房地產(chǎn)市場發(fā)展成為政府促消費、保投資所關(guān)注的重點。通過信貸政策與住房公積金政策的調(diào)整，房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)逐步回暖的趨勢，2017年宏觀經(jīng)濟運行仍存在諸多不確定性，2017年房價會降到多少錢?以下是學(xué)習(xí)啦小編分享給大家的關(guān)于2017房價走勢最新消息，一起來看看2017年房價預(yù)測吧!

　　2017房價走勢最新消息， 2017年房價預(yù)測

　　(原標(biāo)題:2017房價走勢最新消息：今年預(yù)計房價泡沫或擴大至三四線)

　　2017年貨幣政策強調(diào)中性，是為了尋求平衡多目標(biāo)需求下的總體適度狀態(tài)。鑒于各個目標(biāo)都有各自的需求，有的需要貨幣政策收緊，有的需要貨幣政策放松。中性首先是要從平衡各個目標(biāo)所提出的政策需求出發(fā)，在此基礎(chǔ)上謹(jǐn)慎合理地開展調(diào)節(jié)，以達(dá)到總體適度狀態(tài)。很明顯，穩(wěn)健中性清晰地體現(xiàn)了中央經(jīng)濟工作會議提出的穩(wěn)字當(dāng)先的要求。

　　突出中性體現(xiàn)“穩(wěn)”的要求

　　貨幣政策有三個基本狀態(tài)，分別是穩(wěn)健、從緊和寬松。去年召開的中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)2017年貨幣政策是穩(wěn)健中性。從中國的實踐看，除了以上三種狀態(tài)，還有適度從緊和適度寬松兩個中間狀態(tài)。而在已經(jīng)出現(xiàn)過的中國貨幣政策基調(diào)中，定調(diào)“寬松”的鳳毛麟角，僅在2009年應(yīng)對百年不遇的金融危機時用了適度寬松的表述。

　　從國際比較看，西方不用穩(wěn)健一詞，用的是中性。為什么中國從來不用中性?因為穩(wěn)健不僅有中性的含義，還帶有平穩(wěn)和健康的含義，似乎較中性更為積極一些。此次穩(wěn)健之外又增添了中性，意在突出中性，強調(diào)中性。中性按照中文的一般理解，即不偏不倚、不高不低、不前不后、不輕不重、不左不右，等等。但在貨幣政策方面提中性有其特有的專業(yè)含義。目前，我國的貨幣政策為多目標(biāo)制。在當(dāng)前中國經(jīng)濟運行條件下，這種多目標(biāo)制必然導(dǎo)致2017年貨幣政策需要突出中性。

　　中國的貨幣政策制度目標(biāo)與西方的不同之處主要在于，西方通常主要目標(biāo)是低通貨膨脹，物價保持穩(wěn)定，同時兼顧充分就業(yè)和國際收支平衡，有明顯的主次之分。但中國不同，由于處在工業(yè)化較快、城鎮(zhèn)化水平不高的發(fā)展階段，而人口眾多，就業(yè)需求較大，貨幣政策通常具有四個目標(biāo)：一是保持經(jīng)濟合理增長;二是充分就業(yè)，保持與經(jīng)濟增長相匹配的就業(yè)增長;三是物價穩(wěn)定和低通貨膨脹，這點無論是發(fā)展中國家還是發(fā)達(dá)國家都概莫能外;四是促進(jìn)國際收支平衡，這必然涉及匯率問題。

　　2017年貨幣政策強調(diào)中性，是為了尋求平衡多目標(biāo)需求下的總體適度狀態(tài)。鑒于各個目標(biāo)都有各自的需求，有的需要貨幣政策收緊，有的需要貨幣政策放松。中性首先是要從平衡各個目標(biāo)所提出的政策需求出發(fā)，在此基礎(chǔ)上謹(jǐn)慎合理地開展調(diào)節(jié)，以達(dá)到總體適度狀態(tài)。很明顯，穩(wěn)健中性清晰地體現(xiàn)了中央經(jīng)濟工作會議提出的穩(wěn)字當(dāng)先的要求。

　　2017年增長仍可能放緩

　　當(dāng)前，經(jīng)濟增長緩中趨穩(wěn)，有向好的態(tài)勢，但經(jīng)濟運行仍有下行壓力。從投資的角度看，基建通過投資政策、金融支持和財政政策等推動，增速已經(jīng)不低，未來難以大幅提升。按目前態(tài)勢和長期以來運行的邏輯看，房地產(chǎn)投資2017年上半年可能還能保持跟目前差不多的水平，但2017年下半年仍有下行壓力。2016年房地產(chǎn)投資從2015年底的1%增速迅速反彈到6%—7%，反彈的力度不可謂不大，這對2016年投資趨穩(wěn)發(fā)揮了積極作用，其作用2017年下半年可能就會減弱。

　　民間投資大部分投在制造業(yè)。制造業(yè)投資增速2016年以來明顯回落，過去增速高時可達(dá)20%以上，現(xiàn)在降到不足4%，兩大因素對制造業(yè)投資帶來影響。一是出口狀況不盡如人意，國際市場需求不足。二是制造業(yè)投資多為民間投資，在人民幣持續(xù)走貶的情況下，民間投資對于境內(nèi)的所有資產(chǎn)投資，尤其屬于中長期的投資非常謹(jǐn)慎。謹(jǐn)慎的投資態(tài)度使得風(fēng)險偏好明顯下降，投資積極性持續(xù)走弱。

　　與此同時，民間資本對境外的直接投資卻非常活躍。2016年，我國對外直接投資可能達(dá)到1600億美元以上，2015年大約只有900多億美元，2016年將至少增加700億美元;截至2016年11月份的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，約增加了超過50%。其中民營資本占比已超過50%。未來這一趨勢仍會進(jìn)一步發(fā)展?；诖?，未來制造業(yè)的投資還會繼續(xù)承受壓力，2016年四季度以來稍有持穩(wěn)。估計未來不會再出現(xiàn)持續(xù)大幅度的下降，繼續(xù)降到負(fù)值可能性不大。但是回升到百分之十甚至更高的增速，短時間內(nèi)也不太可能。

　　特朗普上臺后可能推行一系列政策，財政赤字、加大減稅、國內(nèi)大搞基建，等等。目前多方都在分析其落地的可能性。從美國的體制來看，特朗普上臺之后最容易推進(jìn)的是貿(mào)易保護(hù)主義政策。而在其他政策難以落地的情況下，針對中國的貿(mào)易保護(hù)主義措施有可能會加快步伐，加大力度推出。所以，2017年的出口可能需要給予更大的關(guān)注。長期以來，我國出口總的來說運行還算平穩(wěn)，雖不盡如人意，但主要是因為全球總需求情況不好。目前，美國經(jīng)濟復(fù)蘇，歐盟也向好，2016年11月、12月數(shù)據(jù)估計都不會很差。鑒于未來貿(mào)易環(huán)境的變化和美國可能采取較有力度的保護(hù)主義政策，不見得美國經(jīng)濟復(fù)蘇，我國就一定能夠從中間分得很大一杯羹。

　　盡管消費總體上較為平穩(wěn)，但投資和出口方面的狀態(tài)提示我們對2017年的增長不能掉以輕心。在這種情況下，貨幣政策顯然不宜明顯收緊。2016年就業(yè)數(shù)據(jù)良好，主要得益于“雙創(chuàng)”的大力實施和行政審批速度加快。2017年整體就業(yè)狀況應(yīng)該仍會稍稍好于經(jīng)濟增長。但從對美貿(mào)易在2017年有可能存在很大的不確定性這個角度看，一旦美方舉措對我國整體出口出現(xiàn)很大負(fù)面效應(yīng)的話，就業(yè)狀況也會受到壓力。這種情況下，貨幣政策更不宜收緊。

　　物價上漲與資產(chǎn)價格泡沫

　　2016年實現(xiàn)控制CPI在3%以內(nèi)的通脹政策目標(biāo)已無懸念。最近雖然整個CPI在2%之上緩慢向上走，但局部卻暗流涌動。目前豬肉價格的運行是處在下行周期中，但個別省份豬肉價格卻出現(xiàn)大漲。2017年一季度，豬肉價格下行周期可能基本結(jié)束。未來豬肉價格可能上行，會不會帶動食品價格出現(xiàn)明顯上升，需要加以警惕。

　　剔除食品和能源，核心CPI長期以來是比較穩(wěn)定的，但最近其總體趨勢為小幅向上，由2016年8月的1.6%升至11月的1.9%，據(jù)測算2017年可能會在2%以上運行。當(dāng)前PPI大幅回升，未來可能會帶動核心CPI向上。進(jìn)入2017年，PPI翹尾因素先加4個百分點，因此年初PPI會明顯上一臺階。同時，考慮到M1增速較快、2017年年中蔬菜價格可能上漲以及年中CPI受到的翹尾因素處于全年高位三方面因素的疊加影響，CPI在年中突破目標(biāo)3%也不是沒有可能。未來一個階段，CPI、PPI將持續(xù)上行。目前一年期的存款利率1.5%，已經(jīng)低于CPI，2017年這種負(fù)利率狀態(tài)將會延續(xù)甚至擴大，這將持續(xù)推動物價上漲和資產(chǎn)泡沫。而PPI持續(xù)走高將會推動企業(yè)成本大幅上升，促進(jìn)成本推動型的通脹發(fā)展。這就給貨幣政策帶來了收緊的要求。

　　整體來看，房地產(chǎn)不見得有很大的泡沫。但是從局部來看，一些一線城市和二線城市，還有一些三、四線城市房價已出現(xiàn)大漲。這些上漲大的三、四線城市是城市群中間或者城市群邊緣上的中小城市，因為它享受到了城市群交通便利給它帶來的好處。如江蘇昆山、廣東東莞，還有北京邊上的保定等，得到了大城市漲價的溢出效應(yīng)。

　　當(dāng)前泡沫雖在局部城市出現(xiàn)，但其總的運行態(tài)勢是在進(jìn)一步擴散。未來可能會有更多的城市房價還會繼續(xù)上漲。在2016年9、10月份部分城市出臺政策之后，三四線城市總體成交卻活躍起來。在未來一段時間，由于政策調(diào)控，一二線城市整個成交速度會明顯放慢，房價漲幅放緩。

　　從運行趨勢看，在流動性充裕條件下，物價和資產(chǎn)泡沫未來趨勢恐怕仍有繼續(xù)向上的可能性。貨幣政策需要具有前瞻性，在物價上漲和資產(chǎn)泡沫擴散的條件下，貨幣政策顯然不宜再松動。事實上，市場已經(jīng)開始了適度收緊的討論。

　　資本流動和本幣貶值

　　貨幣政策對國際收支具有重要影響，美國的事例很典型。美聯(lián)儲加息導(dǎo)致資本大量回流美國，推動美元上漲。加息后美元利率與日元和歐元利率之間的利差明顯擴大。2017年美元將至少要加息三次，目前聯(lián)邦基金利率為0.5%-0.75%，加三次將達(dá)到1.5%左右，而歐洲、日本都是零利率，甚至是負(fù)利率，資本可能繼續(xù)回流美國。

　　我國的利率水平相對較高，美聯(lián)儲加息而我國沒有動，中美利差在收窄。從國際慣例看，發(fā)展中國家通常需要吸收外來資本，因而利率水平一般比發(fā)達(dá)國家要高。若發(fā)展中國家的利率水平跟發(fā)達(dá)國家差不多，甚至比發(fā)達(dá)國家更低，資本將會出現(xiàn)外流，因為其投資回報率已不具吸引力。

　　所以，美聯(lián)儲加息后縮小了中美之間的利差，推動中國資本流出，是壓迫人民幣貶值的重要短期因素。從2015年8·11匯改至今，一共四輪貶值，人民幣對美元貶值幅度為13%—14%。2017年美聯(lián)儲可能加息三次，人民幣將進(jìn)一步承受貶值壓力。在這種情況下，貨幣政策繼續(xù)向松調(diào)整顯然是不合適的。

　　未來若能抬高利率，將對促進(jìn)國際收支平衡，減緩人民幣貶值的壓力有益?；诖耍泿耪呤紫炔荒茉傧?qū)捤烧{(diào)整，不宜再降息。但能不能加息，仍需要全面權(quán)衡。

　　市場有貨幣政策收緊要求

　　應(yīng)該看到，2017年是前期貨幣政策向松調(diào)整過程中，連續(xù)六次降準(zhǔn)降息的累積效應(yīng)逐步達(dá)到最大化的第二年，其對經(jīng)濟體系各方面的影響還將繼續(xù)。綜合貨幣政策的四個目標(biāo)分析，各種需求錯綜復(fù)雜。從穩(wěn)增長角度看，進(jìn)一步松動似更好些;從應(yīng)對通脹、資產(chǎn)泡沫的層面看，有利率水平提高的需求;從應(yīng)對資本外流以及人民幣持續(xù)貶值層面看，似乎貨幣政策又緊些好。通盤考慮四個方面，如果2017年就業(yè)整體較為平穩(wěn)，相對于物價上漲，資產(chǎn)泡沫和貨幣貶值對貨幣政策的要求，似乎穩(wěn)增長的砝碼稍微輕些，尤其是2017年的增長目標(biāo)調(diào)低為6.5%左右。從這個角度看，似乎在2017年，雖然基調(diào)還是穩(wěn)健中性，但有可能隨著時間的推移，經(jīng)濟體中存在著貨幣政策適當(dāng)向緊的方向做些微調(diào)的需求。

　　近期，中央提出要抑制金融資產(chǎn)泡沫，由此市場上出現(xiàn)貨幣政策基調(diào)已經(jīng)轉(zhuǎn)變收緊的判斷，但我認(rèn)為據(jù)此判斷貨幣政策完全轉(zhuǎn)向仍為時尚早。其實政治局會議中還有兩點值得關(guān)注：一是堅持適度擴大總需求;二是在保持流動性充裕的條件下，注重抑制資產(chǎn)價格泡沫。

　　臨近2016年底，市場出現(xiàn)流動性趨緊的表現(xiàn)，12月12-16日這一周央行采取措施，投放了MLF中期借貸便利3940億，以及通過公開市場逆回購凈投放2500億，總量為6440億。此為維穩(wěn)市場流動性的重要舉措。交通銀行不久前對外發(fā)布了交銀“艾布力”指數(shù)，專用于觀察流動性狀況以及對市場調(diào)控政策措施進(jìn)行前瞻的指標(biāo)。最近這個指數(shù)在2016年12月14、15、16日連續(xù)出現(xiàn)“關(guān)注”級以上的風(fēng)險提示，15日還出現(xiàn)一定的風(fēng)險警告，但很快又歸于比較平靜。這是因為央行進(jìn)行了積極調(diào)控，投放流動性。目前央行管理流動性的機制有了一系列創(chuàng)新和完善。

　　近年來央行調(diào)節(jié)市場流動性的工具不斷完善和豐富，除公開市場逆回購以外，還推出了用于不同期限的結(jié)構(gòu)性調(diào)控工具SLO(短期流動性調(diào)節(jié)工具)、SLF(常備借貸便利)、MLF(中期借貸便利)和PSL(抵押補充貸款);過去央行主要通過大銀行向市場投放流動性，現(xiàn)已可以直接向中小銀行提供流動性，開通了比較直接的通道;以往央行公開市場調(diào)控時間窗口每周僅兩天，而現(xiàn)在是每個工作日都可進(jìn)行調(diào)控。

　　以上三點搭建了一個靈活、多元和可以迅速反應(yīng)的市場流動性調(diào)節(jié)機制，未來再次出現(xiàn)類似2013年“錢荒”的可能性大大降低了。從理論上來說，央行提供流動性的能力是無限的，包括使用存款準(zhǔn)備金率和多種短中期工具。

　　加息條件尚不成熟，存準(zhǔn)率下調(diào)面臨兩大制約

　　最近市場上有兩個說法，一個是降準(zhǔn)，另一個是加息，其方向正好相反。降準(zhǔn)是屬于寬松調(diào)節(jié)的做法，而加息則是收緊的操作。

　　值得注意的是，最近有些一線、二線城市房價并沒有像市場所擔(dān)憂的，一調(diào)控就下去，還是保持上漲的勢頭，但其幅度是在下降。而三、四線城市的成交卻開始活躍，局部有上漲的異動。這意味著下一步可能還會有更多的城市，房價還會繼續(xù)上行，泡沫的范圍會明顯的擴大。如前所述，未來物價上漲壓力會進(jìn)一步加大。這些都會引起貨幣政策向緊方向調(diào)整的需求。如果與此同時就業(yè)穩(wěn)定，經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，加息窗口差不多就打開了。

　　但目前來看，經(jīng)濟增長仍有不小的放緩壓力，當(dāng)前穩(wěn)增長仍是首要任務(wù);消費物價總體水平不高，仍處在調(diào)控目標(biāo)以下，房地產(chǎn)價格泡沫還不是全局性的，負(fù)利率處在初始階段，且幅度也不大，加息條件尚不成熟。

　　2016年以來的準(zhǔn)備金率政策，令該領(lǐng)域的研究者有些不解。在經(jīng)濟下行壓力比較大的情況下，準(zhǔn)備金率依然很高，尤其是外匯占款出現(xiàn)了持續(xù)負(fù)增長。之所以沒用準(zhǔn)備金率這個工具進(jìn)行調(diào)節(jié)，我們認(rèn)為，主要制約因素有兩方面。

　　第一個因素是人民幣貶值壓力。降準(zhǔn)意味著貨幣政策繼續(xù)向松調(diào)整，有可能對人民幣貶值帶來進(jìn)一步的刺激。這次經(jīng)濟工作會議已十分明確地將資本外流和人民幣貶值作為重要風(fēng)險之一，需要加以重點防范。而2016年以來貶值幅度已經(jīng)不小，所以至少此時降準(zhǔn)很不適合。

　　第二個因素是對銀行信貸以及流動性的影響。2016年以來，從整個統(tǒng)計的數(shù)據(jù)看，M2增速平穩(wěn)，信貸增速有所下降。社會融資規(guī)模保持了平穩(wěn)增長，沒有大起大落。似乎貨幣政策沒有明顯的松動，其實不然。事實上，2016年實際信貸增速較快。

　　截至2016年11月底，地方政府債務(wù)置換發(fā)行了5.94萬億的債券，其中大部分是用來置換銀行的信貸。地方政府發(fā)債還銀行的貸款，其債務(wù)形式改變?yōu)閭?，通過發(fā)債來籌資，這是地方政府新的融資體制。

　　如此置換，銀行的資產(chǎn)形式發(fā)生了變化，過去是信貸資產(chǎn)，現(xiàn)在改為債券投資。債券投資收益大大低于信貸的收益，這里地方政府付息成本大大減少，銀行利息收入則大幅削減。問題是通過這樣一個形式，銀行并沒有收回資金，但信貸額度收回了，存量信貸少了4-4.5萬億。其結(jié)果是商業(yè)銀行繼續(xù)投放信貸，填補存量上的減少。我們看到的信貸增速是4萬億-4.5萬億填補完以后獲得的增長量。事實上2016年實際新投放信貸對銀行來說并不是目前公布的所謂11萬億，應(yīng)再加4萬億-4.5萬億，那全年可能會放16萬億以上的信貸。這樣2016年實際信貸增速可能達(dá)到17%以上，而2015年是15%多一些。而準(zhǔn)備金率下調(diào)，會增強銀行的信貸能力，會推動進(jìn)一步增加信貸，這顯然與抑泡沫的要求背道而馳，這是制約降準(zhǔn)的重要因素。這方面其實有關(guān)部門已經(jīng)開始重視，很有可能在2017年會采取一些措施，適當(dāng)加以調(diào)控。比如說央行運用MPA，對銀行信貸產(chǎn)生一定的約束。

　　從最近已經(jīng)推進(jìn)對商業(yè)銀行表外加強管理這些措施來看，很有可能推動銀行表外資產(chǎn)回到表內(nèi)。越是壓回表內(nèi)，表外運作空間越小，容易促使表內(nèi)的業(yè)務(wù)尋找新的擴張空間。而表內(nèi)業(yè)務(wù)信貸絕對是為主的。這種情況下再降低存款準(zhǔn)備金率，無疑再加一把火。在沒有強有力的外部沖擊的情況下，整個貨幣政策穩(wěn)健中性的基調(diào)不會改變。如果增長平穩(wěn)、就業(yè)良好、物價明顯上漲和資產(chǎn)泡沫增長，貨幣政策存在向偏緊方向做些微調(diào)的可能性。如果出現(xiàn)重大的外部沖擊，比如說美國的貿(mào)易保護(hù)主義政策強力實施的話，貨幣政策有可能不是向緊，而是向松的方向會有明顯的動作，此時貨幣政策就會體現(xiàn)出高度的靈活性。

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