財(cái)政政策變動(dòng)對(duì)匯率的影響
財(cái)政政策變動(dòng)對(duì)匯率的影響
國(guó)家貨幣政策和財(cái)政政策的變動(dòng)會(huì)影響匯率。以下是學(xué)習(xí)啦小編整理分享的財(cái)政政策變動(dòng)對(duì)匯率的影響的相關(guān)文章，歡迎閱讀!!!!
財(cái)政政策變動(dòng)對(duì)匯率的影響
一、貨幣政策的調(diào)整對(duì)匯率走勢(shì)的影響
貨幣政策的主要形式是改變經(jīng)濟(jì)體系中的貨幣供給量，貨幣政策在執(zhí)行上可以分為收緊和放松兩種情況，緊縮的貨幣政策是指中央銀行提高再貼現(xiàn)率、提高商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金率和在市場(chǎng)上賣出政府債券，即減少貨幣供給，造成匯率的升值;反向的操作，則使貨幣供給增加，造成貨幣貶值。
存款準(zhǔn)備金率的高低，決定商業(yè)銀行可利用放貸的資金規(guī)模大小，因而決定著一國(guó)信用的規(guī)模和流通中的貨幣量，從而影響社會(huì)總需求、國(guó)際收支乃至匯率。
二、財(cái)政政策的調(diào)整對(duì)匯率走勢(shì)的影響
財(cái)政政策的調(diào)整對(duì)匯率走勢(shì)的影響是通過財(cái)政支出的增減和稅率調(diào)整來影響外匯的供求關(guān)系。緊縮的財(cái)政政策通過減少財(cái)政支出和提高稅率會(huì)抑制總需求與物價(jià)上漲，有利于改善一國(guó)的貿(mào)易收支和國(guó)際收支，從而引起一國(guó)貨幣對(duì)外匯率的上升。一般而言，若減稅則市場(chǎng)貨幣流通量增加，貨幣趨跌;若增稅，則貨幣看漲。
三、政府之間政策協(xié)調(diào)對(duì)匯率走勢(shì)的影響
政府的政策變化對(duì)匯率變化的影響包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是單獨(dú)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策如財(cái)政政策、貨幣政策、匯率政策等，它們的變化會(huì)引起本國(guó)貨幣匯率的變動(dòng)，從而影響國(guó)際外匯市場(chǎng);二是工業(yè)國(guó)家之間的政策協(xié)調(diào)出現(xiàn)配合失衡或背道而馳時(shí)，外匯市場(chǎng)也會(huì)經(jīng)常劇烈波動(dòng)。
四、中央銀行的直接干預(yù)
由于一國(guó)貨幣的匯率水平往往會(huì)對(duì)該國(guó)國(guó)際貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、貨幣供求狀況、甚至于政治穩(wěn)定都有重要影響，因此當(dāng)外匯市場(chǎng)投機(jī)力量使得該國(guó)匯率嚴(yán)重偏離正常水平時(shí)，該國(guó)中央銀行往往會(huì)入市干預(yù)。中央銀行的干預(yù)已成為外匯市場(chǎng)的普遍現(xiàn)象。
中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)有幾種方式：
1、中央銀行的間接干預(yù)，是指央行通過貨幣政策工具干預(yù)利率的變化進(jìn)而影響匯率的走勢(shì)。一般有3種方式：
1)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。即央行在金融市場(chǎng)上購(gòu)入或賣出政府債券，影響外匯匯率走向。當(dāng)市面上投機(jī)過度，物價(jià)指數(shù)太高，貨幣匯率上漲過快時(shí)，央行會(huì)在證券市場(chǎng)上賣出政府債券。那些買入債券的投資者，就會(huì)用現(xiàn)金來?yè)Q取債券。這樣，市場(chǎng)流通的貨幣量減少，該貨幣的價(jià)格自然就起來了，即匯率開始上升。
2)調(diào)整再帖現(xiàn)率。“再貼現(xiàn)率”是央行借錢給商業(yè)銀行的“利息”。當(dāng)商業(yè)銀行缺錢時(shí)，有兩種辦法獲取，一種是向央行借款，支付“再貼現(xiàn)率”;一種是提高存款利率，吸引公眾存款。如果央行提高“再貼現(xiàn)率”，迫使商業(yè)銀行借款成本過高而導(dǎo)致放貸無利潤(rùn)時(shí)，就會(huì)逼迫商業(yè)銀行加息。如此，“再貼現(xiàn)率”就可以影響存款利率，進(jìn)而影響匯率。
3)調(diào)整準(zhǔn)備金率。中央銀行有權(quán)決定商業(yè)銀行和其它存款機(jī)構(gòu)的法定準(zhǔn)備金率，會(huì)使所有的存款機(jī)構(gòu)對(duì)其存款額留出的準(zhǔn)備金減少，從而貨幣供給額增加。如表明央行的意圖是擴(kuò)張貨幣供給，降低市場(chǎng)利率，那么對(duì)貨幣匯率的上升會(huì)帶來壓力;反之則反。
2、中央銀行的直接干預(yù)，是指央行作為外匯市場(chǎng)主體參與外匯的買賣，進(jìn)而影響外匯匯率的走勢(shì)，例如日本央行一貫采取干預(yù)日元的行動(dòng)。當(dāng)某種貨幣的買盤非常強(qiáng)勁時(shí)，直接干預(yù)代表中央銀行必須賣出這種貨幣;如果央行賣出的貨幣數(shù)量相當(dāng)有限，只能夠產(chǎn)生稍微的貶值，匯價(jià)隨后通常都會(huì)再度上漲，結(jié)果干預(yù)的行為只會(huì)讓買方能夠以較低的價(jià)格買進(jìn)該貨幣;如果中央銀行大量干預(yù)，匯率的走勢(shì)可能發(fā)生反轉(zhuǎn)。
中央銀行的直接干預(yù)方式，可以依據(jù)市場(chǎng)的反應(yīng)而有所不同，具體來說有：
1、在重要的壓力位或支撐位附近進(jìn)行干預(yù)，比較容易產(chǎn)生效果。此處所進(jìn)行的有限干預(yù)，其效果可能類似于走勢(shì)明確的大量干預(yù)。
2、干預(yù)并不代表真正的市場(chǎng)供求。如果中央銀行通過商業(yè)銀行的渠道進(jìn)行干預(yù)，后者不泄漏交易的來源，才可以讓市場(chǎng)誤以為它們代表真正的供求變化，否則干預(yù)的效果不好。
3、如果中央銀行希望本國(guó)貨幣的匯率以穩(wěn)定的方式貶值，可能需要同時(shí)由買賣兩方面進(jìn)行干預(yù)。為了緩和貶值的速度，需要在某些時(shí)候買進(jìn)，而后在某些時(shí)候再賣出。
4、數(shù)國(guó)中央銀行聯(lián)合進(jìn)行干預(yù)，會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成重大的影響。如果交易者所設(shè)定的止損單被觸發(fā)，市場(chǎng)動(dòng)能可能朝另一個(gè)方向發(fā)展，至少暫時(shí)如此。
5、當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期央行可能干預(yù)時(shí)，會(huì)出現(xiàn)盤整的走勢(shì)，因?yàn)榻灰渍邠?dān)心所建立的頭寸將因?yàn)楦深A(yù)而發(fā)生虧損。然而，干預(yù)的行為一旦實(shí)際發(fā)生，市場(chǎng)常會(huì)呈現(xiàn)“利空出盡”的漲勢(shì)。
6、如果外匯市場(chǎng)異常劇烈的波動(dòng)是因?yàn)樾畔⑿б娌?、突發(fā)事件、人為投機(jī)等因素引起的，由于這些因素對(duì)匯市的扭曲經(jīng)常是短期的，那么中央銀行的干預(yù)會(huì)十分有效。
7、如果一國(guó)貨幣的匯率長(zhǎng)期偏高或偏低是由該國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)水平、利率和政府貨幣政策決定的，那么，中央銀行的干預(yù)從長(zhǎng)期來看是無效的。
3、還有一種是官方發(fā)表申明或講話，進(jìn)行市場(chǎng)試探性的打壓或抬高。
總之，中央銀行的干預(yù)可能只局限于穩(wěn)定匯價(jià)的范圍內(nèi)。它們的干預(yù)可能是希望扭轉(zhuǎn)匯率走勢(shì)，或僅測(cè)試市場(chǎng)的走勢(shì)，也可能試圖操縱匯率的升值與貶值。它們可以直接干預(yù)匯率，也可以通過利率政策來進(jìn)行間接的干預(yù)，甚至采用道德勸導(dǎo)或威脅。它們有時(shí)成功，有時(shí)失敗，但中央銀行的意圖與行為都應(yīng)該被視為重要的市場(chǎng)因素。
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