抵韓情緒下的多行業(yè)民族品牌迎來機遇
抵韓情緒下的多行業(yè)民族品牌迎來機遇
薩德升級，抵韓情緒下的多行業(yè)民族品牌迎來機遇。下面小編整理的相關內容，歡迎閱讀了解。
薩德升級：抵韓情緒下的多行業(yè)民族品牌迎來機遇
3月8日，王毅外長在記者會上就薩德入韓一事使用了“懸崖勒馬”的外交辭令，上一次用這句話還是14年初針對安倍參拜靖國神社，外交無小事，薩德事件升級令中韓關系陷入冰谷。雖然事件背后，正如外長去年所說，是美國“項莊舞劍，意在沛公”“司馬昭之心，路人皆知”，但單次事件來看依然極大取決于韓方的意愿。美國想在韓國部署薩德絕非一時興起，在過去多年的談判中也碰到不少困難。對韓國而言，一邊是合作往來千絲萬縷的中國，一邊是胡蘿卜加大棒的美國，權衡起來也并不容易。
韓國國內在樸被彈劾以后，新總統(tǒng)歸屬便成為焦點中的焦點。從目前5位候選人對薩德部署的態(tài)度來看，事態(tài)還存在很大的變數(shù)。支持率暫時排名第一(約36%)的共同民主黨文在寅就表示，當前政治形勢下部署薩德并不合適;支持率排名第二(約14%)的黃教安則是薩德入韓的直接參與策劃者;支持率排名第三(約13%)的安熙正則表示尊重協(xié)商談判結果。因此，考慮薩德后續(xù)部署帶來的種種影響已是必要。
暫且拋開大國政治不談，自3月6日 “薩德”系統(tǒng)部分裝備通過軍用運輸機運抵駐韓美軍烏山空軍基地，中國國內已經(jīng)自發(fā)掀起了抵韓情緒。距離部署完成尚有數(shù)月，可以預見隨著事態(tài)升級，即使不是斷交，來自官方的應對措施也勢必對中韓的貿易關系及其他領域額合作產(chǎn)生更大影響。然而，政治上的這一場矛盾對峙，對國內產(chǎn)業(yè)升級和民族品牌發(fā)展卻是焉知非福。
(一)受傷的貿易：逆全球化的又一次勝利?
韓國一直是中國最重要的貿易伙伴，甚至可以說是中國改革開放的最大受益國之一。中韓貿易凍結，總量上看對我國影響不大甚至有利于增厚凈出口額，對韓則是難以估量的損失。
首先，按照雙邊貿易額排序，2016年韓國是中國第七大貿易伙伴，排在前面的國家(地區(qū))是日本、美國、歐盟、香港、東盟和臺灣。過去幾年對韓進出口總額占我國總進出口額的比重雖有小幅下降，但在全球貿易面臨萎縮的困局之下，依然有接近7%的占比，足見重要性。但同時要注意的是，韓國已經(jīng)連續(xù)多年蟬聯(lián)中國最大貿易逆差來源國。對韓貿易逆差占到我國總貿易順差的6%以上。因此總量上看，如果中韓貿易受阻，客觀上還有助于中國小幅增厚凈出口。
數(shù)據(jù)來源：WIND，天風證券研究所
數(shù)據(jù)來源：WIND，天風證券研究所
對韓國的負面影響則相當可觀。韓國一直對中國經(jīng)濟高度依賴，可以說其是中國改革開放、釋放需求的最大受益國之一。中韓貿易額對韓國GDP比重曾一度超過20%，近兩年略有下滑，但16年仍然高達18%，貿易差額則直接貢獻了4.5%的GDP。覆巢之下無完卵，經(jīng)歷了閨蜜親政、三星危機之后的韓國，很可能在中韓關系收緊的過程中，面臨更大的增長難題。
數(shù)據(jù)來源：WIND，天風證券研究所
此外，中韓關系的緊張或也將令中日韓自貿區(qū)談判陷入尷尬。三國同為全球重要經(jīng)濟體，國內生產(chǎn)總值合計超過17萬億美元，占世界20%以上;但三國貿易額僅占三國對外貿易額20%左右，并沒有很好地發(fā)揮鄰里優(yōu)勢。自貿區(qū)談判自2012年11月啟動以來，已進行11輪，并在山東半島試點。中日關系尚在迂回曲折之時，中韓對峙將更令自貿區(qū)談判蒙上陰影。
(二)抵韓情緒下的民族品牌機遇
從細分領域來看，韓國對我輸出最大的商品包括電子、化工、汽車等，其對中國經(jīng)濟的高度依賴還體現(xiàn)在，韓國國內支柱地位的幾大企業(yè)集團，在華貿易額均占有相當分量。反過來，中韓貿易遇冷，倒不失為國內品牌擴大市場份額和影響力的良機。另外，近年來韓流對國內不容忽視的文化滲透也有可能急停剎車。
從大集團輸出看中韓貿易結構
按照商務部行業(yè)分類，2016年我國對韓進口比重最大的是電機電器音像設備及其附件，進口額超過500億，前十類行業(yè)分類還包括核反應堆、鍋爐器具、化學品、黑色和有色金屬制品、汽車部件等。
數(shù)據(jù)來源：商務部，天風證券研究所
同時，韓國國內由號稱四大財團(原為五大，其中大宇集團在1997亞洲金融危機中破產(chǎn))和十大企業(yè)集團撐起國民經(jīng)濟的半壁江山。比如三星集團2015年營業(yè)收入總額達1.8萬億人民幣，相當于韓國國內生產(chǎn)總值的20%，此前的Note7風波和掌門人行賄被查已經(jīng)令這家80年老店風雨飄搖，再碰上限韓令則無疑是屋漏偏逢連夜雨。而如今，三星的手機家電、LG的半導體、起亞和現(xiàn)代的汽車都將面臨對華出口困境。
彭博社數(shù)據(jù)顯示，三星集團旗下有兩家企業(yè)在華銷售額超過10%，除此之外，還有另外26家企業(yè)高度依賴對我國的出口貿易。
結合上圖整體來看，這些對我國出口商品高度集中于電子、化工、汽車之下的細分行業(yè)，則這些細分行業(yè)對應的國內品牌將極有可能受益于限韓令而擴大市場份額。再以三星為例，不僅是手機、家電等終端消費品，其零部件如屏幕、內存、鋰電池、晶圓制造等同樣在中國國內有不可撼動的地位，三星AMOLED高端顯示屏壟斷了全球90%的市場，DRAM內存芯片份額為47%，這些業(yè)務在去年的三星利潤中貢獻了54.2%的份額。當前OLED面板生產(chǎn)企業(yè)主要集中在東亞(韓、日、臺等)，其中韓國廠商處于壟斷地位。一旦OLED行業(yè)受到中韓爭端波及，或許正是國內OLED行業(yè)重整格局之時。
數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，天風證券研究所
反方向看中國對韓國出口商品結構，與進口商品行業(yè)分類有一定重合，但紡織服裝和家具寢具兩類出口份額較大。因此主要面向韓國出口的這兩類企業(yè)將一定程度受創(chuàng)。
數(shù)據(jù)來源：商務部，天風證券研究所
不可忽視的文化滲透
除了可貿易商品以外，近年來韓流文化對國內的滲透也不可忽視，影視、綜藝、時尚、乃至整形，對國人年輕一代可謂影響深遠。中國一直都是韓國娛樂產(chǎn)業(yè)最大的輸出陣地之一。2014年韓國電影和韓國綜藝節(jié)目對華出口規(guī)模分別占其總額的42%和43%;2014年韓國電視節(jié)目中占出口內容重頭的就是電視劇，占比超過總體的七成以上。
韓流文化沖擊下，韓國旅游業(yè)也成為直接受益對象。中國游客一直是韓國境外游行業(yè)收入的主要來源。數(shù)據(jù)顯示，去年韓國接待外來游客1500萬，其中中國游客806萬人次，占比53.7%，而中國人買買買的習性也在境外消費數(shù)據(jù)中體現(xiàn)無疑。據(jù)韓國免稅店協(xié)會統(tǒng)計，16年，韓國各大免稅店的總銷售額突破8萬億韓元(約480億人民幣)，較12年大漲142%，其中絕大多數(shù)來源于中國游客，樂天免稅店去年第一季度的銷售額70.8%由中國游客貢獻。抵韓情緒下，除去外溢到其他國家，或還將有部分消費需求回流國內，比如衣包鞋帽化妝品等。
(三)投資：喪失對華投資大戶
從對外投資來看，近年來中韓也是密切的合作伙伴。2016年數(shù)據(jù)顯示，韓國是僅此于香港和新加坡的對華投資大戶，直接投資金額達47.5億元。比重上，韓國對華直接投資金額占全亞洲對華直接投資的3.8%，如果刨除香港，這一數(shù)字將超過20%。
數(shù)據(jù)來源：WIND，天風證券研究所
細分行業(yè)來看，韓國對華直接投資仍主要投向制造業(yè)，除此之外，金融保險、批發(fā)零售、科技、房地產(chǎn)相關也占有相當比重，相關外資、中外合資企業(yè)恐會在這一輪中韓對峙中受到一定波及。
數(shù)據(jù)來源：韓國進出口銀行網(wǎng)站，天風證券研究所
(四)軍工：關注事件催化
最后，從特朗普上臺的一系列表態(tài)以及日本、俄羅斯的遙相呼應來看，全球范圍內已經(jīng)嗅到了新一輪軍備競賽的味道。薩德的發(fā)酵短期內有助提振軍工行情，長期來看也對我國的戰(zhàn)略防御、導彈攻擊能力等提出了更高要求，相關板塊有望持續(xù)受益。
數(shù)據(jù)來源：天風證券研究所
數(shù)據(jù)來源：環(huán)球網(wǎng)，天風證券研究所
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