怎么看股票的內(nèi)在價值
怎么看股票的內(nèi)在價值
股票的內(nèi)在價值是指股票未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。它是股票的真實價值,也叫理論價值。以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的關(guān)于怎么看股票的內(nèi)在價值的相關(guān)文章，希望對你有幫助!!!
怎么看股票的內(nèi)在價值
股票的內(nèi)在價值是指股票未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。它是股票的真實價值,也叫理論價值。股票的未來現(xiàn)金流入包括兩部分:每期預(yù)期股利出售時得到的收入。股票的內(nèi)在價值由一系列股利和將來出售時售價的現(xiàn)值所構(gòu)成。
股票內(nèi)在價值的計算方法模型
A.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型;
B.內(nèi)部收益率模型;
C.零增長模型;
D.不變增長模型;
E.市盈率估價模型。
股票內(nèi)在價值的計算方法
為簡便起見，在不會影響到計算結(jié)果的理論含義的前提下，人們通常把上述各種收益簡而歸之為股利。下面就是股票內(nèi)在價值的普通計算模型：
計算公式：V=∑dt/(1+k)t
其中，V……內(nèi)在價值
dt……第t年現(xiàn)金流入
k……貼現(xiàn)率，則(1+k)t為第t年貼現(xiàn)率
“寧肯要模糊的正確，也不要精確的錯誤”，先引用一下巴菲特的名言，體現(xiàn)在公式里面就是兩個因子的不確定性，對于dt和k的選取，如何做到模糊的正確，是問題的核心所在。
關(guān)于dt：
對于t<0的情況，反映的是歷史的現(xiàn)金流入情況，如果財務(wù)沒有作假的話，那么可以很容易從公司歷年年報中獲得。
對于t=0的情況，有大量的行業(yè)分析報告和公司分析報告，d0相對來說可以比較準確。
對于t>0的情況，t取值越大，意味著預(yù)測年度距離當前越遠，而影響公司現(xiàn)金流入的因素頗為復(fù)雜，那么精確預(yù)測尤為困難。
關(guān)于貼現(xiàn)率k：
貼現(xiàn)率就是用于特定工程資本的機會成本，即具有相似風險的投資的預(yù)期回報率。
按照貼現(xiàn)率的定義，選取社會平均資本回報率作為貼現(xiàn)率是恰當?shù)摹?/p>
1992年～2003年的社會資本平均回報率在9~10%間波動(參考《中國統(tǒng)計年鑒》(1987-2003))。
k值對內(nèi)在價值的影響很大，個人認為采用10%作為k值引入計算是合理的。
關(guān)于k的取值，有人采用的是5年期債券收益率加上一個安全率，個人認為不太妥當，首先，安全率是一個很模糊的取值，而沒有參考依據(jù)，如果太高會導(dǎo)致與優(yōu)秀的公司擦肩而過，如果太低，則很可能會對內(nèi)在價值嚴重高估。那么據(jù)此投資的結(jié)果將是災(zāi)難性的。
這是計算股票內(nèi)在價值的最基本公式，但要注意，這也是唯一的真實公式，在計算各種簡化模型的時候都是建立在各種特定假設(shè)的基礎(chǔ)之上。在現(xiàn)實分析中運用簡化模型的時候，應(yīng)該時刻不要忘記這個真實的公式。
如何了解股票的內(nèi)在價值
第一類，基本股票信息
這里面包括了股價、每股盈利、當前市盈率、市凈率、每股凈資產(chǎn)、股息率、總市值的橫向比較。大家想必已經(jīng)很清楚了，我說下股息率，這個數(shù)字很重要，對于賺了錢也不分紅的上市公司，必須給予鄙視的目光，比如某平安，每年就是搖錢樹一樣的賺錢，但他就是不分紅。投資者一點好處撈不到，這樣的公司除了絕對低價外，并不具備太多的投資價值。因為老板的人品有問題。而人品問題在中國就是最大的問題，一個不對投資者坦誠相對的公司，我沒有理由完全相信他的財務(wù)是真的。更何況老板收入太高，這個公司也實在讓人頭疼。另外就是總市值的橫向比較，一個公司在A股值多少錢，需要把他的對手橫向比較，比如某創(chuàng)業(yè)板的什么風科技，在行業(yè)里沒什么地位，卻總市值超過行業(yè)第一的某酷網(wǎng)好幾倍。只是因為他在A股上市，那就是坐莊炒作無疑，這根本就毫無價值可言，完全淪為一場賭博。
第二類，巴菲特三數(shù)據(jù)
巴菲特用的數(shù)據(jù)通常是，凈資產(chǎn)收益率，毛利率和凈利率。如果凈資產(chǎn)收益率超過15%，毛利率超過40%，凈利率超過5%，就基本算是一家好公司了，有人問你怎么確定這些數(shù)據(jù)都是真的?我確實無法保證，但人說一次假話容易，難的是一輩子只說假話不說真話。所以需要你辛苦一下，把他的歷史數(shù)據(jù)也調(diào)出來，比如他的凈資產(chǎn)收益率連續(xù)兩年都保持15%，這就是可信的，毛利率一直很高，說明他的東西很有市場，也很賺錢。凈利率超過5%，則說明他的運營成本不高。比如麥當勞就符合這一標準的。所以，盡管餐飲競爭很激烈，麥當勞還是很賺錢，你如果想開一家麥當勞基本5年回本。這就是好生意。而在A股市場上，有的是比麥當勞好很多的生意，比如貴州茅臺，凈資產(chǎn)收益率到了30%，如果把茅臺都賣給你，你的錢一年能有30%的收入，這太令人興奮了，毛利率92%，基本上已經(jīng)做到了暴利。換句話說一瓶900元的茅臺酒，他的包裝加上酒成本不超過100元，換只狗去當老板這公司也必須賺錢，而凈利潤30%，就說明閉著眼睛都能把錢賺回來。而對于這樣的股票，你只需要等他打折而已。
第三類，歷史數(shù)據(jù)比較
那么問題來了，我怎么知道他打折?這就要跟自己比較了，數(shù)據(jù)包括近期最高價、歷史市盈率低點、歷史市盈率高點、歷史市凈率低點、歷史市凈率高點、歷史底部股息率、投行未來一年盈利預(yù)測、未來兩年盈利預(yù)測、未來一年后的市盈率、未來兩年的市盈率、PEG也就是市盈率增長率。
這就是技術(shù)活了，也是最累的一部分，最高價很好確定就不說了，歷史市盈率是要把股票設(shè)為不除權(quán)，然后把K線縮微周線甚至月線級別，找到最高點和最低點，對應(yīng)當年的每股收益，手動算出他當年的高點市盈率和低點市盈率。因為經(jīng)過反復(fù)的除權(quán)和分紅，股票價格的高低點已經(jīng)沒有了參考價值，而對他自己有參考價值的只有市盈率和市凈率。所以你需要知道他在極限的時候，會漲到多少倍市盈率，打折最狠的時候，會是幾折甩賣。這是股票估值的核心因素，非常重要。
然后輔助的數(shù)據(jù)就是歷史底部的股息率，你要算下，在極端打折的情況下，這個股票的分紅情況，因為隨著他的業(yè)務(wù)發(fā)展，公司也在進步，而分紅則說明了他的底氣。如果一家公司在底部的分紅率已經(jīng)超過了5%，而現(xiàn)在的股息率也是這個水平，則說明已經(jīng)接近歷史極值，買入是相對安全的。反之還比如茅臺，我們剛說他是個傻子去都賺錢的好公司，但他的歷史底部分紅率是7%，而現(xiàn)在的分紅率僅僅是2%，所以說明，現(xiàn)在絕不是一個好價格。
至于要看投行的業(yè)績預(yù)測，這個是很有必要的，因為一些事我們不知道而投行通過調(diào)研是知道的，而業(yè)績預(yù)測通常不準，但也八九不離十，所以要多看幾家算個平均值，這對于公司未來的價值和成長是很有幫助的，也為你買入的股票未來的發(fā)展再上一道鎖。如果一個公司在未來一年的市盈率是6倍，未來兩年的市盈率是5倍以下，那么你的買入價格，已經(jīng)接近于一級市場。而風險要比一級市場小的多。
最后是PEG，也就是市盈率/企業(yè)年盈利增長率，這是一個復(fù)合增長率的概念，數(shù)值越低則說明股票越低估。所以這是一個價值與成長兼容的指標。如果只是估值低，公司不成長了，那么也很難有價值，比如現(xiàn)在的銀行股。市盈率低，但增長率很低，甚至可能是負增長。所以還是要嚴重小心。
這就是一整套的估值方法和體系，但你要買股票之前，需要把這些數(shù)字列一個表格出來，這樣股票值不值得買，你就不需要再問別人了。相反暴跌就是最好的打折買入機會。但是盡管說了這么多，肯定有人會說價值這套在中國不適用，還是看均線是王道。這無需爭辯，每個人方法不同，賺錢才是王道。有的時候，大家喜歡看均線，并非因為好用，而是實在懶得做價值分析，所以投資也是一個工作，工作偷懶那一定在收入上有所體現(xiàn)。
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