫(kù)券分為短期和中、長(zhǎng)期債券，國(guó)庫(kù)券期限逐漸縮短，中期的國(guó)庫(kù)券已不再發(fā)行。韓國(guó)的短期國(guó)庫(kù)券在政府債券中占有很大比例，是第一個(gè)被發(fā)行的債券，國(guó)庫(kù)券是依照《短期融資法》規(guī)定，經(jīng)國(guó)民大會(huì)認(rèn)可，內(nèi)閣及總統(tǒng)批準(zhǔn)，為籌庥財(cái)政臨時(shí)性資金不足。彌補(bǔ)財(cái)政赤字而發(fā)行，一年內(nèi)由政府贖回，實(shí)際為30－180天贖回，反映實(shí)際的市場(chǎng)利率，以貼水形式出售。
2、外匯平衡基金債券。韓國(guó)在80年代對(duì)外貿(mào)易出現(xiàn)巨額順差，1989年達(dá)50億美元，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣流通量增加，為了吸收資金，調(diào)節(jié)國(guó)際收支平衡，于1987年發(fā)行“外匯平衡基金債券”，一年內(nèi)到期，一次性償付，此種債券占政府未償債券的25％。
3、糧食基金債券。首發(fā)1975年，目的是為了彌補(bǔ)糧食價(jià)格雙軌制而造成的財(cái)政收支不平衡而發(fā)行，該債券占到期末償債券的25％。
（二）特別法債券
韓國(guó)的特別法債券是為特別項(xiàng)目融資和有效運(yùn)用設(shè)計(jì)。其目的一是為了支持國(guó)內(nèi)工業(yè)、農(nóng)業(yè)、電力、交通運(yùn)輸及通訊等項(xiàng)目的技術(shù)開(kāi)發(fā)而募集專項(xiàng)資金所發(fā)行。二是為特別信貸而籌措資金。三是為了控制貨幣增長(zhǎng)，穩(wěn)定幣值而發(fā)行。
1、第一類為支持工業(yè)和技術(shù)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目發(fā)行的債券：
?。?）電話債券。目的是為擴(kuò)建、改建通訊設(shè)施之用，利率低于市場(chǎng)利率，發(fā)行通過(guò)義務(wù)認(rèn)購(gòu)方式，銷售給電話申請(qǐng)者，目前該項(xiàng)目已經(jīng)完成，電話債券停發(fā)。
?。?）道路債券。道路債券于1968年至1976年間發(fā)行，目的在于支持漢城－釜山高速公路的修建。公路債券反映的是市場(chǎng)的實(shí)際利率，強(qiáng)制性地賣給得到機(jī)動(dòng)車輛開(kāi)車許可證者。
（3）國(guó)民住宅債券。80年代韓國(guó)掀起不動(dòng)產(chǎn)投機(jī)熱，使公寓房的所有權(quán)者大發(fā)橫財(cái)，為了平衡不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格，吸收經(jīng)營(yíng)不動(dòng)產(chǎn)聚集的資金，發(fā)行了此種債券，強(qiáng)迫性地賣給購(gòu)買新房的買主，債券分配數(shù)額據(jù)買房人所出價(jià)格確定。
2、第二類債券是為特別信貸而籌措資金，如外匯金融債券是為了支持出口信貸而發(fā)行。
3、第三類債券是為了控制貨幣增長(zhǎng)，穩(wěn)定幣值而發(fā)行的貨幣穩(wěn)定債券，該債券是1960年發(fā)行的最重要的債券之一，按面值以貼水利率發(fā)行。 1991年發(fā)行13 兆韓國(guó)元，到1989年發(fā)行了20兆。該債券占特別法債券的很大部分，以分配方式售給非銀行機(jī)構(gòu)。貨幣穩(wěn)定債券是中央銀行控制貨幣供應(yīng)量，實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)資金調(diào)控的重要手段。市場(chǎng)需注入資金時(shí)，中央銀行可通過(guò)回購(gòu)貨幣穩(wěn)定債券向市場(chǎng)注入資金，市場(chǎng)需減少資金時(shí)，中央行可通過(guò)發(fā)行貨幣穩(wěn)定債券吸收資金。
（三）地方政府債券
為了彌補(bǔ)當(dāng)?shù)卣呢?cái)政赤字、地方政府的公共事業(yè)投資而發(fā)行。發(fā)行首先要經(jīng)當(dāng)?shù)氐胤阶h會(huì)和內(nèi)部事務(wù)長(zhǎng)的批準(zhǔn)，首都漢城發(fā)行要經(jīng)首相批準(zhǔn)。如1968年至1976年發(fā)行的漢城－釜山地鐵債券。由漢城地方政府發(fā)行，由金融機(jī)構(gòu)承購(gòu)。
韓國(guó)國(guó)債的發(fā)行
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韓國(guó)國(guó)債的發(fā)行必須要遵循有關(guān)法律。韓國(guó)的企業(yè)會(huì)計(jì)法，國(guó)家會(huì)計(jì)法列在特別帳戶－基金建立法中。
韓國(guó)的特別帳戶包括特別帳戶、公眾帳戶、公眾基金帳戶、普通帳戶。“普通帳戶”是為執(zhí)行政府全體財(cái)政而設(shè)計(jì)，“特別法帳戶”是為特別項(xiàng)目的融資和有效運(yùn)用而設(shè)計(jì)的。
會(huì)計(jì)核算法中規(guī)定，政府通過(guò)稅收而征發(fā)的滿足財(cái)政支出的發(fā)行債券必須在不可避免下方可獲準(zhǔn)發(fā)行。
（二）發(fā)行程序
首先要向財(cái)政部門遞交建議書(shū)，向經(jīng)濟(jì)計(jì)劃委員會(huì)遞交結(jié)算申請(qǐng)書(shū)，向政府內(nèi)閣遞交建議書(shū)，建議書(shū)的內(nèi)容包括發(fā)行條件、資金運(yùn)用計(jì)劃、償還本金和利息的方式。內(nèi)閣閱后轉(zhuǎn)呈總統(tǒng)批準(zhǔn)，經(jīng)國(guó)民大會(huì)討論通過(guò)方可批準(zhǔn)發(fā)行。
（三）發(fā)行條件
議會(huì)對(duì)政府利用公債的目的嚴(yán)加審核，必須符合有關(guān)法律。發(fā)債目的要符合條件，要為彌補(bǔ)財(cái)政赤字，平衡財(cái)政收支而發(fā)；二是控制貨幣供應(yīng)量，穩(wěn)定幣值；三是專用基金，如工業(yè)復(fù)興債券、糧食基金債券等；四是支持工、農(nóng)業(yè)和技術(shù)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。
（四）債券的期限
韓國(guó)債券分為短期債券，期限在一年以內(nèi)，如國(guó)庫(kù)券、糧食債券；中期債券一至五年，如投資國(guó)庫(kù)券、國(guó)民投資券；中長(zhǎng)期債券五至十年，如國(guó)家基礎(chǔ)建設(shè)投資債券；長(zhǎng)期債券十年以上，如第二種國(guó)民住宅債券。無(wú)限期債券即無(wú)到期規(guī)定，是為了向國(guó)際金融組織交納會(huì)費(fèi)所募集，何時(shí)贖回得按照金融組織要求，所以叫無(wú)限期債券。
韓國(guó)發(fā)行中長(zhǎng)期債券多是1949－1963年間，短期債券（指一年以內(nèi)）1967年－1971年間發(fā)行，1977年以來(lái)發(fā)行超過(guò)5年以上期限的債券只占5％不足，說(shuō)明韓國(guó)的國(guó)債向短期化發(fā)展的特點(diǎn)。
（五）債券的利率
韓國(guó)的國(guó)債與市場(chǎng)利率相比較，有三種利率水平：第一種債券低于市場(chǎng)利率水平，如電話債券；第二種是與市場(chǎng)利率波動(dòng)幅度掛鉤的債券；第三種是零息債券，如田地投資國(guó)債券等。
（六）國(guó)債的發(fā)行方式
韓國(guó)采用的方式是間接公募法，財(cái)政部門發(fā)行國(guó)債是由韓國(guó)中央銀行作為中介人承辦，財(cái)政部將發(fā)行的債券以分配方式交給韓國(guó)的中央銀行總部，再由央行分配給金融機(jī)構(gòu)后賣給認(rèn)購(gòu)者。
韓國(guó)央行對(duì)政府債每年分兩次包銷，債券的收入支出均列在“國(guó)民帳務(wù)帳戶”中。
韓國(guó)的“貨幣穩(wěn)定債券”是中央銀行控制貨幣供應(yīng)量及調(diào)控流動(dòng)資金水平的重要工具，它的發(fā)行是由承購(gòu)包銷包銷，即中央銀行指定的保險(xiǎn)公司、金融公司等54家機(jī)構(gòu)包銷。
第四節(jié) 韓國(guó)國(guó)債的流通轉(zhuǎn)讓
韓國(guó)的國(guó)債流通轉(zhuǎn)讓主要是通過(guò)交易市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)。由于國(guó)債的種類和發(fā)行條件沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)化，利率低于市場(chǎng)利率水平、收益率較低，通過(guò)交易所買賣的國(guó)債數(shù)量很少，大多數(shù)是通過(guò)證券公司的門市部－柜臺(tái)交易而實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓。
1991年政府債的交易量占總交易量的25％，特別法債券的交易量占64％；公司債占34％。政府債的二級(jí)市場(chǎng)很大不發(fā)達(dá)，政府為了鼓勵(lì)政府債的交易，刺激二級(jí)市場(chǎng)，給予了各種優(yōu)惠政策。政府債券多是擔(dān)保，承購(gòu)人多是公司、金融機(jī)構(gòu)而非個(gè)人，政府給予各種投資性的刺激，包括免費(fèi)的上市股票登記，優(yōu)先上市，免交年費(fèi)。中央銀行對(duì)待有規(guī)定數(shù)額的國(guó)債且達(dá)到一年以上的機(jī)構(gòu)提供優(yōu)惠稅收，利息收入所得稅降低，政府債、貨幣穩(wěn)定債還可以作為銀行向央行貸款的抵押工具。
韓國(guó)央行對(duì)政府債券進(jìn)行包銷，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)、證券公司和非金融機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)，余下部分由央行承購(gòu)，韓國(guó)國(guó)債每年分兩次包銷，為控制市場(chǎng)流動(dòng)資金，央行對(duì)某幾種債券的交易，一次性購(gòu)買、出售通過(guò)再回購(gòu)業(yè)務(wù)承兌，如糧食債券、短期國(guó)庫(kù)券、外匯平衡基金債券。
70年代韓國(guó)實(shí)行了金融自由化的改革，政府逐漸取消了債券利率的控制，國(guó)債券的利率會(huì)突破13％的界限，隨市場(chǎng)利率波動(dòng)，韓國(guó)的二級(jí)市場(chǎng)日趨完善，國(guó)債的交易量也會(huì)隨之活躍起來(lái)。