利率市場(chǎng)化研究論文
利率市場(chǎng)化研究論文
進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革能夠有效利用市場(chǎng)提高資源效率,防范金融風(fēng)險(xiǎn),穩(wěn)定金融秩序。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的利率市場(chǎng)化研究論文，供大家參考。
利率市場(chǎng)化研究論文篇一
《 如何面對(duì)利率市場(chǎng)化 》
摘要：中國(guó)利率市場(chǎng)化的大門(mén)即將徹底打開(kāi)，在面對(duì)這樣一個(gè)對(duì)金融行業(yè)有巨大影響的變革，我們應(yīng)該做好準(zhǔn)備，保障經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。
關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化;貸款利率市場(chǎng)化;存款利率市場(chǎng)化;商業(yè)銀行
中國(guó)人民銀行7月20日晚間發(fā)文稱(chēng)，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)人民銀行決定，自2013年7月20日起全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，由此中國(guó)向利率市場(chǎng)化邁進(jìn)了一大步，也因此對(duì)中國(guó)的金融市場(chǎng)，尤其是商業(yè)銀行造成了深遠(yuǎn)的影響，以下簡(jiǎn)單分析一下實(shí)現(xiàn)完全利率市場(chǎng)化后，我們將面臨哪些變化，以及需要做足哪些準(zhǔn)備和采取哪些措施。
一、貸款利率放開(kāi)后的變化
其實(shí)，中國(guó)從上世紀(jì)90年代開(kāi)始就著手進(jìn)行利率改革，利率市場(chǎng)化需要一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。以往中國(guó)的存貸款利率都是由央行直接控制，隨著利率市場(chǎng)化的逐步深入，取而代之的將是一個(gè)以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的利率體系。為確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)，關(guān)鍵的一步是提高金融機(jī)構(gòu)的中介效率，這也是人行重新推進(jìn)改革的重要原因。因此，到目前為止，中國(guó)已經(jīng)放開(kāi)了貸款利率的管制，離完全的利率市場(chǎng)化只剩下最后的一步——放開(kāi)存款利率。
果發(fā)在在放開(kāi)貸款利率后，我國(guó)的金融市場(chǎng)將產(chǎn)生巨大變化，尤其對(duì)商業(yè)銀行的影響首當(dāng)其沖。利率市場(chǎng)化將促使銀行朝商業(yè)化的改革邁向重要的一步，其中關(guān)鍵的一點(diǎn)是利率市場(chǎng)化為銀行提供了貸款的定價(jià)能力，并能更恰當(dāng)?shù)姆从辰杩钇髽I(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度，使得銀行有動(dòng)力開(kāi)發(fā)新的貸款客戶，尤其對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)具有更大的鼓勵(lì)作用。
利率改革之前，中小企業(yè)普遍被銀行認(rèn)為比國(guó)有企業(yè)，尤其是大型國(guó)有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)性更高。由于這個(gè)原因，中小企業(yè)在銀行進(jìn)行信用評(píng)估的時(shí)候，很難獲得比較高的信用評(píng)級(jí)，因此也很難獲得貸款，在有限制的貸款利率下，銀行更加傾向于將貸款發(fā)放給風(fēng)險(xiǎn)較低的國(guó)有企業(yè)，獲取更加穩(wěn)定的回報(bào)，而不需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。改變這種對(duì)中小企業(yè)的信貸政策，改善信貸環(huán)境是對(duì)中國(guó)的未來(lái)是非常重要的，因?yàn)檫@些中小企業(yè)比那些信用良好的國(guó)企更加有活力，并且能夠提供更多的就業(yè)崗位和創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。利率自由化后，收取更高的貸款利率，能夠彌補(bǔ)銀行對(duì)中小企業(yè)低信用帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。這樣能夠更好的激勵(lì)中小企業(yè)的發(fā)展，銀行可以更加有效的引導(dǎo)中國(guó)的存款到一些更具有高回報(bào)的投資領(lǐng)域。在此過(guò)程中，利率市場(chǎng)化將迫使銀行花費(fèi)更多的時(shí)間提高自身的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力以及建設(shè)相關(guān)的信用信息系統(tǒng)，也需要伴隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)更加嚴(yán)格的監(jiān)管。監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要做好更多監(jiān)督和指引工作，協(xié)助銀行提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估水平，以確保他們?cè)谠u(píng)估項(xiàng)目時(shí)做出適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及確定合理的貸款利率。商業(yè)銀行可以靈活的對(duì)貸款進(jìn)行定價(jià)，有利于提高商業(yè)銀行的利潤(rùn)率，因此給商業(yè)銀行一個(gè)提高盈利能力的機(jī)會(huì)。同時(shí)，提高盈利水平也將提高銀行處理不良貸款的能力，使得銀行更加容易籌集到新的資本。
隨著貸款利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，這種開(kāi)放將使得在信貸分配的過(guò)程中市場(chǎng)的力量發(fā)揮更大的作用，并使得經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與利率的變化更加一致。能夠協(xié)助中央銀行使用間接的，市場(chǎng)化的手段控制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，減少使用行政措施的必要性，避免政策發(fā)生扭曲，提高貨幣政策的有效性和高貨幣使用效率。
二、國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的借鑒
面對(duì)已經(jīng)到來(lái)的貸款利率市場(chǎng)化和即將到來(lái)的存款利率市場(chǎng)化，我們需要做好哪些準(zhǔn)備呢，在這里，我們先回顧一下北歐一些國(guó)家在利率市場(chǎng)化過(guò)程中的經(jīng)歷。
上世紀(jì)80年代，在放開(kāi)利率管制之前的芬蘭、挪威、瑞典等國(guó)家，有一些情況跟中國(guó)很類(lèi)似：控制維持利率的穩(wěn)定、信貸規(guī)模進(jìn)行配給、銀行傾向于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的貸款、銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)是有限的。貸款利率的限制導(dǎo)致了一些非正規(guī)的市場(chǎng)的成長(zhǎng)。金融系統(tǒng)由銀行主導(dǎo)，貨幣市場(chǎng)發(fā)揮的作用很小。
1978年到1991年期間，這些國(guó)家采取了多項(xiàng)措施放開(kāi)他們的金融市場(chǎng)。在70年代末80年代初，他們放開(kāi)了大部分的利率。最初，是進(jìn)行數(shù)量控制(包括準(zhǔn)備金和信貸規(guī)模)來(lái)限制信貸增長(zhǎng)。但是很快他們也放開(kāi)了這些限制。在放松管制之后，貸款迅速飆升，在四年內(nèi)貸款占GDP的比重從40%迅速增長(zhǎng)到60%，這樣的變化同樣發(fā)生在芬蘭和挪威。同時(shí)，明顯的發(fā)生了一些變化，如銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)，以及經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。銀行之間的價(jià)格戰(zhàn)也越來(lái)越激烈，很多大銀行失去了他們的市場(chǎng)壟斷地位。在挪威，十年之內(nèi)，大型國(guó)有銀行的貸款份額從40%降低到18%。在挪威，非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款份額從45%上漲到60%。在芬蘭，由于更加專(zhuān)注于風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)貸款，小型儲(chǔ)蓄銀行的市場(chǎng)份額短時(shí)間內(nèi)從16%上升到25%。
沒(méi)過(guò)多久，便爆發(fā)了全面的銀行業(yè)危機(jī)。到20世紀(jì)八十年代后期，經(jīng)濟(jì)層面受到壓力的跡象越來(lái)越明顯，到20世紀(jì)90年代初，瑞典和芬蘭進(jìn)入一個(gè)最深和時(shí)間最長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)衰退。銀行貸款迅速萎縮到利率管制放開(kāi)之前，剛剛發(fā)展幾年的個(gè)人消費(fèi)停滯，投資業(yè)迅速滑落。
然而，就此將導(dǎo)致銀行危機(jī)的原因歸咎于放松金融管制是不對(duì)的。相反，銀行業(yè)的危機(jī)反應(yīng)的是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的失敗。在經(jīng)濟(jì)上存在需求過(guò)剩，并且越來(lái)越大的程度依賴借入國(guó)外資金以及放松資本賬戶的限制。這種需求的過(guò)剩，推動(dòng)了GDP的增長(zhǎng)，也推動(dòng)了房屋的需求和推漲了房屋的價(jià)格。
三、做好準(zhǔn)備，迎接全面的利率市場(chǎng)化
中國(guó)于1996年正式開(kāi)始的利率市場(chǎng)化進(jìn)程，并且采取的是漸進(jìn)的步驟，但是過(guò)去幾年，這方面的進(jìn)展有所停滯。過(guò)快的市場(chǎng)化可能會(huì)導(dǎo)致金融行業(yè)不穩(wěn)定和改革的逆轉(zhuǎn)，過(guò)快或者過(guò)慢的改革都將對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有損害。通過(guò)學(xué)習(xí)國(guó)外過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)，并不是改革的本身導(dǎo)致問(wèn)題的發(fā)生，監(jiān)管的失敗才是導(dǎo)致這些問(wèn)題的主要原因。因此在我國(guó)放開(kāi)利率市場(chǎng)化最后的管制時(shí)，還是需要多向國(guó)際上的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行學(xué)習(xí)，做好相關(guān)的準(zhǔn)備。
隨著利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn)，我國(guó)必將朝著利率市場(chǎng)化方向繼續(xù)前進(jìn)。為了避免利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面沖擊，我們應(yīng)該從以下幾個(gè)方面做好準(zhǔn)備，防范利率市場(chǎng)化給我們的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)大的沖擊。
一、 監(jiān)管機(jī)構(gòu) 利率市場(chǎng)化，并不是說(shuō)政府完全放手不管，而是需要通過(guò)間接手段，尤其是通過(guò)相關(guān)的制度進(jìn)行管理。這其中最重要的就是存款保險(xiǎn)制度。截止目前，我國(guó)的貸款利率基本實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化，下一步，需要推進(jìn)存款利率的市場(chǎng)化。一旦實(shí)現(xiàn)存款利率市場(chǎng)化后，銀行為了吸納存款，追逐高風(fēng)險(xiǎn)貸款，會(huì)增加大量的壞賬，對(duì)銀行的正常經(jīng)營(yíng)將帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，最終可能發(fā)現(xiàn)銀行倒閉的現(xiàn)象，因此我們需要借鑒其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，出臺(tái)適合我們國(guó)家自身情況的存款保險(xiǎn)制度，從法律上對(duì)市場(chǎng)參與者進(jìn)行規(guī)范與保障，最大限度的降低利率市場(chǎng)化對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響和沖擊。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)還需要對(duì)銀行進(jìn)行監(jiān)督與監(jiān)管。適當(dāng)?shù)谋O(jiān)督與監(jiān)管，是利率市場(chǎng)化成功與否的重要因素。所有在因?yàn)槔适袌?chǎng)化發(fā)生的銀行業(yè)的危機(jī)，都可以追溯到監(jiān)管不足或者規(guī)章法規(guī)沒(méi)有跟上不斷變化的金融環(huán)境。放松利率管制將導(dǎo)致銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)在各個(gè)方面都非常激烈，當(dāng)銀行被允許進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)太大的商業(yè)項(xiàng)目或者支撐過(guò)剩的經(jīng)濟(jì)需求時(shí)，這種競(jìng)爭(zhēng)將變成破壞性的，而不是有建設(shè)性的。
作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，需要明確在整個(gè)利率市場(chǎng)化過(guò)程中自身的定位。因此監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要提高自身的管理能力，運(yùn)用貨幣、財(cái)政等政策，間接的對(duì)市場(chǎng)進(jìn)項(xiàng)調(diào)控好管理，使得金融企業(yè)在一定的框架內(nèi)合理的發(fā)展。在放松利率管制后，貨幣政策也需要警惕銀行體系中過(guò)剩的需求。通常情況下，放松管制將導(dǎo)致信用的擴(kuò)張，這與政府穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)是不一致的，需要及時(shí)調(diào)整貨幣政策，來(lái)遏制過(guò)剩的需求和信貸擴(kuò)張導(dǎo)致的通脹壓力。在經(jīng)濟(jì)放緩的時(shí)候，則可以提供一些信貸擴(kuò)張的空間。因此貨幣政策的調(diào)節(jié)既需要保證控制風(fēng)險(xiǎn)，又需要保證與政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策一致。
由于進(jìn)行利率市場(chǎng)化，直接控制利率和信貸數(shù)量逐漸變成間接控制，因此國(guó)家需要儲(chǔ)備更多間接控制的工具。
二、 金融機(jī)構(gòu)
利率市場(chǎng)化下，商業(yè)銀行應(yīng)該增加金融創(chuàng)新、提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力。商業(yè)銀行首先需要建立和完善相關(guān)制度，包括利率管理制度、相關(guān)定價(jià)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制等，提高經(jīng)營(yíng)水平。
由于利率市場(chǎng)化會(huì)加劇銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，因此銀行有必要建立相關(guān)的機(jī)構(gòu)和專(zhuān)門(mén)的人員對(duì)利率的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理和規(guī)范，監(jiān)測(cè)和預(yù)測(cè)利率變化的趨勢(shì)，分析利率變化對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)的影響，及時(shí)提出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和解決方案，在追求高回報(bào)的同時(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可控的范圍內(nèi)。利率市場(chǎng)化后，銀行的收入模式將有比較大的改變，銀行需要加強(qiáng)自身的創(chuàng)新能力，包括業(yè)務(wù)的創(chuàng)新、營(yíng)銷(xiāo)手段的創(chuàng)新、金融工具的創(chuàng)新等，只有通過(guò)不斷的創(chuàng)新，才能給銀行帶來(lái)更加豐厚的收益，商業(yè)銀行才能進(jìn)入一個(gè)良性的發(fā)展，并且在激烈的銀行競(jìng)爭(zhēng)中取得勝利。
三、 企業(yè)單位
由于利率市場(chǎng)化之后，商業(yè)銀行對(duì)貸款利率有自主權(quán)，這樣將導(dǎo)致商業(yè)銀行在向企業(yè)放貸的過(guò)程中，不得不考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益。利率市場(chǎng)化之后，銀行將衡量利率風(fēng)險(xiǎn)與未來(lái)收入，只要銀行愿意承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)，就能在利息收入上獲得更高的收益，因此在銀行追逐高收益的過(guò)程中，銀行的貸款將更多的向中小企業(yè)進(jìn)行傾斜，在一定的程度上緩解了中小企業(yè)的融資困境。利率市場(chǎng)化之后，長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)中小企業(yè)的不公平現(xiàn)象將得到改善。由于市場(chǎng)化之后，國(guó)有大型企業(yè)的議價(jià)能力將越來(lái)越強(qiáng)大，在銀行間的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，中小企業(yè)不得不成為銀行爭(zhēng)奪的重要目標(biāo)之一，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)銀行進(jìn)行貸款，自身融資成本得到下降。
總之，中國(guó)在迎接利率市場(chǎng)化的過(guò)程中，需要不斷的完善各個(gè)方面的準(zhǔn)備工作，為全面的利率市場(chǎng)化的到來(lái)提供完善的支持體系。
利率市場(chǎng)化研究論文篇二
《 利率市場(chǎng)化的思考 》
摘要：利率市場(chǎng)化是一國(guó)經(jīng)濟(jì)向更高層次發(fā)展的必經(jīng)之路。本文在介紹了利率市場(chǎng)化的概念、內(nèi)涵、利率市場(chǎng)化的好處、我國(guó)利率市場(chǎng)化的發(fā)展進(jìn)程之后，對(duì)我國(guó)的利率市場(chǎng)化提出了可行的建議，并針對(duì)不同主體提出了應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)的措施。
關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化;進(jìn)程;建議;措施
利率市場(chǎng)化，意為利率水平由貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)上借貸資金的供求關(guān)系所決定。利率市場(chǎng)化將利率的決定權(quán)交給市場(chǎng)，市場(chǎng)主體可以在市場(chǎng)利率的基礎(chǔ)上，按實(shí)際的金融交易狀況和各自的特點(diǎn)自主決定利率。但是，利率市場(chǎng)化和國(guó)家的宏觀調(diào)控并不矛盾，政府可以利用經(jīng)濟(jì)手段影響市場(chǎng)上的資金供求狀況，從而影響利率水平。具體來(lái)說(shuō)，利率市場(chǎng)化的內(nèi)涵是：
第一，由市場(chǎng)供求雙方自主選擇決定利率的期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。金融交易主體有權(quán)對(duì)資金交易的規(guī)模、期限、價(jià)格等條件進(jìn)行選擇，以此形成較合理的利率結(jié)構(gòu)。
第二，同業(yè)拆借利率將成為金融市場(chǎng)的基本參考利率。同業(yè)拆借利率是信息披露最充分、交易量最大、最具代表性的利率，因此，它通常是衡量市場(chǎng)利率水平的參考依據(jù)。
第三，政府仍具有影響市場(chǎng)利率的權(quán)利。中央銀行可通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作影響資金供求，通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率來(lái)影響商業(yè)銀行資金成本，進(jìn)而影響市場(chǎng)利率水平。
利率市場(chǎng)化能促使投資效率不斷提高，投資結(jié)構(gòu)趨于合理。在經(jīng)歷了由低利率帶來(lái)的一段時(shí)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入平穩(wěn)期，這個(gè)時(shí)期需要的不是再一輪的超量投資與超幅增長(zhǎng)，而是需要與市場(chǎng)投資相匹配的正常投資。經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)發(fā)展需要注重投資結(jié)構(gòu)和投資效率，而低利率對(duì)此是有害的。適當(dāng)提高利率水平對(duì)促使投資結(jié)構(gòu)合理和效率提高是有效的。利率市場(chǎng)化會(huì)使利率水平提高，資金使用者的成本上升，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，會(huì)迫使資金使用者提高資金使用效率。同時(shí)，配合其他商品價(jià)格機(jī)制的作用，會(huì)把資金引導(dǎo)到更需要資金和資金使用效率更高的產(chǎn)業(yè)和部門(mén)。因此，市場(chǎng)利率化具有較強(qiáng)的效率激勵(lì)機(jī)制，在其它價(jià)格機(jī)制的配合下，可以使投資效率不斷提高，投資結(jié)構(gòu)趨于合理。
由此可見(jiàn)，由利率管制到利率市場(chǎng)化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的一種必然趨勢(shì)，同時(shí)也會(huì)促使經(jīng)濟(jì)向更高層次發(fā)展。這對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也具有重要的指導(dǎo)意義。我國(guó)經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，在價(jià)格領(lǐng)域尤其是商品價(jià)格領(lǐng)域取得了巨大成就，初步形成了以市場(chǎng)機(jī)制為主體、競(jìng)爭(zhēng)有序的價(jià)格形成及管理機(jī)制。但處于社會(huì)資源市場(chǎng)化配置關(guān)鍵地位的資金價(jià)格一利率，卻還未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，從而成為了進(jìn)一步完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的瓶頸。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)即致力于金融改革，改善金融生態(tài)環(huán)境，特別是在上世紀(jì)90年代后，改革進(jìn)程進(jìn)一步加快。
我國(guó)利率市場(chǎng)化的發(fā)展進(jìn)程是：
1993年《關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革若干問(wèn)題的決定》和《國(guó)務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》最先明確利率市場(chǎng)化改革的基本設(shè)想。
1995年《中國(guó)人民銀行關(guān)于“九五”時(shí)期深化利率改革的方案》初步提出利率市場(chǎng)化改革的基本思路。
1996ff-6月，我國(guó)放開(kāi)了銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率。1997年6月，放開(kāi)了銀行間債券市場(chǎng)債券回購(gòu)和現(xiàn)券交易利率。從1998年開(kāi)始，對(duì)再貼現(xiàn)利率及貼現(xiàn)利率的生成機(jī)制進(jìn)行了改革，實(shí)行了再貼現(xiàn)利率由中央銀行根據(jù)貨幣市場(chǎng)利率獨(dú)立確定的制度;放開(kāi)了政策性銀行發(fā)行金融債券的利率，全面放開(kāi)了銀行間債券市場(chǎng)債券發(fā)行利率。
1998年5月，中央銀行開(kāi)始利用公開(kāi)市場(chǎng)操作。1999年逐漸擴(kuò)大了金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)權(quán)，最高上浮可達(dá)到30%。2000年9月，進(jìn)一步放開(kāi)了外幣貸款利率，對(duì)300萬(wàn)美元以上的大額外幣存款利率由金融機(jī)構(gòu)與客戶協(xié)商確定，并報(bào)中央銀行備案。2002年中國(guó)人民銀行在其《2002年中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中公布了我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的總體思路：先外幣、后本幣;先貸款、后存款;先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額。
2002年3月，人民銀行進(jìn)一步下放非中國(guó)居民的小額外幣存款利率的自主決定權(quán)。隨后中國(guó)人民銀行又在浙江、黑龍江、吉林、福建和內(nèi)蒙古等8家縣市級(jí)農(nóng)村信用聯(lián)社進(jìn)行“浮動(dòng)利率試點(diǎn)”。
2004年lO月放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率上限(城鄉(xiāng)信用社除外)和存款利率下限，標(biāo)志著我國(guó)利率市場(chǎng)化順利實(shí)現(xiàn)了“貸款利率管下限、存款利率管上限”的階段性目標(biāo)。這項(xiàng)政策構(gòu)建了現(xiàn)階段我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的總體框架。今后，利率市場(chǎng)化改革將以落實(shí)這項(xiàng)政策為中心繼續(xù)推進(jìn)，不斷完善金融機(jī)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)控機(jī)制，逐步提高利率定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，進(jìn)一步加強(qiáng)中央銀行貨幣政策調(diào)控體系建設(shè)。
由此看來(lái)，我國(guó)的利率并未真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，而利率市場(chǎng)化又是經(jīng)濟(jì)向更高層次發(fā)展的必經(jīng)之路，因此對(duì)我國(guó)的利率市場(chǎng)化提出如下建議：
1.積極地發(fā)展貨幣市場(chǎng)。利率市場(chǎng)化的首要條件即為貨幣市場(chǎng)的發(fā)展和統(tǒng)一。原因如下：(1)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展和統(tǒng)一，可以推進(jìn)銀行間利率體系的建立和完善。調(diào)整中央銀行再貸款利率，使其與資金供求狀況和市場(chǎng)利率波動(dòng)情況相符，進(jìn)而使其成為貨幣市場(chǎng)的主導(dǎo)利率指標(biāo)。(2)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展和統(tǒng)一，能夠跟蹤市場(chǎng)利率，及時(shí)調(diào)整貸款利率，促進(jìn)利率市場(chǎng)化信號(hào)的形成，進(jìn)一步擴(kuò)大貸款利率的浮動(dòng)范圍。(3)伴隨著貨幣市場(chǎng)的發(fā)展和統(tǒng)一，可逐步降低準(zhǔn)備金率，擴(kuò)大商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)范圍和可參與的交易范圍，推動(dòng)中央銀行貨幣市場(chǎng)利率、再貸款利率、再貼現(xiàn)利率、國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)利率形成一個(gè)比較完善的銀行間市場(chǎng)利率體系。
2.對(duì)管制利率體系進(jìn)行合理化調(diào)整。就目前現(xiàn)狀來(lái)說(shuō)，利率合理化調(diào)整主要包括(1)進(jìn)一步縮小優(yōu)惠利率和差別利率的范圍，實(shí)行真正的差別利率，即讓商業(yè)銀行根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和信譽(yù)度來(lái)自行實(shí)行不同利率。這一調(diào)整不但可以使利率體系更加公平合理，還可以促使銀行和企業(yè)根據(jù)不斷變化的利率來(lái)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，提高銀行和企業(yè)對(duì)利率變動(dòng)的適應(yīng)能力和承受能力，從而為將來(lái)利率的完全市場(chǎng)化提供過(guò)渡，打下基礎(chǔ)。(2)根據(jù)市場(chǎng)狀況和宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及時(shí)上調(diào)和下調(diào)存貸款的利率水平。這樣調(diào)整的結(jié)果既使利率水平趨于合理，也使管制利率更多的具有市場(chǎng)利率的特性。
3.擴(kuò)大存貸款利率的浮動(dòng)范圍和浮動(dòng)幅度，直至最終實(shí)現(xiàn)存貸款利率的市場(chǎng)化。實(shí)行存貸款利率浮動(dòng)，可省卻頻繁調(diào)整之勞，也可使存貸款利率趨于合理，同時(shí)也有利于銀行實(shí)行差別利率，提高資金的使用效率，真正發(fā)揮利率引導(dǎo)資金的功能。等銀行和企業(yè)逐步提高了適應(yīng)力和競(jìng)爭(zhēng)力，各方面條件進(jìn)一步成熟之后，就可以將存貸款利率完全放開(kāi)了。
在長(zhǎng)期的金融抑制之后，我國(guó)若實(shí)行利率市場(chǎng)化，從微觀層面看，由于對(duì)凈利息收入有較大依賴性及利率風(fēng)險(xiǎn)管理手段落后，銀行業(yè)將面臨較大挑戰(zhàn);從宏觀層面看，利率波動(dòng)會(huì)對(duì)金融穩(wěn)定造成威脅。因此要做好利率風(fēng)險(xiǎn)的防范工作，具體來(lái)說(shuō)可以采取以下措施：
(1)加強(qiáng)金融監(jiān)管。要密切關(guān)注商業(yè)銀行債券投資的利率風(fēng)險(xiǎn);對(duì)于正常的非利息收費(fèi)、浮動(dòng)利率貸款等應(yīng)賦予商業(yè)銀行創(chuàng)新的自主權(quán);為豐富商業(yè)銀行管理利率水平的手段提供激勵(lì)機(jī)制;引導(dǎo)商業(yè)銀行建立資產(chǎn)負(fù)債管理體系。
(2)中央銀行要發(fā)揮積極作用，進(jìn)行宏觀調(diào)控。為便于管理利率市場(chǎng)化之后的利率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)減低利率調(diào)整的不確定性，使中央銀行的利率調(diào)整幅度和調(diào)整方式更加透明和標(biāo)準(zhǔn)化利率市場(chǎng)化不意味著中央銀行完全退出利率管理，通常的做法是：中央銀行調(diào)控基準(zhǔn)利率，合理調(diào)控基準(zhǔn)利率水平，基準(zhǔn)利率再影響市場(chǎng)利率。要準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)利率變動(dòng)，就需要充分了解中央銀行的利率決策依據(jù)和決策程序，近年來(lái)，我國(guó)中央銀行貨幣政策的透明度有很大提高，但是仍需要增強(qiáng)中央銀行本身對(duì)數(shù)據(jù)的分析性說(shuō)明，縮短數(shù)據(jù)公布期間，擴(kuò)大數(shù)據(jù)傳播范圍，進(jìn)一步增強(qiáng)貨幣政策透明度，為商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)造條件。
(3)商業(yè)銀行的防范措施。利率風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的核心內(nèi)容。利率風(fēng)險(xiǎn)管理要求商業(yè)銀行根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行利率定價(jià)，根據(jù)利率變動(dòng)及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)，防止利率波動(dòng)帶來(lái)的損失。商業(yè)銀行可考慮建立相應(yīng)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，專(zhuān)門(mén)從事利率風(fēng)險(xiǎn)管理;商業(yè)銀行必須加強(qiáng)對(duì)研究和開(kāi)發(fā)的投入，及時(shí)把握宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)形式，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率;商業(yè)銀行必須要有專(zhuān)業(yè)、完整的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)系統(tǒng)，才能進(jìn)行實(shí)時(shí)利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、分析和管理。
我國(guó)應(yīng)在充分做好應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，逐步的實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，以促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。
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