股票市場現(xiàn)狀分析論文
票市場已不單是過去的國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表,更是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決定力量。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的股票市場現(xiàn)狀分析論文，供大家參考。
股票市場現(xiàn)狀分析論文范文一：股票市場經(jīng)濟(jì)管理思考
摘要：由上可見，政府在股票市場中角色的調(diào)整是多方位的，由于中國股票市場的制度創(chuàng)新是典型的政府主導(dǎo)型強(qiáng)制性的制度變遷，而政府在股票市場中的重要作用是靠政策的制定來推動制度創(chuàng)新，因此政府角色的轉(zhuǎn)變首先是政策制度的優(yōu)化和調(diào)整。
關(guān)鍵詞：股票市場;經(jīng)濟(jì)管理
中國股市是一個較典型的政策市，對1992-2000年2月八年多時間上海股市異常波動情況的統(tǒng)計分析表明，政策是造成股市異常波動的首要因素。中國股市與政策密切相關(guān)，政策性因素對股市影響占總影響的46%;其次是市場因素，占21%;擴(kuò)容因素占17%;消息因素占12%;其他因素占4%。若把擴(kuò)容也視作政策因素，那么政策因素上升到63%。另外在這8年多的時間中，漲跌幅超過20%的共有16次，其中政策因素8次，占50%;擴(kuò)容因素4次，占25%;市場因素3次，占19%;消息1次，占6%。顯然政策因素的影響上升了。統(tǒng)計結(jié)果表明政策性因素對股市有重大影響。
回顧我國股票市場十多年風(fēng)雨歷程，政府政策在股票市場打下的深刻烙印依然清晰可見?？偨Y(jié)其發(fā)展，我們可以發(fā)現(xiàn)一些特點(diǎn)：一是股市調(diào)整雖不都與政策性因素有關(guān)，但每次重大政策出臺都引起股市不同程度的波動，有時波動幅度相當(dāng)大。二是1997年以前我國股市表現(xiàn)出波動幅度大、持續(xù)時間短的特點(diǎn)，而1997年后股指走勢相對平穩(wěn)，而且波動周期延長，這說明隨著我國市場經(jīng)濟(jì)逐漸走向成熟，管理層監(jiān)管手段日趨市場化，市場參與者的投資行為日益理性化，“政策市”效應(yīng)有逐步減弱的趨勢。出現(xiàn)這種結(jié)果，一方面與中國管理層自身監(jiān)管方式不斷更新密切相關(guān)，另一方面也與隨著香港回歸，內(nèi)地管理層與香港證券監(jiān)管當(dāng)局溝通更為便捷和頻繁，以及香港證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)有關(guān)高官任職中國證監(jiān)會促使監(jiān)管方式加快轉(zhuǎn)變緊密相連。
政府在制度創(chuàng)新中角色的錯位使得中國股票市場的政策存在著種種弊端。如中國股市政策存在著明顯的制度缺陷、功利化傾向、無法體現(xiàn)完整的公正性以及在總體上缺乏效率等。
當(dāng)然在看到政策導(dǎo)市影響力的同時，我們也應(yīng)看到目前市場中政策作用的影響力正在逐漸趨小。這種影響力的減弱，一方面是由于管理層已經(jīng)意識到政府干預(yù)股市的種種弊端，并且隨著中國入世之后，來自國外投資者要求增強(qiáng)市場操作透明度的呼聲也越來越高，在此情況下逐漸減少直接的人為干預(yù)，而更多采取法律、制度這種規(guī)范化的管理方式，不失為一種很好的方法。由此產(chǎn)生的結(jié)果便如市場所反映出來的那樣，管理層并非時時對市場施以援手;另一方面隨著管理層手中的王牌一一發(fā)出，被動式的利好和利空，不可能無止境地被使用，因此這也是造成市場政策作用力下降的一個原因;最后，由于國家政策的多變性，已令投資者失去信任感，至少已不像從前那樣“深信不疑”，因此諸如政策底、政策扶持等等言論都被投資者“一笑而過”。因此，無論是主觀上還是客觀上都要求中國股市進(jìn)行制度變革，而制度變革中最重要的是要求政府在中國股市中的重新定位，擯棄政策市使“政府控制型”制度創(chuàng)新向“市場取向型”制度創(chuàng)新演進(jìn)。
二、中國股票市場中政府角色的調(diào)整
為進(jìn)一步促進(jìn)中國股票市場制度創(chuàng)新的成功演進(jìn)，我們須調(diào)整政府在中國股票市場中的角色和定位。
1、國家在實施股票市場宏觀政策時應(yīng)當(dāng)遵循審慎性原則、政策制定應(yīng)當(dāng)具有相對穩(wěn)定性。由于我國宏觀政策在很大程度上左右著股票市場的運(yùn)行，而且政策實施后往往帶來股票市場的持續(xù)下跌、上漲或大漲后的大跌，造成股票市場的劇烈波動，因此，國家在實施股票市場“干預(yù)”政策時應(yīng)當(dāng)審慎而行，無論何種政策，政策的實施都應(yīng)有利于“規(guī)范市場”目標(biāo)的實現(xiàn)，有利于市場的穩(wěn)定，有利于政策效率的提高，不能因為政策原因而加劇了市場震蕩，導(dǎo)致政策性風(fēng)險。此外，針對股票市場的法律、法規(guī)以及監(jiān)管制度應(yīng)當(dāng)具有前瞻性、預(yù)見性，政策一經(jīng)確定，就應(yīng)保持一段時間內(nèi)的相對穩(wěn)定性，從而保持政策的連續(xù)性，這樣才能真正對股票市場提供制度化的監(jiān)管依據(jù)，也才能真正對股票市場起到規(guī)范的作用。為此，要盡量避免宏觀政策的隨意性，特別是要避免政策的朝令夕改，使市場能夠形成一種穩(wěn)定的政策預(yù)期，否則，不僅會加劇股票市場“博弈政策”的行為，使政府經(jīng)常地陷入監(jiān)管與反監(jiān)管、投機(jī)與反投機(jī)的較量中，而且股票市場也將陷入頻繁的動蕩中。同時，宏觀政策的嚴(yán)肅性和權(quán)威性也將受到嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。HtTp://WWw.xChEn.coM.Cn2、政策制定開始注重科學(xué)化與透明化。10年來，政府對股市的監(jiān)管經(jīng)歷了一個從缺位、越位到現(xiàn)在開始?xì)w位的過程。實踐證明，“政策市”扭曲了股市內(nèi)在的運(yùn)行規(guī)律，人為地加大或改變了股市的運(yùn)行方向和波動空間。在決定股市的主要因素中，政策面起著絕對的主導(dǎo)作用，他左右著基本面、技術(shù)面和資金面的變化。這種局面不改變，中國股市的發(fā)展就很難符合現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求，也很難擔(dān)當(dāng)起推動我國經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的戰(zhàn)略任務(wù)。2001年以來，中國證監(jiān)會已采取措施來改變這種局面，宣布不再以調(diào)控股價指數(shù)為目標(biāo)，把保護(hù)投資者特別是中小投資者利益作為重中之重，這體現(xiàn)了政府監(jiān)管政策的全面調(diào)整，也預(yù)示著長達(dá)10年之久的“政策市”行將結(jié)束。在中國加入WTO后，政府將把工作重點(diǎn)放在股市的制度完善與創(chuàng)新上，以提高股市運(yùn)行的效率。同時，在政策的制定上，將更注重專家的意見，在某些領(lǐng)域采用組成專家委員會的方式來投票決定某些政策的取舍，從而使政策的制定更加科學(xué)化。
2002年5月中國證監(jiān)會提出我國正考慮建立“無異議函”制度，以加強(qiáng)政策的透明度與可預(yù)測性，這預(yù)示著政府將不再介入應(yīng)由中介機(jī)構(gòu)、投資和發(fā)行人承擔(dān)的具體事務(wù)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主要職能將轉(zhuǎn)向制定標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則，促進(jìn)法規(guī)和政策體系的完善，并以此維護(hù)一個公平、透明、高效、有序的市場。
3、市場機(jī)制將起主導(dǎo)作用。中國股市的制度創(chuàng)新，其核心是走市場化道路。由于我國的股票市場是在計劃經(jīng)濟(jì)與市場經(jīng)濟(jì)激烈對抗的縫隙中產(chǎn)生和發(fā)展起來的，在這個過程中，不可避免地為生存權(quán)的獲得和延續(xù)而進(jìn)行這樣或那樣的妥協(xié)，因而行政機(jī)制不但在我國股票市場上得以保存了下來，而且還顯得相當(dāng)強(qiáng)大，無論是從股票發(fā)行到上市、從初次融資到再融資的整個過程都帶有行政的痕跡，股票市場應(yīng)有的競爭機(jī)制被大大削弱，資源配置的市場化機(jī)制被不同程度地扭曲?？梢哉f，我國的股票市場是世界上發(fā)展最快的市場，但也是行政權(quán)力最大、扭曲程度最高的市場。近年來我國證券市場監(jiān)管部門在減少行政功能放大市場功能方面做了不少的工作，在股票的一級市場和二級市場中開始引入競爭機(jī)制，由市場來決定誰可以進(jìn)入，由市場來決定誰能夠發(fā)展，由市場來決定誰應(yīng)該淘汰，這些制度的完善將是我國股票市場今后一個時期的主要任務(wù)。
4、不遵循股票市場規(guī)律的現(xiàn)象將逐步減少，中國股市將迎來與國際慣例全面接軌的時代。股票市場是一種具有共同規(guī)律、通行共同語言的投資場所，其優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)、其長處和短處，都在相當(dāng)大的程度上來源于其內(nèi)在的本性和特有的規(guī)律。由于在我國股票市場產(chǎn)生和發(fā)展的整個過程中自始至終都存在著計劃經(jīng)濟(jì)與市場經(jīng)濟(jì)、傳統(tǒng)思維與現(xiàn)代觀念的不斷沖突和不斷妥協(xié)，這就使得我國的股票市場在相當(dāng)大的程度上偏離了現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行軌道。這不但表現(xiàn)在行政權(quán)力和行政機(jī)制對股票市場的大規(guī)模介入上，而且也體現(xiàn)在我國股票市場的定性、類別股份的普遍推行和重點(diǎn)為國企改革服務(wù)上。我國證券監(jiān)管部門在近二年內(nèi)出臺的一系列立法與制度建設(shè)都體現(xiàn)出對市場運(yùn)行規(guī)律的尊重，也表明了政府今后監(jiān)管手段變化的主要趨勢。
5、政府應(yīng)當(dāng)建立動態(tài)化的市場監(jiān)管機(jī)制。股票市場監(jiān)管的目的在于建立一個規(guī)范操作、運(yùn)行有序的市場環(huán)境。但是，從我國股票市場以往的監(jiān)管情況看，多是事后監(jiān)管，即往往是當(dāng)上市公司或股票市場出現(xiàn)了嚴(yán)重違規(guī)行為，造成了嚴(yán)重后果時才進(jìn)行調(diào)查處理，結(jié)果不僅導(dǎo)致問題股的價格大幅下跌，使持有該類股票的投資者付出沉重的市場代價，而且可能引發(fā)市場的連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致整個市場的動蕩不安。因此，應(yīng)當(dāng)建立股票市場的實時監(jiān)控系統(tǒng)，實現(xiàn)市場監(jiān)管動態(tài)化、制度化。這樣，一方面，監(jiān)管部門可以及時發(fā)現(xiàn)市場違規(guī)行為，并及早采取制裁措施，避免問題的積累和惡化，從而不僅可以將市場風(fēng)險和損失降低到最小程度，而且可以減少大規(guī)模集中整頓市場政策的發(fā)生，避免股票市場的劇烈動蕩;另一方面，可以時時警醒各市場參與主體規(guī)范經(jīng)營、規(guī)范運(yùn)作，對蓄意違規(guī)者起到約束作用，有利于減少各種違規(guī)行為的發(fā)生，從而有利于監(jiān)管目標(biāo)的實現(xiàn)。
由上可見，政府在股票市場中角色的調(diào)整是多方位的，由于中國股票市場的制度創(chuàng)新是典型的政府主導(dǎo)型強(qiáng)制性的制度變遷，而政府在股票市場中的重要作用是靠政策的制定來推動制度創(chuàng)新，因此政府角色的轉(zhuǎn)變首先是政策制度的優(yōu)化和調(diào)整。此外，由于政府本身是股票市場正常運(yùn)轉(zhuǎn)的監(jiān)管主體，因此，政府在監(jiān)管上的角色的轉(zhuǎn)變也是政府在股票市場中重新定位的重要表現(xiàn)。總之，政府在股票市場中角色的調(diào)整，不僅可以提高監(jiān)管及政策的科學(xué)性和透明性，同樣，更重要的是在制度創(chuàng)新中會實現(xiàn)由“政府控制型”制度創(chuàng)新向“市場取向型”制度創(chuàng)新演進(jìn)，并促進(jìn)中國股票市場的可持續(xù)發(fā)展。
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股票市場現(xiàn)狀分析論文范文二：股票市場與國民經(jīng)濟(jì)
[關(guān)鍵詞]股票市場國民經(jīng)濟(jì)關(guān)系晴雨表背離
[摘要]近年來，我國股票市場走勢與國民經(jīng)濟(jì)走勢呈異動狀態(tài)。介紹股票市場作為國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表與國民經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)的關(guān)系，進(jìn)而分析股票市場與國民經(jīng)濟(jì)相互背離的原因。
道理上講，股票市場作為國民經(jīng)濟(jì)的一個“晴雨表”，應(yīng)該可以反映出我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本面。但在我國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面日益向好的背景下，與之相對應(yīng)的，卻是我國股市的連創(chuàng)新低。從國際上看，1990年以來，歐美國家股市市值的大幅上升，以日本為代表的一些國家的股市所經(jīng)歷的劇烈波動，對居民的消費(fèi)水平產(chǎn)生了明顯的影響，最終都對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形成了促進(jìn)或阻礙作用。股票市場作為反映國民經(jīng)濟(jì)狀況的一個窗口，股票市場的興衰直接反映國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好壞與快慢，同時，也在一定程度上影響國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
一、股票市場與國民經(jīng)濟(jì)的關(guān)系
(一)股票市場的發(fā)展揭示著國民經(jīng)濟(jì)增長的動向
事實上，股票市場是企業(yè)融資的重要渠道，能推動企業(yè)的發(fā)展。投資者之所以會投資于股票市場，最主要的原因是股票市場有財富效應(yīng)，可以為投資者帶來財富增值的機(jī)會。投資者購買股票能夠通過股票價格的上漲，分享高風(fēng)險投資帶來的高收益。上市公司可以通過發(fā)行股票來迅速籌集到大筆本是閑散的資金用于企業(yè)的發(fā)展。
而且，股票市場能夠優(yōu)化資源配置，促使國民經(jīng)濟(jì)健康地發(fā)展。上市公司的股票價格是廣大投資者對公司投資決策、管理水平、經(jīng)營業(yè)績較為客觀的評價，會對公司管理層產(chǎn)生一定的監(jiān)督壓力。朝陽產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)的高市盈率會促使上市公司管理層增加對科研的投入，增加產(chǎn)品的科技含量。同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)上市公司股票價格的差異反映了投資者對公司經(jīng)營管理水平的不同評估，公司的股票價格隨著不盡如人意報表的公布而下跌，這些都是投資者迫使企業(yè)管理層改善自身管理水平、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)績效的一種市場壓力。股票市場規(guī)模的擴(kuò)大、交易率的提高增加了固定資產(chǎn)投資，加快了企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，推動了國民經(jīng)濟(jì)更快的增長。
由此，股票市場發(fā)展是金融深化的重要環(huán)節(jié)，是國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的一股推動力量，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Φ囊豁椫匾饬恐笜?biāo)。
(二)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r決定了股票市場的發(fā)展
從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來看，為了調(diào)節(jié)固定投資規(guī)模使經(jīng)濟(jì)得到持續(xù)健康的發(fā)展，政府不可避免地將出臺一些政策進(jìn)行宏觀調(diào)控。這些政策在短期內(nèi)不可避免地對股市走勢構(gòu)成影響。
2007年，為了遏制國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的快速增長，無論是央行、銀監(jiān)會還是政府相應(yīng)的部門，都紛紛出臺了一系列強(qiáng)制經(jīng)濟(jì)降溫的調(diào)控措施。如央行提高存款準(zhǔn)備金率，收縮信貸;銀監(jiān)會則要求商業(yè)銀行對于盲目投資、低水平擴(kuò)張不符合國家產(chǎn)業(yè)政策，及沒有按規(guī)定程序?qū)徟捻椖?，停發(fā)新的貸款;國務(wù)院則要求各地清理檢查2003年以來的土地占用情況;國家發(fā)改委等部門要求控制出臺漲價項目等。這些政策推出后，不僅掀起了國內(nèi)金融市場的巨大波瀾，而且很快波及全球金融市場。由此可見國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r對股票市場的決定作用。
二、股票市場與國民經(jīng)濟(jì)相互背離的探討
尤其是在2007年尾和2008年初，股票市場與國民經(jīng)濟(jì)相互背離的情況最為清楚。雖然股票市場和國民經(jīng)濟(jì)有上述密切的關(guān)系，但是在我國總會出現(xiàn)股票市場與國民經(jīng)濟(jì)背離的情況。綜其原因，應(yīng)從一下幾方面去分析：
(一)我國是股票市場的發(fā)展與生產(chǎn)力發(fā)展要求不適應(yīng)
如今，多個上市公司似乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)代表不了我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，雖然一些上市公司目前已成為了本行業(yè)的龍頭，但是，這一“樣本”還不到足夠大。而且，上市公司中主要還是國有企業(yè)，而作為我國目前經(jīng)濟(jì)增長中堅力量的民營企業(yè)只占很少的一部分。只有當(dāng)不斷增長的上市公司在各自的行業(yè)中不僅僅是龍頭地位而且還能夠起到群龍之首作用的情況下，它們才能扮演整個國民經(jīng)濟(jì)晴雨表的角色。只有隨著上市公司數(shù)量的增多和質(zhì)量的提高，它才會更貼近國民經(jīng)濟(jì)，兩者的相互作用才會更直接、更有力。
(二)證券市場中存在某些計劃因素
在我國，證券市場的產(chǎn)生是與社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景相關(guān)聯(lián)的。因此，證券市場是社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物。改革開放之前，雖然也是社會化大生產(chǎn)，但實行的不是商品經(jīng)濟(jì)而是計劃經(jīng)濟(jì)，因此只能取消證券交易行為和證券市場。伴隨著改革開放和社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國的證券市場也逐步地成長起來。但是由于我國至今還不能說是完整意義上的市場經(jīng)濟(jì)而是伴隨有一定程度的計劃經(jīng)濟(jì)的痕跡，因此，現(xiàn)階段的我國證券市場也就無法完全體現(xiàn)市場經(jīng)濟(jì)的特征，一些人為的因素必然會夾雜其中，這些人為的因素中有主觀的也有客觀的，主觀因素包括了對證券市場的期冀和愿望，客觀因素則是通過對其他市場的命令和指揮來影響著證券市場，帶有計劃色彩的政策性的證券市場也就由此產(chǎn)生。這種計劃的色彩其表現(xiàn)形式不一定是直截了當(dāng)或赤裸裸的，但它的影響力度卻是不容忽視的。
(三)股票市場中各種違規(guī)行為的廣泛存在
我國過去十多年股票市場的發(fā)展歷程也是我國進(jìn)行經(jīng)濟(jì)體制改革的關(guān)鍵時期，這樣的一個時期，由于市場還沒有完全成熟，不可避免地給各種投機(jī)者以可乘之機(jī)，在各種投機(jī)行為廣泛存在的情況下，這個市場已經(jīng)變得十分混亂，造成了廣大中小投資者的巨大經(jīng)濟(jì)損失，而且由于管理部門的監(jiān)管不力，致使人們對股票市場的公平性產(chǎn)生了極大懷疑。而且這幾年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)在我國的迅速發(fā)展，人們能夠很容易地通過互聯(lián)網(wǎng)這一便利的渠道收集到很多關(guān)于股市和上市公司的信息，這就使得原來那種投資者和上市公司之間信息不對稱的情況有了很大的改善。各種違規(guī)行為或者是一些不加證實的謠言更加容易廣泛傳播。在這樣一個獲取信息成本越來越低的社會里，違規(guī)行為的廣泛存在，而管理當(dāng)局對違規(guī)行為的打擊力度不夠，使得人們?nèi)菀子谐浞值睦碛蓪@個市場的合理性產(chǎn)生懷疑。http://wwW.XchEn.cOm.cN
(四)投機(jī)行為向投資行為的轉(zhuǎn)化
近年來，隨著股票市場的發(fā)展，人們的投資意識的提高，人們逐漸對股市有一個更加全面的了解，從而減少了以前的那種盲目投機(jī)性，逐漸從完全的投機(jī)行為向投資行為轉(zhuǎn)換。在2000年的時候，上海證券交易所股票的年平均換手率為492.87%，深圳證券交易所的年平均換手率為509.10%，這說明我國股票市場換手率偏高，人們更多考慮的是短期收益目標(biāo)。從長期來看，作為一個理性的投資者，在股票市場中最主要考慮的應(yīng)該是市盈率。市盈率的高低決定了長期的投資收益的多少，因此在市盈率過高的情況下，一個理性的投資者將會考慮將資金投入其他投資渠道，而不是進(jìn)入股票市場。在2000年，上海證券交易所的市盈率為58.22，深圳證券交易所的市盈率為56.03，在不考慮其他因素的情況下，年投資收益率還不足2%，比同期一年期存款利率還要低，而投資股票的風(fēng)險卻是遠(yuǎn)大于把錢存入銀行的風(fēng)險。正是由于人們逐漸認(rèn)識到了這點(diǎn)，雖然我國調(diào)控部門一再降低利率，甚至是面對現(xiàn)在的實際負(fù)利率，居民儲蓄不但不減反而快速增長。
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