財(cái)政政策和貨幣政策的混合應(yīng)用
為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)總量平衡的目標(biāo)，財(cái)政政策與貨幣政策的混合應(yīng)用方式靈活多樣，以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的關(guān)于財(cái)政政策和貨幣政策的混合應(yīng)用的相關(guān)文章，希望對(duì)你有幫助!!!
財(cái)政政策和貨幣政策的混合應(yīng)用
為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)總量平衡的目標(biāo)，財(cái)政政策與貨幣政策組合方式靈活多樣，在具體的操作中，準(zhǔn)確的形勢(shì)判斷是財(cái)政政策與貨幣政策能夠成功協(xié)調(diào)配合以維護(hù)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的首要條件。財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的內(nèi)容也是全方位的。
首先是政策目標(biāo)上的配合與平衡。經(jīng)濟(jì)總量平衡的具體表現(xiàn)實(shí)際就是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，物價(jià)總水平的相對(duì)穩(wěn)定，當(dāng)然還要顧及就業(yè)。就總量目標(biāo)而言，財(cái)政貨幣政策的最終目標(biāo)應(yīng)該是一致的。但從短期看，當(dāng)經(jīng)濟(jì)面臨某種沖擊時(shí)，它對(duì)產(chǎn)出、通脹率和就業(yè)的作用方向并不是不一致的，此時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策在穩(wěn)定產(chǎn)出、通脹率和就業(yè)上存在平衡問題。根據(jù)丁伯根法則，為了達(dá)到多個(gè)目標(biāo)，就需要有多種政策手段。例如，就通脹與失業(yè)而言，菲利普斯曲線中的交替關(guān)系就表明貨幣政策難以同時(shí)兼顧，所以，即便在美國(guó)的貨幣政策決策中，也都存在所謂的鴿派與鷹派之爭(zhēng)。在這種情況下，恰當(dāng)?shù)呢?cái)政政策配合，就可能會(huì)實(shí)現(xiàn)低失業(yè)、低通脹的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，促進(jìn)全社會(huì)的福利最大化?？偭科胶獾牧硪粋€(gè)表現(xiàn)就是國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄與意愿投資的基本平衡，當(dāng)兩者不平衡時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)貿(mào)易順差或者逆差。大量的貿(mào)易順差或逆差會(huì)引起方方面面的問題。在此情況下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策就是要縮小儲(chǔ)蓄與意愿投資之間的缺口，單憑貨幣政策恰恰是無能力力的，財(cái)政政策就應(yīng)當(dāng)發(fā)揮更大的作用，一方面引導(dǎo)國(guó)內(nèi)消費(fèi)的增長(zhǎng)，另一方面引導(dǎo)生產(chǎn)者把資產(chǎn)配置到符合國(guó)內(nèi)需求的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)當(dāng)中去。
其次是政策方向的配合。由于財(cái)政、貨幣政策具有不問的作用機(jī)制和特點(diǎn)，它們之間可能會(huì)產(chǎn)生三種效應(yīng)：①合力效應(yīng)，使兩者的配合可以獲得比單一政策調(diào)控更大的效果。例如，在經(jīng)濟(jì)明顯過熱時(shí)，財(cái)政政策通過減少財(cái)政支出、增加稅收;貨幣政策通過減少貨幣量的供應(yīng)、提高利率，兩者相互配合，可以取得較好的合力效應(yīng)。②互補(bǔ)效應(yīng)。由于它們具有不同的作用方向和機(jī)制，可以取長(zhǎng)補(bǔ)短。例如，貨幣政策越來越強(qiáng)調(diào)前瞻性，在有潛在的通脹壓力時(shí)就采取措施。但這有可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成損害。若在采取緊縮性貨幣政策的同時(shí)，維持或適度擴(kuò)大財(cái)政對(duì)公共設(shè)施、基礎(chǔ)性建設(shè)的投資，就可以增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的能力，取得較好的政策效應(yīng)。再比如，當(dāng)面臨投資需求易膨脹，而消費(fèi)需求卻不足時(shí)，在采取緊縮性貨幣政策遏制投資需求的同時(shí)，適度擴(kuò)大轉(zhuǎn)移支付和社會(huì)保障支出，就能夠兼顧投資與消費(fèi)。③矛盾效應(yīng)。即財(cái)政、貨幣政策產(chǎn)生政策效果的抵消性。例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn) “滯脹”時(shí)，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政政策會(huì)增加通貨膨脹的壓力，貨幣政策在抑制通貨膨脹時(shí)又會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。它們之間的配合就是要避免這種現(xiàn)象?？梢?，在宏觀調(diào)控中，必須構(gòu)建一個(gè)有效的財(cái)政貨幣政策組合。財(cái)政政策與貨幣政策的類型經(jīng)過排列組合后，所形成的政策搭配模式的基本模式主要有9種(見表)。
第三，政策工具的配合。財(cái)政、貨幣政策都是通過一定的政策工具來實(shí)現(xiàn)的。財(cái)政政策可選擇的工具有:公共投資、稅收、財(cái)政補(bǔ)貼、轉(zhuǎn)移支付等。貨幣政策可供選擇的工具有存款準(zhǔn)備金制度、再貸款和再貼現(xiàn)和公開市場(chǎng)操作等總量控制工具，以及窗口指導(dǎo)、房地產(chǎn)信用比率控制等選擇性政策工具。財(cái)政貨幣政策在其工具的選擇上也應(yīng)相互搭配，不僅財(cái)政政策工具和貨幣政策工具要相互配合，而且財(cái)政、貨幣政策內(nèi)部的各種工具之間也要相互配合。
第四，政策力度的配合。財(cái)政、貨幣政策的力度是指財(cái)政、貨幣政策對(duì)其調(diào)控對(duì)象作用力的大小，不同政策工具的作用力度是不同的。在財(cái)政政策方面：(1)預(yù)算政策的“自動(dòng)穩(wěn)定器”功能對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的力度較強(qiáng)，但對(duì)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)總量來說，力度則較校如果采取補(bǔ)償性的財(cái)政政策，人為地通過預(yù)算政策來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的話，預(yù)算政策的力度就會(huì)較大，其力度的大小與財(cái)政盈余或赤字占國(guó)民收入的比率成正比。(2)稅收是通過稅種的設(shè)置、稅率的調(diào)整、稅款的減免等來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的，它對(duì)總量的調(diào)節(jié)作用較強(qiáng)。(3)政府投資，如果是在超越預(yù)算平衡的基礎(chǔ)之上形成的赤字投資，其對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的調(diào)節(jié)力度很強(qiáng)，調(diào)節(jié)力度的大小和一個(gè)國(guó)家當(dāng)期的財(cái)政赤字成正比例關(guān)系。(4)財(cái)政補(bǔ)貼和轉(zhuǎn)移支付制度對(duì)經(jīng)濟(jì)總量有比較積極的影響。
在貨幣政策方面：(1)法定存款準(zhǔn)備金率的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的調(diào)控力度一般較強(qiáng)。準(zhǔn)備金率的變動(dòng)會(huì)直接影響商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金結(jié)構(gòu)和貨幣乘數(shù)的變化，從而引起銀行信貸和貨幣總量成倍地變化，正因?yàn)槿绱?，它向來就具?ldquo;巨斧”之稱。(2)再貼現(xiàn)和再貸款的政策力度由中央銀行對(duì)再貼現(xiàn)和再貸款的條件限制、中央銀行對(duì)再貼現(xiàn)和再貸款額度以及對(duì)再貼現(xiàn)和再貸款的利率調(diào)整所決定。 (3)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的力度與法定存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)和再貸款政策的力度相比，要小一些。它是微調(diào)的貨幣政策工具。
第五，政策時(shí)間的配合。財(cái)政貨幣政策的時(shí)間配合主要包括兩方面:一是政策選擇的時(shí)機(jī)，即政策的選擇時(shí)點(diǎn)問題;二是政策的持續(xù)期，它指的是財(cái)政、貨幣政策從開始到結(jié)束的時(shí)間。一方面，如果時(shí)點(diǎn)選擇不當(dāng)，要么就會(huì)過早地改變了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方向，出現(xiàn)不良的后果;要么就會(huì)錯(cuò)失良機(jī)，加大以后政策調(diào)控的難度。另一方面，持續(xù)期過短達(dá)不到調(diào)控目標(biāo)，持續(xù)期過長(zhǎng)又會(huì)產(chǎn)生 “矯枉過正”，從而可能會(huì)走向另一個(gè)極端。解決財(cái)政貨幣政策的時(shí)間問題的難點(diǎn)在于政策時(shí)滯的確定和政策持續(xù)時(shí)間的把握。二者的配合在時(shí)間問題上應(yīng)注意對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)的考察，在準(zhǔn)確判斷宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)的基礎(chǔ)上，科學(xué)選擇財(cái)政、貨幣政策的組合，同時(shí)需要對(duì)財(cái)政、貨幣政策工具時(shí)滯的長(zhǎng)短進(jìn)行仔細(xì)研究，根據(jù)需要選擇時(shí)滯長(zhǎng)短相匹配的政策工具組合。
用IS-LM模型分析財(cái)政政策和貨幣政策混合使用的政策效應(yīng)
一、封閉經(jīng)濟(jì)下的LM-IS均衡
(一)緊縮的貨幣政策
初始狀態(tài)LM、IS線如圖，現(xiàn)在央行通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)減少流通中的貨幣量，LM線向左移至LM’，在新的均衡點(diǎn)E，利率升高，Qd減少。
1、在古典總供給曲線下，價(jià)格降低，產(chǎn)量保持不變。價(jià)格降低使經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際貨幣余額升高，從而LM’線向右移動(dòng)，恢復(fù)到初始狀態(tài)。在這種情況下，緊縮性的貨幣政策將造成貨幣量的減少，價(jià)格降低，總產(chǎn)量、利率不發(fā)生變化。
2、在經(jīng)典凱恩斯供給曲線下，價(jià)格降低，產(chǎn)量減少。同樣，價(jià)格降低使LM’線內(nèi)生地向右移動(dòng)，在初始LM線左達(dá)到新的均衡。在這種情況下，緊縮性貨幣政策造成貨幣量的減小，價(jià)格降低，利率升高及產(chǎn)量下降。
3、在極端凱恩斯供給曲線下，價(jià)格不變，產(chǎn)量減少。緊縮的貨幣政策完全作用在產(chǎn)量上，在E點(diǎn)達(dá)到LM-IS均衡，利率水平相應(yīng)提高。
(二)緊縮的財(cái)政政策
初始LM、IS線如圖，政府采取緊縮性的財(cái)政政策，IS線向左移至IS’，在新的均衡點(diǎn)E，利率下降，Qd減少。同樣在三種不同的供給曲線下，緊縮的財(cái)政政策造成的結(jié)果不一樣。
1、在古典總供給曲線下，價(jià)格降低，產(chǎn)量保持不變。價(jià)格降低使經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際貨幣余額升高，從而LM線向右移至LM'，在初始利率和總需求上達(dá)到均衡。在這種情況下，緊縮性的財(cái)政政策將造成價(jià)格降低，總產(chǎn)量、利率不發(fā)生變化;政府財(cái)政支出的減少被居民消費(fèi)、投資增加所彌補(bǔ)。
2、在經(jīng)典凱恩斯供給曲線下，價(jià)格降低，產(chǎn)量減少。同樣，價(jià)格降低使LM線內(nèi)生地向右移動(dòng)，在新的均衡下產(chǎn)出不能完全回到初始狀態(tài)，利率小幅升高，需求量小幅下降。在這種情況下，緊縮性財(cái)政政策造成價(jià)格降低，利率升高及產(chǎn)量下降。居民消費(fèi)、投資部分彌補(bǔ)財(cái)政緊縮缺口。
3、在極端凱恩斯供給曲線下，價(jià)格不變，產(chǎn)量減少。緊縮的財(cái)政政策全部作用在產(chǎn)量上，居民消費(fèi)、投資并沒有彌補(bǔ)需求缺口，在E點(diǎn)達(dá)到LM-IS均衡，利率水平降低。
二、固定匯率下的LM-IS均衡
在開放經(jīng)濟(jì)的固定匯率制度下，經(jīng)濟(jì)中的貨幣余額量是內(nèi)生的，資本或貿(mào)易的流動(dòng)將使利率水平維持在世界利率上。如果總需求不發(fā)生變化，任何用于改變經(jīng)濟(jì)狀況的貨幣政策都是徒勞的;一旦總需求發(fā)生變化，經(jīng)濟(jì)中的貨幣狀況會(huì)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。
(一)緊縮的貨幣政策
初始LM、IS線如上，央行通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)減少貨幣供給，LM線左移至LM’，在新的均衡點(diǎn)E，利率升高，Qd減少。
1、在資本可以自由流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)中，利率升高給資本帶來逐利空間，本國(guó)居民將國(guó)外資產(chǎn)轉(zhuǎn)移進(jìn)國(guó)內(nèi)，從而使得經(jīng)濟(jì)中的貨幣供給量增加，LM’線右移至初始狀態(tài)。利率維持在世界利率水平，產(chǎn)量恢復(fù)到初始狀態(tài);央行增加了與初始公開市場(chǎng)操作相等的外匯儲(chǔ)備。
2、在實(shí)施資本控制的經(jīng)濟(jì)中，由于不存在資本流動(dòng)，本國(guó)與國(guó)外的聯(lián)系唯一是通過對(duì)外貿(mào)易，因而這種情況下經(jīng)濟(jì)達(dá)到新的均衡要緩慢的多。利率升高使儲(chǔ)蓄上升，投資減少，國(guó)際貿(mào)易狀況改善，購(gòu)買本國(guó)產(chǎn)品外幣通過央行轉(zhuǎn)換為本幣進(jìn)入流通領(lǐng)域，貨幣供給增加，LM’線右移至初始狀態(tài)達(dá)到均衡，國(guó)際貿(mào)易恢復(fù)初始狀態(tài)。同樣，央行增加了與初始公開市場(chǎng)操作相等的外匯儲(chǔ)備。
(二)緊縮的財(cái)政政策
初始LM、IS線如上，政府減少財(cái)政支出影響總需求，IS線左移至IS’，在新的均衡點(diǎn)E，利率降低，Qd減少。
1、在資本可以自由流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)中，利率降低，本國(guó)居民將持有的本國(guó)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到國(guó)外，從而使得經(jīng)濟(jì)中的貨幣供給量減少，LM線左移至LM’，利率維持在世界利率水平，總需求量減少;央行外匯儲(chǔ)備減少?？傂枨罅繙p少對(duì)價(jià)格、產(chǎn)量以及最終LM-IS均衡的影響同樣由于供給曲線的不同而不同(如封閉經(jīng)濟(jì)中的情況)，這里不做具體分析。
2、在實(shí)施資本控制的經(jīng)濟(jì)中，利率下降使儲(chǔ)蓄下升，投資增加，國(guó)際貿(mào)易狀況惡化，購(gòu)買國(guó)外產(chǎn)品使本國(guó)貨幣供給減少，LM線左移至LM’，利率維持在世界利率上，總需求量減少，央行外匯儲(chǔ)備減少。
三、彈性匯率下的LM-IS均衡
彈性匯率下，IS線是內(nèi)生的，匯率的浮動(dòng)使貨幣價(jià)格因供求關(guān)系而發(fā)生變化，套利資本不僅要關(guān)注利率變化，而且也要關(guān)注匯率的變化。在這種情況下，貨幣狀況將影響總需求狀況，而總需求的變化不會(huì)作用到貨幣上。
(一)緊縮的貨幣政策
初始LM、IS線如上，央行通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)減少貨幣供給，LM線左移至LM’，在新的均衡點(diǎn)E，利率升高，Qd減少。
1、小國(guó)情況。在小國(guó)經(jīng)濟(jì)中，利率升高不會(huì)影響世界利率，世界利率維持在初始水平上。利率升高出現(xiàn)逐利空間，本國(guó)貨幣升值，本國(guó)商品價(jià)格相對(duì)國(guó)外商品價(jià)格升高，對(duì)外貿(mào)易惡化，總需求減少，IS線左移至IS’。最終均衡利率仍在世界利率上，總需求量減少。
2、大國(guó)情況。大國(guó)利率上升將使世界利率上升，世界利率上升幅度小于大國(guó)利率上升幅度。如同小國(guó)經(jīng)濟(jì)，大國(guó)對(duì)外貿(mào)易惡化，其他國(guó)家對(duì)外貿(mào)易狀況改善，大國(guó)總需求減少，IS’線與LM’線在較高的世界利率上達(dá)到均衡。這種情況下，世界利率上升，大國(guó)對(duì)外貿(mào)易惡化，總需求減少。
上面兩種情況，總需求變化對(duì)產(chǎn)量、價(jià)格及LM-IS均衡的影響因?yàn)榭偣┙o曲線不同存在差異，這里不作解釋。
(二)緊縮的財(cái)政政策
初始LM、IS線如上，政府減少財(cái)政支出降低總需求，IS線左移至IS’，在新的均衡點(diǎn)E，利率降低，Qd減少。
1、小國(guó)情況。利率降低不會(huì)影響世界利率，世界利率維持在初始水平上。利率降低導(dǎo)致本國(guó)居民資產(chǎn)外移，外幣需求上升，本國(guó)貨幣貶值，本國(guó)商品價(jià)格相對(duì)國(guó)外商品價(jià)格降低，對(duì)外貿(mào)易狀況改善，總需求增加，IS’線左移至初始狀態(tài)。最終均衡利率仍在世界利率上，總需求量不變，政府支出減少被對(duì)外貿(mào)易彌補(bǔ)。
2、大國(guó)情況。大國(guó)利率降低將使世界利率降低，世界利率的降低幅度小于大國(guó)利率降低幅度。如同小國(guó)經(jīng)濟(jì)，大國(guó)對(duì)外貿(mào)易改善，其他國(guó)家對(duì)外貿(mào)易狀況惡化，大國(guó)總需求內(nèi)生地增加，IS’線左移在較高的世界利率上與LM線達(dá)到均衡。這種情況下，世界利率上升，大國(guó)對(duì)外貿(mào)易改善，總需求略有減少。
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