財政政策和貨幣政策的混合應用
為了實現(xiàn)經(jīng)濟總量平衡的目標，財政政策與貨幣政策的混合應用方式靈活多樣，以下是學習啦小編精心整理的關于財政政策和貨幣政策的混合應用的相關文章，希望對你有幫助!!!
財政政策和貨幣政策的混合應用
為了實現(xiàn)經(jīng)濟總量平衡的目標，財政政策與貨幣政策組合方式靈活多樣，在具體的操作中，準確的形勢判斷是財政政策與貨幣政策能夠成功協(xié)調(diào)配合以維護經(jīng)濟平穩(wěn)增長的首要條件。財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的內(nèi)容也是全方位的。
首先是政策目標上的配合與平衡。經(jīng)濟總量平衡的具體表現(xiàn)實際就是經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，物價總水平的相對穩(wěn)定，當然還要顧及就業(yè)。就總量目標而言，財政貨幣政策的最終目標應該是一致的。但從短期看，當經(jīng)濟面臨某種沖擊時，它對產(chǎn)出、通脹率和就業(yè)的作用方向并不是不一致的，此時，宏觀經(jīng)濟政策在穩(wěn)定產(chǎn)出、通脹率和就業(yè)上存在平衡問題。根據(jù)丁伯根法則，為了達到多個目標，就需要有多種政策手段。例如，就通脹與失業(yè)而言，菲利普斯曲線中的交替關系就表明貨幣政策難以同時兼顧，所以，即便在美國的貨幣政策決策中，也都存在所謂的鴿派與鷹派之爭。在這種情況下，恰當?shù)呢斦吲浜?，就可能會實現(xiàn)低失業(yè)、低通脹的經(jīng)濟增長，促進全社會的福利最大化?？偭科胶獾牧硪粋€表現(xiàn)就是國內(nèi)儲蓄與意愿投資的基本平衡，當兩者不平衡時，就會出現(xiàn)貿(mào)易順差或者逆差。大量的貿(mào)易順差或逆差會引起方方面面的問題。在此情況下，宏觀經(jīng)濟政策就是要縮小儲蓄與意愿投資之間的缺口，單憑貨幣政策恰恰是無能力力的，財政政策就應當發(fā)揮更大的作用，一方面引導國內(nèi)消費的增長，另一方面引導生產(chǎn)者把資產(chǎn)配置到符合國內(nèi)需求的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)當中去。
其次是政策方向的配合。由于財政、貨幣政策具有不問的作用機制和特點，它們之間可能會產(chǎn)生三種效應：①合力效應，使兩者的配合可以獲得比單一政策調(diào)控更大的效果。例如，在經(jīng)濟明顯過熱時，財政政策通過減少財政支出、增加稅收;貨幣政策通過減少貨幣量的供應、提高利率，兩者相互配合，可以取得較好的合力效應。②互補效應。由于它們具有不同的作用方向和機制，可以取長補短。例如，貨幣政策越來越強調(diào)前瞻性，在有潛在的通脹壓力時就采取措施。但這有可能會對經(jīng)濟增長造成損害。若在采取緊縮性貨幣政策的同時，維持或適度擴大財政對公共設施、基礎性建設的投資，就可以增強經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的能力，取得較好的政策效應。再比如，當面臨投資需求易膨脹，而消費需求卻不足時，在采取緊縮性貨幣政策遏制投資需求的同時，適度擴大轉移支付和社會保障支出，就能夠兼顧投資與消費。③矛盾效應。即財政、貨幣政策產(chǎn)生政策效果的抵消性。例如，當經(jīng)濟出現(xiàn) “滯脹”時，刺激經(jīng)濟增長的財政政策會增加通貨膨脹的壓力，貨幣政策在抑制通貨膨脹時又會阻礙經(jīng)濟增長。它們之間的配合就是要避免這種現(xiàn)象?？梢?，在宏觀調(diào)控中，必須構建一個有效的財政貨幣政策組合。財政政策與貨幣政策的類型經(jīng)過排列組合后，所形成的政策搭配模式的基本模式主要有9種(見表)。
第三，政策工具的配合。財政、貨幣政策都是通過一定的政策工具來實現(xiàn)的。財政政策可選擇的工具有:公共投資、稅收、財政補貼、轉移支付等。貨幣政策可供選擇的工具有存款準備金制度、再貸款和再貼現(xiàn)和公開市場操作等總量控制工具，以及窗口指導、房地產(chǎn)信用比率控制等選擇性政策工具。財政貨幣政策在其工具的選擇上也應相互搭配，不僅財政政策工具和貨幣政策工具要相互配合，而且財政、貨幣政策內(nèi)部的各種工具之間也要相互配合。
第四，政策力度的配合。財政、貨幣政策的力度是指財政、貨幣政策對其調(diào)控對象作用力的大小，不同政策工具的作用力度是不同的。在財政政策方面：(1)預算政策的“自動穩(wěn)定器”功能對穩(wěn)定經(jīng)濟的力度較強，但對調(diào)節(jié)經(jīng)濟總量來說，力度則較校如果采取補償性的財政政策，人為地通過預算政策來調(diào)節(jié)經(jīng)濟的話，預算政策的力度就會較大，其力度的大小與財政盈余或赤字占國民收入的比率成正比。(2)稅收是通過稅種的設置、稅率的調(diào)整、稅款的減免等來調(diào)節(jié)經(jīng)濟的，它對總量的調(diào)節(jié)作用較強。(3)政府投資，如果是在超越預算平衡的基礎之上形成的赤字投資，其對經(jīng)濟總量的調(diào)節(jié)力度很強，調(diào)節(jié)力度的大小和一個國家當期的財政赤字成正比例關系。(4)財政補貼和轉移支付制度對經(jīng)濟總量有比較積極的影響。
在貨幣政策方面：(1)法定存款準備金率的變動對經(jīng)濟總量的調(diào)控力度一般較強。準備金率的變動會直接影響商業(yè)銀行的準備金結構和貨幣乘數(shù)的變化，從而引起銀行信貸和貨幣總量成倍地變化，正因為如此，它向來就具有“巨斧”之稱。(2)再貼現(xiàn)和再貸款的政策力度由中央銀行對再貼現(xiàn)和再貸款的條件限制、中央銀行對再貼現(xiàn)和再貸款額度以及對再貼現(xiàn)和再貸款的利率調(diào)整所決定。 (3)公開市場業(yè)務的力度與法定存款準備金、再貼現(xiàn)和再貸款政策的力度相比，要小一些。它是微調(diào)的貨幣政策工具。
第五，政策時間的配合。財政貨幣政策的時間配合主要包括兩方面:一是政策選擇的時機，即政策的選擇時點問題;二是政策的持續(xù)期，它指的是財政、貨幣政策從開始到結束的時間。一方面，如果時點選擇不當，要么就會過早地改變了經(jīng)濟運行方向，出現(xiàn)不良的后果;要么就會錯失良機，加大以后政策調(diào)控的難度。另一方面，持續(xù)期過短達不到調(diào)控目標，持續(xù)期過長又會產(chǎn)生 “矯枉過正”，從而可能會走向另一個極端。解決財政貨幣政策的時間問題的難點在于政策時滯的確定和政策持續(xù)時間的把握。二者的配合在時間問題上應注意對宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢的考察，在準確判斷宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢的基礎上，科學選擇財政、貨幣政策的組合，同時需要對財政、貨幣政策工具時滯的長短進行仔細研究，根據(jù)需要選擇時滯長短相匹配的政策工具組合。
用IS-LM模型分析財政政策和貨幣政策混合使用的政策效應
一、封閉經(jīng)濟下的LM-IS均衡
(一)緊縮的貨幣政策
初始狀態(tài)LM、IS線如圖，現(xiàn)在央行通過公開市場業(yè)務減少流通中的貨幣量，LM線向左移至LM’，在新的均衡點E，利率升高，Qd減少。
1、在古典總供給曲線下，價格降低，產(chǎn)量保持不變。價格降低使經(jīng)濟中的實際貨幣余額升高，從而LM’線向右移動，恢復到初始狀態(tài)。在這種情況下，緊縮性的貨幣政策將造成貨幣量的減少，價格降低，總產(chǎn)量、利率不發(fā)生變化。
2、在經(jīng)典凱恩斯供給曲線下，價格降低，產(chǎn)量減少。同樣，價格降低使LM’線內(nèi)生地向右移動，在初始LM線左達到新的均衡。在這種情況下，緊縮性貨幣政策造成貨幣量的減小，價格降低，利率升高及產(chǎn)量下降。
3、在極端凱恩斯供給曲線下，價格不變，產(chǎn)量減少。緊縮的貨幣政策完全作用在產(chǎn)量上，在E點達到LM-IS均衡，利率水平相應提高。
(二)緊縮的財政政策
初始LM、IS線如圖，政府采取緊縮性的財政政策，IS線向左移至IS’，在新的均衡點E，利率下降，Qd減少。同樣在三種不同的供給曲線下，緊縮的財政政策造成的結果不一樣。
1、在古典總供給曲線下，價格降低，產(chǎn)量保持不變。價格降低使經(jīng)濟中的實際貨幣余額升高，從而LM線向右移至LM'，在初始利率和總需求上達到均衡。在這種情況下，緊縮性的財政政策將造成價格降低，總產(chǎn)量、利率不發(fā)生變化;政府財政支出的減少被居民消費、投資增加所彌補。
2、在經(jīng)典凱恩斯供給曲線下，價格降低，產(chǎn)量減少。同樣，價格降低使LM線內(nèi)生地向右移動，在新的均衡下產(chǎn)出不能完全回到初始狀態(tài)，利率小幅升高，需求量小幅下降。在這種情況下，緊縮性財政政策造成價格降低，利率升高及產(chǎn)量下降。居民消費、投資部分彌補財政緊縮缺口。
3、在極端凱恩斯供給曲線下，價格不變，產(chǎn)量減少。緊縮的財政政策全部作用在產(chǎn)量上，居民消費、投資并沒有彌補需求缺口，在E點達到LM-IS均衡，利率水平降低。
二、固定匯率下的LM-IS均衡
在開放經(jīng)濟的固定匯率制度下，經(jīng)濟中的貨幣余額量是內(nèi)生的，資本或貿(mào)易的流動將使利率水平維持在世界利率上。如果總需求不發(fā)生變化，任何用于改變經(jīng)濟狀況的貨幣政策都是徒勞的;一旦總需求發(fā)生變化，經(jīng)濟中的貨幣狀況會進行相應的調(diào)整。
(一)緊縮的貨幣政策
初始LM、IS線如上，央行通過公開市場業(yè)務減少貨幣供給，LM線左移至LM’，在新的均衡點E，利率升高，Qd減少。
1、在資本可以自由流動的經(jīng)濟中，利率升高給資本帶來逐利空間，本國居民將國外資產(chǎn)轉移進國內(nèi)，從而使得經(jīng)濟中的貨幣供給量增加，LM’線右移至初始狀態(tài)。利率維持在世界利率水平，產(chǎn)量恢復到初始狀態(tài);央行增加了與初始公開市場操作相等的外匯儲備。
2、在實施資本控制的經(jīng)濟中，由于不存在資本流動，本國與國外的聯(lián)系唯一是通過對外貿(mào)易，因而這種情況下經(jīng)濟達到新的均衡要緩慢的多。利率升高使儲蓄上升，投資減少，國際貿(mào)易狀況改善，購買本國產(chǎn)品外幣通過央行轉換為本幣進入流通領域，貨幣供給增加，LM’線右移至初始狀態(tài)達到均衡，國際貿(mào)易恢復初始狀態(tài)。同樣，央行增加了與初始公開市場操作相等的外匯儲備。
(二)緊縮的財政政策
初始LM、IS線如上，政府減少財政支出影響總需求，IS線左移至IS’，在新的均衡點E，利率降低，Qd減少。
1、在資本可以自由流動的經(jīng)濟中，利率降低，本國居民將持有的本國資產(chǎn)轉移到國外，從而使得經(jīng)濟中的貨幣供給量減少，LM線左移至LM’，利率維持在世界利率水平，總需求量減少;央行外匯儲備減少?？傂枨罅繙p少對價格、產(chǎn)量以及最終LM-IS均衡的影響同樣由于供給曲線的不同而不同(如封閉經(jīng)濟中的情況)，這里不做具體分析。
2、在實施資本控制的經(jīng)濟中，利率下降使儲蓄下升，投資增加，國際貿(mào)易狀況惡化，購買國外產(chǎn)品使本國貨幣供給減少，LM線左移至LM’，利率維持在世界利率上，總需求量減少，央行外匯儲備減少。
三、彈性匯率下的LM-IS均衡
彈性匯率下，IS線是內(nèi)生的，匯率的浮動使貨幣價格因供求關系而發(fā)生變化，套利資本不僅要關注利率變化，而且也要關注匯率的變化。在這種情況下，貨幣狀況將影響總需求狀況，而總需求的變化不會作用到貨幣上。
(一)緊縮的貨幣政策
初始LM、IS線如上，央行通過公開市場業(yè)務減少貨幣供給，LM線左移至LM’，在新的均衡點E，利率升高，Qd減少。
1、小國情況。在小國經(jīng)濟中，利率升高不會影響世界利率，世界利率維持在初始水平上。利率升高出現(xiàn)逐利空間，本國貨幣升值，本國商品價格相對國外商品價格升高，對外貿(mào)易惡化，總需求減少，IS線左移至IS’。最終均衡利率仍在世界利率上，總需求量減少。
2、大國情況。大國利率上升將使世界利率上升，世界利率上升幅度小于大國利率上升幅度。如同小國經(jīng)濟，大國對外貿(mào)易惡化，其他國家對外貿(mào)易狀況改善，大國總需求減少，IS’線與LM’線在較高的世界利率上達到均衡。這種情況下，世界利率上升，大國對外貿(mào)易惡化，總需求減少。
上面兩種情況，總需求變化對產(chǎn)量、價格及LM-IS均衡的影響因為總供給曲線不同存在差異，這里不作解釋。
(二)緊縮的財政政策
初始LM、IS線如上，政府減少財政支出降低總需求，IS線左移至IS’，在新的均衡點E，利率降低，Qd減少。
1、小國情況。利率降低不會影響世界利率，世界利率維持在初始水平上。利率降低導致本國居民資產(chǎn)外移，外幣需求上升，本國貨幣貶值，本國商品價格相對國外商品價格降低，對外貿(mào)易狀況改善，總需求增加，IS’線左移至初始狀態(tài)。最終均衡利率仍在世界利率上，總需求量不變，政府支出減少被對外貿(mào)易彌補。
2、大國情況。大國利率降低將使世界利率降低，世界利率的降低幅度小于大國利率降低幅度。如同小國經(jīng)濟，大國對外貿(mào)易改善，其他國家對外貿(mào)易狀況惡化，大國總需求內(nèi)生地增加，IS’線左移在較高的世界利率上與LM線達到均衡。這種情況下，世界利率上升，大國對外貿(mào)易改善，總需求略有減少。
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