本質(zhì)上，資本就是財富，通常形式是金錢或者實物財產(chǎn)。資本市場上主要有兩類人：尋找資本的人，以及提供資本的人。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的關(guān)于資本市場的2000字論文，希望大家喜歡!

　關(guān)于資本市場的2000字論文篇一

《關(guān)于打造和諧資本市場的若干思考》

摘要：構(gòu)建社會主義和諧社會的經(jīng)濟基礎(chǔ)是經(jīng)濟的和諧發(fā)展，經(jīng)濟和諧發(fā)展要求打造一個和諧的資本市場。當(dāng)前,資本市場功能不健全、運行不規(guī)范且內(nèi)部結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，嚴(yán)重影響到我國經(jīng)濟社會的和諧發(fā)展。對此，必須要協(xié)調(diào)資本市場與信貸市場發(fā)展、協(xié)調(diào)資本市場各主體的利益和行為、協(xié)調(diào)資本市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)等多手段并舉，以打造一個和諧的資本市場，促進社會主義和諧社會的建設(shè)。

關(guān)鍵詞：和諧社會 資本市場

2005年12月19日，中國證監(jiān)會公布的證券業(yè)第一次經(jīng)濟普查數(shù)據(jù)顯示，2004年證券業(yè)虧損206.32億元，這已是證券業(yè)連續(xù)第三年虧損，2005年，南方證券、華夏證券等數(shù)十家券商集中退出市場，股價走勢依然與經(jīng)濟走勢背道而馳……種種跡象表明，當(dāng)今資本市場發(fā)展已經(jīng)失去和諧。

一、資本市場功能不健全且有弱化傾向

資本市場功能有三：融資(直接融資)、資本定價和資本配置。從融資來看，與信貸市場(間接融資)一起實現(xiàn)社會儲蓄，向投資轉(zhuǎn)化是這一功能的具體體現(xiàn)，發(fā)達國家直接融資一般占到社會總?cè)谫Y的50%左右，而我國這一比例僅為20%左右。以2004年為例，國內(nèi)非金融部門總?cè)谫Y29023億元，其中間接融資24066億元，占82.9%，直接融資5047億元，僅占17.1%。圖1表明，國內(nèi)股市融資(A、B股)額自2000年達到1541億元的頂點以來便處于下降狀態(tài)，與其相反，國內(nèi)企業(yè)境外股市融資額自2001始穩(wěn)步上升，國內(nèi)資本市場融資功能弱化傾向明顯。

此外，我國資本市場定價和資本配置功能發(fā)揮也相當(dāng)糟糕。股價指數(shù)連續(xù)數(shù)年與宏觀經(jīng)濟走勢背道而馳，很多投資價值不高的股票，其價格由于莊家操縱或上市公司惡意造假而猛漲，如億安科技曾被爆炒到126.31元，演繹出一幕幕“博傻”鬧劇。許多“資本大鱷”，如顧雛軍、張海、唐萬新等人，通過所謂的“資本運作”，非法侵吞或套取大量資本，嚴(yán)重地踐踏了資本市場的定價與資本配置功能。

二、資本市場的運行不夠規(guī)范有序，市場主體問題嚴(yán)重

資本市場主要由上市公司(資金需求者)、投資者(資金供應(yīng)者)和中介機構(gòu)(主要是券商)三類主體構(gòu)成。首先，上市公司股權(quán)分置且誠信缺失。股權(quán)分置問題作為歷史遺留問題，在諸多方面制約著上市公司法人治理結(jié)構(gòu)的完善和我國資本市場的規(guī)范發(fā)展，2005年5月，證監(jiān)會啟動股權(quán)分置改革，并將在2006年基本完成股改，但這并不意味著上市公司法人治理結(jié)構(gòu)短期內(nèi)會得到改善，根據(jù)《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》規(guī)定，股改公司非流通股全部可以流通至小需要二到四年的時間。我國上市公司誠信缺失問題也相當(dāng)嚴(yán)重，大股東惡意挪用擠占上市公司資金，上市公司提供虛假財務(wù)信息成風(fēng)，還有很多上市公司融資成功后隨意改變資金的使用方向，或者只融資不分紅，投資者無計可施。

其次，投資者尤其是中小投資者損失慘重，機構(gòu)投資者違規(guī)(法)操作現(xiàn)象嚴(yán)重。2001年以來，股市最大跌幅超過56%，市值蒸發(fā)超過萬億，(中小)投資者損失慘重，中小投資者虧損有其身操作不當(dāng)原因，但主要原因在于系統(tǒng)性風(fēng)險。此外，機構(gòu)投資者違規(guī)(法)操作問題嚴(yán)重，并往往殃及中小投資者，“基金黑幕”“莊家呂梁(操縱中科創(chuàng)業(yè))”“德隆系”等事件均給中小投資者造成了巨額損失。

最后，券商危機集中爆發(fā)，危及金融體系。如前所述，國內(nèi)券商連續(xù)三年全行業(yè)虧損，隨著證券業(yè)全面、持續(xù)虧損，券商違規(guī)(法)問題逐漸浮出水面，券商危機開始集中爆發(fā)，自2002年以來，近30家券商以不同方式退出，券商作為資本市場最主要中介機構(gòu)，其危機的集中爆發(fā)引發(fā)了一系列的金融風(fēng)險，已經(jīng)危及到金融體系和諧與可持續(xù)發(fā)展。

三、資本市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，資本市場“跛足”前行

第一，企業(yè)債券市場發(fā)展嚴(yán)重滯后。在發(fā)達國家，債券市場融資是企業(yè)融資的主渠道之一，美國企業(yè)債券年末余額占GDP的比重常年穩(wěn)定在30%左右，而我國這一比例僅為1%左右，2003年和2004年，企業(yè)通過債券融資分別為336億元和327億元，而通過股票融資達1357億元和1504億元，企業(yè)債券與股票融資比僅為0.25：1和0.21：1;第二，基金市場相對規(guī)模偏小。就當(dāng)今全球金融市場來看，基金與商業(yè)銀行、投資銀行(我國為券商)和保險機構(gòu)并駕齊驅(qū)，四分金融市場而居其一，以美國為例，2000年，共同基金總資產(chǎn)超過8萬億美元，同年商業(yè)銀行總資產(chǎn)規(guī)模為7萬億美元。而到2005年6月底，我國基金凈值規(guī)模才首次突破4000億元，還不到同期商業(yè)銀行總資產(chǎn)的3%;第三，發(fā)行市場與流通市場發(fā)展失衡。發(fā)行市場是流通市場存在的前提與基礎(chǔ)，為流通市場提供可流通證券;流通市場是發(fā)行市場的擴大與延伸，其流動性好壞與定價準(zhǔn)確與否反過來制約著發(fā)行市場的規(guī)模，二者相互依存、共同發(fā)展。但我國資本市場由于歷史的、體制的原因，股票發(fā)行價格與流通價格被人為地拉開較大差距，吸引大量資金云集于發(fā)行市場“打新股”，流通市場則相對資金短缺，長久已往，必將導(dǎo)致資本市場畸形發(fā)展。

四、和諧社會呼喚和諧資本市場

構(gòu)建社會主義和諧社會的經(jīng)濟基礎(chǔ)是經(jīng)濟的和諧發(fā)展，經(jīng)濟和諧發(fā)展要求打造一個和諧的資本市場。一方面，和諧資本市場是經(jīng)濟體系內(nèi)部和諧發(fā)展的必然要求。從動態(tài)看，經(jīng)濟和諧發(fā)展要求社會總供求相對平衡，社會總供求相對平衡的前提條件是成功實現(xiàn)社會儲蓄向社會投資轉(zhuǎn)化，資本市場通過直接融資來實現(xiàn)社會儲蓄向社會投資的轉(zhuǎn)化，其發(fā)展和諧與否，直接關(guān)系到經(jīng)濟體系能否實現(xiàn)總供求均衡;從靜態(tài)看，經(jīng)濟和諧發(fā)展需要一個和諧的市場體系，要求產(chǎn)品市場、金融市場和要素市場要全面、協(xié)調(diào)發(fā)展。我國目前產(chǎn)品市場相對健全，金融市場和要素市場發(fā)展相對滯后。就金融市場內(nèi)部來看，資本市場發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于信貸市場，券商實力和影響力遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于商業(yè)銀行。顯然，這與和諧社會的要求是不相匹配的。另一方面，和諧資本市場是經(jīng)濟和社會全面、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展的必要要求。前文分析表明，當(dāng)前我國資本市場效率相當(dāng)?shù)拖拢⑶屹Y本市場種種低效率和非理性行為已經(jīng)嚴(yán)重影響到了儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，很大程度上遏制了經(jīng)濟發(fā)展的活力，從一定程度上危及和破壞了我國社會的民主法治、公平正義和社會誠信?？梢姡?jīng)濟和社會能否全面、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展，資本市場的和諧與否至關(guān)重要。

五、打造和諧資本市場，促進社會主義和諧社會建設(shè)

構(gòu)建社會主義和諧社會是一個系統(tǒng)工程，打造和諧資本市場是其中重要環(huán)節(jié)，就我國資本市場實際情況來看，打造和諧資本市場有以下幾方面著力點：

第一，協(xié)調(diào)資本市場與信貸市場發(fā)展，構(gòu)建和諧的金融市場格局。到2005年末，我國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款達到14.1萬億元，但存貸差也近10萬億元之巨。從宏觀來看，金融市場(主要是資本市場)沒有很好完成社會儲蓄向投資轉(zhuǎn)換的任務(wù)，長期以往，必然導(dǎo)致社會總供求失衡;從微觀來看，巨額存貸差給商業(yè)銀行帶來了沉重的經(jīng)營壓力。新華網(wǎng)的調(diào)查表明，導(dǎo)致居民儲蓄居高不下的主要原因有二：一是國家社會保障制度不健全;二是金融投資渠道缺乏。因此，加快資本市場發(fā)展速度、協(xié)調(diào)和平衡資本市場與信貸市場發(fā)展勢在必行。

第二，協(xié)調(diào)資本市場各主體利益和行為，構(gòu)建和諧的資本市場運行格局。就我國資本市場而言，管理層過分強調(diào)資本市場融資功能(為國企脫困服務(wù))、大股東把上市公司作為“提款機”、機構(gòu)投資者惡意違規(guī)(法)等行為，損害廣大了中小投資者的利益，結(jié)果很多中小投資者“用腳投票”，離開證券市場。因此，必須要妥善處理好上市公司、投資者、中介機構(gòu)等各方利益，規(guī)范上市公司、中介機構(gòu)和投資者的行為，同時要加強對監(jiān)管者行為的監(jiān)管，為資本市場營造一個和諧的運行格局。

第三，協(xié)調(diào)資本市場內(nèi)部發(fā)展，構(gòu)建和諧的資本市場內(nèi)部格局。首先，要加快(企業(yè))債券市場的發(fā)展速度，提高企業(yè)債券的流動性，打通企業(yè)債券融資(尤其是中小企業(yè)債券融資)通道，使企業(yè)融資可以兩條腿走路;其次，要大力發(fā)展基金市場，一方面可以為資市場培養(yǎng)更多實力雄厚的機構(gòu)投資者，另一方面也可以分流商業(yè)銀行儲蓄資金，為居民提供更多可選擇的投資工具;最后，要平衡發(fā)行與流通市場發(fā)展，改變大量資金集中在發(fā)行市場“打新股”的不正常局面，促使資金進入流通市場，以流通市場的繁榮帶動發(fā)行市場規(guī)模的擴大。

第四，協(xié)調(diào)資本市場的價值運動和實際資本運動。我國資本市場被稱為“政策市”“消息市”“關(guān)聯(lián)交易市”“莊家市”“投機市”等，資本市場價值運動長期不能真實反映實際資本運動，這種情況下去只能有一個后果，即爆發(fā)資本市場危機，如“德隆系”東窗事發(fā)最直接的一個后果就是湘火炬A、新疆屯河、合金投資等老三股股價雪崩，幾個交易日內(nèi)200多億市值灰飛煙滅，股民損失慘重。

第五，協(xié)調(diào)資本市場與商品市場發(fā)展。資本市場為商品市場提供資金保障，商品市場的發(fā)展為資本市場提供信息和資本來源，資本市場提供投資的價值構(gòu)成需要與社會商品和勞務(wù)的構(gòu)成相一致。

第六，協(xié)調(diào)國內(nèi)外資本市場發(fā)展。加快資本市場對外開放進程，使得國內(nèi)市場與國際市場對接，國內(nèi)資本市場與境外上市融資互相協(xié)調(diào)，讓資本在境內(nèi)外流動更加便捷，以資本市場的國際化促進其規(guī)范化、規(guī)?；l(fā)展。

參考文獻

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關(guān)于資本市場的2000字論文篇二

《探究我國多層次資本市場的發(fā)展》

摘要：近年來，黨中央、國務(wù)院多次提出要建立多層次資本市場體系，如何發(fā)展我國多層次資本市場成為一個亟待解決的難題。本文分析了我國多層次資本市場的現(xiàn)狀及存在問題，提出了發(fā)展我國多層次資本市場的對策，具有很強的現(xiàn)實意義。

關(guān)鍵詞：多層次資本市場 主板市場創(chuàng)業(yè)板市場 場外市場

2003年10月十六屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》，首次清晰地從戰(zhàn)略高度強調(diào)中國多層次資本市場的發(fā)展。之后，黨中央、國務(wù)院又多次在不同場合提出要建設(shè)和完善我國多層次資本市場體系。可見，改變資本市場單一格局、建設(shè)多層次資本市場體系，將是我國資本市場改革和發(fā)展的一項重要而艱巨的任務(wù)。

一、我國多層次資本市場現(xiàn)狀

目前，我國多層次資本市場主要是由滬深主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場、場外市場構(gòu)成三個市場的四個層次的交易市場。其市場體系如下：

主板市場包括上海證券交易所和深圳證券交易所。這兩個證券交易所在組織體系、上市標(biāo)準(zhǔn)、交易方式和監(jiān)管結(jié)構(gòu)方面幾乎都完全一致。從上市條件看，它們對企業(yè)上市的要求相差無幾，主要是為成熟的國有大中型企業(yè)上市提供服務(wù)。二板市場是指在深圳交易所設(shè)立的創(chuàng)業(yè)板市場。創(chuàng)業(yè)板自2009年10月30日28家集體上市以來，截至目前已達86家，這說明我國創(chuàng)業(yè)板市場才剛剛起步。我國的創(chuàng)業(yè)板市場主要是針對高科技含量與高成長性的中小企業(yè)提供上市的。我國的場外市場包括“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”和地方性產(chǎn)權(quán)交易市場?！按k股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”也叫三板市場，該市場是根據(jù)中國證監(jiān)會解決歷史上遺留問題的既定政策，于2001年6月12日由中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)試點辦法》，對原STAO、NET系統(tǒng)掛牌公司，在未上市前的股份轉(zhuǎn)讓做出的安排。地方產(chǎn)權(quán)交易市場由原財政、國資系統(tǒng)組建的產(chǎn)權(quán)交易所和由科委系統(tǒng)組建的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所兩大部分組成，其主要特點是以做市商或會員代理制交易為特征，進行產(chǎn)權(quán)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)并購、重組等。

總的來說，我國主板市場是多層次資本市場的主流;創(chuàng)業(yè)板市場剛剛起步，所占份額極小;代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)市場規(guī)模很小，交易也極不活躍;地方性產(chǎn)權(quán)市場目前已遍布全國的大中小城市，已經(jīng)成為大量國有企業(yè)、 非上市公眾公司、 非上市非公眾公司進行股權(quán)融資和股權(quán)流動的平臺。但市場結(jié)構(gòu)割裂， 各地的產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)的組織體制差異較大， 各地產(chǎn)權(quán)市場間信息傳導(dǎo)渠道不暢， 缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管主體和法律規(guī)章。

二、我國多層次資本市場存在的主要問題

我國資本市場是伴隨著經(jīng)濟體制改革的進程逐步發(fā)展起來的，由于建立初期改革不配套和制度設(shè)計上的局限，資本市場還存在一些深層次問題和結(jié)構(gòu)性矛盾，制約了資本市場功能的有效發(fā)揮。主要存在以下幾個問題：

(一)主板市場為主、創(chuàng)業(yè)板市場不成熟且場外市場不發(fā)達

目前，我國的主板市場是企業(yè)直接融資的主要場所，我國的證券發(fā)行和交易基本都是依賴上海和深圳兩個證券交易所;創(chuàng)業(yè)板市場剛剛起步，同時，創(chuàng)業(yè)板也在深交所上市;場外市場在整個資本市場中所占份額極小，現(xiàn)有代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是為解決歷史遺留問題和退市公司股份轉(zhuǎn)讓而作的制度安排，存在定位不明確、功能及服務(wù)范圍較窄等問題，而且目前該板塊流動性不足、交易清淡。盡管國內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易市場發(fā)展很快，但受多種因素的影響，產(chǎn)權(quán)交易市場發(fā)育還存在地域性、規(guī)則性的不平衡，各地的產(chǎn)權(quán)交易活動也因此缺乏統(tǒng)一的規(guī)范和約束，至今還沒有一部全國性的企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易法律，企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易立法跟不上，不規(guī)范的企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易行為時有發(fā)生。美國、英國等發(fā)達國家的場外發(fā)行和交易市場十分發(fā)達，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于場內(nèi)發(fā)行和交易市場，相比之下，我國的場外市場有十分大的發(fā)展空間。

(二)多層次資本市場各層次間沒有形成升降互動關(guān)系

我國目前只實現(xiàn)了主板市場向場外市場的退出機制，即所有在主板市場退市的公司必須于終止上市后在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易。但對掛牌公司在符合一定條件后能否回到主板市場并沒有明確的規(guī)定，所以場外市場作為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)“孵化器”和作為主板市場的后備市場的功能目前還沒有實現(xiàn)，目前的場外市場只能被稱為“退市垃圾桶”。按規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板在退市后原則上不能進入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，只有符合代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)條件并找相關(guān)部門申請方可進入。同時，對在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易的公司能否進入創(chuàng)業(yè)板也沒有一個明確的說法。另外，我國的多層次資本市場將主板市場上退市的企業(yè)直接退到場外市場上去交易，中間沒有形成過渡層次，造成各層次市場層次割裂，沒有形成升降互動關(guān)系。這些因素造成企業(yè)發(fā)展各階段融資不連續(xù)，無法滿足各發(fā)展階段的融資需求。

(三)創(chuàng)業(yè)板市場和場外市場的進入門檻過高

美國的創(chuàng)業(yè)板市場和場外市場成功的因素之一是進入門檻比較低。創(chuàng)業(yè)板市場和場外市場應(yīng)該能夠滿足廣大中小企業(yè)融資的需求，美國的納斯達克市場目前已成為僅次于紐約證交所的全球第二大交易市場 ，而上市數(shù)量、成交量、市場表現(xiàn)、流動性比率等方面已經(jīng)超過了紐約證交所;場外市場也異常發(fā)達和活躍，象思科、微軟等著名公司都是先在場外市場上市，獲得最初的發(fā)展資金，通過一段時間積累擴張，達到納斯達克市場掛牌要求后再升級到該市場。相比之下，我國的這兩個市場進入門檻過高。我國的創(chuàng)業(yè)板市場2009年剛剛建立，到目前為止僅有86家公司上市，每個省平均還不到三家公司，這說明進入困難;場外市場規(guī)模很小，交易清淡，基本上沒有融資功能，對國內(nèi)絕大多數(shù)的中小企業(yè)而言，場外市場的門檻依舊太高，而且交易機制不靈活。

(四)金融衍生品市場尚未形成

目前，中國交易所市場金融衍生品僅有幾只權(quán)證及可分離交易可轉(zhuǎn)債，利率期貨、股票期權(quán)等主流金融衍生品尚未推出，滬深300股指期貨于2010年4月16日才上市交易，但存在極大的不公平性。比如要想?yún)⑴c股指期貨的操作，申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元，就這個條件已經(jīng)把中國絕大多數(shù)人排除在外了，廣大投資者依然只能做多而不能做空。

三、發(fā)展我國多層次資本市場的對策

(一)規(guī)范主板并大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)板和場外市場

現(xiàn)有的滬深兩市應(yīng)定位于中國證券市場的“精品市場”，由于該市場發(fā)展歷史較長，成熟度也較好，可以結(jié)合創(chuàng)業(yè)板、場外市場輸送來的優(yōu)質(zhì)公司的進入和現(xiàn)有不良公司的退出(可以退市 ，也可以轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板、場外市場進行交易)，逐漸建立起我國的證券精品市場。主板市場主要是面向規(guī)模大、業(yè)績佳的成熟知名大企業(yè)，所以未達一定指標(biāo)的公司，不能通過主板市場再融資，特別是不能通過股權(quán)再融資的方式“圈錢”，這樣才能充分保證主板市場公司的質(zhì)量，從而降低該市場的風(fēng)險。

創(chuàng)業(yè)板市場可以與美國的NASDAQ市場一樣，不是單單定位在中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，也為全國范圍內(nèi)的大型企業(yè)提供上市融資的靈活選擇權(quán)，進而與主板市場之間形成良性競爭、相互促進的局面，只有大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場才有可能使我國資本市場保持旺盛的生命力。

發(fā)達國家的資本市場體系幾乎都是從場外交易發(fā)展而來的，并遵循了從分散到集中，從場外到場內(nèi)的發(fā)展規(guī)律。沒有發(fā)展充分及相對成熟的、低層次的場外資本市場，高層次的主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場就沒有了發(fā)展的源泉及退出的渠道，其發(fā)展必然會受到很大的制約。高層次的資本市場與低層次的資本市場是相互聯(lián)系、相互影響的，二者之間的天然聯(lián)系不能割裂。在中國，以深交所、上交所為代表的主板市場的發(fā)展相對較快，但主板市場的發(fā)展基礎(chǔ)―場外資本市場的發(fā)展卻因為某些原因受到了限制。因此，在資本市場體系的完善過程中，不僅需要大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場，而且還要突破性地發(fā)展場外市場，從而使不同層次的市場相互促進。

(二)多層次市場之間應(yīng)建立靈活的轉(zhuǎn)板、退市機制

由于資本市場體現(xiàn)出不同資本供給與需求多層次的特征，不同層次的市場服務(wù)于不同的企業(yè)，滿足不同的資金供給與需求。所以各個層次的市場之間，應(yīng)該功能分工明確，具有明顯的遞進性，形成一個體系健全的“梯級市場”。從上升階梯來看，企業(yè)經(jīng)過產(chǎn)權(quán)交易發(fā)展壯大并經(jīng)過股份制改造，在達到一定的條件后可以轉(zhuǎn)入三板柜臺市場;經(jīng)過場外市場“培育”一段時間后，在有關(guān)條件滿足創(chuàng)業(yè)板市場規(guī)定的前提下，企業(yè)可以申請轉(zhuǎn)入創(chuàng)業(yè)板市場;同樣，經(jīng)過創(chuàng)業(yè)板市場“培育”一段時間后，在相關(guān)條件滿足主板市場規(guī)定的前提下，企業(yè)可以申請轉(zhuǎn)入主板市場。由此，產(chǎn)權(quán)市場、三板市場、創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場呈現(xiàn)為上市條件逐步嚴(yán)格，企業(yè)素質(zhì)、規(guī)模逐步提高的上升走勢。從下降階梯來看，已進入主板市場的上市公司，當(dāng)經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況下滑，造成上市條件不再滿足主板市場要求時，可退出到創(chuàng)業(yè)板市場或場外市場;已進入創(chuàng)業(yè)板市場的上市公司，當(dāng)經(jīng)營狀況下降或其他條件不能滿足創(chuàng)業(yè)板市場的上市要求時，可退入到場外市場，由此改變了上市公司的“終身制”。這樣，在我國多層次資本市場中的各層次之間建立靈活的轉(zhuǎn)板、退市機制后，根據(jù)不同層次市場的上市條件和市場規(guī)則的區(qū)別，促使上市公司“能升能降”、“能上能下”，充分實現(xiàn)市場的“優(yōu)勝劣汰”功能。

(三)降低創(chuàng)業(yè)板市場尤其是場外市場的入市門檻

而我國目前的創(chuàng)業(yè)板市場剛剛起步，對絕大多數(shù)的中小企業(yè)而言，該市場的門檻太高，廣大中小企業(yè)根本無法在創(chuàng)業(yè)板上市交易;在我國的場外市場掛牌交易的公司很少，相對于中國許多中小企業(yè)來說，這個市場的進入門檻也太高，而且缺乏靈活的交易機制。這樣，在我國就呈現(xiàn)出主板市場獨大、低層次的資本市場缺乏的局面。在實際中由于存在上市門檻，中小企業(yè)不可能一步邁進高層次資本市場，成長中的企業(yè)只能先在低層資本市場中籌措創(chuàng)業(yè)資本，接受“層層”關(guān)照，在企業(yè)成長壯大后再邁進更高一層市場，直至申請全國市場掛牌。所以，我國應(yīng)該降低創(chuàng)業(yè)板和場外市場的入市門檻以滿足廣大中小企業(yè)融資的需要。

(四)豐富金融衍生品品種來搞活金融衍生品市場

近幾年來，資產(chǎn)證券化、權(quán)證交易、利率互換交易、融資融券交易及股指期貨交易，已先后試水，中國衍生品業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)漸趨豐富，多個產(chǎn)品從無到有，取得了可喜的成績。不過，與發(fā)達國家甚至一些發(fā)展中國家相比仍有很大差距，存在產(chǎn)品缺位、市場規(guī)模過小等問題。例如當(dāng)前我國雖推出了股指期貨，但自從2010年4月16日掛牌交易時滬深300指數(shù)點數(shù)定為3399點，截止2010年7月8日滬深300指數(shù)收盤為2575、92點，大盤指數(shù)大幅下跌，股指期貨根本就沒起到穩(wěn)定股市的作用，相反的它起了放大風(fēng)險的作用，其重要原因是從事股指期貨交易的50萬元門檻擋住了廣大投資者的進入，廣大投資者只能看著大盤下跌而無能為力，這極不公平，因為廣大投資者的投資權(quán)利被剝奪了，因此，應(yīng)該設(shè)置一些投資于股指期貨的基金，使投資者都能夠參與，這樣市場才可能趨于穩(wěn)定。另外，隨著利率市場化和匯率改革的逐步推進，利率期貨、匯率期貨等基礎(chǔ)性金融衍生品應(yīng)盡早推出。事實證明，金融衍生品市場的發(fā)展，是經(jīng)濟發(fā)展的客觀需要，也是市場主體對風(fēng)險控制的需要。未來幾十年中國經(jīng)濟將從過去30年的高增長時期轉(zhuǎn)入平穩(wěn)增長階段，這就需要市場提高對資金的使用效率，降低對資金運用的風(fēng)險，這對金融衍生品市場的健康發(fā)展具有重要意義。所以，我國應(yīng)該豐富金融衍生品品種，搞活金融衍生品市場。同時，監(jiān)管部門和企業(yè)主體都要不斷提高水平，加強對創(chuàng)新產(chǎn)品的了解和認(rèn)識，做好風(fēng)險防范工作。

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