權(quán)威的期貨市場學(xué)術(shù)論文

　　為順應(yīng)我國經(jīng)濟體制改革的需要，在經(jīng)過一系列先期準備和可行性研究之后，我國期貨市場于1990年正式誕生。下面小編給大家分享一些權(quán)威的期貨市場學(xué)術(shù)論文，大家快來跟小編一起欣賞吧。

　　權(quán)威的期貨市場學(xué)術(shù)論文篇一

　　我國期貨市場發(fā)展簡述

　　【摘要】為順應(yīng)我國經(jīng)濟體制改革的需要，在經(jīng)過一系列先期準備和可行性研究之后，我國期貨市場于1990年正式誕生。在20余年的發(fā)展中，中國期貨市場逐步從小到大、從無序到有序、從蕭條逐漸走向繁榮。但在取得一系列成就的另一方面，也存在著大量的問題和不足亟待解決和完善。本文在回顧我國期貨市場發(fā)展歷程的基礎(chǔ)上，對目前存在的問題與不足進行著重分析。

　　【關(guān)鍵詞】期貨 期貨市場 金融市場

　　一、引言

　　從19世紀中葉現(xiàn)代意義上的期貨交易產(chǎn)生開始，期貨市場已經(jīng)有了100多年的歷史，在我國也已經(jīng)有了20余年的發(fā)展歷程。我國期貨市場自產(chǎn)生以來，不斷發(fā)展壯大，并逐漸成為現(xiàn)代市場體系和居民投資品種中不可或缺的重要組成部分。期貨市場的兩大基本職能，即規(guī)避風(fēng)險和價格發(fā)現(xiàn)，對于彌補現(xiàn)貨市場缺陷和推動社會主義市場經(jīng)濟價格體系的完善具有不可替代的作用。尤其在我國目前處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵階段的情況下，大力發(fā)展期貨市場，不僅有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和國民經(jīng)濟的穩(wěn)定，而且有助于增強我國在國際價格體系形成中的主導(dǎo)權(quán)。但在我國期貨市場交易規(guī)模日益擴大、經(jīng)濟功能日益顯現(xiàn)的背后，期貨市場還存在著諸多問題。由于期貨市場對于我國經(jīng)濟發(fā)展的重要作用，期貨市場進行改革與完善的重要性和必要性逐漸顯現(xiàn)出來，就此進行詳細論述是本人主旨所在。

　　二、我國期貨市場發(fā)展歷程回顧

　　我國期貨市場的發(fā)展歷程可以劃分為三個階段：初步探索階段、規(guī)范整頓階段、穩(wěn)步發(fā)展階段。

　　(一)初步探索階段(1990年底—1993年)

　　1990年10月鄭州糧食批發(fā)市場成立，以現(xiàn)貨為主，首次引入期貨交易機制，標志著我國商品期貨市場的誕生。在鄭州糧食批發(fā)市場的示范效應(yīng)下，全國各地紛紛效仿，大量的期貨交易所和期貨公司相繼創(chuàng)辦。截止1993年底，國內(nèi)各類期貨交易所達50多家，期貨經(jīng)紀機構(gòu)也近千家。由于缺乏統(tǒng)一的行政主管部門和相應(yīng)的配套法律法規(guī)，期貨市場出現(xiàn)了盲目發(fā)展的勢頭，而且一些市場參與者盲目參與期貨交易，造成嚴重的損失，引發(fā)了一些惡性事件和社會問題，市場秩序亟待治理整頓。

　　(二)規(guī)范整頓階段(1993年底—2000年)

　　1993年11月國務(wù)院下達《關(guān)于制止期貨市場盲目發(fā)展的通知》，國內(nèi)期貨市場的第一輪治理整頓開始。交易所從50余家減為15家，經(jīng)紀公司數(shù)量也減至330家。1998年8月開始，期貨市場進行第二輪整頓，交易所數(shù)量再次精簡合并至3家，分別是鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所。與此同時，鋼材、國債等一些期貨品種先后停止交易，至2000年真正上市交易的品種只有6個，而且，期貨代理機構(gòu)也進行了相應(yīng)的治理整頓。在這個階段，《期貨交易暫行條例》、《期貨交易所管理辦法》等一系列法規(guī)相繼頒布，期貨市場法律法規(guī)逐漸健全。2000年12月，中國期貨業(yè)協(xié)會成立，標志著新的自律機制開始進入監(jiān)管體系。經(jīng)過兩輪整頓后，我國期貨市場開始步入平穩(wěn)發(fā)展階段。

　　(三)穩(wěn)步發(fā)展階段(2000年至今)

　　進入新世紀以來，期貨市場規(guī)范化程度和市場規(guī)模繼續(xù)提高，期貨品種和交易量逐步增長。在該階段，2006年5月，中國期貨保證金監(jiān)控中心成立，2006年9月中國金融期貨交易所在上海掛牌成立，并于2010年4月適時推出了滬深300指數(shù)期貨，同時，黃金等其他商品期貨品種也在有序增加和完善，期貨品種體系逐漸完備，在國際市場上的影響力也逐漸增大，這些現(xiàn)象標志著中國期貨市場開始進入商品期貨和金融期貨共同發(fā)展的新階段。2007年4月15日，國務(wù)院頒布的《期貨交易管理條例》開始施行，此外，《期貨經(jīng)紀公司治理準則》等相應(yīng)的法規(guī)和自律性文件相繼發(fā)布，三級監(jiān)管體制開始形成，我國期貨市場逐漸步入法制化和規(guī)范化發(fā)展階段。

　　三、我國期貨市場存在的問題分析

　　我國期貨市場存在的問題主要有：

　　(一)期貨品種不夠豐富，市場規(guī)模和國際化程度有待提升

　　目前，我國四個期貨交易所上市的品種總計僅有32種，還遠遠不能滿足實體經(jīng)濟的避險需求，導(dǎo)致一些具有關(guān)鍵性作用的現(xiàn)貨商品和金融產(chǎn)品尚沒有對應(yīng)的期貨品種來進行套期保值。在市場規(guī)模方面，雖然我國期貨市場的交易量已經(jīng)邁進世界一流行列，但相對于我國實體經(jīng)濟，期貨市場規(guī)模依然偏小，對實體經(jīng)濟的補充和服務(wù)作用尚待提升。此外，我國期貨市場的國際化程度低，對其他國家和地區(qū)期貨市場和國際商品定價的影響力小，在國際市場中難以形成較大的話語權(quán)。這種狀況與我國現(xiàn)階段經(jīng)濟發(fā)展水平和國際地位嚴重不符，影響了期貨市場促進經(jīng)濟發(fā)展方面重要作用的發(fā)揮，也是制約期貨市場發(fā)展的重要因素。

　　(二)交易者結(jié)構(gòu)不合理，市場投機性強

　　長久以來，我國期貨市場投資者結(jié)構(gòu)不盡合理，個人投資者所占比重過大，而機構(gòu)投資者和進行套期保值的企業(yè)所占比重過小。個人投資者投資理念不成熟，偏好短期投機，而且，對于信息的獲取和分析能力較弱，因此，期貨市場容易出現(xiàn)過度的投機。目前，我國期貨市場對機構(gòu)投資者的準入限制依然存在。一方面，社?；?、保險公司、證券投資基金、QFII、證券公司等機構(gòu)投投資者尚不能全方位的進入期貨市場進行投資、套利和避險;另一方面，期貨投資基金和期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)尚未得到實際發(fā)展，也是市場中機構(gòu)力量的一大損失。此外，參與期貨市場進行套期保值的相關(guān)企業(yè)數(shù)量和規(guī)模都較小，也是目前期貨市場投機性較強以及與現(xiàn)貨市場關(guān)聯(lián)性不太理想的重要體現(xiàn)。

　　(三)監(jiān)管力度較弱，法律法規(guī)體系不夠充實

　　隨著期貨市場的逐步發(fā)展，我國期貨市場的監(jiān)管體制逐漸形成目前的中國證監(jiān)會、中國期貨業(yè)協(xié)會和期貨交易所的三級管理體制的模式。該監(jiān)管體制對于維護和形成良好的期貨市場秩序起到了一定的積極作用，但也存在較多的問題。一方面，《證券法》對于期貨監(jiān)管方面的懲罰規(guī)定不夠具體，造成目前監(jiān)管方式以采取行政手段為主，而且期貨業(yè)協(xié)會和期貨交易所的自律管理能力比較弱;另一方面，監(jiān)管法規(guī)以限制性規(guī)定為主，嚴重阻礙了期貨市場的良性發(fā)展，強化風(fēng)險監(jiān)視和期貨公司信息披露方面的規(guī)定也亟待完善。此外，在監(jiān)管制度的國際化和開展投資者教育、健全公眾監(jiān)管機制方面需要進一步加強力度。

　　(四)期貨公司實力不足，專業(yè)能力和創(chuàng)新能力有待強化

　　雖然經(jīng)過多年的發(fā)展，但我國期貨經(jīng)營機構(gòu)“散、小、弱”的狀況沒有發(fā)生根本性的改變，專業(yè)能力和創(chuàng)新能力亟待提高。在公司規(guī)模方面，與國際大型期貨公司相比，我國期貨公司在公司注冊資本金、客戶保證金、分支機構(gòu)數(shù)量等方面存在較大的差距。從全行業(yè)來看，注冊資本超過1億元的期貨公司仍然數(shù)量不多。在專業(yè)化和創(chuàng)新技能方面，期貨公司提供的相關(guān)專業(yè)化服務(wù)較為單一，大多數(shù)期貨公司僅充當一個交易代理機構(gòu)也就是通道服務(wù)商角色，僅小部分期貨公司可以承擔(dān)起信息咨詢、客戶賬戶管理和交割服務(wù)等職能，而且，期貨公司整體創(chuàng)新能力和服務(wù)水平與國民經(jīng)濟的整體發(fā)展還不完全匹配，戰(zhàn)略定位仍較不明晰，核心盈利和創(chuàng)新能力有待進一步增強。此外，期貨公司人才仍然嚴重缺乏，人才結(jié)構(gòu)也有待進一步優(yōu)化。

　　四、總結(jié)語

　　回顧我國期貨市場的發(fā)展歷程，在經(jīng)過早期坎坷曲折的探索之后，我國期貨市場已逐漸找到適合我國國情的發(fā)展道路，在優(yōu)化資源配置、完善金融市場和服務(wù)國民經(jīng)濟方面的積極作用日益顯現(xiàn)。但就與目前我國經(jīng)濟發(fā)展水平相適應(yīng)方面而言，國內(nèi)期貨市場仍然存在較大的差距，需要完善的地方仍然大量存在。與發(fā)達國家較成熟期貨市場相比，我國期貨市場具有后發(fā)優(yōu)勢，在保持我國期貨市場發(fā)展符合國情的前提下，合理的借鑒較成熟市場的發(fā)展經(jīng)驗，全面推進各項基礎(chǔ)性制度建設(shè)和市場參與主體的成熟，從而完成建設(shè)一個成熟、完善的期貨市場的歷史任務(wù)。

　　參考文獻

　　[1]祝合良，中國期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的實證研究[J].首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，2007(02).

　　[2]常遠，中國期貨市場的發(fā)展歷程與背景分析[J].中國經(jīng)濟史研究，2007(04).

　　作者簡介：苗康，河南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，河南省開封市河南大學(xué)金明校區(qū)華源公寓。

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